风电项目的主要风险分析

风电项目的主要风险分析与对策
2008-2009年是我国风电行业的超常规发展的两年，在可再生能源法的鼓励下，各地风电项目如雨后春笋，商业银行的贷款投入也不断加大，这其中也暴露出很多问题。

一、可行性研究偏差
由于项目一拥而上，导致可行性研究单位报告质量下降，当然还有些报告显然是受到业主的干扰，目前主要的问题是：
1、超概
由于东北风电项目主要集中在山区，而可行性研究对项目区域的地址构造、运输难度、施工时间、林业补偿等预估不足，使得项目在实施中面临资金不足的问题。

对策：可以要求投资对项目提供完工担保，对于异地投资企业可以要求其提供商业银行保函。

2、测风不准
测风不准的原因一般有两个：一是测风时间不足，或者利用数据区间异常；二是业主出于经济性要求，对可行性研究单位进行干扰。

在项目投产后，由于风期明显低于预测，导致项目不能达到正常的经济效益，我们接触项目中有的风期时间低于预测1/3。

该风险将导致项目整个运营期不能达到经济性，直接威胁项目的生存。

对策：要根据投资人进行区别对待。

对于五大电力集团项目，由投资人对项目提供担保；对于其他投资人或项目法人，应设定提前偿
还机制，并要求其提供投资总额一定范围内的备付信用证。

二、接入系统滞后
国家可再生能源法要求电网企业无条件、全额接受风电，但是在实际操作中，由于投资人不同，且风电对电网产生冲击，因此接入系统成为电网企业与风电企业博弈的关键。

对于电网企业投资的项目，接入系统不是问题，但对于其他投资人的项目，这部分投资谁拿、何时建成则成为项目何时能够真正投资的关键。

我们接触项目中，由于接入系统迟迟无法落实，导致项目完工后两年无法运转。

对策：对于非电网和五大电力集团投资项目，应要求项目投资人提供至少一年的偿债储备金。

三、电价差异
不同的风电项目基础电价不同，且获得保证不一致。

从以往的0.87元/度到近期的0.5元/度，甚至更低，对项目经济性产生严重的影响。

对策：预计电价由中标结果决定，而后续电价则要与电网企业的博弈，因此要关注项目公司，特别是投资人对电网企业的干预能力，对于那些浑水摸鱼的项目还是不要介入。

四、直接控制人变化
很多风电项目的投资人参与的目的不是运营利润，有的是看中环保概念，希望通过资本运营实现资产杠杆；有的是看中建设利润和先进优势，希望今后将公司出售给五大电力集团；更有甚至是在买卖项
目指标。

因此项目立项、投标、建设、运营过程中经常出现控制人变化，而该变化的直接结果是投资加大、电价波动等。

对策。

设定银行对投资人转移的选择性条款，即直接控制人变化银行有权选择提前还款、追加担保的权利，保障自身的权益。

五、CDM无法落实
很多项目的效益测算中包含CDM（通过出售和转让温室气体减排量的方式，增加项目收益），甚至有部分项目建设资金也包含该资金。

但是CDM申请是一个复杂而相对漫长的过程，并且并不是你符合规则就一定会获得该资金。

对策。

测算效益中不计算该部分资金，同时与企业约定一旦获得CDM补偿，该部分资金需用来优先偿还贷款。