第七章证券投资基本分析——公司分析模板

2018/10/15
青岛农业大学 证券投资学
49
第二节 公司财务分析
营务收入净额 固定资产周转率（次数 ） 固定资产平均净值 固定资产净值期初数 期末数 固定资产平均净值值 2
2018/10/15
青岛农业大学 证券投资学
50
第二节 公司财务分析
主营业务收入净额 总资产周转率（次数） 平均资产总额 期初资产总额 期末资产总额 平均资产总额 2
2018/10/15
青岛农业大学 证券投资学
21
2018/10/15
青岛农业大学 证券投资学
22
2018/10/15
青岛农业大学 证券投资学
23
2018/10/15
青岛农业大学 证券投资学
24
第二节 公司财务分析
公司财务报表的资料来源
2018/10/15
青岛农业大学 证券投资学
25
第二节 公司财务分析
2018/10/15
青岛农业大学 证券投资学
43
第二节 公司财务分析
长期偿债能力分析
税前息前利润 净利润 所得税 利息费用 利息费用总额 利息费用 税前息前利润 总利润 财务费用 或者利息保障倍数 利息费用总额 财务费用 注：A、利息费用还应该包括 资本化的利息费用； B、当财务费用为负数时 ，计算该比率没有意义 。
某些会计政策是可选择的。
2018/10/15 青岛农业大学 证券投资学 35
第二节 公司财务分析
6.财务比率分析
6.1偿债能力分析 6.2营运能力分析 6.3盈利能力分析 6.4成长能力分析 6.5投资收益分析
2018/10/15
青岛农业大学 证券投资学
36
第二节 公司财务分析
根据分析目的确定分析项目，不需面面俱到； 可以辅之以图表等工具，使之更直观。
2018/10/15
青岛农业大学 证券投资学
30
第二节 公司财务分析
结构分析法
将相关项目金额与同期相应的合计金额、总计金额 或特定项目金额进行对比，以查看相关项目的结构 百分比，得出企业各项结构的一种分析方法。
2.上市公司财务报表的使用者
公司管理层 公司股东及潜在投资者 公司债权人 分析师 其他：如供应商、政府、雇员、中介机构等。
2018/10/15
青岛农业大学 证券投资学
26
第二节 公司财务分析
3.公司财务报表分析目的
评价过去的经营业绩 衡量现在的财务状况 预测未来的发展趋势
商业模式就是企业为了价值最大化而构建的与 其利益相关者的交易结构 盈利模式：稳定的收益来源渠道及机制
2018/10/15
青岛农业大学 证券投资学
10
第一节 公司基本素质分析
6.公司的成长性分析
公司经营战略分析 公司规模变动特征及扩张潜力分析
在对上市公司的实地调研中，我们主要侧重于公司基本
第二节 公司财务分析
影响短期偿债能力的特别项目
授信额度 准备很快变现的长期资产 补偿性余额
企业与银行的借款合同可能规定企业必须将一定比 例的资金存放在银行帐户中不能动用，这种信用条 件称为补偿性余额，应排除在变现能力的计算之外 。
2018/10/15
青岛农业大学 证券投资学
39
青岛农业大学 证券投资学
41
第二节 公司财务分益比率 100% 股东权益总额 资产总额 权益乘数 股东权益总额
2018/10/15 青岛农业大学 证券投资学 42
第二节 公司财务分析
长期偿债能力分析
负债总额 （3）债务与有形资产净值 率 100% 股东权益 无形资产净值
第二节 公司财务分析
长期偿债能力分析 资产负债比率 负债权益比率与权益乘数 债务与有形资产净值比率 利息保障倍数
2018/10/15
青岛农业大学 证券投资学
40
第二节 公司财务分析
长期偿债能力分析
债务总额 （ 1 ）资产负债比率 100% 资产总额
2018/10/15
6
公司基本素质分析
2.公司经济区位分析
区位内的自然条件与基础条件；
区位内政府的产业政策；
区位内的经济特色（尤其是产业集群和产业配 套能力）。
2018/10/15
青岛农业大学 证券投资学
7
第一节 公司基本素质分析
3.公司产品分析
产品的竞争能力分析
成本优势、技术优势、质量优势
分析所涉及到的内容。
2018/10/15
青岛农业大学 证券投资学
11
第二节 公司财务分析
1.公司财务分析对象 2.公司财务分析目的 3.公司财务分析方法 4.公司财务分析应注意的问题 5.公司财务比率分析
2018/10/15
青岛农业大学 证券投资学
12
第二节 公司财务分析
1.公司财务分析对象——主要财务报表
2018/10/15 青岛农业大学 证券投资学 14
长期股权投资要扣除长期股权投资减值准备； 固定资产要扣除累计折旧和减值准备； 在建工程要扣除在建工程减值准备； 无形资产要扣除无形资产减值准备。
2018/10/15 青岛农业大学 证券投资学 15
2018/10/15
青岛农业大学 证券投资学
16
2018/10/15 青岛农业大学 证券投资学 47
第二节 公司财务分析
营业收入 应收账款周转率 平均应收账款 期初应收账款 期末应收账款 其中，平均应收账款 2
2018/10/15
青岛农业大学 证券投资学
48
第二节 公司财务分析
营业收入 流动资产周转率 平均流动资产 期初流动资产 期末流动资产 其中，平均流动资产 2
产品的市场占有率 产品的品牌战略
2018/10/15
青岛农业大学 证券投资学
8
第一节 公司基本素质分析
4.公司经营能力分析
公司法人治理结构 经理层的素质 公司从业人员的素质与创新能力
2018/10/15
青岛农业大学 证券投资学
9
第一节 公司基本素质分析
5.公司商业模式分析
2018/10/15
青岛农业大学 证券投资学
27
第二节 公司财务分析
4.上市公司财务报表分析方法
趋势分析法 结构分析法 比率分析法 比较分析法 因素分析法
2018/10/15
青岛农业大学 证券投资学
28
第二节 公司财务分析
趋势分析法
将企业连续几个期间的财务数据进行对比，以查看 相关项目变动情况，得出企业财务状况和经营成果 变化趋势的一种分析方法。
2018/10/15
青岛农业大学 证券投资学
3
第一节 公司基本素质分析
1.公司行业地位分析
2.公司经济区位分析
3.公司产品分析
4.公司经营能力分析
5.公司商业模式分析
6.公司的成长性分析
2018/10/15 青岛农业大学 证券投资学 4
第一节 公司基本素质分析
1.公司行业地位分析
证券投资学 Security Investments
第七章 公司分析（微观分析）
第一节 公司基本素质分析
第二节 公司财务分析
第三节 公司重大事项分析
2018/10/15
青岛农业大学 证券投资学
2
第七章 公司分析
学习目的
理解上市公司的基本分析； 理解上市公司财务分析的对象、目的、原则、 方法和应该注意的问题； 掌握上市公司的财务比率分析； 理解上市公司的重大事项分析。
2018/10/15
青岛农业大学 证券投资学
19
营业外收入主要是指政府补助、处置固定资产与 无形资产利得以及其他；营业外支出主要是指处 置固定资产损失及其他。
2018/10/15 青岛农业大学 证券投资学 20
第二节 公司财务分析
现金流量表
现金流量表说明了一定时期内企业现金及其等价物 变动情况及变动原因。依据现金流量表可以分析公 司偿债能力与股利支付能力，分析公司未来获取现 金及现金等价物的能力，判断公司经营的健康状况 。现金流量表包括经营现金流、投资现金流和筹资 现金流三个部分。
资产结构分析 负债结构分析
2018/10/15
青岛农业大学 证券投资学
31
第二节 公司财务分析
比率分析法
将相关的财务项目进行对比，计算出具有特定意义 的相对财务比率，据以评价企业财务状况和经营成 果的一种分析方法。
2018/10/15
青岛农业大学 证券投资学
32
第二节 公司财务分析
行业分析的目的是找出公司所处行业的竞争地
位（领头羊、定价能力、竞争优势）。
衡量公司行业竞争地位的主要指标：市场占有 率、技术领先度、生产规模、管理团队的水平 。 WIND金融数据库
2018/10/15
全部A股
F9
行业比
5
较。
青岛农业大学 证券投资学
2018/10/15
青岛农业大学 证券投资学
2018/10/15
青岛农业大学 证券投资学
51
第二节 公司财务分析
6.3盈利能力分析
营业收入净额 营业成本 （ 1 ）销售毛利率 100% 营业收入净额 净利润 （2）销售净利率 100% 营业收入净额 净利润 （3）资产净利率（ ROA） 100% 平均资产总额 净利润 （4）净资产收益率（ ROE） 100% 平均净资产
2018/10/15
青岛农业大学 证券投资学
17
第二节 公司财务分析
利润表
利润表反映企业一定期间生产经营成果的会计报表。 利润分配表或者所有者权益变动表反映了企业可供分 配利润的来源以及企业的亏损弥补情况、利润分配去 向和利润节余水平等。
2018/10/15
青岛农业大学 证券投资学
18
资产负债表
反映企业在某一特定日期财务状况的会计报表，它 表明企业在某一特定日期所拥有或控制的经济资源 、所承担的现有义务和所有者对净资产的要求权，
是企业经营状况的“快照”。
2018/10/15
青岛农业大学 证券投资学
13
货币资金：库存现金+银行存款 应收票据：商业承兑汇票+银行承兑汇票 应收账款要扣除坏账准备；存货要扣除存货跌价准备
绝对数额分析 环比分析 定基分析
2018/10/15
青岛农业大学 证券投资学
29
第二节 公司财务分析
趋势分析法应注意的几个问题
若前后各期的会计政策不一致，则需要对各期相关项目 数据进行调整； 当分析期限较长时，应该剔除物价的影响；
应注意重大事项和环境因素对财务数据的影响；
比较分析法
将相关数据进行比较，揭示差异并寻找差异原因的 分析方法。比较的标准通常有：
历史标准 行业标准 预算标准或目标标准 经验标准
2018/10/15
青岛农业大学 证券投资学
33
第二节 公司财务分析
因素分析法
根据财务指标与其各影响因素之间的关系，确定各 个影响因素对指标差异的影响方向和程度的分析方 法。
2018/10/15
青岛农业大学 证券投资学
34
第二节 公司财务分析
5.公司财务分析应注意的问题
资产负债表是按历史成本计价的。 资产负债表忽略了一些具有重要经济意义的资产， 如人力资本、过去研发活动中的知识积累、组织资 本等。
资产负债表中忽略了一些具有重要经济意义的负债 ，如诉讼、或有负债等。
存货周转率与存货周转期 应收帐款周转率与应收帐款周转期 流动资产周转率与流动资产周转期 固定资产周转率与固定资产周转期 总资产周转率与总资产周转期
2018/10/15
青岛农业大学 证券投资学
46
第二节 公司财务分析
营业成本 存货周转率（次数） 存货平均余额 365 存货周转天数 存货周转率 存货期初数 存货期末数 存货平均余额 2
（4）利息保障倍数
2018/10/15
青岛农业大学 证券投资学
44
第二节 公司财务分析
影响长期偿债能力的其他因素 或有负债 • 担保责任
• 未决诉讼
重大投资项目
资产变现能力
企业信誉
2018/10/15 青岛农业大学 证券投资学 45
第二节 公司财务分析
6.2营运能力分析
6.1偿债能力分析——短期/长期 短期偿债能力分析 流动比率 速动比率 保守速动比率
2018/10/15
青岛农业大学 证券投资学
37
第二节 公司财务分析
短期偿债能力分析
经验数据；行业内比较；趋势分析。
流动资产 流动负债 流动资产 存货 （2）速动比率 流动负债 流动资产 存货 预付账款 待摊费用 或速动比率 流动负债 年经营现金净流量 （3）现金比率 年末流动负债 2018/10/15 38 青岛农业大学 证券投资学 （ 1 ）流动比率