第六章公司分析教材课程

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☺ 销售净利率=(净利润/销售收入) ☺ 2.分析 ☺ 反映每一元销售收入带来利润的多少,表
示销售收入的收益水平. ☺ (二)销售毛利率 ☺ 销售毛利率
=[(销售收入-销售成本)/销售收入]
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☺ 分析: ☺ 表示一元销售收入扣除销售成本后,有多
少钱可以用于各项期间费用和形成盈利. ☺ (三)主营业务利润率 ☺ 是主营业务利润与主营业务收入的百分比. ☺ 主营业务利润率 ☺ =主营业务利润/主营业务收入*100%
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☺ (四)资产净利率 ☺ 企业净利润与平均资产总额的比. ☺ 资产净利率=(净利润/平均资产总额)*100% ☺ 分析: ☺ 1.可以反映企业资产利用的综合效果. ☺ 2.可以用该项指标进行比较.
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☺ (五)净资产收益率 ☺ 是净利润与平均净资产的百分比,也叫净值报酬
止的时间.
☺ 营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数
☺ (二)存货周转天数 ☺ 存货周转率=销售成本/平均存货(次)
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☺ 存货周转天数=360/存货周转率
☺
=360/（销售成本/平均存货）
☺
=（平均存货*360）/销售成本
☺ （三）应收账款周转天数
☺ 应收账款周转率：年度内应收账款转为现金的平 均次，说明应收账款的流动速度，也叫平均应收 账款回收期或平均收现期。
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☺ 二、利润表 ☺ 1.特点 ☺ 经营成果 ☺ 2.基本思路 ☺ （1）利润总额及其变动方向和数额 ☺ （2）利润构成 ☺ （3）主营业务利润的构成 ☺ （4）各种利润和收益之间的结构 ☺ （5）各种利润与收入间的结构 ☺ （6）成本与收入间的结构 ☺ （7）其他项目间的结构
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☺ 应收账款周转率=销售收入/平均应收账款
☺ 应收账款周转天数=360/应收账款周转率
☺ 销售收入是指扣除销售折扣与折让后的销售净 额。
☺ 影响该指标正确计算的因素：
☺ 1.季节性经营的企业使用这个指标是不能正确 反映实际情况;
☺ 2.大量使用分期付款结算方式;
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☺ 2.速动比率
☺ 速动比率=(流动资产-存货)/流动负债
☺ 剔除存货的原因:
☺ (1)在流动资产中存货的变现速度最慢;
☺ (2)由于某种原因,部分存货可能已经损失报废但 还未做处理;
☺ (3)部分存货已抵押给某债权人;
☺ (4)存货估价还可能存在成本与合理市价相差悬 殊的问题.
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☺ 6.1.2上市公司报表的阅读
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☺ 3.注意实物资产和非实物资产 ☺ 4.注意虚资产的存在和影响 ☺ 5.注意流动资产和非流动资产的比例 ☺ 6.固定资产和长期资产的评价 ☺ 7.负债及所有者权益的一般评价 ☺ 8.资产与负债的一般分析
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☺ (二)产权比率
☺ 是衡量长期偿债能力的指标.
☺ 产权比率=负债总额/股东权益
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☺ 2.产权比率分析
(1)反映基本财务结构是否稳定 (2)表明债权人投入的资本受股东权益的保障
程度.
☺ (三)已获利息倍数 ☺ 1.什么是已获利息倍数 ☺ 是企业息税前利润与利息费用的比率.
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☺ 三、现金流量表 ☺ 1.特点 ☺ 2.分析要点 ☺ 现金从何而来？ ☺ 用到何处？ ☺ 有何变化？
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6.2.2财务比率分析
☺ 一.变现能力比率 ☺ 1.流动比率 ☺ 流动比率=流动资产/流动负债 ☺ 要和同行业平均流动比率、本企业历史的
流动比率进行比较才能知道这个比率是高 是低.
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☺ 3.大量使用现金结算的销售;
☺ 4.年末销售大量增加或年末销售大幅度下 降.
☺ (四)流动资产周转率
☺ 是销售收入与全部流动资产的平均余额的 比率.
☺ 流动资产周转率=销售收入/平均流动资 产
☺ 反映流动资产的周转速度.
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☺ (五)总资产周转率 ☺ 总资产周转率=销售收入/平均总资产 ☺ 周转速度越快反映销售能力越强. ☺ 三.负债比率 ☺ (一)资产负债率 ☺ 资产负债率是负债总额除以资产总额的百
率或权益报酬率(ROE).
☺ 净资产收益率=净利润/平均净资产*100%
☺ （六）经营利润率 ☺ 经营利润率＝息税前利润/总资产
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☺ 五.上市公司的财务比率 ☺ 1.每股收益(基本每股收益) ☺ (1)每股收益(EPS) ☺ =(净利润-优先股股息)/年末普通股份总额 ☺ (2)应注意的问题: ☺ 1)每股收益不反映股票所包含的风险. ☺ 2)在进行每股收益的公司间比较时要注意不同
分比.
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☺ 资产负债率=负债总额/资产总额
(1)从股东的角度看,股东所关心的是全部资本利润率 是否超过借入款项的利率.
(2)从债权人的角度看,他们关心能否按期收回本金和 利息;
(3)从经营者的立场看,如果举债很大,超出债权人心 理承受,企业就借不到钱,但如举债太小,则会给人以保 守的印象.
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☺ 3.影响变现能力的因素 ☺ 1)增强变现能力的因素 ☺ (1)可动用的银行贷款指标 ☺ (2)准备很快变现的长期资产 ☺ (3)偿债能力的声誉 ☺ 2)减弱变现能力的因素 ☺ 或有负债
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☺ 二 .资产管理比率 ☺ (一)营业周期 ☺ 是指从取得存货开始到销售存货并收回现金为
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☺ 已获利息倍数=息税前利润/利息费用
☺ 2.分析
(1)已获利息倍数指标反映企业息税前利润为 所支付的债务利息的多少倍.
(2)如何合理确定企业的已获利息倍数 采用企业最低年度的数据,可保证最低的偿债
能力.
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☺ (四)影响长期偿债能力的因素 ☺ 1.长期租赁（融资租赁） ☺ 2.担保责任 ☺ 3.或有项目 ☺ 四.盈利能力比率 ☺ (一)销售净利率 ☺ 1.什么是销售净利率 ☺ 净利润与销售收入的百分比.
证券投资学
第六章 公司分析
课件制作
北方民族大学 商学院 张正斌
6.1 概 述
☺ 6.1.1造成会计数据和其所代表的经济现实之间 出现偏差的因素
☺ 1.会计准则 ☺ 2.预测的偏差 ☺ 3.经理人员通过影响会计数据来达到自己的目
的 ☺ (1)维护经理层个人的利益 ☺ (2)满足在资本市场上筹资的条件 ☺ (3)满足借款条款的规定