《证券发行市场》PPT课件

• ③股票分割。
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三、股票的初次发行与增资发行
（3）有偿无偿混合增资发行
•
公司对原股东发行新股票时，按一定比例同
时进行有偿无偿增资。在这种增资方式下，公司
对增发的新股票一部分由公司的公积金转增资，
是无偿的；一部分由原股东以现金认购，按原股
东的持股比例进行，是有偿的。
• 两种方式： • ①有偿无偿并行发行 • ②有偿无偿搭配发行
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二、证券发行方式
• 2．议价发行 • 证券发行者与证券承销商就证券发行价、
手续费等权责事项充分商讨后再发行或推 销的一种发行方式。这种方式兼顾到多方 利益。
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二、证券发行方式
• （四）担保发行
•
担保发行是指发行证券单位为了提高
证券信誉，增加投资人的安全感和吸引力，
采用某种方式承诺，保证到期支付证券收
• 再次，只有公开发行的证券可申请在 • 证券交易所上市。
公募发行是证券发行中最常见、最基本的发行方 式，适合于发行数量多、筹资额大、准备申请上 市的发行人。（社会募集与定向募集？）
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二、证券发行方式
• 2.私募发行（Private Placement）
• 也称不公开发行或私下发行、内部发行， 是指以少数特定投资者为对象的发行。
按出价多少从高到低的次序配售，一直到发售完 毕。
•
从确定中标的规则看，有单一价格的荷兰式招标 （Dutch Bidding）与多种价格的美国式招标
（American Bidding ） 。
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二、证券发行方式
• （2）非竞争性投标。 • 投资者只申请购买证券数量，由证券发行
单位根据申请时间的先后，按当天成交最 高价与最低价的中间价进行配售的发行办 法。 • 招标发行是公开进行的，也称“公募招 标”。招标发行不允许投资者议价。
益(股票为股息红利，债券为本息）的一种 发行方式。主要是债券发行采用此方式。
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二、证券发行方式
• 1．信用担保发行。
•
证券的发行没有任何担保品，仅凭债券发行
者的信用。这有两种形式，一是以自身的信用能
力作为担保；另一种是凭借他人的信用作担保，
即依托某一担保人的信用担保发行。
• 2．实物担保发行。
风险，比较适合于公司内部集资，主要面向与发 行者有业务往来关系的机构。
• • 2．间接发行 • 能在较短的时间内筹足所需资金；但发行成本
较高，比较筹资额大的公司。
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二、证券发行方式
•
（三）按证券发行条件及投资者的决定方式划分 为招标wenku.baidu.com行和议价发行
• 1．招标发行 • （1）竞争性投标。由各证券经营商主动出价投标，
第五章 证券发行市场
第一节 证券发行市场的构成与发行方式 第二节 证券发行的条件与程序 第三节 证券发行定价 第四节 证券的信用评级
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第一节 证券发行市场的构成与发行方式
一、证券发行市场的特点与结构
二、证券发行方式
三、股票的初次发行与增资方式
四、我国股票发行方式的演变
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一、证券发行市场的特点与结构
• 私募发行的对象有两类：一类是老股东或 员工；另一类是投资基金、社会保险基金、 保险公司、商业银行等金融机构以及与发 行人有密切业务往来关系的企业等机构投 资者。
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二、证券发行方式
• （二）按有无发行中介分类可分为直接发行和间 接发行
• 1．直接发行 • 发行成本较低；发行由发行者负担发行责任和
完成了股份有限公司的设立或转制。
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三、股票的初次发行与增资发行
2．增资发行
•
增资发行是指随着公司的发展，业务
的扩大，为达到增加资本金的目的而发行
股票的行为。
•
股票增资发行，按照取得股票时是否
缴纳股金来划分，可分为有偿增资发行、
无偿增资发行和有偿无偿搭配增资发行。
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三、股票的初次发行与增资发行
（一）证券发行市场及其特点 • 证券发行市场是证券从发行人手中转移到
认购人手中的场所，又称为初级市场或一 级市场。 • 证券发行市场是整个证券市场的基础。
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一、证券发行市场的特点与结构
• 证券发行市场具有以下特点： • 1、证券发行是直接融资的实现形式。 • 2、证券发行市场是个无形市场。通常不存
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二、证券发行方式
（一）按发行对象分类可分为公募发行和私 募发行
• 1．公募发行（Public Placement）
•
公募发行也称公开发行，是指发行人
向不特定的社会公众投资者发售证券的发
行方式。
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二、证券发行方式
公募发行的有利之处：
• 首先，以众多投资者为发行对象，发行数量多筹 资潜力大；
• 其次，投资者范围大，可避免证券过于集中或被 少数人操纵；
（1）有偿增资发行 • 股份公司通过增发股票吸收新股份的办法
增资。 具体方式： • ①股东配股 • ②公募增资 • ③私人配售
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三、股票的初次发行与增资发行
（2）无偿增资发行
•
公司原股东不必缴纳现金就可无代价地获得
新股的发行方式，发行对象仅限于原股东。
三种类型：
• ①公积金转增资。
• ②红利增资。
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三、股票的初次发行与增资发行
• 股票发行方式按目的不同，可分为初次发行和增 资发行。
•
1．初次发行
•
新组建股份公司时或原非股份制企业改制为
股份公司时或原私人持股公司要转为公众持股公
司时，公司首次发行股票。前两种情形又称设立
发行，后一种发行又称首次公开发行（IPO）。通
过初次发行，发行人不仅募集到所需资金，而且
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四、我国股票发行方式的演变
1.公募与私募 2.间接发行与直接发行 3.初次发行与增资发行
•
债券发行者用实物作抵押或补偿，保证债券
到期还本付息的方式。发行者一旦到期不能或无
法按约支付债券本息时，则应用担保实物进行清
偿。
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二、证券发行方式
3．产品担保发行。 • 发行债券的企业或公司用产品作为担保品
的发行方式。
4．证券担保发行。 • 债券发行者用自己所持有的其他有价证券
作为发行债券的担保品。用于担保的有价 证券包括股票、企业（公司）债券、政府 债券、金融债券等。
在具体的市场形式和固定场所是个抽象的、 观念上的市场。 • 3、证券发行市场的证券具有不可逆转性。 只能由发行人流向认购人，这是证券发行 市场与证券交易市场的一个重要区别。
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（二）证券发行市场的结构
• 证券发行市场由证券发行人，证券认购人， 证券承销商和专业服务机构构成。
• 1．证券发行人 • 2．证券认购人 • 3．证券承销商 • 4．专业服务机构