2013年华南商贸综合体行业分析报告

2013年华南商贸综合体行业分析报告
海印股份
2013年12月
目录
一、公司概况 (3)
1、二十多年商业运营经验，民营企业机制灵活 (3)
2、华南商业物业运营龙头，积极尝试跨区域扩张 (4)
二、商业成长性：内生提租稳健，外延扩张进入快速成长期 (6)
1、已开业项目均较为成熟，内生提租稳健 (6)
2、轻资产+重资产+国际展贸城3 种扩张思路，商业运营面积进入快速增长
期 (6)
（1）轻资产模式，围绕“三铁”，走出广州 (7)
（2）重资产模式，复制“海印又一城” (9)
（3）国际展贸城，低租金优势吸引市区专业市场转移，前景诱人 (10)
（3）借力资产本市场，拓宽融资渠道 (12)
3、与其它商业物业运营企业对比：定位差异化、扩张无“天花板”、民营企
业 (13)
三、商业模式独特，核心竞争优势突出且可复制 (14)
1、商业机会发现者，出租的不仅仅是商铺 (14)
2、议价能力强，租金剪刀差不断扩大 (15)
3、竞争优势突出且可复制 (16)
4、商业物业运营模式的可复制性强 (17)
四、其他业务：房地产2014年后快速增长，高岭土储备丰富 (18)
1、房地产业务：业绩因结算周期有波动，2014年以后进入快速成长期 (18)
2、高岭土业务：资源储备丰富，北海高岭逐渐减亏 (19)
3、北海高岭逐渐减亏，高岭土新材料取得突破 (20)
五、盈利预测 (21)
一、公司概况
1、二十多年商业运营经验，民营企业机制灵活
公司控股股东海印集团是广东省百强综合性民营企业，2008 年通过资产注入方式，将商业物业运营业务注入海印股份，从而实现整体上市。

目前公司的主营业务为商业物业运营、高岭土及房地产，2013 年上半年公司商业物业运营业务占总营业收入的38.5%，占总利润的81.9%。

海印集团自1991 年开始从事商业物业运营业务，已有20 多年商业运营经验，先后成功运营了电器总汇、东川名店、流行前线、中华广场、奥特莱斯等19 个商业项目。

作为一家民营企业，公司股权结构清晰、稳定，机制灵活。

邵氏三兄弟100%控股海印集团，其中董事长邵建明持有海印集团65%股份，海印集团又以69.62%控股海印股份；对于发现的有价值提升潜力的商业物业，公司能迅速通过租、建、并、购等方式取得运营权，同时也能根据消费升级以及业态演进趋势不断进行商业创新。

2、华南商业物业运营龙头，积极尝试跨区域扩张
公司商业物业运营的经营模式是长期租赁或者并购有价值提升。