纳斯达克二级报价,Nasdaq level 2 详细讲解

纳斯达克二级报价,Nasdaq level 2 详细讲解

纳斯达克二级报价入门

一级报价：是什么，为什么不够完善

一级报价主要显示纳斯达克股票的内部(最好的)买价和卖价，一些一级报价甚至显示愿意在内部买入价和卖出价买入和卖出的做市商的个数，除了最好的买价和卖价之外，通常的一级报价还包括一些技术指标，如果计成交量，当日最高，当日最低，最近成交价，最近成交数量和一天的净变化，所有这些包括在一级报价中的信息称为“一级”报价(图 13.1)

图 13.1

应该知道的是一级报价自身不足以衡量出一支股票的做市商兴趣。它在几个方面都不能达到要求。首先，它不能告诉交易者谁在给出股票的买入价或者层卖出价。第二，它没有给交易者关于每一个做市商ECN公开要买入或者卖出多少股票的信息。例如，在图13.1的例子中，有一个以75 5/8美元买入 Excdus Communications（EXDS）的买单，和一个以74 11/16美元卖出的卖单。交易者不知道谁在给出买入价或者卖出价，或者事实上有多少参与者形成了当前的买价和卖价。并且，一级报价没有告诉交易者谁在目前的买(卖)价差之外买入或者卖出，以及买入和卖出多少，换句话说，一级报价不给交易者提供对股票当前状况的深入的了解。因此，一级报价作为一个交易工具是不完整的和非常不够的，一个只有一级报价的交易者永远不可能判断出股票的真正的强弱情况。

不幸的是，一级报价是传统的华尔街商提供给客房的唯一报价方式。即使在今天的更先进的世界里，超过95%的零售经纪商甚至没有一级报价。在我们看来，这就使得多数传统的零售经纪商为他们的客户提供不完全的信息，我们认为这是一种很严重的危害。由于技术进步，投资者的更加老练，和像这样公司的积极努力，个人可以获得更多的透明和更容易获得深入的报价信息。这种提供更深层次信息的系统就称为二级报价显示系统。

什么是二级报价

二级报价给活跃的交易者提供了真正的暮后的情况。这种彩色编码的盒子显示了在一支股票中所有的在做市(买和卖)的做市公司、专家和ECN，每一个纳斯达克股票的买入者和卖出者都由一个四个字母的名称来表示，每一个交易NYSE或者ASE证券的公司由一个三个字母的名称表示，它不仅显示出一级报价的买(卖)价格，也显示在下面的二级和三级价格。这个二级水平的报价就是二

级报价系统的真正价值所在。

二级报价的窗口称为市商窗口。在这个窗口中有两个部分。上半部分通常显示在一级报价中所描述的东西。窗口下半部分显示在每一个价格水平所有参与的做市商和ECN，以及它们每一个所

提供的数量。价格被颜色区分开。不像通常在多数系统中是黄色的内部买入价和卖出价，其他的颜

色是为了区分不同的价格水平（图 13.2）。

图 13.2

屏幕的上半部分显示了一级报价，下半部分显示所有买入和卖出ADFT的单个的市场参与者。

注意每一个价格水平是由不同的颜色和亮度来区分的，为了便于查询。

向上动力

在二级报价屏幕上，向上的动力，或者是价格的稳步上涨，是由不断加入买入行列的做市商的数量加入卖出行列的做市商数目减少来表示的。当竞争的做市商持续他们愿意买入和卖出的价格时，一个以逆时针方向的阶梯运动就出现了，当价格涨得更高时，看着二级报价屏幕的交易者将会看到做市商争相走在前面，谋求最好的买入价格，使用ECN的交易者也正在争相买入，并且愿意走到其他的做市商前面，随着对这支股票的需求增加，缩小了价差，当这种竞争技术持续的时候，交易的阻碍消失在卖出方，最上面的买入和卖出价格会稳步提高。屏幕的运动以一种逆时针方式出现，二级报价屏幕的买入方下降，因为有更高的买价出现在他们上面，同时右侧新的卖出价不断上涨，换句话说，由颜色区分的价格水平将会在买入一方扩大，而在卖出一方缩小，表明买入需求比

卖出供给多(图13.3)

图 13.3

在向上的动力中，屏幕的买入方(左边)将会向下移动，价格带变得更宽，而卖出方(右边)将会

向上移动，每一个价格带变窄。

向下动力

在二级报价屏幕上，向下的动力，或者说价格的稳步下跌，是由买入做市商数目的减少和卖出做市商数目的增加表示的，在二级报价屏幕上的运动将会以顺时针方向进行，每一边最上面的价格将会稳步下跌。在这个向下的动力时期，大多数交易是以红色的买入价出现的，在右侧的卖出价格带将会变大，表示减少的需求和增加的供给或者卖出压力，做市商和公众将会互相竞争通过在卖出一边跳到前面来卖出股票，反过来也就缩小了价差并使得买入价更低(图13.4)

图 13.4

在向下的动力中，屏幕的卖出方(右边)将会向下移动，逐渐变宽，同时买入方(左边)向上移

动，每一个价格带变窄。

没有动力或者平衡

一旦买方和卖方之间形成平衡，更多的被称作饱和点，交易者将会注意到区分每个价格水平的颜色带将会向着相称的方向移动。换句话说，在每一边买方和卖方的数目开始相等。交易大师就会知道动力在减缓。或者想要在一个开放的头寸上减低风险，或者考虑根据方向的偏离进入一个新

的头寸(图13.5)

图 13.5

当缺乏动力时，单笔交易的频率变慢，同时买入方(左边)和卖出方(右边)经常会是平衡的。

使用LSLD来测量动力

测量动力的很好方式是密切观察ISLD的买入或者卖出，假定这位交易大师在一支正在上涨的股票上做多，你开始注意到内部颜色水平(内部买(卖))开始在两边平衡。代表了公众的ISLD的卖价暂停。换句话说，没有人愿意买入ISLD的卖单，看到这个，你决定以买价卖出你的头寸，你决定锁定任何利润，只是因为如果由ISLD所代表的公众不愿意买入，那么这支股票明显地不乐观，至少是在短期内，不要忘记专业人士更愿意在股票上涨时卖出，大众通常是在股票上涨时购入。ISLD是一面镜子，通过它，交易大师可以观察到公众的恐惧和贪婪。二级报价对于监视专业人士

和大众的动向是不可或缺的。

牛肉在哪里？

当交易纳斯达克股票的时候，确定你正在交易那些我们称为“牛肉”的股票很重要。牛肉是指做市商的参与和兴趣多的股票，换句话说，我们喜欢交易有深度的股票，当决定在一支纳斯达克股票开始一笔交易的时候，交易大师应该总是通过看二级报价屏幕来看做市商在每一个价格水平的参与有多深，这要求交易者预先决定几件事，在每个价格水平有几个做市商的股票会有较少的成交量和较宽价差。我们教给我们的交易者规避这种类型的股票，因为价差较大，较少的参与者控制这支股票，这会带来更大的风险，因为大的价差会转化为变动量，控制这支股票的较少的参与者会使得在其中的专家对股票的操纵更多。在这些“瘦”得没有肉的股票中，几乎没有ISLD的代表，表明这支股票完全由专业人士控制。如果没有一般公众参与这支股票，赚钱的任务就更艰难了，为什么？因为公众的错误和公众的缺乏知道为交易大师提供了最大的获利机会。因此，浅的价格水平和没有ISLD的参与是我们应该寻找更肥沃的草场来放牧的警告信号。

另一方面，在每一个价格水平有较多的做市商参与的股票是我们喜欢交易的股票。每当我们决