我国众筹行业发展现状及建议

我国众筹行业发展现状及建议

卖煎饼的“黄太吉”落户于高楼林立的首都CBD，“嘀嘀打车”上线一年就占到国内打车应用软件市场的六成之多。这些特色小微企业的商业模式牢牢抓住大众视线的同时，他们身后的众筹融资也开始走入人们的视野。

所谓众筹就是大众筹资，通过互联网平台向网友募集项目资金，然后把筹集的资金使用到创意项目上，从而显示出集众多个人投资者的分散资本支持创意项目和微小企业的强大力量。

从模式上来说，众筹分为股权众筹、债权众筹、预购众筹、公益众筹四种方式。股权众筹是以出让一定股份为前提，通过互联网向不特定的人募集股权资金的众筹方式，也是最复杂的众筹，在互联网完成股权众筹后，需要通过线下签订股权协议最终完成投资。本文主要就我国股权众筹平台发展情况进行介绍和提出建议。

一、中国国众筹行业发展现状

(一) 众筹在中国发展概况

央行发布的《中国人民银行年报2013》中指出，“随着互联网技术对金融领域的不断渗透，互联网与金融的深入融合是大势所趋。众筹融资行业发展开始起步，目前全国约有21家众筹融资平台。”

2014年上半年，国内众筹平台数量更是呈暴发式增长，众筹网CEO孙宏生在接受《证券日报》记者采访时谈到，目前仅股权众筹平台保守估计就已超过100家，这些数据表明，2014年众筹行业在国内已进入加速发展的快车道。

(二) 众筹平台盈利模式

目前众筹网站的收入源于自身所提供的服务，绝大部分的众筹平台实行单项收费，即只对筹资人收费，不对投资人收费。盈利来源一般分为交易手续费、增值服务收费及流量导入和营销费用三个部分，其中交易手续费占据最大份额，一般按照成功融资总额的5%左右收取。目前大部分国内股权众筹平台实行基本服务免费、增值服务收费的策略，如点名时间、天使汇等众筹网站实行就是基本服务免费策略。

(三) 国内主要众筹平台特点介绍

众筹模式开始在中国的社会土壤中落地生根以来，迅速融入了中国元素。在促进股权众筹平台发展中，不少众筹平台创新了“领投”与“跟投”的概念，有些众筹平台则提出了“投付宝”的概念，为投资人的资金安全提供了保障。下面简要介绍一下国内有代表性的众筹平台及其特点。

1. 综合性平台——众筹网

网信金融旗下众筹网是一个涵盖了回报众筹、股权众筹、债券众筹在内的综合性众筹平台。截至2014年6月，众筹网共拥有1320个众筹项目，累计筹款总额近三千万元。

2. 垂直类众筹平台——天使汇、点名时间、大家投等

天使汇是国内著名的天使投资类股权众筹平台，著名的黄太吉煎饼、嘀嘀打车等项目均诞生于此。国内著名的“领投+跟投”的众筹投资机制就是由天使汇创造，目前基本服务免费，增值服务收费。

点名时间是国内最早建立的众筹网站之一，目前主要是智能家居方向的股权众筹平台，实施全免费的策略，主要靠增值投后服务收费，目前业务发展方向为向线下服务进行下沉。

大家投是国内草根众筹网站的先行者之一，投资门槛较低，草根投资者即可参与，在资金安全方面，国内首创设立了“投付宝”，实行资金的三方监管，解决了投资人的资金安全问题，由于其快速灵活响应市场项目的机制，目前发展很快。

(四) 太原众筹行业发展状况

地域分布上，绝大多数众筹平台主要集中在北京（网信众筹网、天使汇）、深圳（点名时间）、上海以及东部发达地区，而在中西部地区，众筹平台处于刚刚起步状态。

以中部城市太原为例，直到2014年4月，“88聚投”作为省内第一家众筹平台在太原成立，主要是一些回报类众筹和公益类项目，也包含部分股权众筹项目，“88聚投”作为山西第一家众筹平台，具有先发优势，但是相对国内其他众筹平台，缺乏创新和信用保障。

二、中国众筹发展的桎梏及原因

众筹在国内诞生的直接原因是初创企业和小微企业对资金的渴求，同时富人群体的财富管理需求也客观上促进了众筹模式的发展。但目前其发展所需的信用基础、整个社会的诚信体系还不完善，监管政策的模糊也在一定程度上制约众筹平台的发展。

1.缺乏有效监管，游走在非法集资边缘

股权众筹自诞生起始终伴随着非法集资和非法公开发行股份等非议，根据目前的立法，没有专门针对互联网金融的规定。

今年以来证监会在上海、北京、深圳多地对股权众筹平台进行了密集调研，证监会新闻发言人张晓军对股权众筹进行表态，称前期证监会已经对有关行业进行了深入调研，正在借鉴境外监管经验，并结合调研情况，抓紧制定股权众筹监管规则。

尽快确立股权众筹平台的监管规则，有利于规范国内众筹平台的野蛮生长，长期来看对于众筹平台的规范发展有极大地促进作用。

2．信用基础极度缺乏

一方面国内互联网的信用监控机制较为脆弱，公众对众筹平台缺乏信任，另一方面由于我国的信用体系不健全，违约成本小，导致有的股权众筹企业公开承诺投资回报，而股权众筹平台忙于跑马圈地，有意或无意地无视这种行为，更加剧了众筹行业的信用危机。

3、缺乏有效地退出机制

众筹企业投资回报周期长，股权也不存在公开的交易市场，流动性差。投资者投资后，只能嫁鸡随鸡、嫁狗随狗，退出渠道很少，这也限制了民众的投资热情。

三、山西开展众筹平台的一些建议

相对于其他互联网金融模式而言，众筹始终在摸索中前行，针对国内外众筹行业发展中遇到的问题，通过参考一些国内外众筹平台的经验和政府专家的方案，对山西众筹平台的发展，本文提出一些个人的看法和意见。

(一) 建立高标准信用机制

目前国内众筹行业普遍信用不足，投资人对众筹项目的资金安全性存在疑问，有些项目的融资方存在滥用资金的情况，为了提高众筹平台的项目高可信度，可采取以下措施：

1.采用“领投+跟投”的模式，引入专业创投基金担当领投人，承担较高项目风险，在提高众筹平台项目信用的同时，同时为跟投人进行了信用担保，化解了由于跟投人对项目不熟悉带来的一些风险；跟投人为符合国家规定的草根大众，承担有限风险的模式进行股权众筹尝试。采用“精英+草根”的协作模式。

2.对平台所上项目进行严格审核，可与政府机构合作，所上项目均来自市县政府的推荐；

3.市县政府按照推荐项目融资额的一定比例进缴纳风险准备金，推荐项目未发生风险，予以退还或作为下次项目保证金；