财务管理 第五章项目投资决策练习题
财务管理习题和案例第五章
一单项选择1.若净现值为负数，表明该投资项目（）。
A．为亏损项目，不可行B．它的投资报酬率小于0，不可行C．它的投资报酬率没有达到预定的贴现率，不可行D．它的投资报酬率不一定小于0，因此，也有可能是可行方案1、C2.某投资方案贴现率为16%时，净现值为6.12，贴现率为18%时，净现值为-3.17，则该方案的内含报酬率为（）。
A．14.68% B．17.32% C．18.32% D．16.68%2、B3.某投资项目原始投资额为100万元，使用寿命10年，已知该项目第10年的经营净现金流量为25万元，期满处置固定资产残值收入及回收流动资金共8万元，则该投资项目第10年的净现金流量为（）万元。
A ．8 B．25 C．33 D．433、C4.某项投资，当贴现率为10%时，其净现值为100万元，当贴现率为12%时，其净现值为－5万元。
该项投资的内部收益率必然（）。
A．小于10% B．介于10％和12％之间C．大于12% D．以上都不正确4、B实用文档5.某投资项目的获利指数为1.2，则该投资项目的净现值率为（）。
A．2.2 B．0.2 C．0.5 D．1.25、B6.已知某项目的原始总投资为300万元，建设期为1年，生产经营期为10年，投产后生产经营期每年净现金流量为50万元，则该项目包括建设期的静态投资回收期为（）年。
A．6 B．5 C．8 D．76、D7.项目投资的评价指标中，（）指标的计算不需要事先确定折现率。
A．内部收益率B．获利指数C．净现值D．净现值率7、A8.某投资方案的年营业收入为100000元，年营业成本为60000元，年折旧额10000元，所得税率为33%，该方案的每年营业现金流量为（）元。
9.A．26800 B．36800 C．16800 D．432008、B10.净现值与现值指数的共同之处在于（）。
A．都是绝对数指标B．都必须按预定的贴现率计算现金流量的现值C．都能反映投入和产出之间的关系D．都没有考虑资金时间价值因素9、B11.当贴现率与内含报酬率相等时（）。
财管习题-项目投资决策
一、单项选择题1、年末ABC公司正在考虑卖掉现有的一台闲置设备。
该设备于8年前以50000元购入，税法规定的折旧年限为10年，按直线法计提折旧，预计净残值率为10%；目前可以按10000元价格卖出，假设所得税税率为25%，卖出现有设备对本期现金流量的影响是（）。
A、减少1000元B、增加1000元C、增加9000元D、增加11000元2、甲公司有一投资方案，相关资料如下：NCF0＝－30000元，NCF1＝9000元，NCF2＝10000元，NCF3＝11000元，每年折旧费4000元，则该投资方案的会计报酬率为（）。
A、35.56%B、20%C、25%D、30%3、某企业拟按15%的资本成本进行一项固定资产投资决策，所计算的净现值指标为100万元，无风险利率8%。
假定不考虑通货膨胀因素，则下列表述中正确的是（）。
A、该项目的现值指数小于1B、该项目的内含报酬率小于8%C、该项目要求的风险报酬率为7%D、该企业不应进行此项投资4、某投资项目的建设期为1年，运营期为4年，运营期每年的净现金流量均为1500万元，原始投资2500万元，资金成本为10%，（P/A，10%，4）＝3.1699，（P/A，10%，5）＝3.7908，则该项目净现值的等额年金为（）万元。
A、574.97B、840.51C、594.82D、480.795、下列关于风险调整折现率法的表述中，正确的是（）。
A、基本思路是对高风险的项目应当采用较高的折现率计算其净现值B、对风险价值进行调整，没有调整时间价值C、用无风险报酬率作为折现率D、不会夸大远期风险6、ABC公司对某投资项目的分析与评价资料如下：该投资项目适用的所得税率为30%，年税后营业收入为500万元，税后付现成本为350万元，税后净利润80万元。
那么，该项目年营业现金净流量为（）万元。
A、100B、180C、80D、1507、某投资方案，当折现率为15%时，其净现值为45元，当折现率为17%时，其净现值为-20元。
财务管理_第五章项目投资决策练习题
（2）A、B方案净现值； NPVA= -120+27.5（P/A，10%，7）（P/F， 10%，2）+47.5（P/F，10%，10）=8.9575； NPVB= -110+21.3（P/A，10%，7）+31.3（ P/F，10%，8）=8.29837 （3）A、B方案年回收额，并对方案进行选择； A：8.9575/（P/A，10%，10）=1.4578； B：8.29837/（P/A，10%，8）=1.5555， 选B方案
2019/1/8 5
练习题（2）
要求： （1）计算两个方案的现金净流量； （2）计算两个方案的差额净现值； （3）计算两个方案的差额内含报酬率； （4）试判断应选用哪个方案。
2019/1/8
6
(1).甲方案: 年折旧额=30000/5=6000 NCF0=-30000 NCF1~5 =(15000-4600-6000-400)×(1-40%)+6000=8400 乙方案: 年折旧额=(36000-6000)/5=6000 NCF0=-36000-3000=-39000 NCF1=(17000-5500-6000-500)×(1-40%)+6000=9000 NCF2=(17000-5800-6000-500)×(1-40%)+6000=8820 NCF3=(17000-6100-6000-500)×(1-40%)+6000=8640 NCF4=(17000-6400-6000-500)×(1-40%)+6000=8460 NCF5 =(17000-6700-6000-500)× (1-40%)+6000+6000+3000=17280
注会财管第五章投资项目资本预算习题及答案
第五章投资项目资本预算一、单项选择题1.下列关于各项评价指标的表述中，错误的是（）。
A.净现值是绝对数指标，在比较投资额不同的项目时有一定的局限性B.现值指数是相对数，反映投资的效率C.内含报酬率是项目本身的投资报酬率D.会计报酬率是使用现金流量计算的2.某企业拟进行一项固定资产投资项目决策，设定报价折现率为12%，有四个方案可供选择。
其中甲方案的项目计算期为10年，净现值为1000万元，10年期、折现率为12%的投资回收系数为0.177；乙方案的现值指数为0.85；丙方案的项目计算期为11年，其等额年金为150万元；丁方案的内含报酬率为10%。
最优的投资方案是（）。
A.甲方案B.乙方案C.丙方案D.丁方案3.甲公司预计投资A项目，项目投资需要购买一台设备，该设备的价值是100万元，投资期1年，在营业期期初需要垫支营运资本50万元。
营业期是5年，预计每年的净利润为120万元，每年现金净流量为150万元，连续五年相等，则该项目的会计报酬率为（）。
A.80%B.100%C.120%D.150%4.下列关于各项评价指标的表述中，错误的是（）。
A.以现值指数进行项目评价，折现率的高低会影响方案的优先次序B.内含报酬率的计算受资本成本的影响C.折现回收期考虑了资金时间价值D.会计报酬率考虑了整个项目寿命期的全部利润5.已知某投资项目的筹建期为2年，筹建期的固定资产投资为600万元，增加的营运资本为400万元，经营期前4年每年的现金净流量为220万元，经营期第5年和第6年的现金净流量分别为140万元和240万元，则该项目包括筹建期的静态回收期为（）年。
A.6.86B.5.42C.4.66D.7.126.对于多个独立投资项目，在资本总量有限的情况下，最佳投资方案必然是（）。
A.净现值合计最大的投资组合B.会计报酬率合计最大的投资组合C.现值指数最大的投资组合D.净现值之和大于零的投资组合7.在更换设备不改变生产能力且新旧设备未来使用年限不同的情况下，固定资产更新决策应选择的方法是（）。
CPA 注册会计师 财务成本管理 试题及解析-第05章 投资项目资本预算
第五章投资项目资本预算一、单选题1.下列关于开发新产品、建造生产线项目的基本特征中，表述错误的是（）。
A.目标性B.唯一性C.长期性D.可逆性2.某一个投资项目预计净现值为100万元，据此不能得出的结论是（）。
A.该项目等额年金大于0B.该项目内含报酬率大于资本成本C.该项目现值指数大于1D.该项目会计报酬率大于13.下列关于各项评价指标的表述中，错误的是（）。
A.净现值是绝对数指标，在比较投资额不同的项目时有一定的局限性B.现值指数是相对数，反映投资的效率C.内含报酬率是项目本身的投资报酬率D.会计报酬率是使用现金流量计算的4.对于单一项目来说，（）说明该项目是可行的。
A.方案的投资报酬率高于资本成本B.方案的投资报酬率低于资本成本C.方案的现值指数小于0D.净现值是负数5.下列各项中，不会对投资项目内含报酬率指标产生影响的因素是（）。
A.原始投资B.现金流量C.项目计算期D.设定折现率6.已知某投资项目的原始投资额为100万元，投资期为2年，投产后第1～3年每年现金净流量为25万元，第4～10年每年现金净流量为20万元。
则该项目包括投资期的静态回收期为（）。
A.4.25年B.6.25年C.4年D.5年7.对于互斥项目的决策，如果投资额不同，项目寿命期不同，应当选择的决策方法是（）。
A.净现值法B.等额年金法C.回收期法D.会计报酬率法8.某公司打算投资一个项目，预计该项目需固定资产投资400万元，预计可使用5年。
项目预计流动资产需用额为160万元，流动负债需用额为55万元。
则该项目原始投资额为（）万元。
A.400B.560C.345D.5059.对于多个独立投资项目，在资本总量有限的情况下，最佳投资方案必然是（）。
A.净现值合计最高的投资组合B.会计报酬率合计最大的投资组合C.现值指数最大的投资组合D.净现值之和大于零的投资组合10.下列关于垫支营运资本的表述中，正确的是（）。
A.垫支的营运资本属于成本费用，需要考虑抵税的问题B.垫支的营运资本在整个项目计算期内，每年都会增加投入C.垫支的营运资本需要在项目结束时考虑收回D.垫支的营运资本每年都是相同的11.A公司评价一拟投资项目的β值，利用从事与拟投资项目相关的某上市公司的β值进行替换，若该上市公司的β值为2.04，权益乘数2.5，A公司投资该项目后的产权比率为0.4，所得税税率为25%，则该项目的β资产为（）。
李海波 财务管理 第五章 习题与答案
第五章项目投资管理（一）单项选择题1. 可以采用重置价值计价的固定资产是( )固定资产。
A．自行建造的B．其他单位转入的C．盘盈的D．接受捐赠的2．某企业12月30日购入一台不需要安装的设备，已交付使用。
其原价为30 000元，预计使用年限为5年，预计净残值1 000元。
如果按年数总和法计提折旧，则第三年的折旧额为( )元。
A 9 667 B. 5 800C.3 867D.7 7333.某项设备的原始价值为80 000元，预计使用年限为5年，预计净残值为2 000元。
如果采用双倍余额递减法计提折旧，则第二年的折旧额为( )元。
A 19 200 B. 32 000C.31 200D.18 7204.下列评价投资项目的回收期的说法中，不正确的是( )。
A．它忽略了货币时间价值B．它需要一个主观上确定的最长的可接受回收期作为评价依据C．它不能测度项目的盈利性D．它不能测度项目的流动性5．某年末ABC公司正在考虑卖掉现有的一台闲置设备。
该设备于8年前以40 000元购入，税法规定的折旧年限是10年，按直线法计提折旧，预计残值率为10%，已提折旧28 800元；目前可以按照10 000元价格卖出，假设所得税率为30%，卖出现有设备对本期现金流量的影响是( )。
A．减少360元B．减少1 200元C．增加9 640元D．增加10 360元6．下列表述中不正确的是( )。
A．当净现值大于零时，现值指数小于1B．净现值是未来报酬率的总现值与初始投资额的现值之差C．当净现值大于零时，说明该投资方案可行D．当净现值等于零时，说明此时的贴现率为内涵报酬率7．在有资金限额的综合投资预算中，应当选择( )的项目。
A．现值指数最高B．内涵报酬率最高C.总净现值最大D．成本最低8．某企业欲购进一台设备，需要支付现金50万元，该机器使用寿命为5年，期末残值为2万元，采用直线法计提折旧，预计每年可以产生税前现金流量13.6万元，如果所得税率为40%，则投资回收期为( )。
财务管理客观题第5和7章及答案
第五章项目投资一、单项选择题。
1.某项目投资需要的固定资产投资额为100万元,无形资产投资10万元,流动资金投资5万元,建设期资本化利息2万元,则该项目的原始总投资为()万元。
A.117B.115C.110D.100【正确答案】 B【答案解析】原始总投资=100+10+5=115(万元)。
2.在考虑所得税的情况下,计算项目的现金流量时,不需要考虑()的影响。
A.更新改造项目中旧设备的变现收入B.因项目的投产引起的企业其他产品销售收入的减少C.固定资产的折旧额D.以前年度支付的研究开发费【正确答案】 D【答案解析】以前年度支付的研究开发费属于沉没成本,所以在计算现金流量时不必考虑其影响。
3.某企业投资方案A的年销售收入为200万元,年总成本为100万元,年折旧为10万元,无形资产年摊销额为10万元,所得税率为40%,则该项目经营现金净流量为()。
A.80万元B.92万元C.60万元D.50万元【正确答案】 A【答案解析】经营现金净流量=净利润+折旧+摊销=(200-100)×(1-40%)+10+10 =80(万元)。
4.()属于项目评价中的辅助指标。
A.静态投资回收期B.投资利润率C.内部收益率D.获利指数【正确答案】 B【答案解析】按照指标的重要性指标分为主要指标、次要指标和辅助指标,净现值、内部收益率为主要指标;静态投资回收期为次要指标;投资利润率为辅助指标。
5.已知甲项目的原始投资额为800万元,建设期为1年,投产后1至5年的每年净现金流量为100万元,第6至10年的每年净现金流量为80万元,则该项目不包括建设期的静态投资回收期为()年。
A.7.5B.9.75C.8.75D.7.65【正确答案】 C【答案解析】不包括建设期的静态投资回收期=8+60/80=8.75(年),注意前五年的净现金流量之和小于原始投资额,所以不能直接使用公式法计算。
6.某项目投资的原始投资额为105万元,投产后年均利润为10万元,则该项目的投资利润率为()。
注册会计师财务管理第五章-投资项目资本预算练习题
注册会计师财务管理第五章-投资项目资本预算练习题-CAL-FENGHAI-(2020YEAR-YICAI)_JINGBIAN第五章投资项目资本预算一、单项选择题1.某投资项目的项目计算期为5年，净现值为10000元，行业基准折现率为10%，5年期、折现率为10%的年金现值系数为，则该项目净现值的等额年金为（）元。
2.以下有关更新决策的说法中，不正确的是（）。
A.更新决策的现金流量主要是现金流出B.更新决策的现金流量，包括实质上的流入增加C.一般说来，设备更换并不改变企业的生产能力D.一般说来，设备更换不增加企业的现金流入3.某企业拟进行一项固定资产投资项目决策，设定折现率为10%，有四个方案可供选择。
其中甲方案的项目期限为10年，净现值为1000万元，（A/P，10%，10）＝；乙方案的现值指数为；丙方案的项目期限为12年，其净现值的等额年金为180万元；丁方案的内含报酬率为9%。
最优的投资方案是（）。
A.甲方案B.乙方案C.丙方案D.丁方案4.下列评价指标中，属于非折现指标的是（）。
A.现值指数B.会计报酬率C.内含报酬率D.净现值5.下列投资项目评价指标中，受建设期的长短、各年现金净流量的数量特征以及资本成本高低影响的指标是（）。
A.会计报酬率B.静态回收期C.现值指数D.内含报酬率6.甲公司为一家天燃气开采公司，乙公司为一家以天燃气为原料生产化学产品的公司，现在，两家公司都准备在某地投资一个天然气项目。
甲乙两家公司都在评估该项目，两家公司分别评估该项目的未来现金流，结论是该项目包含了一个初期的负的现金流和未来的正的现金流。
两家公司估计的现金流是一样的，两家公司都没有债务筹资。
两家公司都估算出来在18%的折现率下该项目的净现值为100万元，在%的折现率下该项目的净现值为-110万元。
甲公司的贝塔系数为，乙公司的贝塔系数为，市场的风险溢价为8%，无风险利率为12%。
根据以上资料，判断下列结论正确的是（）。
财务管理习题-项目投资决策
第九章作业一、单项选择题1.下列筹资方式中，资金成本最低的是（）。
A.发行股票 B.发行债券C.长期借款D.保留盈余资金成本 2.只要企业存在固定成本，那么经营杠杆系数必（）。
A.恒大于 1 B.与销售量成反比C.与固定成本成反比 D.与风险成反比3.某公司的经营杠杆系数为2，预计息前税前盈余将增长10%，在其他条件不变的情况下，销售量将增长（）。
A.5% B.10% C.15% D.20%4.企业全部资本中，权益资本与债务资本各占50%，则企业（）。
A.只存在经营风险 B.只存在财务风险C.存在经营风险和财务风险D.经营风险和财务风险可以相互抵消5.某公司发行债券1000万元，票面利率为12%，偿还期限5年。
发行费率3%，所以税率为33%，则债券资金成本为（）。
A.12．37% B.16．45% C.8．29% D.8．04%6.下列关于经营杠杆系数的说法，正确的是（）。
A.在产销量的相关围，提高固定成本总额，能够降低企业的经营风险。
B.在相关围，产销量上升，经营风险加大C.在相关围，经营杠杆系数与产销量呈反方向变动E.对于某一特定企业而言，经营杠杆系数是固定的，不随产销量的变动而变动7资金成本包括（）。
A.筹资费用和利息费用B.使用费用和筹资费用C.借款利息、债券利息和手续费用D.利息费用的和向所有者分配的利润8、某企业本期财务杠杆系数为2，本期息税前利润为500万元，则本期实际利息费用为（）万元。
A、100B、375C、500D、2509、（）成本的计算与普通股基本相同，但不用考虑筹资费用。
A．债券B．银行存款C．优先股D．留存收益10、在个别资本成本的计算中，不必考虑筹资费用影响因素的是（）A.可转换债券成本B.债券成本C.留存收益成本D.普通股成本11．以下关于资本结构的叙述，正确的是（）A 资本结构是指企业各种短期资金来源的数量构成比例B 资本结构在企业建立后不再变化C保持经济合理的资本结构是企业财务管理的目标之一D资本结构与资本金没有关系，它指的是企业各种资本的构成及其比例关系12、某企业全部资本为150万元，权益资本占55%，负债利率为12%，当销售额为100万元，税前利润为20万元时，则财务杠杆系数为A、2.0B、1.15C、3.0D、1.6813、财务杠杆产生的原因是企业存在( )A．固定营业成本B．销售费用C．融资环节的固定费用D．管理费用14、企业的经营杠杆系数用以衡量企业的（）A、经营风险B、财务风险C、汇率风险D、应收账款风险15、宏远公司发行总面额500万元的10年期债券，票面利率12%，发行费率为5%，所得税税率为33%。
注会财管第五章投资项目资本预算习题及答案
第五章投资项目资本预算一、单项选择题1.下列关于各项评价指标的表述中，错误的是（）。
A.净现值是绝对数指标，在比较投资额不同的项目时有一定的局限性B.现值指数是相对数，反映投资的效率C.内含报酬率是项目本身的投资报酬率D.会计报酬率是使用现金流量计算的2.某企业拟进行一项固定资产投资项目决策，设定报价折现率为12%，有四个方案可供选择。
其中甲方案的项目计算期为10年，净现值为1000万元，10年期、折现率为12%的投资回收系数为0.177；乙方案的现值指数为0.85；丙方案的项目计算期为11年，其等额年金为150万元；丁方案的内含报酬率为10%。
最优的投资方案是（）。
A.甲方案B.乙方案C.丙方案D.丁方案3.甲公司预计投资A项目，项目投资需要购买一台设备，该设备的价值是100万元，投资期1年，在营业期期初需要垫支营运资本50万元。
营业期是5年，预计每年的净利润为120万元，每年现金净流量为150万元，连续五年相等，则该项目的会计报酬率为（）。
A.80%B.100%C.120%D.150%4.下列关于各项评价指标的表述中，错误的是（）。
A.以现值指数进行项目评价，折现率的高低会影响方案的优先次序B.内含报酬率的计算受资本成本的影响C.折现回收期考虑了资金时间价值D.会计报酬率考虑了整个项目寿命期的全部利润5.已知某投资项目的筹建期为2年，筹建期的固定资产投资为600万元，增加的营运资本为400万元，经营期前4年每年的现金净流量为220万元，经营期第5年和第6年的现金净流量分别为140万元和240万元，则该项目包括筹建期的静态回收期为（）年。
A.6.86B.5.42C.4.66D.7.126.对于多个独立投资项目，在资本总量有限的情况下，最佳投资方案必然是（）。
A.净现值合计最大的投资组合B.会计报酬率合计最大的投资组合C.现值指数最大的投资组合D.净现值之和大于零的投资组合7.在更换设备不改变生产能力且新旧设备未来使用年限不同的情况下，固定资产更新决策应选择的方法是（）。
财务管理教材第五章练习题答案
1、某公司要进行一项投资，需投入600万元，并在第一年年初垫支营运资金50 万元，终结点收回。
采用直线法计提折旧。
工程寿命期为5年，每年销售收入为360万元，付现本钱120万元，企业所得税率25乐资金本钱率10%。
要求：计算该工程的投资回收期和净现值。
2、某企业投资15500元购入一台设备。
该设备预计残值为500元，可使用3年, 折旧按直线法计算。
设备投产后每年销售收入增加额分别为10000元、20000元、15000元，除折旧外的费用增加额分别为4000元、12000元、5000元。
企业适用的所得税率为25%,要求的最低投资报酬率为10%,目前年税后利润为20000 元。
要求：（1）假设企业经营无其他变化，计算未来3年每年的税后利润。
（2）计算该投资方案的净现值。
3.某公司有一投资工程，该工程投资总额为60000元，其中54000元用于设备投资。
6000元用于流动资金垫付，预期该工程当年投资后可使销售收入增加为第一年30000元，第二年45000元，第三年60000元。
每年追加的付现本钱为第•年10000元，第二年15000元，第三年10000元。
该工程有效期为三年，工程结束收回流动资金6000元。
该公司所得税率为25%,固定资产无残值，采取直线法提折旧，公司要求的最低报酬率为10%。
要求：（1）计算确定该工程的税后现金流量：（2）计算该工程的净现值：（3）计算该工程的回收期：（4）如果不考虑其它因素，你认为该工程是否应该被接受？4.假设某公司计划开发一种新产品，该产品的寿命期为5年，开发新产品的本钱及预计收入为：需投资固定资产240000元，需垫支流动资金200000元，5年后可收回固定资产残值为30000元，用直线法提折旧。
投产后，预计每年的销售收入可达240000元，每年需支付直接材料、直接人工等变动本钱128000元，每年的设备维修费为10000元。
该公司要求的最低投资收益率为10%,适用的所得税税率为25%。
财务管理专业习题--投资(习题+答案)
第五章投资管理一、单项选择题1. 项目投资决策中，完整的项目计算期是指( )。
A.建设期B.生产经营期C.建设期+达产期D.建设期+运营期2. 净现值属于（）。
A.静态评价指标B.反指标C.次要指标D.主要指标3．按照投资行为的介入程度，可将投资分为（）。
A.直接投资和间接投资B.生产性投资和非生产性投资C.对内投资和对外投资D.固定资产投资和信托投资4．甲企业拟建的生产线项目，预计投产第一年初的流动资产需用额为50万元，流动负债需用额为25万元，预计投产第二年初流动资产需用额为65万元，流动负债需用额为30万元，则投产第二年新增的流动资金投资额应为（）万元。
A.25B.35C.10D.155. 某投资项目年营业收入为180万元，年付现成本为60万元，年折旧额为40万元，所得税税率为25%，则该项目年经营净现金流量为（）万元。
A.81.8B.100C.82.4D.76.46. 下列投资项目评价指标中，不受建设期长短、投资回收时间先后及现金流量大小影响的评价指标是（）。
A.静态投资回收期B.总投资收益率C.净现值率D.内部收益率7．某投资项目原始投资为12000元，当年完工投产，有效期3年，每年可获得现金净流量4600元，则该项目内部收益率为( )。
A.7.33%B.7.68%C.8.32%D.6.68%8．如果某一投资方案的净现值为正数，则必然存在的结论是（）。
A.投资回收期在一年以内B.净现值率大于0C.总投资收益率高于100％D.年均现金净流量大于原始投资额9．已知某投资项目的原始投资额为350万元，建设期为2年，投产后第1至5年每年NCF为60万元，第6至10年每年NCF为55万元。
则该项目包括建设期的静态投资回收期为( )年。
A.7.909B.8.909C.5.833D.6.83310.下列指标的计算中，没有直接利用净现金流量的是( )。
A．净现值 B. 净现值率C．内部收益率 D．总投资收益率11．若某投资项目的净现值为15万元，包括建设期的静态投资回收期为５年，项目计算期为７年，运营期为６年，则该方案（）。
财务管理第五章投资决策
A.都是相对数指标，反映投资的效率
B.都必须按预定的贴现率折算现金流量的现值
C.都不能反映投资方案的实际投资收益率
D.都没有考虑货币时间价值因素
2. 下列哪些指标属于折现的相对量评价指标（
A.净现值率B.现值指数C.投资利润率
3.若建设期不为零，则建设期内各年的净现金流量可能会（
要求：(1)计算每年的现金净流入量；
(2)计算该投资项目的净现值；
(3)计算该投资项目的现值指数；
(4)根据计算判断该投资项目是否可行？
答案：
解：(1)NCF0=-500000
NCF1~10=500000/10+45000=95000
(2)N PV=95000 X(P/A,10%,10)-500000=83.737
第五章投资管理
一、判断正误题
1.现金净流量是指一定期间现金流入量和现金流出量的差额。（）
2.投资利润率和静态的投资回收期这两个静态指标其优点是计算简单，容易掌握，且均考 虑了现金流量。（）
3.多个互斥方案比较，一般应选择净现值大的方案。（）
4 .在计算现金净流量时，无形资产摊销额的处理与折旧额相同。（
5.某企业计划投资10万元建一生产线，预计投资后每年可获净利1.5万元，年折旧率为10%， 则投资回收期为（
A.3年B.5年C.4年D.6年
6. 如果某一投资方案的净现值为正数，则必然存在的结论是（
A.投资回收期在一年以内B.现值指数大于1
C.投资报酬率高于100%D.年均现金净流量大于原始投资额
三、多项选择题
A•净现值率B.投资利润率
C•投资回收期D•内部收益率
12.以下各项中，可以构成建设投资内容的有（
2022年注册会计师《财务成本管理》章节基础练习(第五章 投资项目资本预算)
2022年注册会计师《财务成本管理》章节基础练习第五章投资项目资本预算投资项目的类型和评价程序多项选择题投资项目评价的基本步骤包括（）。
A.提出各种项目的投资方案B.估计投资方案的相关现金流量C.比较价值指标与可接受标准D.对已接受的方案进行敏感分析正确答案：ABCD答案解析投资项目的评价一般包含下列基本步骤：（1）提出各种项目的投资方案；（2）估计投资方案的相关现金流量；（3）计算投资方案的价值指标，如净现值、内含报酬率等；（4）比较价值指标与可接受标准；（5）对已接受的方案进行敏感分析。
净现值法单项选择题评估项目是否可行的最重要的指标是（）。
A.净现值B.现值指数C.内含报酬率D.回收期正确答案：A答案解析净现值是评估项目是否可行的最重要的指标。
单项选择题关于项目评价的方法，下列说法不正确的是（）。
A.净现值反映一个项目按现金流量计量的净收益的现值B.现值指数消除了投资额和项目期限的差异C.内含报酬率不受事先估计的资本成本的影响D.一般来说，静态回收期越短的项目风险越低正确答案：B答案解析现值指数消除了投资额的差异，但是没有消除项目期限的差异内含报酬率法单项选择题在全部投资均于建设起点一次投入，建设期为零，投产后每年现金净流量相等的情况下，为计算内含报酬率所求得的年金现值系数应等于该项目的（）。
A.现值指数指标的值B.净现值率指标的值C.静态回收期指标的值D.会计报酬率指标的值正确答案：C答案解析假设原始投资额为W万元，寿命期为n年，投产后每年现金净流量为A万元，则本题中静态回收期=W/A，A×（P/A，内含报酬率，n）=W，即：（P/A，内含报酬率，n）=W/A，所以为计算内含报酬率所求得的年金现值系数等于该项目的静态回收期。
【提示】（P/A，内含报酬率，n）不是动态回收期，计算动态回收期时，折现率是已知的，期数是未知的。
而这个表达式中，期数是已知的，折现率是未知的。
多项选择题下列关于内含报酬率法的说法中，正确的有（）。
财务管理第五章试题
第五章企业筹资决策一、单选题1、某公司经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为1.5 ，如果目前每股收益为一元，，那么若销售额增加一倍，则每股收益将增长为（）元 / 股。
A．1.5B．2C．4D．3.52、在个别资本成本的计算中，不必考虑筹资费用影响因素的是（）。
A、长期借款成本B、债券成本C、保留盈余成本D、普通股成本3、某种股票当前的市场价格为40元，每股股利是2元，预期的股利增长率是5%，则其市场决定的普通股资本成本为（）。
A、5%B、5.5%C、10%D、10.25%4、下列筹资活动不会增大财务杠杆作用的是（）。
A、增发普通股B、增发优先股C、增发公司债券D、增加银行借款5、某企业发行长期债券400万元，筹资费率为2%，债券利息率为6%，所得税率为33%，则债券成本率为（）。
A、6.1%B、4.1%C、5.1%D、3.1%6、企业借款200万元，年利率10%，借款手续费率为0.5%,企业所得税率33%，则该笔借款的实际成本成本为（）。
A、8.73 %B、7.73 %C、10.05%D、6.73 %7、某公司发行普通股总价格500万元，筹资费用率为4%，第一年股利率为12%，以后每年增长5%。
则普通股成本率（）。
A、16.52 %B、15.52 %C、14.52 %D、17.52 %8、某企业留用利润为100万元，股利率10%，以后每年增长5%，则留用利润率为（）。
A、10%B、5%C、15%D、20%二、多选题1、以下事项中，会导致公司加权平均资本成本的降低的有（）。
A、因总体经济环境变化，导致无风险报酬率的降低B、公司固定成本占全部成本的比重降低C、公司股票上市交易，改善了股票的市场流动性D、发行公司债券，增加了长期债券占全部资本的比重2．某股份有限公司筹资中发生下列费用，其中属于资金占用费的有( )。
A．优先股股利 B．普通股股利C．股票承销商的佣金 D．债券利息3、资金成本的作用有( )。
《财务管理》习题 第五章投资决策
《第五章投资项目决策》作业一、单项选择题1．企业购置生产设备、新建工厂等所进行的投资是指（）。
A．项目投资B．金融投资C．资本投资D．证券投资2．通过净现值判别项目是否可行的标准是（）。
A．NPV＞0B．NPV=0C．NPV＜0D．NPV≤03．下列不属于动态评价指标的是（）。
A．净现值B．净现值率C．投资回收期D．获利指数4．企业对外投资的目的除了获得收益，还可能是（）。
A．获得货币资金B．达到以小控大、分散风险的作用C．获得投资资金D．保证资金正常周转5．金融投资是在资本市场上进行的，所以金融投资也称为（）。
A．资本投资B．长期投资C．资本市场投资D．有价证券投资6．付现成本可以用全部成本费用减去（）来估计。
A．现金B．折旧C．利润D．利息7．投资回收期是指回收（）所需的全部时间。
A．建设投资B．初始投资额C．固定资产原值D．投资总额8．项目投资决策中采用净现值法的优点是考虑了（）。
A．资金时间价值B．初始投资额C．现金的净流入量D．现值9．投资者所承担的风险越小，方案越有利，投资回收年限越（）。
A．接近回收期B．长C.容易计算D．短10．在长期投资决策中，一般属于经营期现金流出项目的有（）。
A．经营成本B．开办费投资C．固定资产投资D．无形资产投资二、多项选择题1．企业投资的特点包括（）。
A．投入的资金量大B．投资决策风险大C．对企业的影响时间长D．投资收益具有不确定性2．企业的投资项目主要包括（）。
A．新建项目B．有价证券投资C．更新改造项目D．收购和重组项目3．完整的工业投资项目的现金流入主要包括（）。
A．息税前利润B．固定资产折旧C．回收流动资金D．回收固定资产变现净值4．净现值法的优点有（）。
A．考虑了投资风险B．考虑了资金时间价值C．可动态反映项目的实际收益率D．考虑了项目计算期内的全部净现金流量5．一个方案的现金流入量是指该方案所引起的企业现金收入的增加额，主要包括（）。
A．营业收入B．固定资产变价收入C．回收的流动资金D．借入资金6．项目投资评价的方法有很多，按是否考虑资金时间价值分类，可分为（）。
财务管理实务(第五版)项目5 筹资决策(第五版)参考答案(修订)
《财务管理实务》（第五版）项目五筹资决策习题参考答案任务一长期资本筹集认知三、多选题四、业务题1.市场利率为8％时，发行价格为：1000×10％×（P/A,8%,3）+1000×（P/F,8%,3）=100×2.5771+1000×0.7938=1051.51(元) 市场利率为10％时，发行价格为：1000×10％×（P/A,10%,3）+1000×(P/F,10%,3)=100×2.4869+1000×0.7513=1000(元) 市场利率为12％时，发行价格为：1000×10％×（P/A,12%,3）+1000×（P/F,12%,3）=100×2.4018＋1000×0.7118=952（元）2.每年应付租金R为=（120－6）＋〔120×（1＋8％）5-120〕＋120×1.5％5=34.42（万元）3.（1） R＝〔200-10×（P/F,15%,10）〕÷(P/A,15%,10)=197.53÷5.02=39.35(万元) （2） R＝〔200－10×（P/F,15%,10）〕÷〔(P/A,15%,10-1)+1〕=197.53÷5.77=34.23(万元)五、思考题（略）任务二杠杆效应及应用四、业务题1.（1）财务杠杆系数=400/（400-800*7%）=1.16每股利润=[（400-800*7%）*（1-25%）]/120=2.15元（2）每股利润=[（400（1+20%）-800*7%）*（1-25%）]/120=2.65 （3）息税前利润增长=30%/1.16=25.86%息税前利润应=400(1+25.86%)=503.44万元2.（1）2001年边际贡献=（50-30）*10=200万元（2）2001年息税前利润总额=200-100=100万元（3）经营杠杆系数=200/100=2；财务杠杆系数=100/ [100-60*12%*-10/（1-25%）]=1.258 2002年复合杠杆系数=2*1.258=2.5163．经营杠杆系数=息税前利润变动率/销售收入变动率=100%/20%=5；财务杠杆系数=每股利润变动率/息税前利润变动率=250%/100%=2.5 复合杠杆系数=财务杠杆系数*经营杠杆系数=5*2.5=12.54.2000年税前利润=30-（800-500）*8%=6万元。
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2020/7/8
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8
(3).用6% 贴现 △NPV=600×(P/F, 6%,1)+420×(P/F, 6%,2)+240×(P/F, 6%,3)+
60×(P/F, 6%,4)+8880×(P/F, 6%,5)-9000 =-1175.106 (元) 用2% 贴现 △NPV=600×(P/F, 2%,1)+420×(P/F, 2%,2)+240×(P/F, 2%,3)+ 60×(P/F, 2%,4)+8880×(P/F, 2%,5)-9000 =320.34 (元) IRR=2%+320.34/(320.34+1175.106)×4%=2.86% (4).因为△NPV<0, △IRR<I,所以应采用甲方案
2020/7/8
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3
(3) 0=－1000＋NCF×(P/A , 10% , 5 )
＋300×( P/F , 10% , 5 )
NCF
= [1000－300×(P/F, 10% , 5 ) ]/( P/A , 10% , 5 )
=(1000－186.27)/3.7908=214.66 万元
ห้องสมุดไป่ตู้
250元/件, 生产部门估计需要250万元的流动资金投资,预
计项目终结点收回. 设投资人要求的最低报酬率为10% , 企
业所得税率为30%.
要求: (1) 计算项目各年的净现金流量
(2) 计算项目的净现值
(3) 计算净现值为0时的经营现金净流量和年销售量
2020/7/8
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2
练习题（1）
(1) 年折旧= ( 750－50)/5=140 万元 各年净利润 =( 4×250－4×180－40－140)×(1－30%)=70 NCF 0 = －750－250=－1000 万元 NCF 1 －4 = 70＋140=210 万元 NCF 5 = 210＋50＋250=510 万元 (2) 净现值 = －1000＋210×(P/A , 10% , 5 ) ＋300×( P/F , 10% 5 ) =－1000＋210×3.7908＋300×0.6209 =－1000＋796.068＋186.27=－17.662 万元
NCF0=-36000-3000=-39000 NCF1=(17000-5500-6000-500)×(1-40%)+6000=9000 NCF2=(17000-5800-6000-500)×(1-40%)+6000=8820 NCF3=(17000-6100-6000-500)×(1-40%)+6000=8640 NCF4=(17000-6400-6000-500)×(1-40%)+6000=8460 NCF5 =(17000-6700-6000-500)× (1-40%)+6000+6000+3000=17280
2020/7/8
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9
练习题（3）
某企业拟投资新建一条流水线，现有两个方案可供选择：
A方案的投资额为120万元，期初一次投入，建设期为2年，经营
期为8年，最终残值为20万元，每年可获得销售收入40万元，总成
本为13万元，营业税金及附加为2万元。
B方案的投资额为110万元，无建设期，经营期为8年，最终残值
(x×250－x×180 －400000－1400000)×(1－30%) ＋140=214.66
X = 40951 件
2020/7/8
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4
练习题（2）
某公司准备购入一设备,现有甲、乙两个方案可供选择。 甲方案：需投资30 000元，使用寿命5年，采用直线法计 提折旧，5年后设备无残值，5年中每年销售收入为 15 000元，每年的经营成本为4600元，营业税金及附加 为400元。 乙方案：需投资36 000元，采用直线法计提折 旧，使用寿命也是5年，5年后有残值收入6000元。5年中 每年收入为17000元，经营成本第一年为5500元。以后 随着设备陈旧，逐年将增加修理300元，营业税金及附加 为500元，另需垫支营运资金3000元, 到期可全部收回。 假设所得税率为40%，资金成本率为10%
第五章
项目投资决策
2020/7/8
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1
练习题（1）
A公司是一个钢铁企业,现找到一个投资机会, 预计该项
目需固定资产投资750万元,当年可以投产, 预计可以持续5
年. 会计部门估计每年固定成本为( 不含折旧) 40万元, 变
动成本是每件180元. 固定资产折旧采用直线法, 估计净残
值为50万元. 营销部门估计各年销售量均为4万件. 销售为
为10万元，每年的税前利润为14.667万元。
折旧采用直线法，企业期望的最低报酬率为10%，所得税税率为 40%。
要求：（1）计算A、B方案的现金净流量；
（2）计算A、B方案净现值；
（3）计算A、B方案年回收额，并对方案进行选择；
2020/7/8
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10
练习题（3）
（1）A、B方案的现金净流量； A：折旧=（120-20）/8=12.5； NCF0=-120； NCF1-2=0； NCF3-9=（40-13-2）×0.6+12.5=27.5； NCF10=27.5+20=47.5。 B：折旧=（110-10）/8=12.5 ； NCF0= -110； NCF1-7= 14.667×（1-40%）+12.5=21.3； NCF8=21.3+10=31.3
2020/7/8
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7
(2).(乙-甲) △NCF0=-9000
△NCF1=600
△NCF2=420
△NCF3=240
△NCF4=60
△NCF5=8880
△NPV
=600×(P/F,10%,1)+420×(P/F,10%,2)+240×(P/F,10%,3)+
60×(P/F,10%,4)+8880×(P/F,10%,5)-9000=-2372.568
2020/7/8
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5
练习题（2）
要求： （1）计算两个方案的现金净流量； （2）计算两个方案的差额净现值； （3）计算两个方案的差额内含报酬率； （4）试判断应选用哪个方案。
2020/7/8
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6
(1).甲方案: 年折旧额=30000/5=6000
NCF0=-30000 NCF1~5 =(15000-4600-6000-400)×(1-40%)+6000=8400 乙方案: 年折旧额=(36000-6000)/5=6000