《货币银行学》课件

ir —参考利率 ie —协议利率 A—协议名义本金 T—远期利率ห้องสมุดไป่ตู้议的天数
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第二节 金融远期合约交易 一、金融远期合约的概念及种类
• 2、远期外汇交易（FXA）
• 定义：也称远期外汇合约，是指双方约定在将来 某一时间按约定的远期汇率买卖一定金额的某种 外汇合约。
• 标的资产：双方约定买卖的资产；
• 协议价格：双方约定的价格；
• 空头：同意以约定价格卖出标的资产的一方（Short Position）
• 多头：同意以约定价格买入标的资产的一方（Long Position）
• 远期合约的交易是在柜台（OTC）市场上进行的（通常是在两家金融机构之 间或金融机构与某一客户之间）
• 第一节 金融衍生工具概述 • 第二节 金融远期合约交易 • 第三节 金融期货合约交易 • 第四节 金融期权合约交易 • 第五节 金融互换合约 • 第六节 信用衍生产品交易 • 本章作业
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第一节 金融衍生工具概述
• 一、金融衍生工具的概念和基本特征 • 二、金融衍生工具的产生和发展
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第一节 金融衍生工具概述 二、金融衍生工具的产生和发展
（一）金融衍生工具产生的原因 • 金融衍生工具产生于20世纪70年代。 • 发展迅速的原因：转移风险的需要；技术进步的推动；金融业的
竞争给金融机构带来的压力所致；金融衍生工具自身的特性决定 （二）金融衍生工具的最新发展趋势 • 1、日益复杂化和多样化 • 2、利率衍生工具发展最快 • 3、银行已成为衍生工具的主要使用者 • 4、衍生工具交易地区相对集中
- 利差 (ir ie)A36或 t0365
• 第二步，FRA差额的支付发生在利息起算日，而不是协议利率到期日， 因此要对差额按照市场利率贴现。
- (ir
交割额
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• 第三步，交割额>0时，FRA的卖方支付利差给买方； 交割额<0时，FRA的买方支付利差给卖方。
2020/11/14 • 远期合约通常用来对冲价格波动《带货币来银的行学风》险。
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第二节 金融远期合约交易 一、金融远期合约的概念及种类
（二）金融远期合约的种类
• 1、远期利率协议（FRA）
• 定义：买卖双方商定从将来一定时间点（指利息起算日）开始的一定 期限的协定利率，并规定某一利率作为参照利率，在将来利息起算日， 按商定的协议利率、期限和名义本金额，由当事人一方向另一方支付 协议利率与参照利率之差的现值的一种交易。
月后（即7月5日）收到100万美元货款。公司要求对冲美元与人
民币汇率波动带来的风险。
假定银行报出3个月远期外汇汇率为6.2820人民币/美元。该公司可
与银行订立远期合约，约定该公司于7月5日将100万美元以
6.2820人民币/美元的价格卖给银行。
在此合约中，公司持有空头，银行持有多头。不论汇率此后如何变
第六章 金融衍生工具交易
• 教学要求：
• 1、了解金融衍生产品的概念、基本特征以及分类 • 2、掌握金融远期合约交易与期货合约交易之间的区别。 • 3、掌握期货交易的基本原理。 • 4、掌握期权交易的特点及期权的分类。 • 5、掌握互换交易的种类及交易原理。
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第六章 目录
• 金融衍生工具只能依附于现货市场，是现货市场的
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第一节 金融衍生工具概述 一、金融衍生工具的概念和基本特征
（二）金融衍生工具的基本特征
1、衍生工具的“派生性”及其价值的“依附性”
2、衍生交易的虚拟性：
3、衍生交易的杠杆性：金融衍生工具的交易只需缴存一定比例的押 金或保证金，便可得到相关资产的管理权，通常无需支付相关资产 的全部价值；
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第一节 金融衍生工具概述 一、金融衍生工具的概念和基本
特征
（一）金融衍生工具的定义
• 金融衍生工具（Financial Derivatives）是指其价 值依赖于原生性金融工具的一类金融产品。
• 金融衍生工具往往是根据原生性金融工具预期价格 的变化定值。这类相关的或原生的金融工具一般指 三大类：外汇汇率；债务或利率工具；股票和股票 指数
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第二节 金融远期合约交易
• 一、金融远期合约的概念及种类 • 二、金融远期合约交易的特点
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第二节 金融远期合约交易 一、金融远期合约的概念及种类
（一）金融远期合约的概念
• 金融远期合约（Financial Forward Contracts）是指交易双方约定在未来某 一确定时间、以某一特定价格、买卖某一特定数量和质量的金融资产的合 约。
• 对于出口商而言，可与银行签订远期外汇卖出合 约，避免未来外汇汇率下降的风险；
• 对于进口商而言，可与银行签订远期外汇买入合
约，避免未来外汇汇率上升的风险。
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第二节 金融远期合约交易 一、金融远期合约的概念及种类
2、远期外汇交易（FXA）
案例：
假定今日是2012年4月5日，我国某公司财务员知道该公司将于3个
化，双方都负有在3个月（7月5日）后以6.2820人民币/美元的价
格买入（银行）和卖出（公司）100万美元的义务。
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对外经济贸《易货大币学银国行际学经》 贸学院金融系
• 特征：表外工具，不涉及实质性的本金交收；具有约束力，不可撤销； 银行提供的场外市场交易产品；最长期限不超过两年
市场利率上升——买方获利； 市场利率下降——卖方获利
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第二节 金融远期合约交易 一、金融远期合约的概念及种类
• 计算方法：
• 第一步，计算FRA协议期限内的利差。
4、衍生交易的风险性：金融衍生工具具有双刃作用，一方面，它为
规避金融风险提供了灵活方便、极具针对性且交易成本日趋降低的
避险手段；另一方面，由于交易的杠杆性、虚拟性、表外交易等特
征，其本身存在巨大风险。主要包括：市场风险、信用风险、流动
性风险、操作风险、结算风险、法律风险这六类。
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