国际金融第四章课件

国际金融第四章
9
定期交割的远期交易有效起息日通常以成交当日即期交 易的交割日为起点，按整月下推至相应的营业日，如遇 节假日则顺延至下一个营业日。例如：3月8日成交的即 期交易有效起息日为3月10日，则当日成交的1月期、3月 期远期交易的有效起息日（交割日）分别为4月10日、6 月10日，若6月10日是节假日，则顺延至6月11日。若顺 延后已到下个月，则回推至远期交割月最后一个有效营 业日。如一笔3月28日成交的1月期远期外汇交易，当日 成交的即期交易起息日是3月30日，则这笔远期交易的有 效起息日为4月30日，若4月30日正好是星期六，因不能 跨月交割，则回推至4月29日即4月份最后一个营业日为 交割日。
东南大学远程教育
国际金融
第 二十七 讲 主 讲 教 师： 虞 斌
国际金融第四章
1
第四章 外汇交易 第一节 外汇交易的目的与种类 一、外汇交易的目的 1、从属于贸易、金融活动。 2、规避外汇风险。 3、投机。 4、干预外汇市场。 二、外汇交易的种类 1、按交割时间：即期和远期交易 2、按交易主体：柜台和同业交易
国际金融第四章
13
（二）远期外汇交易的目的和作用 1、防范汇率风险。 进口商或其他有远期外汇支出者：买远期 出口商或其他有远期外汇收入者：卖远期
国际金融第四章
3
例1 英国伦敦进口商向美国纽约出口商购买价值 17.03万美元的设备，英国进口商委托伦敦银行将 17.03万美元货款以电汇方式付给美方，伦敦银行按 当天外汇卖出价￡1＝＄1.7030向英国进口商收取10 万英镑，并用电汇方式通知在纽约的分行或代理行 从其存款帐户中划拨17.03万美元向美国出口商支付 货款。这笔交易由英国进口商发动，银行之间通过 外汇凭证的传递，最终以存款帐户的划拨实现两国 商人债权债务的清偿，伦敦银行收进10万英镑本币， 减少17.03万美元外汇存款，伦敦银行是向客户卖出 美元外汇。此例汇兑凭证传送方向与资金流向一致， 故称顺汇，又称汇付法。
国际金融第四章
7
若外汇交易涉及的两种货币的两个国家营业日不 一致，根据“价值补偿”的均等原则，交易双方结 算应用同一工作日，通常遵循交易接受方的有效 营业日为起息日的惯例。
例如星期一成交的美元与瑞士法郎的即期交易， 有效起息日应为星期三，但星期三是瑞士的节假 日，则瑞士法郎的起息日应顺延到星期四，但星 期三不是美国的节假日，根据国际惯例，由于此 笔交易是纽约银行向瑞士方面询价则按瑞士方面 有效起息日顺延到星期四结算。
国际金融第四章
2
第二节 即期、远期和掉期外汇交易
一、即期外汇交易
根据外汇市场上的国际惯例，把外汇买卖成交后在两个营 业日内完成资金对应收付、办理交割的外汇交易称作外汇 即期交易，简称现汇交易（Spot Exchange Transaction）。
1、顺汇：顺汇（Remittance）方式是银行应客户要求卖出 外汇，一般由债务人或其他需要向外国支付外币的人主动 向银行按一定的汇率支付本币，购买外汇，委托银行用电 汇、信汇或票汇方式通过外国债权人或收款人所在地银行 向债权人或收款人支付外汇。
国际金融第四章
10
远期外汇交易只约定交割期限范围，不规定具体交 割日，可由交易一方在合约规定的有效期内自由选 择交割日的称择期交易（Optional Forward Exchange）。若远期交易在银行与客户间进行，择 期的选择权通常属客户，若远期交易发生在银行同 业间，选择权通常在买方。择期交易多用在银行对 客户交易，当客户不能确切知道其远期外汇收支的 日期、从而无法决定远期交易确切交割日的情况下， 择期交易为客户提供了方便。
国际金融第四章
5
例1中，美国出口商如按合同规定采取付款交单（D/P） 托收方式收取款项，则在货物装船后，开出向英国进 口商收款的汇票，付上装船单据，委托纽约银行通过 其伦敦分行或代理行代向英国进口商收取货款，收妥 后记在纽约银行外汇存款帐户上。这笔交易中纽约银 行向美国出口商支付本币17.03万美元（假设英镑买入 价是￡1＝＄1.7030），但其外汇英镑存款帐户上增加 了10万英镑，可见纽约银行是买入外汇。
国际金融第四章
8
二、远期外汇交易
远期外汇交易（Forward Exchange Transaction）简称期汇交 易，指外汇买卖成交后，按合同规 定的汇率、币种、金额，在约定的 未来日期办理交割的外汇交易。
（一）远期外汇交易的交割期： 定期交易与择期交易
远期外汇交易的预约交割期限 以1个月、3个月、6个月的居多。
国际金融第四章
11
东南大学远程教育
国际金融
第 二十八 讲 主 讲 教 师： 虞 斌
国际金融第四章
12
例2 日本出口商有一笔2个月内货到对方港口由对 方付货款的的美元收入，假设金额为10万美元，但 无法确切知道到货时间是哪一天，为避免付款时美 元贬值，日本出口商与银行达成卖出10万美元的2 个月的择期交易的远期外汇合同，约定汇率为US＄ 1＝J￥110.00，由于这笔择期交易的成立，日本出 口商可在2个月内的任何一个营业日内，当对方货到 付款时，要求银行按约定汇率交割，从而可保证这 笔出口货款可换回（100000×110＝J￥11000000） 1100万日元，避免了美元汇率下跌可能带来的损失。
国际金融第四章
4
Leabharlann Baidu
2、逆汇：逆汇（Honor of Draft）方式，是银行应客户要 求买入外汇，一般由债权人将其对国外债务人的有效求偿 凭证如汇票等卖给银行，银行付给其本币，并通过有关凭 证的传递，向国外债务人或指定银行索取外汇款项。因外 汇支付凭证与资金流向相反，称作逆汇，又称出票法，国 际贸易中常用的银行托收和信用证业务即属逆汇方式。
国际金融第四章
6
3、交割日或起息日
外汇交易的交割最终以有关交易货币的银行存款的增减 或划拨为标志。外汇交易的交割日也称结算日或有效起 息日（Value Date）。
根据国际金融市场惯例，有效起息日必须是交易货币发 行国的营业日，遇节假日则顺延，大多欧美国家即期外 汇交易交割日或有效起息日惯例如下： 交易日 周一 周二 周三 周四 周五 起息日 周三 周四 周五 下周一 下周二