最新财务分析培训-毕马威

•营销成本 •分销成本 •客户服务成本
于成本目 标的关系
•直接成本 •间接成本
与成本驱动 因素的关系
•固定成本 •可变成本
总和或平 均
•总成本 •单位成本
7
成本体系－概述
•许多公司面临的最大问题之一就是采用何种方法将它们的一般管理费 用分谈到它们的产品和服务中去 •核心的问题是选取多少种成本驱动因素及何种成本驱动因素 •理想状态下，在成本和其驱动因素之间应该有逻辑联系 •方法的准确性和实施成本之间有矛盾 •公司一般采用两种成本体系：传统成本法和作业成本法（Activity Based Costing)
•科目一模拟考试c1 http://www.jszksw.com/km1/ks/ 驾驶证考试网
成本体系－作业成本法(Activity Based Costing)
原则
活动
活动的成本
作业成本法
分辨完成 的活动
步骤
分析每项 活动的成
本
成本目标 如：
•产品 •服务 •客户
将成本分 摊到每个
产品
分析每种 产品所需 的活动
[[P-V] * X] – F
盈亏平衡点： F/[P-V]
注解:
P = 单价 V = 单位可变成本 F = 总固定成本 X = 销售数量 X* = 盈亏平衡点
收入/成本 60 (百万)
40
20
0 15
-20
-40
单个产品的盈亏平衡分析
20
25
30
X* = 盈亏平衡点
销售数量 35 (万)
成本分析的基本工具（3）：营运杠杆分析
研发
设计
生产
营销
分销
服务
64
6
20
70
22
18 甲
63
3
20
65
18
16 乙
41
7
13
72
34
丙
14
发现的问题
11
合计 $200,000
$185,000
$181,000
成本分析的基本工具（2）：盈亏平衡点的分析
损益表:
营业收入 可变成本 利润贡献 固定成本 利润
P*X (V * X)
[P-V] * X (F)
2011财务分析培训-毕马威
企业的盈利情况可以从几个层面研究
整体企业盈利情况
企业在赚钱吗? 企业一直在赚钱(亏钱)吗? 企业利润占整体销售的百分比是多少? 人均利润率是多少? 企业利润占总投入资产的百分比如何? 企业与其他企业相比如何? 为什麽?
产品盈利情况
产品盈利吗? 该产品与其它产品系列相比如何? 与竞争对手相比如何?
营运杠杆
•营运杠杆指的是利用固定资产 将与销售增长相对应的利润增 长进行放大 •营运杠杆对于固定资产比重较 高的行业（如民航业）来说是 一项重要的成本分析指标
举例:
销售额 利润贡献 利润 营运杠杆 A公司 50,000 40,000 £10,000 400％ B公司 50,000 20,000 £10,000 200％
作业成本法的指导原则：活动产生成本；产品消耗活动
成本体系－作业成本法与传统成本法之间的比较
传统成本法
作业成本法
间接成本源
商店支持
订货
运输
上架
示例 订货
成本分摊基 础
进货成本
成本目标： 产品线
间接成本 直接成本
订货次数
送货次数
上架工时
售货数量
间接成本 直接成本
直接成本
进货
成本
进货 成本
退瓶
成本分析的基本工具（1）：成本结构的横向比较
客户盈利情况
企业在给该客户提供服务是盈利吗? 该客户对于企业来说的终身价值如何? 相对应的利润如何? 还有哪些客户是企业有价值的目标? 得到这些客户的成本如何?
1
下列的财务指标是了解企业财务情况的最好的数据,关键是学会用这 些指标进行横向和纵向的比较
比率名称 净资产回报率 总资产回报率 总资产周转率 毛利率 利润率 净利润率
每元销售可以进行固定成本和净 利润分配的比率
每元销售对应的利润
2
了解企业的总体盈利情况还不够,还应通过了解盈利情况的组成部分 来明白为什么能盈利和如何盈利的?
净资产回报率
净利润 股东权益
净利润 销售收入
X 销售收入 股东权益
净利润 销售收入
X 销售收入 X 总资产
总资产
股东权益
净利润率
X
总资产周转 率
净资产回报率 总资产周转率
财务杠杆系数
毛利率 (折旧与税前的利润) 收入税率 损益表的数据
现金量 应收款周期 库存周转率 固定资产周转率 资产负债表的数据
应付款帐龄 负债资产比率 流动资产负债比率 流动现金负债比率
4
息前总投入资产回报(ROIC或RONA）比净资产回报率更易去除企 业不同的财务策略对于分析的影响
举例: 净运营利润 (NOPAT) 资本总量 加权平均资本成本率, K 资本投资回报率, r
$250 $1,000 15% 25%
EVA
(r - K) * 资本总量
(25%-15%) * $1,000
$100
成本可以根据不同的标准进行分类
划分标准 业务职能
成本种类
•研发成本 •产品、服务和流 程设计成本 •生产成本
$18
18.0%
7.2%
B
$0 1,000 $1,000
Fra Baidu bibliotek120 0
120 48
$72
7.2%
7.2%
总投入资产回报率可以正 确地反映了去除企业不同 的财务策略影响前企业的 盈利能力
5
另外一个估量企业盈利水平的指标为经济价值创造能力，EVA
EVA 是企业资本的回报扣除资本成本后的价值
EVA
(r - K) * 资本总量 (资本投资回报率 – 加权平均资本成本率) * 资本总量
ROIC
税前利润 (1-税率) 债务与股东权益之和
总资产
加入企业不含债务是企业的利润 企业所有的投入资本（含股东投入和银行借贷）
举例
债务 @ 10%利率 股东权益 总投入资产
税前利润 减去财务成本 税前净利润 减税收 @ 40%
净利润
净资产回报率
息前总投入资产回报率
A
$900 100 $1,000
120 90 30 12
公式
净利润 股东权益
净利润 总资产
销售收入 总资产
毛利 销售收入
净利润 销售收入
*净利润为税后净营运利润率
代号 ROE ROA
ROS (毛) ROS (净)
衡量什么?
衡量资本投放的效率, 如企业在投入资 金和资源后得到多少的回报?
资源的分配和调整的效率,如每元的资 产产生多少的回报? 资本密集程度,如每元的资本带来多 少的销售?
X
财务杠杆系数
管理人员可以通过三种方式影响资本回报率: •净利润率 •资产周转率 •财务杠杆系数
3
我们可以把指标分为三层，从上至下对于企业进行剖析
中间的三个指标表明了有哪些重要的业务指标对于净资本回报率产生了重要的影响，下层的比率表明了对于资 产负债表和损益表的内容的影响如何可以影响净资本回报率
净利润率