中国企业对外投资现状剖析

中国企业对外投资现状分析

（一）民营企业成为中国企业“走出去”的主力军

受国内劳动力价格上升、环境压力等因素影响，中国民营企业近年来积极拓展海外市场，不断寻求技术突破，塑造国际品牌形象。同时，相关部门修改了对外投资审批办法，放宽了对外投资的限制，提高了民营企业的海外投资积极性。民营企业充分发挥自身优势，利用自有品牌、自主知识产权和自主营销渠道，进行全球采购、生产、销售，积极建立国际产业价值链。中投顾问发布的《2016-2020年中国对外投资合作发展环境深度调研及投资机会评估报告》表示，从2010年开始，尤其是2012年6月国家发改委、商务部、外交部等八部委联合发布《关于鼓励和引导民营企业积极开展境外投资的实施意见》之后，民营企业对外投资在数量和金额方面突飞猛进，民营企业日益成为对外投资的新生力量。到2014年，中国民营企业对外投资呈现爆炸式增长，同比增加295%，相当于2013年的三倍，占当年总投资案例数的69%。

图表中国民营企业海外市场拓展状况

数据来源：商务部

2008年金融危机以前，无论从投资案例数还是投资规模方面，中国民营企业与国有企业差距较大，尤其在投资规模上不能与国有企业相提并论。但近年来，民营企业投资活动频繁，涉及领域广泛，经过多年的海外市场历练，民营企业增强了自身竞争力，积累了丰富的经验，从早期的获取技术、立足国内市场向发展品牌取得海外销售渠道、获取当地市场转变。从2014年的数据看，中国民营企业已成为中国“走出去”的主力，这虽然与国有企业反腐、海外资产审查等导致对外拓展步伐放缓等因素有关，但也从另一个角度说明中国民营企业整体实力的壮大。

（二）中国参与主导国际金融体系，助力中国企业走出去

国际金融体系是在协调众多国家货币制度、法律制度及经济制度的基础上形成的。战后建立布雷顿森林货币体系（Bretton Woods System），使美元与黄金直接挂钩，其他国家货币与美元挂钩，并产生了两个主

要机构国际货币基金组织（International Monetary Fund，IMF）和世界银行（World Bank，WB）。美国等在这两大机构中占据着重要位置，掌握着话语权，尽管两个机构历经多次调整，美国的实际控制力有所削弱，但其基本性质和整体权力分配格局并没有发生根本性的改变。

在美国次贷危机（Subprime Crisis）引发全球性金融危机后，国际金融体系监管缺位、美元作为国际储备货币地位自身存在的不足以及发展中国家和新兴市场经济体在国际金融体系治理结构中缺乏发言权等问题一一凸显，同时，由日本掌舵的亚洲开发银行（Asian Development Bank，ADB）自成立以来，在促进地区经济和完善金融体系等方面的作用有限。

自2013年中国提出“一带一路”战略构想以来，习主席曾多次提出建设公平公正、包容有序的国际金融体系，加强全球金融安全网，完善全球经济治理。中国通过实际行动参与到国际金融体系构建中，首先是亚投行的设立，不仅有利于推进亚洲地区一体化进程，还将继续推动国际货币基金组织和世界银行的进一步改革。同时丝路基金也为“一带一路”战略构想实施搭起融资平台，弥补了现有世界金融体系在亚洲基础设施建设投资上的缺口；其次金砖国家新开发银行（New Development Bank，NDB，又名金砖银行）的成立，在应急储备机制方面将保障金砖国家在面临经济金融风险时，有能力借助上述基金抵御潜在风险。还有上海自贸区吸引了如英国、新加坡、韩国和澳大利亚等国设立分支机构，促进外国金融机构与中国的金融合作。

中投顾问发布的《2016-2020年中国对外投资合作发展环境深度调研及投资机会评估报告》表示，随着中国金融在全球地位的不断提高，中国已经成为推动完善国际金融秩序的积极参与者与改革者，不仅提高了新兴市场国家和发展中国家在国际金融领域的代表性和发言权，而且对建立公平公正、包容有序的国际金融体系提供了有益补充。

（三）中国企业积极参与全球基础设施建设，带动高新技术输出

随着区域经济一体化的发展，基础设施建设在区域内及跨区域互联互通的重要性凸显，全球基础设施建设正迎来新一轮发展机遇。我国提出的“一带一路”战略构想推进实施更需要交通网、信息网、金融网及各种各样的网络实现互联互通，而参与网络的建设不仅提升中国在全球治理和发展中的作用，同时由于投资空间很大，促使更多的中国企业积极参与全球基础设施建设中。

2014年，中国企业在铁路领域的海外累计签订合同额为247亿美元，其中中国铁建同尼日利亚签署的铁路建设合同金额高达119.7亿美元，这是中国企业签署的最大金额的单笔合同。中国南北车海外总合同金额达60亿美元，其中中国北车获得波士顿284辆地铁车辆装备的订单，金额为5.67亿美元，是中国轨道交通设备首次进入美国市场。合并后的中国中车正积极投标美国的轨道交通项目。此外，中国中铁参与俄罗斯的高铁建设，合同金额高达24亿元，意味着中国高铁技术真正地走出国门。同时，中国核工业集团自主三代核电技术再出海，与阿根廷核电公司合作建设压水堆核电站。

（四）中国企业海外房地产投资高速增长

金融危机以后，全球房地产市场逐渐回暖，并呈蓬勃发展之势，中国房地产市场受国内宏观调控加剧、土地价格持续走高、消费者观望加重等众多因素影响，房地产企业积极“走出去”进行海外投资。2013年海外房地产投资金额猛增到219.27亿美元，同比增长高达88%，投资案例数创历史新高，达到49起。而2014年投资规模高达398.87亿美元。同时，2015年上半年投资案例数已经接近2014年全年的投资案例数，预计中国房地产企业海外投资将进入全新阶段。

图表中国企业海外房地产投资增长状况

数据来源：中投顾问产业研究中心

2014年中国人美国购买了286亿美元的房产，远高于加拿大人的112亿美元，成为美国房产业的最大购买者，同时是出价最高的购买者。根据招商银行与贝恩公司（Bain & Company）在联合发布的《2013年中国私人财富报告》显示，超过30%的高净值人士进行境外投资。其中房地产是中国高净值人群的主流投资类别。与此同时，中国政府为提高境外投资便利化，推进人民币国际化进程，将放宽个人境外投资限制，这将促进投资海外房地产的快速增长。

（五）中国企业中小规模对外投资明显增多

中投顾问发布的《2016-2020年中国对外投资合作发展环境深度调研及投资机会评估报告》整理了中国企业2002-2015年上半年进行的投资案例，通过数据分析，发现中国企业投资规模集中在1亿-10亿亿美元之间，大约占总投资的63%。其中2014-2015年，民营企业年均投资案例数为256起，是2008-2013年的年均投资案例数的7倍，呈现爆炸式增长。国有大型企业的10亿美元以上的大规模投资有明显下降，可见中小企业和新兴企业在海外投资活动活跃导致中国企业小规模投资增多。

图表中国企业投资规模分布