股票投资分析---股票估值分析(价值投资者宝典)

一.影响股票投资价值的因素
（一）内部因素
3.公司的股利政策。股份公司的股利政策直接影响股票 投资价值。在一般情况下，股价与股利水平成正比。 股利水平越高，股价越高；反之，股利水平越低，股 价越低。股利来自公司的税后盈利，但公司盈利的增 加只为股利分配提供了可能，并非盈利增加股利一定 增加。公司为了合理地在扩大在生产和回报股东之间 分配盈利，会有一定的股利政策。股利政策体现了公 司的经营作风和发展潜力，不同的股利政策对各期股 利收入有不同影响。此外，公司对股利的分配方式也 会对股价波动带来影响。
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一.影响股票投资价值的因素
（一）内部因素
5.增资和减资。公司因业务发展需要增加资本额而 发行新股的行为，对不同公司股价的影响不尽相 同。在没有产生相应效益前，增资可能使每股净资 产下降，因而可能促使股价下跌。但对哪些业绩优 良、财务结构健全、具有发展潜力的公司而言，增 资意味着将增加公司经营实力，会给股东带来更多 回报，股价不仅不会下跌，可能还会上涨。
一.影响股票投资价值的因素
（一）内部因素
4.股份分割。又称“拆股”，是将原有股份均等地拆分 成若
干较小的股份。股份分割一般在年度决算月份进行，通 常会刺激股价上涨。股份分割给投资者带来的不是现实 的利益，因为股份分割前后投资者持有的公司净资产和 以前一样，得到的股利也相同。但投资者持有的股份数 量增加了，给投资者带来了今后可多分股利和更高收益 的预期，因此股份分割往往比增加股利分配对股价上涨 的刺激作用更大。
二.股票内在价值的计算方法
（一）现金流贴现模型 （二）零增长模型 （三）不变增长模型
二.股票内在价值的计算方法
根据红利贴现模型可引出净现值的概念： NPV=V（内在价值）— P（成本）
若NPV>0,意味着所有预期的现金流入现值之和大 于投资成本，即这种股票被低估价格，因此购 买这种股票可行。
若NPV<0,意味着所有预期的现金流入现值之和小 于投资成本，即这种股票价格被高估，因此不 可购买这种股票。
一.影响股票投资价值的因素
（一）内部因素
6.公司资产重组。公司重组总会引起公司价值的巨 大变动，因而股价也会随之产生剧烈的波动。但 需要分析公司重组对公司是否有利，重组后是否 会改善公司的经营状况，因为这些是决定股价变 动方向的决定因素。
一.影响股票投资价值的因素
（二）外部因素
1.宏观经济因素 2.行业因素 3.市场因素
一.影响股票投资价值的因素
（一）内部因素
2.公司盈利水平。公司业绩好坏集中表现于盈利 水平高低。公司的盈利水平是影响股票投资价值 的基本因素之一。在一般情况下，预期公司盈利 增加，可分配的股利也会相应增加，股价上涨； 预期公司盈利减少，可分配股利相应减少，股价 下降。但股价的涨跌和公司盈利的变化并不完全 同时发生。
股票投资分析----股票估值分析
• 影响股票投资价值的因素 • 股票内在价值的计算方法 • 股票市场价格计算方法
一.影响股票投资价值的因素
（一）内部因素
1.公司净资产 2.盈利水平 3.股利政策 4.股份分割 5.增资和减资 6.资产重组
一.影响股票投资价值的因素
（一）内部因素
1.公司净资产：总资产减总负债后的净值，是全体 股东的权益，是决定股票投资价值的重要基准。 公司经过一段时间的营运，其资产净值必然有所 变动。股票作为投资的凭证，每一股代表一定数 量的净值。从理论上讲，净值应与股价保持一定 比例，即净值增加，股价上涨；净值减少，股价 下跌。
一.影响股票投资价值的因素
（二）外部因素
1.宏观经济因素。宏观经济走向和相关政策是影 响股票投资价值的重要因素。宏观经济走向包括 经济周期、通货变动以及国际经济形势等因素。 国家的货币政策、财政政策、收入分配政策和对 证券市场的监管政策等都会对股票的投资价值产 生影响。
一.影响股票投资价值的因素
三.股票市场价格计算方法
P/E分析的缺陷
1.使用的是会计收益 – 历史成本（Historical Costs） – 可能不反映经济收益（Economic Earnings） 2.实际收益会随经济周期的变化而波动
三.股票市场价格计算方法
（二）市净率估价法 市净率=每股价格/每股净资产
市净率可用于投资分析，一般来说市净率较 低的股票，投资价值较高，相反，则投资价 值较低；但在判断投资价值时还要考虑当时 的市场环境以及公司经营情况、盈利能力等 因素。
（二）外部因素
2.行业因素。产业的发展状况和趋势对于该产业 上市公司的影响是巨大的，因而产业的发展状 况和趋势、国家的产业政策和相关产业的发展 等都会对该产业上市公司的股票投资价值产生 影响。
一.影响股票投资价值的因素
（二）外部因素 3.市场因素。证券市场上投资者对股票走
势的心理预期会对股价走势产生重要影 响。市场中散户投资者往往有从众心理， 对股市产生助涨涨跌的作用。
三.股票市场价格计算方法
（一）市盈率估价法 （二）市净率估价法
三.股票市场价格计算方法
（一）市盈率估价法
市盈率=每股价格/每股收益
指股票的当前市价与公司的每股收益（Earnings Per Share，简称EPS）的比率，其经济含义是：按照公司当 前的经营状况，投资者通过公司盈利要用多少年才能收 回自己的投资。 – 当前市盈率（Trailing P/E或Current P/E），根据公司 在过去四个季度（十二个月）的每股收益计算得出 – 预期市盈率（Leading P/E，Forward P/E或Prospective P/E），按照分析师对公司未来十二个月内的每股收益 的估计计算得出。
市盈率是某种股票每股市价与每股盈利的比率。 市场广泛谈及的市盈率通常指的是静态市盈率，通 常用来作为比较不同价格的股票是否被高估或者低 估的指标。用市盈率衡量一家公司股票的质地时， 并非总是准确的。一般认为，如果一家公司股票的 市盈率过高，那么该股票的价格具有泡沫，价值被 高估。当一家公司增长迅速以及未来的业绩增长非 常看好时，股票目前的高市盈率可能恰好准确地估 量了该公司的价值。需要注意的是，利用市盈率比 较不同股票的投资价值时，这些股票必须属于同一 个行业，因为此时公司的每股收益比较接近，相互 比较才有效。