中国汽车行业分析报告

2011年中国汽车行业分析报告
一、2010年汽车行业PEST（环境）分析
（一）经济环境分析
宏观经济环境为汽车产业的发展提供了良好的时机
1.GDP的稳定增长带动汽车产业的高速发展
2010年，中国国内生产总值达到397,983亿元，扣除价格因素，比2005年增长69.9%，实际增长10.1%，经济总量居世界位次稳步提升。

2006-2010年，中国国内生产总值年均实际增长11.2%，远高于同期世界经济年均增速，中国宏观经济保持了十几年的良好、稳定、持续的增长势头，为汽车工业的持续稳定发展打好了坚实的经济基础。

资料来源：国家统计局
图1-1 1998—2010年中国GDP及增长率
2006-2010年，中国GDP增长率虽逐年稳中有降，但仍然带动交通运输设备制造业固定资产投资同期平均以超过GDP增长2倍的速度高速增长，间接带动汽
车产业的高速发展。

资料来源：国家统计局
图1-2 2006—2010年交通运输设备制造业固定资产投资增长率
根据政策的延续性，在投资强劲扩张和消费潜力释放的持续拉动下，政府主导的投资拉动效果将逐步减弱，2012年的GDP增速预计小幅下滑至8.8％，我国的GDP增速在“十二五”后期出现回落，但仍保持在8.5％以上。

经济良好的增长预期，必定为汽车产业的发展提供强劲的支持。

图1-3 2011—2015年中国GDP增速预测
2.交通运输设备制造业固定资产投资额（含汽车产业）占比历年提高
2010年，全社会固定资产投资278,140亿元，同比增长23.8%，其中城镇固定资产投资完成241,415亿元，同比增长24.5%。

2006-2010年，中国城镇固定资产投资额从2006年的93,369亿元增长到2010年的241,415亿元，年均实际增长26.4%。

城镇固定资产投资额的稳定增长带动交通运输设备制造业的更大增长，2006-2010年，交通运输设备制造业固定资产投资额从2006年的1,974亿元增长到2010年的6,658亿元，年均实际增长33.6%。

交通运输设备制造业固定资产投资额占城镇固定资产投资的比例从2005年的2.11%上升到2010年的2.76%，间接带动了汽车产业的超长发展。

数据来源：国家统计局
图1-4 2006—2010年中国交通运输设备制造业固定资产投资额及占比
3.中国城镇化进程与居民消费能力极大促进汽车消费
随着中国经济的快速发展，中国城市居民的收入不断提高、城市化进程不断加快，数据表明中国的汽车消费时代处于爆发时期。

中国城市化率从1998年的33.35提升到2010年的46.71，中国城市化水平在逐步的提高，未来五年，我国城市化仍将处于快速发展阶段，总体上将呈现出逐步小幅加速增长的态势，预测到2015年我国城市化率将达到53.5%左右。

城市化水平的不断提高，对汽车产业的发展、汽车消费的需求将起到很强的拉动作用。

数据来源：国家统计局
图1-5 2000—2015（E）中国城镇化水平
伴随着中国经济的发展，人均GDP与居民可支配收入水平在不断提高，居民购买能力迅速增强。

截止2010年，中国人均GDP达到29,000元人民币，城镇居民可支配收入达到19,000元人民币。

数据来源：国家统计局
图1-6 2001—2010中国人均GDP与城市居民可支配收入
城市居民家庭恩格尔系数的变化意味着消费结构也开始发生变化，人们已经由关注温饱转向关注享受生活。

下图显示了从2001年到2010年中国城市居民家庭恩格尔系数的变化趋势。

数据来源：国家统计局
图1-7 2001—2010城镇居民家庭恩格尔系数
人均GDP与城镇居民可支配收入的稳定增长，分别达到了近3万元与2万元
人民币，标志着我们的汽车消费时代已经到来，恩格尔系数的不断降低，标志着消费结构已经从吃穿用为主转向住、行和文化消费（娱乐、旅游、教育），家庭汽车消费的热潮不可避免，注定将要爆发式增长。

奇瑞控股项目组认为，2011-2020年国内城镇化步伐也不会停步，按照联合国的预估在这10年间我国将新增32个人口超百万的城市，这种速度在2020年后才会明显放慢。

居民收入和城镇化率的提高，是汽车销售增长的基石。

（二）政策环境分析
1.汽车行业相关政策统计
自2009年，为了应对国际金融危机的影响，保持经济增长，国家颁布的与汽车行业相关的政策中，最主要的就是扩大内需政策，汽车下乡、以旧换新、持续扩大出口等政策不断出台。

另外，产业结构调整、产业升级、节能减排也是政策的着力点，也将是未来发展的方向。

表1-1 2009年—2011年汽车行业相关政策汇总
资料来源：相关部委、控股项目组整理
2. 汽车行业重点政策将扩大消费需求、推进联合重组
1）国务院审议并原则通过《汽车产业调整振兴规划》
国务院总理温家宝2009年1月14号主持召开国务院常务会议，审议并原则通过汽车产业和钢铁产业调整振兴规划。

会议强调，加快汽车产业调整和振兴，必须实施积极的消费政策，稳定和扩大汽车消费需求，以结构调整为主线，推进企业联合重组，以新能源汽车为突破口，加强自主创新，形成新的竞争优势。

产业振兴计划组合拳出击，表明政府提振汽车产业、保持汽车工业平稳较快增长的决心。

表1-2 《汽车产业调整振兴规划》的任务和目标
资料来源：国家相关部委、控股项目组整理
2）促进我国汽车产品出口持续健康发展的意见
由商务部、国家发改委、工信部、财政部、海关总署、质检总局联合发布的《促进我国汽车产品出口持续健康发展的意见》表明经过近年来的快速发展，汽车产品出口已成为我国汽车产业的重要组成部分和转变外贸增长方式的重要载体。

欧洲、美国等发达市场对中国汽车设有很高的门槛，想突破到中高端市场，那么必须提高国内汽车的品牌影响力。

这就需要重点支持基地企业技术创新、技术改造和新能源汽车及关键零部件发展，着力培育我国具有较强科技创新能力和自主核心技术的跨国汽车和零部件企业集团。

只有这样才能提高品牌的影响力和竞争力。

（三）社会环境分析
居民消费结构随人均国内生产总值提高而升级，也就是说在解决了温饱、满
足了一般家庭需要之后，就会进入以住房、汽车为代表的改善生活质量的消费时代。

汽车R值是汽车市场的平均价格与人均GDP的比值，按照国际汽车市场的发展规律，当R值接近3时，汽车将加快普及步伐。

假设我国汽车平均价格为11万元，据此计算2010年我国汽车R值为3.7，汽车将进入快速普及阶段。

分地区来看，上海、北京、天津的汽车R值已经低于2，以山东、辽宁、福建为代表的一批省市汽车R值接近3，二、三线城市对汽车的需求将快速增加。

一般发达国家轿车需求快速增长的时间大概持续10年左右，与发达国家的情况不同的是，中国特有的城乡差距、东西部差距、沿海与内地差距等经济发展不平衡的现状，将大为拉长轿车需求快速增长的时间跨度。

因此，我国将迎来以轿车需求快速增长拉动汽车市场较快速度发展的阶段，预计这一阶段持续时间将持续到较长一段时间（可能延续到2020年）。

另一方面，日益增加的汽车消费将会带来一些环境和社会问题。

比如汽油荒、排放污染、停车难、交通拥堵等。

相比其它发达国家，我们的每车拥有道路公里数还是很高的，我国汽车行业正在推进国III排放标准，所以奇瑞控股项目组认为在目前汽车需求远未达到国际水平的情况下，这些因素不能制约中国汽车行业的高速发展。

总之，社会因素对中国汽车工业发展具有较大的正面影响。

（四）技术环境分析
汽车产品消费需求的多层次化使得不同的技术水平可以适用于不同的产品市场。

随着社会的进步以及市场竞争的加剧，对汽车行业在环保、节能、安全等方面的技术提出了更高的要求。

近年来，国内自主品牌汽车生产厂商逐渐加大了研发投入，在整车及核心零部件方面的技术水平均有大幅提高，逐渐缩小了与国际汽车生产厂商的技术差距。

1.新能源汽车技术的进步
随着石油资源短缺，新能源汽车，用电代油，是汽车行业发展的新方向。

新能源汽车研发竞争正不断加剧，部分技术领域的竞争已呈白热化状态。

无论是混合动力还是纯电动车，电池无疑是新能源汽车的“心脏”，锂电池的研发更是全球热点。

在电池技术领域，我们与世界仍存在一定差距。

目前主推的正极材料为磷酸铁锂，这种材料的安全性高、充电速度快、电池单体电压高，且寿命为其他类型锂电池的4到5倍。

按照《汽车产业调整和振兴规划》的目标，2012年，新生产汽车中将有10%是节能与新能源汽车，新能源汽车产值有望达到5,000亿元。

目前有42家企业的新能源汽车被列入工信部生产企业和产品公告目录；符合工信部、科技部、财政部和发改委等部委相关要求的新能源汽车达47个品种，涵盖了普通混合动力车型及插电式混合动力车型，有轿车、客车、清扫车等。

可以判断，近期以混合动力汽车作为市场化突破口，远期以纯电动汽车作为主要发展方向，多种技术并存的新能源汽车格局将会形成。

未来 3~5 年，镍氢电池 HEV 仍将是新能源车的主流，而在 3~5 年之后，以磷酸铁锂电池为主要动力的 PHEV、EV 将迎来广阔的发展前景。

2.自主变速箱技术的战略意义
自动变速器具有巨大的市场需求空间,但其生产技术主要被少数跨国汽车公司垄断。

在自主品牌乘用车领域，目前有能力生产轿车自动变速器的国内企业仅有吉利、奇瑞等少数几家，自动档的自主品牌轿车比例不到 10%，一方面是因为我国自主品牌还处于发展初期阶段，另一方面，更是由于自动变速器受制于人。

我国自动变速器轿车比例有待提高：自动变速器技术是国内汽车产业发展亟待突破的瓶颈。

目前，国内轿车市场中自动档车型的销售量约占总销售量的 30%左右，其中高档车的比例约 80%，中档车型的比例约为 40%。

而国外平均水平分别为 90%，60%。

自动变速箱严重依赖进口：国内汽车企业所使用的自动变速器主要依赖进口。

2010 年我国轿车产销规模为 950万辆，假设自主品牌轿车占比为 30%，目前阶段其合理自动挡比例应为 20%—30%，则自动档自主品牌轿车规模为 57—85.5 万辆。

这仅是奇瑞控股项目组按照目前阶段作出的静态测算，考虑到未来自主品
牌轿车及其自动档产品占比进一步提升，自主品牌轿车将会产生巨大的自动变速箱市场需求。

从中长期来看，自动挡自主品牌轿车市场空间广阔。

（五）结论
国家《汽车产业调整振兴规划》，推进企业联合重组，以新能源汽车为突破口，加强自主创新，形成新的竞争优势；《促进我国汽车产品出口持续健康发展的意见》，推动汽车产品出口，培育我国具有较强科技创新能力和自主核心技术的跨国汽车和零部件企业集团。

GDP稳定增长，固定资产投资的高位运行，营造了良好的宏观经济环境，城市化水平的不断提高，城镇居民可支配收入的稳定增长，经济良好的增长预期，必定为汽车产业的发展提供强劲的支持。

居民消费结构随人均国内生产总值提高而升级，中国特有的城乡差距、东西部差距、沿海与内地差距等经济发展不平衡的现状，将加大对汽车的需求、大为拉长轿车需求快速增长的时间跨度。

新能源汽车技术领域的进步，自主品牌自动变速箱技术的政策支持，将极大的推动自主品牌汽车市场的发展求。

二、汽车行业概况
（一）发展阶段
行业的生命周期指行业从出现到完全退出社会经济活动所经历的时间。

行业的生命发展周期主要包括四个发展阶段：导入期，成长期，成熟期，衰退期。

从产销量来看，2009年，我国生产汽车1,378.34万辆，同比增长47.49%；销售1,346.48万辆，同比增长43.54%。

2010年，我国生产汽车1,826.47万辆，同比增长32.4％，销售汽车1,806.19万辆，同比增长32.4％，汽车产销量双超1800万辆，产销量世界第一。

我国汽车产业已经形成较完整的生产和配套体系，在中低档轿车、客车和载货车领域的竞争优势明显。

从自主创新能力看，自主创新活动虽然加速发展，但仍然还有许多不足。

我国自主品牌汽车的市场表现并没有和自主创新同步增长，自主品牌汽车的市场占有率较低；我国汽车产业自主创新的机制仍然存在缺陷。

从管理和营销方面来看，而国内的汽车营销目前仍处于体系不健全、方式落后、售后服务差、融资消费刚起步的状态。

从市场需求来看，中长期决定汽车消费增长的速度及可持续性的是经济发达程度和保有量水平，经济发达程度决定购买力，而保有量水平决定消费意愿。

中国单位经济总量对应的汽车保有量水平与其他国家相比处于偏低的位置。

同时由于中国的GDP 增速要明显快于这些国家，因此经济增长对保有量增长的推动也会强于其他国家。

目前，中国的汽车行业处于保有量水平偏低而销量快速增长的阶段。

未来5-10年将是我国汽车产业进入自主创新加快发展的重要机遇期。

抓住这一机遇，我国汽车产业的发展模式就能由“市场拉动型”向“创新推动型”转变；我国汽车产业的国际竞争力就能得到大幅提高。

由汽车大国向汽车强国转变的战略目标就能实现。

从以上的情况来看，目前我国汽车行业还处于生命周期中的成长期。

（二）规模状况
1.行业供求状况
1）汽车产量保持着较高的增长势头
据中国汽车工业协会统计，我国2010年年累计生产汽车1,826.5万辆，同比增长32.5％，产量世界第一；近五年的平均增长率为26.9%，中国汽车产量保持着较高的增长势头。

数据来源：国家统计局
图1-8 2006—2010年中国汽车行业产量及增长率
2）汽车消量大幅增长
据中国汽车工业协会统计，我国2010年年累计销售汽车1,806.2万辆，同比增长32.4％，销量世界第一；近五年的平均增长率为26.0%，中国汽车销量大幅增长。

数据来源：国家统计局
图1-9 2006—2010年中国汽车行业销量及增长率
2010年，在国家扩内需、调结构、促转变等一系列政策措施的积极作用下，我国汽车工业延续2009年发展态势，保持平稳较快发展。

3）行业产销率表现良好
2010年，我国生产汽车1,826.47万辆，同比增长32.4％，销售汽车1,806.19万辆，同比增长32.4％，汽车产销量双超1,800万辆，产销量世界第一。

2010年，我国汽车行业产量为1,826.5万辆，销量为1,806.2万辆，产销率97.69%。

从下图可以看出，我国汽车行业的产销率在2006年、2007年均低于100%，但从2008年开始，汽车行业产销率逐渐上升，超过100%。

2009年同比下降了2.7个百分点，产销率仅为97.7%，2010年有所提高，产销率达到98.9%。

行业的产销率总体表现良好。

数据来源：国家统计局
图1-10 2006—2010年中国汽车行业销量及增长率
2.国际国内市场比较
1）世界汽车产量增长回暖
伴随着世界经济的逐步回暖，世界汽车产量从2009年的6,098.7万辆增长到2010年的7,761.0万辆，2010年的增长率达到27.26%。

数据来源：世界汽车制造商协会
图1-11 2001—2010年世界汽车产量及增长率
99.1%
99.0%
100.4%
97.7%
98.9%
2）中国汽车产量占比逐步提升，并已达到世界第一
2010年中国汽车产量达到1,826.5万辆，产量世界第一。

数据来源：世界汽车制造商协会、中国汽车工业年鉴
图1-12 2001—2010年世界及中国汽车产量
中国汽车产量占世界汽车产量的比重有了大幅度的提高。

中国汽车产量占比自2001年的4.15%提升到2005年的8.21%、2010年的23.53%。

数据来源：奇瑞控股项目组统计
图1-13 2001—2010年中国汽车产量占比
3.汽车进出口情况
1）进口呈上升趋势
2010年，中国汽车整车进口81.3万台，同比增长93%，其中汽车及零部件进口达到582亿美元，汽车整车进口报关金额307亿美元，同比增长99%，进口额增长较快。

2006年至2009年，中国汽车进口增长率逐渐回落，幅度为38.6%；但由于2009年国家汽车产业振兴政策，促进汽车消费，进口增长率增长到2010年的93.4%，增长幅度为90.8%，增长幅度巨大。

中国汽车进口总体上呈上升趋势。

数据来源：中国汽车工业年鉴
图1-14 2004—2010年中国汽车进口量及增长率
2）出口出口总体上呈下降趋势
2010年，中国汽车整车共出口56.6万辆，同比增长53%，出口额达483亿美元。

2004年至2009年，中国汽车出口增长率大幅度回落，幅度超过250%，, 2010年有所反弹，达到53.0%。

由于中国庞大的汽车消费，汽车出口总体上呈下降趋势。

数据来源：中国汽车工业年鉴
图1-15 2004—2010年中国汽车出口量及增长率
3）国内消费市场巨大，导致出口较少、进口较多
由于国内巨大的消费需求，并且呈较快增长的态势，汽车大多为国内所消费，导致汽车出口量较少，进口呈递增趋势。

数据来源：中国汽车工业年鉴
图1-16 2006—2010年中国汽车进口量与消费量2010年，全国汽车整车及零部件进出口贸易总额累计1,065亿美元，同比
累计增长56%。

其中10年进口582亿美元，出口483亿美元，实现贸易逆差99亿美元。

（三）盈利性
1.行业比例分析
1）规模以上企业主营业务收入平均增长率较高
2010年1～11月，全国汽车行业规模以上企业累计实现主营业务收入3.9万亿元，同比增长38.2%，行业平均主营业务增长率达24.1%。

数据来源：中国汽车工业年鉴
图1-17 2006—2010年中国汽车行业规模以上企业主营业务收入及增长率
2）规模以上企业利润总额同比增长率持续上升
2010年1～11月，全国汽车行业规模以上企业累计实现利润总额3,314亿元，同比增长66.8%，行业利润总额同比增长率达54.5%；自2006年以来，行业利润总额同比增长率持续上升。

数据来源：中国汽车工业年鉴
图1-18 2006—2010年中国汽车行业规模以上企业利润总额及增长率
3）规模以上企业营业毛利率稳步上升
自2006年以来，规模以上企业行业营业毛利率从2006年的5.13%上升到2010年的8.42%，行业盈利能力逐渐加强。

数据来源：中国汽车工业年鉴
图1-19 2006—2010年中国汽车行业规模以上企业营业毛利率
2.上市公司分析
从2010年汽车行业上市公司盈利能力指标来看，分别选取上海汽车、一汽轿车、比亚迪、福田汽车和江淮汽车作为分析样本。

五家公司中净资产收益率平均为20%，其中比亚迪最低，为14%，其余均超过20%；五家公司中主营业务利润率平均为6%，其中福田汽车最低，为3%，上海汽车最好，为9%，营业利润率较好；五家公司中每股收益平均为1.24元，其中江淮汽车最低，为0.9元，福田汽车最高，为1.56元。

表1-3 2010年汽车行业上市公司盈利能力对比
盈利能力财务指标上海汽车一汽轿车比亚迪福田汽车江淮汽车平均每股收益（元） 1.49 1.14 1.11 1.560.9 1.24净资产收益率21%22%14%20%22%20%主营业务利润率9%6%6%3%4%6%成本费用利润率9%7%7%4%5%6%数据来源：和讯资讯网
三、行业竞争环境分析
（一）产业链研究
汽车产业链相对较长，其主要由五大部分构成。

以汽车整车制造业为核心，向上可延伸至汽车零部件制造业以及和钢铁、机械设备、有色金属、电子元器件、橡胶等行业；向下可延伸至分销、售后服务、物流、贸易和金融业等服务。

图1-20 汽车行业产业链简图
发达国家经验表明，汽车工业每增值一元，会给上游产业带来0.65元的增值，给下游产业带来2.63元的增值，汽车工业在经济方面的波及效应能达到本身产值的3—5倍。

如果从利润的构成来看，在成熟的国际化汽车市场中，一般零部件采购供应链占1/5，整车制造链占1/5，服务贸易（物流、贸易、金融）占3/5。

1.上游行业价格上涨对汽车行业产生不利影响
汽车整车的上游行业主要包括钢材、塑料（聚丙烯）等原材料行业，以及动力总成、轮胎、玻璃、电子等零部件行业。

近几年钢材、塑料（聚丙烯）等定价的市场化程度较高，产品品质也不断提高，原材料行业市场化的发展将有利于保障汽车行业的原材料供给。

上游行业的市场化发展将使得汽车行业的成本存在较大波动的可能性，汽车市场的消费者偏好及激烈竞争也将对汽车行业的产品更新速度及销售定价带来一定的压力。

表1-4 2010年上游行业主要原材料及外购零部件市场平均价格波动趋势
数据来源：比亚迪招股说明书
汽车业务的主要原材料及外购零部件包括各种类型和规格的钢材、塑料（聚丙烯）及动力总成等。

动力总成的市场平均价格呈小幅下降趋势，塑料（聚丙烯）的市场平均价格2009 年呈小幅下降趋势，2010 年价格有所回升，较2009 年增长8.12%。

钢材价格波动受其原材料价格及市场供需影响明显，2009 年市场平均价格较2008 年下降21.38%，2010 年受铁矿石价格波动影响，市场平均价格较2009年上升23.26%。

2010年汽车上有行业原材料价格将上涨，从而会增加汽车行业的生产成本，对企业的生产带来不利影响。

2.下游行业对汽车行业的积极推动
汽车行业的下游行业主要是消费汽车企业生产的各种产品，属于汽车行业的消费端，所以下游行业对汽车行业的影响主要是产品需求的影响，直接影响到产品销售的变化。

目前，汽车行业的发展主要取决于下游市场的需求状况，下游需求的增长情况，直接影响到汽车企业的生产效益，以致整个行业的效益问题。

2009年，在国家鼓励消费的政策刺激下，汽车行业的产销两旺；在2010年，经济继续回暖，振兴规划的系列刺激政策也将延，汽车行业的消费仍会受到拉动，汽车的需求增速会下滑，但仍会保持稳定快速的增长。

（二）业内竞争研究
1.行业集中度状况
1）企业群体维度集中度
●大型企业工业总产值集中度趋于增加
近年来，我国汽车行业的大型企业的工业总产值集中度水平维持在50%左右。

2006年、2007年的变化不大；2008年1-11月，由于国内外经济环境的变化，工业总产值集中度水平下降至49.82%；2009年1-11月，大型汽车企业的生产销售情况较好，工业总产值的集中度水平也大幅增加到53.04%。

数据来源：国家统计局 2010年数据没有收集到
图1-21 2006—2009年我国汽车行业大型企业工业总产值和利润集中度情况
●大型企业工业利润集中度提高幅度较大
从汽车行业的利润集中度看，大型企业的利润集中度水平有逐渐增长的趋势。

2005-2008年的利润集中度水平增长还较缓慢，但在汽车行业的快速发展下，汽车行业的规模优势特性显现，大型企业的利润实现较好，利润集中度在2009年
1-11月达到57.91%。

CR10销售量集中度略微下降
从汽车行业的销售量集中度来看，2009年前五家企业和十家企业的销售量集中度分别为71.75%、88.33%，2010年前五家企业和十家企业的销售量集中度分别为70.37%、86.35%，销售量集中度呈下降趋势。

表1-4 2010年汽车行业上市公司盈利能力对比
数据来源：中国汽车工业年鉴
2）产品类别维度集中度。