中国对外投资的现状及趋势

联鸿海外--中国海外投资现状

一、中国对外投资的现状及趋势

在人们的印象中，中国是吸引外资的大国，中国不仅是外国直接投资的主要接收国，而且正逐渐成为资本输出国。2009年，43家中国企业进入《财富》世界500强，2010年54家企业入选。截至2010年底，累计对外直接投资超过2588亿美元，境外企业数量达到1.6万家，分布区域为177个国家和地区，境外企业资产总额已经超过1万亿美元。据商务部和外汇局统计，2011年前三季度我国境内投资者共对全球的130个国家和地区进行了直接投资，累计实现全行业对外直接投资445.7亿美元，其中非金融类对外直接投资407.5亿美元，同比增长12.5%，占91.4%；金融业对外直接投资38.2亿美元，占8.6%。

“中国作为传统的主要外资接收国，如今正在成为新兴的对外投资主体。”联合国贸发会议投资和战略规划主任泰斯法楚在11月2日的论坛上表示，金融危机以来，全球投资都经历了严峻的考验，而中国无论是作为资本吸收方还是作为资本输出方，都一枝独秀，截至目前，我国境外企业资产总额超过1万亿美元，对外直接投资累计净额2457 .5亿美元，居全球第15位和发展中经济体第3位。外投资在最近十年来正在以年均约80%增长的速度在飞速增长。现在中国对外投资的规模迅速扩大投资方式日趋多样。主要有下列几项。

——中国海外投资有四大类型

第一类，绿地投资型。

这种投资是指投入资金设立独资或合资子公司，在家电、电子、轻纺领域特别明显。海尔在全球建立了 13 家工厂，在美国和巴基斯坦建有工业园。 TCL 在越南建立年产 50 万台彩电的生产线以及年产 30 万台数码相机和电工产品生产线，总投资逾亿美元。格力在巴西生产空调、中兴在巴基斯坦建厂，都属于这种投资类型。在珠三角、长三角等经济发达地区，民营企业开始成批向海外投资。无锡市光明集团在柬埔寨建立的金卡门制衣有限公司产量占集团近 1/3 ，产品百分之百外销，每年带动国内原材料出口约 750 万美元。

第二类，跨国并购型。

这是在国际上非常普及，而我国却是近年才迅速发展起来的投资类型。按目标或做法又可以归纳为四种：

第一，资源开发。中海油采取的是购入东道国现成油气田股份的方式，成为印尼最大的海上石油生产商。中石油也收购了印尼部分油气田。

第二，生产与营销全球延伸。这类情况最多。上海通用集团购入通用大宇 10% 的股份，走上国际化经营第一步。 2002 年 9 月 19 日， TCL 以 820 万欧元收购破产拍卖的德国施耐德电子公司，连同“ 施耐德” 和“DUAL” 两个世界知名品牌以及产品分销渠道，成为欧洲高端彩电主要生产商。

第三，逆向代工。万向以 280 万美元购入纳斯达克濒临摘牌的美国汽车零

部件厂商 UAI ，后者每年从万向购入 2500 万美元的制动器，使万向销售成本大为降低。

第四，获取技术。我国高端显示器的生产技术距国际先进水平有一定差距，京东方科技购入韩国现代显示株式会社，是一举获得它产品和技术的很好途径。

第三类，研究开发型。

最突出的是华为。华为的海外研发机构遍及 8 个地区总部和 32 个分支，在硅谷、达拉斯、班加罗尔、斯德哥尔摩和莫斯科设立了研究所，同摩托罗拉、英特尔、微软、日电等成立联合实验室。截至 2002 年底，华为申请国际和国外专利 198 项，是发展中国家企业里最多的。华为作为中国驰名商标在 86 个国家和地区注册 600 多件次，受到巴黎公约和世贸组织保护。 2003 年，其交换机接入网连续三年全球出货量第一。这是通过海外研发取得居国际先进水平的自主知识产权的成功案例。

第四类，战略联盟型。

这比跨国并购又复杂一层，是指通过同跨国公司的某方面联合，达到优势组合和跨国发展的目的。 2003 年 11 月， TCL 同法国汤姆逊公司合并双方彩电和 DVD 业务，使彩电年销量达到 1800 万台，为全球第一，并占有世界市场10% 。 TCL 从而可以利用“ 汤姆逊” 和“RCA” 品牌和销售网络，并在亚欧美每个主要市场拥有一个高效率的制造中心。这比自己直接投资快得多，又不需要并购汤姆逊这样的大公司。

青岛啤酒又是一种做法。 1997 年笔者在旧金山工作时，旧金山市长听说青啤要来设厂，给青岛市长写了一封热情洋溢的欢迎信，但结果青啤没有来成。 5 年后的 2002 年 10 月，青啤宣布和世界著名啤酒厂商安海斯—布希公司结成战略联盟，青啤向后者强制性发行可转让债券，在香港筹资 14.16 亿港元，同时利用后者的全球战略布局、技术、预算和管理，提升了青啤的品牌和核心竞争力。同仁堂的海外投资也属于这一类型。

就其趋势而言：中国对外投资将保持增长态势2010年以来，世界经济缓慢复苏，国际直接投资呈现恢复性增长。按照“十二五”规划我们分析，“十二五”期间至“十二五”末期，中国对外投资进入加速增长期，对外投资将保持增长态势。中国对外投资行业和地区格局基本保持，制造业企业将加快对外投资。中国的民营企业境外投资的积极性日益提高，企业跨国经营水平和企业形象会得到明显提升。

二、中国对外投资的相关的特点

1.投资规模和投资目的地分布情况。在已对外投资的企业中，约有三分之二的企业表示现有对外投资规模小于500万美元。这显示出中国企业目前对外投资的规模总体来说比较小，只有为数很少的企业进行了较大规模的海外投资。

2.从境外投资项目的地区分布来看，亚洲、欧洲和北美是吸引中国投资较为集中的地区。此外，本年度调查的显著变化是投资非洲的企业数量增长迅速。非洲已经成为吸引中国投资的热点地区。

3.投资涉及的行业。中国企业对外投资涉及的产业门类较多，其中投资最多的是制造业，不过，制造业对外投资的规模较小，大型项目不多。其次为批发零

售业、农林牧副渔业、建筑业等，投资于交通运输业、房地产业、住宿餐饮和软件业的企业较少。从近三年对外投资的行业结构来看，制造业比重有所降低，同时，投资于农业、采矿业和能源业的比重有了较大增长，反映出原材料和自然资源开发等领域在中国对外投资中的重要性日益显著。根据数据情况，我们还分析了制造业和采矿业的对外投资特点。总体来看，制造业对外投资的规模较小，大型项目不多，制造业企业对外投资最多的地区是亚洲，其次是欧洲、北美洲和非洲。而在拉丁美洲和大洋洲的投资较少，这与制造业的产业特点有关。采矿业对外投资的企业数量虽然不多，但涉及到的大型项目多、金额大，采矿业对外投资最多的地区是亚洲，其次为非洲、大洋洲和拉丁美洲。而在欧洲和北美洲地区的投资较少。

4.在各大洲的投资特点。中国企业在欧盟国家的投资主要集中于法国、德国和英国。在北美的投资主要集中于美国。在欧美投资的主要行业是制造业。投资目的是获取国际知名品牌和先进技术及管理经验，以及规避国内市场饱和的现状。中国企业在非洲的投资分布广泛，投资较多的国家有尼日利亚、南非、苏丹等。在非洲投资的主要行业是制造业、农业、采矿业。在大洋洲的投资主要集中于采矿业，投资的国家主要是澳大利亚。在非洲和大洋洲投资的主要目的是为国内市场提供能源、原材料和自然资源。中国企业在亚洲的投资分布广泛，香港、阿联酋、日本、印尼等是中国企业投资较多的亚洲国家和地区。在亚洲投资涉及多个行业领域，投资目的呈多元化。

5.东部和中西部地区对外投资特点。我国对外投资的企业大多数是东部地区的企业，已对外投资的企业中，有76%来自东部地区，而中部地区和西部地区的企业比例分别为14%和10%。比较而言，西部地区投资于农业和服务业的比重较高，而东部地区投资于制造业的比例较高。各地区对外投资的行业分布反映了各地区产业结构和比较优势。

三、对外投资的影响因素

首先，“投资目的国的市场潜力、投资目的国的自然资源等有利因素对企业对外投资的影响较大，例如中国企业正加速进行海外投资，中国矿业公司海外并购开发面临挑战，因为中国企业难以获得优势资源的机会。国际大公司先入为主基本垄断了优势资源，而中国企业进入的大多属于规模小、投入大、开采难度大的项目。在收购后中国企业也必须面对后续经营整合难度的挑战。因此，现在中国企业必须到欠发达和资源能源丰富的国家去开发矿产资源。

其次是可供投资使用的资金数量和海外投资节省运输成本的因素。例如，我国提供地“走出去”政策及相关优惠条件等。我国企业对外投资的主要目的是利用国家的优惠政策，开拓国外市场和开发利用国外资源。资金不足是导致中小企业投资意愿未能转化为投资行为的最主要因素。