政府公债的发行与管理
合集下载
相关主题
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
公债额与储蓄存款余额的比率。
管理ppt
6
居民的应债能力
年份
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002
公债发行额（亿 元）
1510.86 1847.77 2412.03 3228.77 3715.03 4157.00 4482.53 5929.00
城乡居民储蓄存款余 额（亿元） 9662.3 38520.8 46279.8 53407.5 59621.8 64332.4 73762.4 87000.0
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002
784.06 1266.29 1820.40 2245.79 1792.33 1552.21 1923.42 2563.00
6242.20 7407.99 8651.14 9875.95 11444.08 13395.23 16386.04 18914.00
公债负担率 （%）
58478.1
6.55
29.15
67884.6
7.29
22.82
74462.6
8.16
29.43
78345.2
10.04
32.41
82067.5
12.69
24.97
89442.2
14.55
32.73
95933.3
18.00
——
102398
15.80
管理ppt
5
第一节 公债规模
2.居民的应债能力 就是居民个人公债负债率，是指当年发行的
1999 3715.03 13187.67 5944.56
2000 4157.00 15886.50 7072.13
2001 4483.53 18920.58 7691.44
2002 5929.00 22012.00 8260.00
管理ppt
国家财政债务 依存度%
22.14 23.28 26.12 29.90 28.17 26.17 23.69 26.94
管理ppt
10
公债依存度
年份
公债发行额 （亿元）
财政支出 （亿元）
中央财政
支出（亿元 ）
1995 1510.86 6823.72 2779.45
1996 1847.77 7937.55 3417.56
1997 2412.03 9233.56 4352.90
1998 3228.77 10798.18 5371.39
管理ppt
居民应债能力 （%） 5.09 4.80 5.21 6.05 6.23 6.46 6.08 6.81
7
第二节 公债规模管理
（二）发行主体承受能力
1.公债偿债率 是指还本付息额与当年中央财政收入的比率。 公债偿债率国际公认的安全线是8%——10%。
管理ppt
8
公债偿债率
பைடு நூலகம்
年份 公债还本付息（亿元） 财政收入（亿元） 公债偿债率（%）
不仅公债投资人对期限的偏好，会影响到公 债能否顺利发行，影响市场交易表现，而且 公债期限结构反过来又会影响投资人结构的 形成，丰富、多样的公债期限结构有利于形 成广泛而稳定的投资人队伍。
管理ppt
15
第二节 公债结构
3、在公债期限结构的安排上，必须做到长、 中、短期公债均衡搭配
由于短期公债是中央银行开展公开市场业务 的主要操作工作，中长期公债的利率水平可 有效改变人们对未来经济的预期，期限结构 合理的公债收益率曲线是金融市场的基础， 是进一步深化金融体制改革的前提条件。
中央财政债务 依存度%
54.36 54.07 55.41 60.11 62.49 58.78 58.29 71.78
11
第二节 公债结构
一、公债结构的种类
1、公债期限结构 2、公债利率结构 3、公债品种结构 4、公债持有者结构
管理ppt
12
第二节 公债结构
二、公债结构管理的意义
公债结构是否合理，将直接影响到公债 的发行成本、投资人结构、市场流通性、债 务偿还、债务风险以及相关的宏观经济调控 政策的实施。
第九章 公债管理
第一节 公债规模 第二节 公债结构 第三节 公债余额管理
管理ppt
1
第一节 公债规模
一、公债规模的含义
是指公债的发行量，它反映了公债的总 体数量。
管理ppt
2
我国公债发行规模 （ 单位：亿元）
年份
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
记账式
2720 3354 4461 3776 4366 5042 6533 6347 6665 12718 9486
凭证式
1937 1530 1473 2505 2510 2000 1950 1600 1300 2000 1300
储蓄公债 特别公债
400 34 650 1511 900
15502
总量
4657 4884 5934 6280 6876 7042 8883 23483 8615 16229 11686
第一节 公债规模
二、衡量公债规模的指标
（一）应债主体承受能力方面指标
1.国民经济承受能力 国民经济承受能力也即公债负担率，是指
一定时期公债余额与GDP的比值。 《马斯特赫里特条约》要求的比例为60%。
管理ppt
4
公债负担率
年份
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002
公债余额 （亿元）
3829.46 4945.72 6074.51 7862.33 10410.60 13010.00 17268.00 16177.00
公债余额增长 率 （%）
国内生产总值 （亿元）
12.56 17.09 21.04 22.74 15.66 11.59 11.74 13.55
管理ppt
9
第二节 公债规模
2.公债依存度 是指当年公债发行额占当年中央财政支出或
全部财政支出的比率。它表示中央财政支出 对债务的依赖程度，可以间接反映偿债能力。 国际公认的安全线是中央财政的债务依存度 为25-30%；国家财政债务依存度为15-20%。
管理ppt
13
第二节 公债结构
1、依据利率结构理论，短期公债利率一般要 低于长期公债利率
通过定期、均衡、滚动发行短期公债并保持 一定规模的短期公债存量，可有效替代部分 长期公债的发行，节约公债发行成本；而发 行中长期公债则能在一定时期内减轻公债偿 还压力。
管理ppt
14
第二节 公债结构
2、公债期限结构与其投资人结构之间存在着 相互影响、相互制约的关系
管理ppt
6
居民的应债能力
年份
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002
公债发行额（亿 元）
1510.86 1847.77 2412.03 3228.77 3715.03 4157.00 4482.53 5929.00
城乡居民储蓄存款余 额（亿元） 9662.3 38520.8 46279.8 53407.5 59621.8 64332.4 73762.4 87000.0
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002
784.06 1266.29 1820.40 2245.79 1792.33 1552.21 1923.42 2563.00
6242.20 7407.99 8651.14 9875.95 11444.08 13395.23 16386.04 18914.00
公债负担率 （%）
58478.1
6.55
29.15
67884.6
7.29
22.82
74462.6
8.16
29.43
78345.2
10.04
32.41
82067.5
12.69
24.97
89442.2
14.55
32.73
95933.3
18.00
——
102398
15.80
管理ppt
5
第一节 公债规模
2.居民的应债能力 就是居民个人公债负债率，是指当年发行的
1999 3715.03 13187.67 5944.56
2000 4157.00 15886.50 7072.13
2001 4483.53 18920.58 7691.44
2002 5929.00 22012.00 8260.00
管理ppt
国家财政债务 依存度%
22.14 23.28 26.12 29.90 28.17 26.17 23.69 26.94
管理ppt
10
公债依存度
年份
公债发行额 （亿元）
财政支出 （亿元）
中央财政
支出（亿元 ）
1995 1510.86 6823.72 2779.45
1996 1847.77 7937.55 3417.56
1997 2412.03 9233.56 4352.90
1998 3228.77 10798.18 5371.39
管理ppt
居民应债能力 （%） 5.09 4.80 5.21 6.05 6.23 6.46 6.08 6.81
7
第二节 公债规模管理
（二）发行主体承受能力
1.公债偿债率 是指还本付息额与当年中央财政收入的比率。 公债偿债率国际公认的安全线是8%——10%。
管理ppt
8
公债偿债率
பைடு நூலகம்
年份 公债还本付息（亿元） 财政收入（亿元） 公债偿债率（%）
不仅公债投资人对期限的偏好，会影响到公 债能否顺利发行，影响市场交易表现，而且 公债期限结构反过来又会影响投资人结构的 形成，丰富、多样的公债期限结构有利于形 成广泛而稳定的投资人队伍。
管理ppt
15
第二节 公债结构
3、在公债期限结构的安排上，必须做到长、 中、短期公债均衡搭配
由于短期公债是中央银行开展公开市场业务 的主要操作工作，中长期公债的利率水平可 有效改变人们对未来经济的预期，期限结构 合理的公债收益率曲线是金融市场的基础， 是进一步深化金融体制改革的前提条件。
中央财政债务 依存度%
54.36 54.07 55.41 60.11 62.49 58.78 58.29 71.78
11
第二节 公债结构
一、公债结构的种类
1、公债期限结构 2、公债利率结构 3、公债品种结构 4、公债持有者结构
管理ppt
12
第二节 公债结构
二、公债结构管理的意义
公债结构是否合理，将直接影响到公债 的发行成本、投资人结构、市场流通性、债 务偿还、债务风险以及相关的宏观经济调控 政策的实施。
第九章 公债管理
第一节 公债规模 第二节 公债结构 第三节 公债余额管理
管理ppt
1
第一节 公债规模
一、公债规模的含义
是指公债的发行量，它反映了公债的总 体数量。
管理ppt
2
我国公债发行规模 （ 单位：亿元）
年份
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
记账式
2720 3354 4461 3776 4366 5042 6533 6347 6665 12718 9486
凭证式
1937 1530 1473 2505 2510 2000 1950 1600 1300 2000 1300
储蓄公债 特别公债
400 34 650 1511 900
15502
总量
4657 4884 5934 6280 6876 7042 8883 23483 8615 16229 11686
第一节 公债规模
二、衡量公债规模的指标
（一）应债主体承受能力方面指标
1.国民经济承受能力 国民经济承受能力也即公债负担率，是指
一定时期公债余额与GDP的比值。 《马斯特赫里特条约》要求的比例为60%。
管理ppt
4
公债负担率
年份
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002
公债余额 （亿元）
3829.46 4945.72 6074.51 7862.33 10410.60 13010.00 17268.00 16177.00
公债余额增长 率 （%）
国内生产总值 （亿元）
12.56 17.09 21.04 22.74 15.66 11.59 11.74 13.55
管理ppt
9
第二节 公债规模
2.公债依存度 是指当年公债发行额占当年中央财政支出或
全部财政支出的比率。它表示中央财政支出 对债务的依赖程度，可以间接反映偿债能力。 国际公认的安全线是中央财政的债务依存度 为25-30%；国家财政债务依存度为15-20%。
管理ppt
13
第二节 公债结构
1、依据利率结构理论，短期公债利率一般要 低于长期公债利率
通过定期、均衡、滚动发行短期公债并保持 一定规模的短期公债存量，可有效替代部分 长期公债的发行，节约公债发行成本；而发 行中长期公债则能在一定时期内减轻公债偿 还压力。
管理ppt
14
第二节 公债结构
2、公债期限结构与其投资人结构之间存在着 相互影响、相互制约的关系