负债和所有者权益分析

其他应收款
存货 流动资产 固定资产
29 172 976
1 693 741 195 4 772 638 507 1 502 560 876
0.46%
26.6% 74.9% 23.6%
其他应收款
存货 流动资产 固定资产
11 566 490
1 375 514 738 2 969 540 780 5 770 320 045
• 《中国人民共和国票据法》 • 中国人民银行颁布的《支付结算办法》、 《支付结算会计核算手续》、《票据管理 实施办法》、《商业汇票承兑、贴现与再 贴现管理暂行办法》
会计准则规定，上市公司应付账款应采用全价法进行核算
在对应付账款进行分析时，应关注是否 存在账龄超过1年的大额应付账款。因为应 付账款是供应商提供的短期商业信用，如果 账龄超过1年，可能意味着短期财务状况的 恶化。
部分白酒企业2004年末资产结构和资本结构
货币资金 应收票据 应收账款 2 898 327 418 115 374 909 31 277 360 45.5% 1.81% 0.49% 货币资金 应收票据 应收账款 882 624 670 683 957 089 2 151 313 10.0% 7.76% 0.02%
预收账款
应交税金 其他应交款 其他应付款
1 036 893 726
592 839 376 7 298 154 396 044 896
16.3%
9.30% 0.11% 6.21%
预收账款
应交税金 其他应交款 其他应付款
564 444 875
1 229 519 160 101 734 909 50 905 875
案例：应付账款结构分析
• 充分利用通路价值——连锁超市企业负债率高的实质 • 连锁超市企业最大的财务特征就是资产负债率较高。以华联超市为例， 2005的资产负债率为80%，2006年为77%（见下表），那么极高的资产负债 率是否会吞噬企业利润呢？如果负债是以有息负债的形式存在，则企业必然 要担负沉重的利息负担，但连锁超市企业有自己的通路，可以获取大量无成 本负债，从而实现了高负债率下的低负债成本。从表中公司负债结构上可以 看出，公司对供应商的应付账款占总负债的32%，这就是连锁超市业作为销 售终端的通路价值体现的一个重要方面。 • 超市进货时通常会采取先货后款即赊购的采购形式，赊购期间最长可以 达到200天以上。连锁企业依赖其所掌握的通路资源，在与供应商的谈判中形 成比较优势，通过赊购，企业的资金压力得到缓解，使得高速运转的进销流 程得以持续。此外，从负债的成本上看，应付账款是无须支付利息的负债， 可以说是成本为零，当然，应付账款是需要有一个基本要素支撑的，那就是 资信。在连锁超市业，做大规模是获取资信的有效途径，因此，也可以从这 个角度理解连锁企业做大的迫切性。
0.13%
15.6% 33.7% 65.5%
贵 州 茅 台
资产总计
短期借款 应付票据 应付账款
6 373 652 983
0 0 35 782 831
100%
0% 0% 0.56%
五 粮 液
资产总计
短期借款 应付票据 应付账款
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
8 810 533 628
0 0 35 958 562
100%
0% 0% 0.41%
于资金回收速度慢、周期较长的长期性资产上，由此使企 业资产结构与资本结构在时间和数量上形成较大的不协调 性，并因此形成了“短贷长投”，造成资金缺口。此时秦 池酒厂所面临的现实问题是：在流动资产相对不足从而使 企业生产资金紧缺的同时，年内到期的巨额银行短期贷款 又要求偿还，从而陷入了“到期债务要偿还而企业又无偿 还能力”的财务困境。
• 秦池酒厂一方面在扩大生产规模、提高生产能力，从而提 高固定资产等长期性资产比例的同时，使流动资产在总资 产中的比例相应下降，由此降低了企业的流动能力和变现 能力；另一方面，巨额广告支出和固定资产上的投资所需
资金要求企业通过银行贷款解决，按当时的银行政策，此 类贷款往往为短期贷款，这就造成了银行的短期贷款被用
案例：短期借款结构分析
• 短贷长投资扼住“标王”的咽喉 • 秦池酒厂是山东临胞县的一家生产“秦池”白酒的企业。1995年， 临胞县人口88.7万人，人均收入1 150元，低于山东省平均水平。 1995年秦池酒厂厂长赴京参加第一届“标王”竞标，以6666万 元的价格夺得中央电视台黄金时段广告“标王”后，引起轰动效 应，秦池酒厂一夜成名，秦池白酒也身价倍增。中标后的一个多 月时间里，秦池酒厂就签订了销售合同4亿元；头两个月秦池酒 厂销售收入就达2.18亿元，实现利税6 800万元，相当于秦池酒 厂建厂以来前55年的总和。至6月底，订货已排到了年底。1996 年秦池酒厂的销售也由1995年的7 500万元一跃为9.5亿。 • 1996年11月秦池酒厂以3.2亿元人民币的“天价”，买下了次年 中央电视台黄金时段广告。然而，好景不长，1998年便传出了秦 池酒厂生产、经营陷入困境，出现大幅亏损的消息。
财务报表 分析
央吉 2014.9
第二篇
第一章 资产负债表的分析
合并资产 负债表
合并资产负 债表（续）
•
需要防止出现的是，短期借款用于长期用 途，即“短贷长投”。这是一种非常危险的现 象。在这种情况下，企业必须要能持续创造良 好的经营活动现金流，否则，如果企业资产的 盈利能力不强，经营活动现金流量匮乏，就会 使企业资金的周转发生困难，造成流动比率下 降，偿债能力恶化，陷入难以自拔的财务困境。
6.41%
13.9% 1.15% 0.58%
流动负债
长期借款 负债合计
2 156 645 236
0 2 156 945 236
33.8%
0% 33.8%
流动负债
长期借款 负债合计
2 221 071 726
0 2 223 571 726
25.2%
% 25.2%
•
雅戈尔公司短期借款年末余额比年初余 额增加155038万元，增加26.25％，表明该公 司本年向银行借款增加。需要注意的是，雅 戈尔公司的短期借款占所有负债的34%，且另 有一年内到期的长期负债约89亿元，均为一 年内到期的长期借款，约占到所有负债的41%。 这样，该公司一年内到期的借款高达163亿元， 而公司流动资产仅约200亿元，且其中货币资 金仅约40亿元，可见其短期内偿债压力是很 大的。