巴菲特给年轻人的10条人生秘诀

巴菲特给年轻人的10条人生秘诀！

巴菲特没有出过书，但他和搭档查理·芒格30多年间在股东大会上的演讲精华即思想精髓，集结成书《巴菲特和查理·芒格内部讲话》。

为方便学习，我们从书中整理出了十条箴言，能够弥补你错过的所有股东大会，其中记载了他们的数条投资智慧，也有人生道路上的哲学，对专业投资者与普通人都大有裨益，方便从中获取收益，在下一个金融危机来临时，坦然面对。

如果说，巴菲特和搭档查理·芒格是我们这个时代最伟大的投资人，没人会提出质疑。

股神巴菲特，活了89岁，福布斯全球富豪排行榜第四，身价894亿美元，相当于马云的两倍，名副其实的富翁。

查理·芒格，巴菲特背后的智慧锦囊，几乎是世界上最富有智慧的老人。

巴菲特的人生态度也值得被“后浪”们学习。

89岁高龄仍然保持学习的欲望，不断地在接触新的技能。首次使用PPT进行展示，他引用一句俗话自嘲：“老狗也有新把戏，所以我在学习新的技能”。

一、亏本清仓所有航空股，

没必要以失去它的方式取回它

2020年股东大会上，巴菲特确认伯克希尔已经卖出了美国四大航空公司所有股票。巴菲特表示，疫情改变了他对航空公司的看法，不清楚未来三四年是否会像去年那样坐飞机。

此外他还说到，疫情对许多行业都有影响，当下不看好航空公司、飞机制造商，特别怀疑疫情后市场是否需要这么多飞机，不知道波音和空客的未来将如何。

颇有意思的是，如今割肉航空股，在其上亏损不少的巴菲特，早已1992年的股东大会上就强调，航空公司的盲目扩张给美国投资人判了死刑。自小鹰航空公司扩张之日起，这个行业每年都在赔钱。你们得寻找能让你们赚钱而不是赔钱的投资项目。

芒格补充道，研究航空公司的案例，我们就会发现，这类企业的固定成本高，产品也极易被其他企业的产品替代，企业之间竞争的激烈程度可想而知。

时隔三年，1995年的股东大会上，在谈到伯克希尔斥资3.58亿美元买入全美航空公司的优先股，却缩减至2.68亿美元时，巴菲特指出，没必要非得以失去它的方式取回它。

芒格说，赌徒时常犯错，他们要是不停下来，好事就会与他们擦肩而过。对应如今，伯克希尔公司及时止损了对航空股的投资。

巴菲特着重总结了他的理智而非情感：“股票可不认主人，你出多少钱、谁推荐它、别人出多少钱……股票根本就无所谓。”

真正的投资更像赌博，你得找到本该赌资翻一倍，实际赌资却翻三倍的赌局。价值投资就是在寻找一场“错误定价的赌局”。

二、1373亿美元现金，

为更好的风险与回报机会做好准备

如今，巴菲特仍然能够云淡风轻最重要的原因是，大会上披露伯克希尔公司的账面现金达到了创纪录的1373亿美元，用巴菲特的话说伯克希尔的资产负债表稳如“诺克斯堡”（Fort Knox，全球最大金库的所在地）。

巴菲特表示，无法有什么现金上的允诺，但现在一直是保持很高的现金，包括从“911”之后，那几天市场关闭，伯克希尔也是有很多的现金准备。

其实股神巴菲特在选择股票投资标的时候，早就非常注重现金流，并留下著名论断：“现金是氧气，99%的时间你不会注意它，直到它没有了。”

疫情影响下，金融市场持续恐慌，再次证明姜还是老的辣，股神还是股神。大额现金可以确保在最极端的情况下，用来支付保险索赔和投资。

早在1965年，巴菲特刚接管彼时还是小型纺织公司的伯克希尔时，现金就曾帮助过巴菲特。

当时的伯克希尔生意萧条，巴菲特还不懂得经营。后来他开玩笑说，本该拿钱走人才对，那样做才更明智。

事实证明，这家纺织公司成了理想的投资媒介。这得益于伯克希尔的股票，巴菲特得到了一家拥有受限资金的上市公司，这种企业架构在资金管理方面优势明显。

在曾经的合伙人公司中，一旦股东赎回股票，公司就必须兑现，进而遭受损失。如今，即便股东出售伯克希尔的股票，也不会影响公司的可用资本。只要巴菲特不支付股息，资本就依然归公司所有。

他可以利用这些稳定的受限资金来进行长期投资：全资收购或部分收购企业的股份。伯克希尔的企业架构使得特殊情况下的机会主义投资成为可能。

巴菲特逐步取消了公司的纺织业务。他变卖资产，获得了更多现金。正是借助这些现金，他开始打造起自己的财富机器。

在巴菲特看来，股票和长期债券都无法留出足够的安全边际或超过无风险国库券5%的预期收益。最好还是攥着现金，为更好的风险与回报机会做好准备。

三、市场提供的是服务而不是指导意见，

耐着性子等待好打的慢球

巴菲特曾多次告诉股东大会的参与者，要记住，市场提供的是服务而不是指导意见。市场越捉摸不定，真正的投资者越是能从中获利。

查理·芒格提倡培养一种“不厌烦持有证券”的性情。你要是在乎价格，你得相信股市比你更了解价格。你要是在乎企业的价值而非价格，你就能睡得更踏实些。

要是股市闭市5年，艾可美砖料公司一定还在卖砖块，奶品皇后也一定还在卖迪利棒雪糕。

他们认为投资更像同注分彩赌博，只要没有遭受重大损失，你只需要押对几次就行。芒格指出，大多数金融机构的做法恰恰相反，他们派出大型科研部门来跟踪究标准普尔500指数中的全部公司。

相反，巴菲特说他每年只需要有一两个好主意就够了。巴菲特试图模仿了不起的击球手特德·威廉斯——特德明白，他之所以成功，是因为能耐着性子等待好打的慢球。

四、在别人贪婪成性时胆怯，

在别人胆怯时贪婪

巴菲特曾在伯克希尔公司年度报告上指出：

在投资界，胆怯与贪婪两大传染病不时暴发，然而它们出现的时机无法预测，随之而来的市场失衡也捉摸不定，这无不与疾病持续的周期和暴发的猛烈程度息息相关。

因此，我们从来不会把时间浪费在预测疾病何时到来、何时痊愈上。我们的方法很简单，只需要在别人贪婪成性时胆怯，在别人胆怯时贪婪便好。

因此，华尔街从不胆怯，相反，这里欢声笑语。为什么会这样？生意不景气，可老板们却在牛市上赚得盆满钵满。还有什么能比这景象更令人兴奋的呢？不幸的是，股票不会一直比公司景气下去。

五、钱要花在好公司上，

多在真材实料的公司上投资

巴菲特曾提到，伯克希尔约20%的透视盈利来自国外，其中可口可乐的利润占据首位。

每一天，每个人会喝掉64盎司的东西。1991年，软饮料在这64盎司中占比为25%，远超过水，是美国第一大饮品！这意味着每个美国人每年要喝掉大约730罐软饮料，其中约42%都出自可口可乐公司。世