大豆期货投资分析报告

大豆期货投资分析报告

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大豆期货投资分析报告

一、大豆概况

(一)大豆品种和用途

大豆属一年生豆科草本植物，俗称黄豆。中国是大豆的原产地，已有4700多年种植大豆的历史。2０世纪3０年代,大豆栽培已遍及世界各国。全球大豆以南北半球分为两个收获期,南美(巴西、阿根廷）大豆的收获期是每年的３-5月，而地处北半球的美国和中国的大豆收获期是9-10月份。因此，每隔6个月,大豆都能集中供应。美国是全球大豆最大的供应国，其生产量的变化对世界大豆市场产生较大的影响。我国是国际大豆市场最大的进口国之一，大豆的进口量和进口价格对国内市场大豆价格影响非常大。

大豆分为转基因大豆和非转基因大豆。1９９4年，美国孟山都公司推出的转基因抗除草剂大豆，成为最早获准推广的转基因大豆品种。由于转基因技术可以使作物产量大幅增长,截至2008年,转基因大豆种植面积占全球大豆总面积已扩充至７0%,美国、巴西、阿根廷是转基因大豆主产国，中国是非转基因大豆主要生产国,大豆作物生产主要集中在黑龙江、吉林、辽宁、内蒙古、河南、山东等省区。我国的大豆因其非转基因性和高蛋白质含量而受到国内外消费者的青睐。

大豆是一种重要的粮油兼用农产品，既可以食用,又可用于榨油。作为食品,大豆是一种优质高含量的植物蛋白资源，他的脂肪、蛋白质、碳水化合物、粗纤维的组成比例非常接近于肉类食品。大豆的蛋白质含量为３5%－45%，高出谷物类作物６-７倍。联合国粮农组织极力主张发展大豆食品，以解决目前发展中国家蛋白质资源不足的现状。作为油料作物，大豆是世界上最主要的植物油和蛋白饼粕的提供者。每吨大豆可生产出大约0.１８吨的豆油和０.8吨的豆粕。用大豆制取的豆油,油质好、营养价值高，是一种主要食用植物油。作为大豆榨油的副产品，豆粕主要用于补充喂养家禽、猪、牛等的蛋白质，少部分用在酿造及医药工业上。

(二)大豆期货合约

1.黄大豆１号期货合约

交易品种黄大豆1号

交易单位10吨／手

报价单位元(人民币）/吨

最小变动价位1元/吨

涨跌停板幅度上一交易日结算价的4％

合约交割月份1，3,5,７,9,1１

交易时间每周一至周五上午9：00～11:30,下午13：30～15:00 最后交易日合约月份第十个交易日

最后交割日最后交易日后七日(遇法定节假日顺延)

交割等级大连商品交易所黄大豆１号交割质量标准(FA/ＤCE Ｄ０01-20０9)(具体内容见附件）

交割地点大连商品交易所指定交割仓库

交易保证金合约价值的5%

交易手续费不超过４元/手(当前暂为2元/手) 交割方式实物交割

交易代码 A

上市交易所大连商品交易所

２.黄大豆2号期货合约

交易品种黄大豆２号

交易单位1０吨/手

报价单位元(人民币）/吨

最小变动价位１元/吨

涨跌停板幅度上一交易日结算价的4%

合约月份1,3，5,7，9,11 月

交易时间每周一至周五上午9:０0~1１:30,下午１3：30～１5:00

最后交易日合约月份第10个交易日

最后交割日最后交易日后第3个交易日

交割等级符合《大连商品交易所黄大豆2号交割质量标准（FB/D ＣＥ D001-2009)》（具体内容见附件)

交割地点大连商品交易所指定交割仓库

最低交易保证金合约价值的５%

交易手续费不超过4元/手(当前暂为2元/手）交割方式实物交割

交易代码 B

上市交易所大连商品交易所

二、大豆期货基本分析

（一）国际需求供给状况

根据美国农业部6月12日公布的全球油籽供求预测，全球1３/14年度油籽产量预测为4．908亿吨,较上月预测减少５0万吨。全球大豆产量预计2.8５3亿吨，较上月预测下调2０万吨。美国2０１2/1３年大豆出口量下调200０万蒲式耳至１3.3亿蒲式耳，反映了五月出口装船和销售水平格外低和来自巴西的竞争压力。尽管大豆出口量下降，美国豆粕出口本月有所增长。因豆粕出口量增加,美国大豆压榨量预测上调2５00万蒲式耳至1６.6亿蒲式耳。大豆12/１3年度年终库存维持在1.25亿蒲式耳,与上月持平。ﻫ下面图表是ＵSＤＡ２008-2０１3年度全球大豆供需报告图表（单位：百万吨）。从图表中可以看到,大豆产量与消费量自２00８年以来总体在上升，大豆产量与消费量呈交替超越格局，需求量上升较为平稳。预计13/1４年度全球大豆产量为2８５30万吨,较上月预测下调20万吨。消费量预计27０15万吨，较上月预测略微下调3万吨。预计期末库存为７369万吨，比上月预测下调127万吨。预计全球大豆供给超过需求。

(二)国内需求供给状况

下面图表是USDA2０08-201３年度中国大豆供需报告图表（单位：百万吨）。国内大豆近年来需求保持上升态势，而国内产量略有下降,缺口只能靠进口弥补。

预计13/1４年度中国大豆产量为１200万吨,大豆进口量为690０万吨，大豆消费量为7８63万吨，期末库存预计为1346万吨,与上月预测持平。

ﻫ(三）国际国内宏观经济状况ﻫ美联储6月5日发布最新褐皮书报告表示,美国经济自４月中旬以来仍保持着缓步至中等速度的复苏的步伐,但是总体经济复苏状况,特别是就业复苏状况,仍然相对迟缓。而消费支出和住房市场的强势复苏则是扶助经济企稳的主要推动力。

数据提供商Ｍarkit6月3日公布的数据显示,美国5月Ｍarkｉt制造业采购经理人指数(PMI）终值自初值５１.９上修至5２．３,4月终值为52.1。美国制造业活动在5月份小幅扩张，表明制造业领域可能会在第二季度拖累美国经济。

分项指标显示,制造业产出指数终值自初值52.８下修至５2．７，扩张速度为连续第三个月放缓，4月终值为５3.７；新订单指数终值自初值５2.8上修至５3.3,4月终值为51.5;就业指标显示扩张,但还是降至２01２年11月来最低。

数据表明美国制造业形势趋于下行,产出、订单和就业等分项指标扩张速度都非常温和，表明该国制造业领域存在停滞风险。

5月22日，美联储主席伯南克在结束了国会证词讲话后表示，如果美国就业市场能够实现真正可持续的改善,那么美联储将会考虑在日后逐步减小资产收购规模，美联储的宽松政策“退出”战略届时也可能无需通过出售资产的方式进行,