证券市场概述(2)
合集下载
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
社会公众股：是指我国境内个人和机构，以 其合法财产向公司投资形成的股份。目前，在我 国两个交易所交易的股票都是社会公众股。
证券市场概述(2)
上市公司总股本分布（单位：亿股）
证券市场概述(2)
上市公司流通股分布（单位：亿股）
证券市场概述(2)
中国石油天然气股份有限公司 股票简称：中国石油 股票代码：601857
证券市场概述(2)
3、交易所交易阶段
沪深证券交易所的建立标志着我国证券市场正式进入规范 发展阶段，而证券市场的逐步规范是一个相当漫长的过程。
首先，建立证券交易所，统一交易市场。上海和深圳分别于 90年12月和91年4月正式建立了全国性的证券交易所，并开始 逐步取缔各种地方性交易市场和黑市交易市场，将分散于各地 的股票交易集中于沪深两个交易所进行交易。
证券市场概述(2)
二、证券市场的发展进程
第二阶段：法治建设阶段。从20世纪30年代 到60年代末，市场危机促使各国政府开始全面制 定法律，证券发行和交易活动开始进入法制化管 理。
以美国为例，1929年“股灾”后，陆续制定了 《1933年证券法》、《1934年证券交易法》等 一系列证券法律，还成立了专门的管理机构—— 证券交易委员会。
证券市场概述(2)
表一：2010年4月份证券市场概况统计表
境内上市公司数(A、B股) (家) 境内上市外资股(B股) (家) 境外上市公司数(H股) (家) 股票总发行股本(亿股)
其中：流通股本(亿股) 股票市价总值(亿元)
其中：股票流通市值(亿元) 股票成交金额(亿元) 日均股票成交金额(亿元) 上证综合指数(收盘) 深证综合指数(收盘) 股票有效帐户数(万户)
证券市场概述(2)
2、股票的五大特征
1) 不可偿还性 2) 决策参与性 3) 收益性 即凭所持股票可以从公司领取股息或红
利，也可以通过在二级市场转让获得价差收入， 实现资本的保值增值； 4) 流通性（变现性）即股票可以在不同投资者之间 交易的特性。 5) 风险性
证券市场概述(2)
3、股票的分类
按照股东享有的权利和义务划分
证券市场概述(2)
二、制度的建设
我国证券市场围绕制度建设可以分为三个阶段： 1、萌芽阶段
我国证券市场的萌芽产生于发行市场， 1983年 7月，深圳市保安县联合投资公司公开招股，集资 1300万元，其中法人股和个人股占84.6%；1984 年7月，北京天桥百货商场委托中国工商银行北京 市分行发行了定期3年的股票；同年11月，上海飞 乐音响公司部分公开地发行了规范化（不需偿还） 的股票。至此，我国的证券市场开始逐步形成。
第三，随着我国证券市场的不断发展，1998年底，正式 颁布了酝酿已久的《中华人民共和国证券法》，使我国证券 市场的发展正式进入了一个有法可依的时代。
证券市场概述(2)
三、市场的演变(以沪市为例）
交易所成立— 93.2：快速上涨 93.2——96.3：回落盘整 96.3——97.5：反复上涨 97.5——99.5： 回落调整 99.5——2001.6：震荡盘升 2001年6月至今：高位回落 （四年多熊市）
证券市场概述(2)
沪市历史走势图（月K线）
证券市场概述(2)
上证近期走势
证券市场概述(2)
四、丰富的交易品种
（一）股票 1、定义：是股份有限公司筹资时向投资者发
行的证明股东权利的凭证，代表股东对股份公司 的法人财产权 。
股东权利： 法人财产所有权 决策参与权 收益分配权 剩余资产请求权 新股优先认购权
2、优先分配股息和剩余资产
3、一般无表决权 证券市场概述(2)
3、股票的ห้องสมุดไป่ตู้类
按照股东的性质划分（股本结构） 国有股：指有权代表国家投资的部门或机构
以国有资产向公司投资形成的股份，包括以公司 现有国有资产折算成的股份。
法人股：是指企业法人或具有法人资格的事 业单位和社会团体以其依法可经营的资产向公司 投资形成的股份。根据法人股的认购对象，可以 将法人股进一步划分为境内发起法人股、外资法 人股和募集法人股三种。
证券市场概述(2)
二、证券市场的发展进程
第三阶段：迅速发展阶段。自20世纪70年代以来， 随着发达国家经济规模化和集约化程度的提高、发展 中国家经济的蓬勃兴起以及现代电脑、通讯和网络技 术的进步，证券市场进入了迅速发展阶段，其作为资 本市场核心及金融市场重要组成部分的地位由此确立。
从股票市场来看，全球股票市场规模迅速扩大， 1995年的全球股票市场规模就已达到了17.79万亿美 元，市场交易也日趋活跃，1995年全球股票市场的交 易金额也达到了11.66万亿美元。从债券市场来看，其 规模甚至要超过股票市场，仅1995年各国新发行的国 际债券总额就达到3132亿美元。
证券市场概述(2)
二、证券市场的发展进程
从全球范围内来看，证券市场起起伏伏的发 展大致可以划分为三个阶段：
第一阶段：自由放任阶段(从17世纪初到20世纪20
年代) 1891年至1900年间世界有价证券的发行金额为 1004亿法郎，20世纪的前三十年，发行量则分别达到 了1978亿法郎、3000亿法郎和6000亿法郎。同时，证 券结构也出现了变化，股票和公司债券分别取代了公债 和国库券占据了主要地位。但是，由于缺乏对证券发行 和交易的管理，当时的证券市场处于一个自由放任的状 态。各种地方性市场和交易所市场遍地开花，证券欺诈 和市场操纵时有发生，市场投机气氛十分严重，到 1929年10月29日，资本主义世界发生了严重金融危机， 直接表现形式就是各国证券市场的全面暴跌。
20731.82
4.92%
227905.50
-6.57%
147308.35
-2.61%
51929.38
-
2472.83
-
2870.61
-12.41%
1112.68
-7.38%
12415.23
3.14%
平均市盈率 （静态）
上海 深圳
证券投资基金只数(只)
交易所上市证券投资基金成交金额(亿 元)
28.73 46.01
比例
86.29% 13.71%
2.19% 0.00% 11.53% 0.00% 0.00% 0.00% 100.00%
证券市场概述(2)
3、股票的分类
按照交易主体及上市地划分为A股、B股、H股、N股、 S股：
A股的全称是人民币普通股票。它是由我国境内的股份公司 发行，供境内机构、组织或个人（不含港、澳、台投资者）以人 民币认购和交易的普通股股票。）
B股的全称是人民币特种股票。它是以人民币标明面值，以外 币认购和购买，在境内（上海、深圳）证券交易所上市交易的股 票，其投资人仅限于外国的自然人、法人和其他组织，港澳台地 区的自然人、法人和其他组织，定居国外的中国公民，中国证监 会规定的其他投资人。
证券市场概述(2)
2020/12/9
证券市场概述(2)
第一节 世界证券市场-说说历史
一、证券市场的起源
社会化大生产和股份制 是证券市场产生的根源 最早的股份公司应该起源于17世纪初，当时在英
国和荷兰首先出现了一批具有较为明显的具有现代股 份公司特征的海外贸易公司；到了19世纪中期，美国 也开始出现类似形式的筑路公司、运输公司、采矿公 司和银行；当时间进入19世纪后半叶时，这种先进的 企业融资制度在以钢铁、煤炭、机器制造业为中心的 重工业部门已开始被普遍采用。大约也就在这一时期， 股份公司制度传入了日本和中国，两国分别在明治维 新和洋务运动中出现了类似的公司，1873年成立的轮 船商局成为我国最早发行股票的企业。
布了《股票发行与交易管理暂行条例》、《公开发行股票公 司信息披露实施细则（试行）》和《证券交易所管理暂行办 法》等。
第二，随着1996年股市试点地位的结束及其迅猛发展， 在原有制度的基础上加以修订和补充，集中颁布了《证券交 易所管理办法》、《证券市场禁入暂行规定》和《证券、期 货投资咨询管理暂行办法》等
证券市场概述(2)
第二节 中国证券市场-后起之秀
一、历史的变迁
我国证券市场的存在可以追溯到北洋政府时期，而证 券的发行则更早，可以追溯到上个世纪。30年代我国证券 市场的发展还曾一度出现繁荣。解放以后，我国取消了证 券市场，直到80年代改革开放以后，证券市场才又逐渐开 始发展起来：1981年，恢复了国库券的发行；1984年， 上海、北京、深圳等地的少数企业开始发行股票和企业债 券，证券发行市场开始启动；1988年国债流通市场建立 和80年代中后期股票柜台交易的起步，标志着我国证券流 通市场开始形成；1990年，经国务院同意，上海和深圳 成立了证券交易所，极大地推动了证券市场的发展。
由于当时柜台交易市场在网点设立、交易成本等方面还不能完 全满足股票流通的需要，因此在许多地方形成了证券黑市交易市 场。
在90年代初期，深圳和上海的黑市交易曾经一度繁荣，虽然其 成交量和价格都要高于柜台交易市场，但逐渐成为当时股票交易 的主流。特别是92年以后的一段时间，在四川乐山、成都，辽宁 鞍山等地，均存在着较大规模的黑市交易，同时在海南、武汉、 沈阳、重庆等地纷纷建立了地方性的交易市场，我国证券市场处 于一个相对混乱时期。
2009年 1718 108 159
26162.85 19759.53 243939.12 151258.65 535986.74 2196.67 3277.14 1201.34 12037.69
2010年4月 比2009年底
1837
6.93%
108
0.00%
159
0.00%
26994.82
3.18%
证券市场概述(2)
2、柜台交易与黑市交易并存阶段
上海市在飞乐音响公司发行股票之后不久，延中实业及爱使 股份两家公司也于1985年1月公开发行了股票，上海市工商银行 信托投资公司静安分公司于1986年9月26日开始办理股票买卖业 务，标志着我国柜台交易市场的建立。继上海之后，深圳特区证 券公司于1987年10月成立，深圳发展银行股票于1988年4月率 先在特区证券公司柜台进行交易。
在这一系列证券发行的推动下，证券交易市 场也开始逐步形成。1611年，在荷兰的阿姆斯特 丹出现了股票交易所的雏形；1773年，在伦敦柴 思胡同的约那森咖啡馆，股票商们正式成立了英 国的第一个证券交易所，即现在伦敦证券交易所 的前身；1792年，24名纽约经纪人在纽约华尔街 的一棵梧桐树下订立协定，成立经纪人卡特尔， 也就是现在纽约证券交易所的前身。
其次，逐步统一两个交易所的运作制度。 国务院证券委逐步统一其运作制度，如在交收期限上，于 1995年1月统一实行T+1交易；在交易时间上，于1995年6月 27日统一为上午9：30——11：30，下午1：00——3：00。
证券市场概述(2)
规范市场运行的相关制度
我国证券市场的相关运行制度出台主要分为三个阶段 第一，随着1993年中国证监会的成立，国务院相继颁
普通股：普通股是指在公司的经营管理、盈利及 剩余财产的分配上享有普通权利的股份，它构成了公 司资本的基础，是股票的一种基本形式，也是数量最 多、最为重要的一种形式。
优先股：是针对普通股而言的，是指股份有限公 司发行的、在分配公司收益和剩余资产方面比普通股 具有优先权的股票
1、股息率固定 优先股的特点
证券市场概述(2)
中国石油最新股本2008-02-05
数量（股）
一、有限制条件股份
15792207.78
二、无限制条件股份 1、人民币A股 2、境内上市B股 3、H股 4、N股 5、S股 6、其他流通股
三、股份总数
2509890.00 400000.00
0.00 2109890.00
0.00 0.00 0.00 18302097.78
证券市场概述(2)
证券市场产生的根源
这种全新的企业融资方式奠定了全球证券 市场发展的基础，但在早期的证券市场中，政 府债券扮演着比股票和企业债券更为重要的角 色。如最先发行公债的荷兰和英国，独立战争 后发行8000万美元巨额联邦债券的美国，以及 我国清政府等等。
证券市场概述(2)
证券交易市场的形成
557
10249.59
25.37 35.71
589
246.72
24.30% #REF! 5.75%
-
证券市场概述(2)
一、历史的变迁
我国投融资发展三阶段 国家拨款、银行贷款、直接融资 企业组织形态：个体制、合伙制、公司制 公司：有限责任公司、无限责任公司 股份有限公司： 股份均等化、委托代理制 优点：便于小额投资者购买、所有权和经 营权分开。
证券市场概述(2)
上市公司总股本分布（单位：亿股）
证券市场概述(2)
上市公司流通股分布（单位：亿股）
证券市场概述(2)
中国石油天然气股份有限公司 股票简称：中国石油 股票代码：601857
证券市场概述(2)
3、交易所交易阶段
沪深证券交易所的建立标志着我国证券市场正式进入规范 发展阶段，而证券市场的逐步规范是一个相当漫长的过程。
首先，建立证券交易所，统一交易市场。上海和深圳分别于 90年12月和91年4月正式建立了全国性的证券交易所，并开始 逐步取缔各种地方性交易市场和黑市交易市场，将分散于各地 的股票交易集中于沪深两个交易所进行交易。
证券市场概述(2)
二、证券市场的发展进程
第二阶段：法治建设阶段。从20世纪30年代 到60年代末，市场危机促使各国政府开始全面制 定法律，证券发行和交易活动开始进入法制化管 理。
以美国为例，1929年“股灾”后，陆续制定了 《1933年证券法》、《1934年证券交易法》等 一系列证券法律，还成立了专门的管理机构—— 证券交易委员会。
证券市场概述(2)
表一：2010年4月份证券市场概况统计表
境内上市公司数(A、B股) (家) 境内上市外资股(B股) (家) 境外上市公司数(H股) (家) 股票总发行股本(亿股)
其中：流通股本(亿股) 股票市价总值(亿元)
其中：股票流通市值(亿元) 股票成交金额(亿元) 日均股票成交金额(亿元) 上证综合指数(收盘) 深证综合指数(收盘) 股票有效帐户数(万户)
证券市场概述(2)
2、股票的五大特征
1) 不可偿还性 2) 决策参与性 3) 收益性 即凭所持股票可以从公司领取股息或红
利，也可以通过在二级市场转让获得价差收入， 实现资本的保值增值； 4) 流通性（变现性）即股票可以在不同投资者之间 交易的特性。 5) 风险性
证券市场概述(2)
3、股票的分类
按照股东享有的权利和义务划分
证券市场概述(2)
二、制度的建设
我国证券市场围绕制度建设可以分为三个阶段： 1、萌芽阶段
我国证券市场的萌芽产生于发行市场， 1983年 7月，深圳市保安县联合投资公司公开招股，集资 1300万元，其中法人股和个人股占84.6%；1984 年7月，北京天桥百货商场委托中国工商银行北京 市分行发行了定期3年的股票；同年11月，上海飞 乐音响公司部分公开地发行了规范化（不需偿还） 的股票。至此，我国的证券市场开始逐步形成。
第三，随着我国证券市场的不断发展，1998年底，正式 颁布了酝酿已久的《中华人民共和国证券法》，使我国证券 市场的发展正式进入了一个有法可依的时代。
证券市场概述(2)
三、市场的演变(以沪市为例）
交易所成立— 93.2：快速上涨 93.2——96.3：回落盘整 96.3——97.5：反复上涨 97.5——99.5： 回落调整 99.5——2001.6：震荡盘升 2001年6月至今：高位回落 （四年多熊市）
证券市场概述(2)
沪市历史走势图（月K线）
证券市场概述(2)
上证近期走势
证券市场概述(2)
四、丰富的交易品种
（一）股票 1、定义：是股份有限公司筹资时向投资者发
行的证明股东权利的凭证，代表股东对股份公司 的法人财产权 。
股东权利： 法人财产所有权 决策参与权 收益分配权 剩余资产请求权 新股优先认购权
2、优先分配股息和剩余资产
3、一般无表决权 证券市场概述(2)
3、股票的ห้องสมุดไป่ตู้类
按照股东的性质划分（股本结构） 国有股：指有权代表国家投资的部门或机构
以国有资产向公司投资形成的股份，包括以公司 现有国有资产折算成的股份。
法人股：是指企业法人或具有法人资格的事 业单位和社会团体以其依法可经营的资产向公司 投资形成的股份。根据法人股的认购对象，可以 将法人股进一步划分为境内发起法人股、外资法 人股和募集法人股三种。
证券市场概述(2)
二、证券市场的发展进程
第三阶段：迅速发展阶段。自20世纪70年代以来， 随着发达国家经济规模化和集约化程度的提高、发展 中国家经济的蓬勃兴起以及现代电脑、通讯和网络技 术的进步，证券市场进入了迅速发展阶段，其作为资 本市场核心及金融市场重要组成部分的地位由此确立。
从股票市场来看，全球股票市场规模迅速扩大， 1995年的全球股票市场规模就已达到了17.79万亿美 元，市场交易也日趋活跃，1995年全球股票市场的交 易金额也达到了11.66万亿美元。从债券市场来看，其 规模甚至要超过股票市场，仅1995年各国新发行的国 际债券总额就达到3132亿美元。
证券市场概述(2)
二、证券市场的发展进程
从全球范围内来看，证券市场起起伏伏的发 展大致可以划分为三个阶段：
第一阶段：自由放任阶段(从17世纪初到20世纪20
年代) 1891年至1900年间世界有价证券的发行金额为 1004亿法郎，20世纪的前三十年，发行量则分别达到 了1978亿法郎、3000亿法郎和6000亿法郎。同时，证 券结构也出现了变化，股票和公司债券分别取代了公债 和国库券占据了主要地位。但是，由于缺乏对证券发行 和交易的管理，当时的证券市场处于一个自由放任的状 态。各种地方性市场和交易所市场遍地开花，证券欺诈 和市场操纵时有发生，市场投机气氛十分严重，到 1929年10月29日，资本主义世界发生了严重金融危机， 直接表现形式就是各国证券市场的全面暴跌。
20731.82
4.92%
227905.50
-6.57%
147308.35
-2.61%
51929.38
-
2472.83
-
2870.61
-12.41%
1112.68
-7.38%
12415.23
3.14%
平均市盈率 （静态）
上海 深圳
证券投资基金只数(只)
交易所上市证券投资基金成交金额(亿 元)
28.73 46.01
比例
86.29% 13.71%
2.19% 0.00% 11.53% 0.00% 0.00% 0.00% 100.00%
证券市场概述(2)
3、股票的分类
按照交易主体及上市地划分为A股、B股、H股、N股、 S股：
A股的全称是人民币普通股票。它是由我国境内的股份公司 发行，供境内机构、组织或个人（不含港、澳、台投资者）以人 民币认购和交易的普通股股票。）
B股的全称是人民币特种股票。它是以人民币标明面值，以外 币认购和购买，在境内（上海、深圳）证券交易所上市交易的股 票，其投资人仅限于外国的自然人、法人和其他组织，港澳台地 区的自然人、法人和其他组织，定居国外的中国公民，中国证监 会规定的其他投资人。
证券市场概述(2)
2020/12/9
证券市场概述(2)
第一节 世界证券市场-说说历史
一、证券市场的起源
社会化大生产和股份制 是证券市场产生的根源 最早的股份公司应该起源于17世纪初，当时在英
国和荷兰首先出现了一批具有较为明显的具有现代股 份公司特征的海外贸易公司；到了19世纪中期，美国 也开始出现类似形式的筑路公司、运输公司、采矿公 司和银行；当时间进入19世纪后半叶时，这种先进的 企业融资制度在以钢铁、煤炭、机器制造业为中心的 重工业部门已开始被普遍采用。大约也就在这一时期， 股份公司制度传入了日本和中国，两国分别在明治维 新和洋务运动中出现了类似的公司，1873年成立的轮 船商局成为我国最早发行股票的企业。
布了《股票发行与交易管理暂行条例》、《公开发行股票公 司信息披露实施细则（试行）》和《证券交易所管理暂行办 法》等。
第二，随着1996年股市试点地位的结束及其迅猛发展， 在原有制度的基础上加以修订和补充，集中颁布了《证券交 易所管理办法》、《证券市场禁入暂行规定》和《证券、期 货投资咨询管理暂行办法》等
证券市场概述(2)
第二节 中国证券市场-后起之秀
一、历史的变迁
我国证券市场的存在可以追溯到北洋政府时期，而证 券的发行则更早，可以追溯到上个世纪。30年代我国证券 市场的发展还曾一度出现繁荣。解放以后，我国取消了证 券市场，直到80年代改革开放以后，证券市场才又逐渐开 始发展起来：1981年，恢复了国库券的发行；1984年， 上海、北京、深圳等地的少数企业开始发行股票和企业债 券，证券发行市场开始启动；1988年国债流通市场建立 和80年代中后期股票柜台交易的起步，标志着我国证券流 通市场开始形成；1990年，经国务院同意，上海和深圳 成立了证券交易所，极大地推动了证券市场的发展。
由于当时柜台交易市场在网点设立、交易成本等方面还不能完 全满足股票流通的需要，因此在许多地方形成了证券黑市交易市 场。
在90年代初期，深圳和上海的黑市交易曾经一度繁荣，虽然其 成交量和价格都要高于柜台交易市场，但逐渐成为当时股票交易 的主流。特别是92年以后的一段时间，在四川乐山、成都，辽宁 鞍山等地，均存在着较大规模的黑市交易，同时在海南、武汉、 沈阳、重庆等地纷纷建立了地方性的交易市场，我国证券市场处 于一个相对混乱时期。
2009年 1718 108 159
26162.85 19759.53 243939.12 151258.65 535986.74 2196.67 3277.14 1201.34 12037.69
2010年4月 比2009年底
1837
6.93%
108
0.00%
159
0.00%
26994.82
3.18%
证券市场概述(2)
2、柜台交易与黑市交易并存阶段
上海市在飞乐音响公司发行股票之后不久，延中实业及爱使 股份两家公司也于1985年1月公开发行了股票，上海市工商银行 信托投资公司静安分公司于1986年9月26日开始办理股票买卖业 务，标志着我国柜台交易市场的建立。继上海之后，深圳特区证 券公司于1987年10月成立，深圳发展银行股票于1988年4月率 先在特区证券公司柜台进行交易。
在这一系列证券发行的推动下，证券交易市 场也开始逐步形成。1611年，在荷兰的阿姆斯特 丹出现了股票交易所的雏形；1773年，在伦敦柴 思胡同的约那森咖啡馆，股票商们正式成立了英 国的第一个证券交易所，即现在伦敦证券交易所 的前身；1792年，24名纽约经纪人在纽约华尔街 的一棵梧桐树下订立协定，成立经纪人卡特尔， 也就是现在纽约证券交易所的前身。
其次，逐步统一两个交易所的运作制度。 国务院证券委逐步统一其运作制度，如在交收期限上，于 1995年1月统一实行T+1交易；在交易时间上，于1995年6月 27日统一为上午9：30——11：30，下午1：00——3：00。
证券市场概述(2)
规范市场运行的相关制度
我国证券市场的相关运行制度出台主要分为三个阶段 第一，随着1993年中国证监会的成立，国务院相继颁
普通股：普通股是指在公司的经营管理、盈利及 剩余财产的分配上享有普通权利的股份，它构成了公 司资本的基础，是股票的一种基本形式，也是数量最 多、最为重要的一种形式。
优先股：是针对普通股而言的，是指股份有限公 司发行的、在分配公司收益和剩余资产方面比普通股 具有优先权的股票
1、股息率固定 优先股的特点
证券市场概述(2)
中国石油最新股本2008-02-05
数量（股）
一、有限制条件股份
15792207.78
二、无限制条件股份 1、人民币A股 2、境内上市B股 3、H股 4、N股 5、S股 6、其他流通股
三、股份总数
2509890.00 400000.00
0.00 2109890.00
0.00 0.00 0.00 18302097.78
证券市场概述(2)
证券市场产生的根源
这种全新的企业融资方式奠定了全球证券 市场发展的基础，但在早期的证券市场中，政 府债券扮演着比股票和企业债券更为重要的角 色。如最先发行公债的荷兰和英国，独立战争 后发行8000万美元巨额联邦债券的美国，以及 我国清政府等等。
证券市场概述(2)
证券交易市场的形成
557
10249.59
25.37 35.71
589
246.72
24.30% #REF! 5.75%
-
证券市场概述(2)
一、历史的变迁
我国投融资发展三阶段 国家拨款、银行贷款、直接融资 企业组织形态：个体制、合伙制、公司制 公司：有限责任公司、无限责任公司 股份有限公司： 股份均等化、委托代理制 优点：便于小额投资者购买、所有权和经 营权分开。