第二章 森林资源资产评估相关知识

3．普通年金的终值
普通年金的终值，就是每期期末连续等 额支付，到期时一次收回的资金额。由 于每次付款的终值与一次付款的终值的 计算方法相同，因此计算连续等额付款 的终值，实际上是对终值求和
例2.1杉木用材林的轮伐期为26年，每年投入 的管护费用为90元⁄公顷，年利率为5%，主伐 时应在主伐收入中摊管护费用成本多少钱？
7．资本年回收值
资本年回收值是一定年限内清偿一笔利率固定，分 若干期归还的债务，每期（一般为一年），必须偿 还的固定金额，其中部分偿还本金，部分偿还利息， 而本金和利息的比例是逐期变化的。这实际上是已 知年金现值，求年金。
例2.5 某林场获得世界银行贷款40万元进行 造林，按协议规定利率为4%，第8年开始还 款，第20年还清。每年应还贷款多少？ 解：据题意P=4%；n=20-7=13 S0=400000×1.047
４、森林资源资产评估中风险利率的确定
⑴造林失败风险率的确定。造林失败的风险率 与经营水平、气候条件有关。建议在福建林 区的造林失败风险率定为0.25%。
⑵火灾风险率的估计。火灾在林木整个培育过 程中的任何阶段都可能发生，但火灾损失率 在不同的地区随气候条件等多种因素而发生 变化。
根据福建省南平地区调查资料，1975～1984年间， 火灾的损失率平均为0.134%，随后急剧下降，全 区未来的估计值为0.045%。为了安全起见，火灾 的风险率可取0.15%。
5、森林资源资产评估中利率的确定
重置成本法和收益现值法中投资与收益 的货币已折算为同一时点上的货币，它 们的价值是相同的，它们之间不存在通 货膨胀。因此，在采用这两类方法进行 测算时，它们的利率中应扣除难以确定 的通货膨胀部分，而仅用纯利率加上风 险利率。在采用这些方法进行评估时， 其利率一般应取4.0%～5.0%，最高不应 超过6%为宜。
(3)人为破坏风险率的估计。 人为破坏在目前阶段主要表现是盗伐，特别 是在南方林区，林地插花现象普遍，盗伐情 况严重，其造成的损失在部分地区远高于森 林火灾的损失。但盗伐的具体损失状况调查 起来也较困难，目前尚未见到这些调查的报 道，无法准确地确定其损失率，为了估算森 林经营的人为破坏风险率，可暂时取火灾风 险率的3倍，定为0.45%。
第二节 森林资源资产评估利率确定
一、利率的概念及构成 (一) 利率的概念
利率被定义为某一规定时间的利息 与本金的百分比 利率是经济生活中衡量时间重要性 的尺度。
（二）利率的构成
商业利率通常由三大部分构成，即 纯利率、风险利率和通货膨胀利率。
１、纯利率
纯利率也称经济利率，它是指在特定的 社会中，在长期稳定的基础上货币资本 投资的平均收益，它反映了货币资本总 的供求关系。货币资本的积累增加，利 率下降，货币资本的积累减少，纯利率 上升。
３、森林资源资产评估中纯利率的确定
确定纯利率的最好方法是将稳定的政府为其 公债支付的利率（无风险的利率）减去政府 在发行公债当年预期的通货膨胀率。 因此在 经济形势变化比较大的情况下，纯利率应以 国际上平均纯利率的低限作为森林资源资产 评估中的纯利率，即如果国际上的纯利率在 2.0%～4.0%之间，则应以3.0%作为森林资源 资产评估中的纯利率。
（二）复利计算 1．复利终值
复利终值，也称本利和或到期值， 是本金在约定的期限内，按一定 的利率计算出每期的利息，将其 利息加入本金再计息，逐渐滚算 到约定期末的本金与利息总值。
2.复利现值
也称现值、初值，从已知终值 （即“将来”价值） Sn 、利率 p% 及时期 n，来测算现在须投资的资 金额S0
第二章 森林资源资产评估相关知识
第一节 资金的时间价值
一、资金时间价值的概念
资金时间价值是西方经济学中的重要概念，它 的一般解释是指资金（货币）在不同时点上的 不同价值。 必须明确二点： 第一，货币本身不会增值，它只有作为生产资 金后，由于劳动力和生产资料的结合，创造了 剩余劳动，才有增值的来源 。
解：据题意R=100×90；P=5%
6．偿债基金
偿债基金是指为了偿还一笔规定在若干年后归 还的债务，每期（一般为一年）必须拨作投资 （按固定的利率取得收入）的金额。这实际上 等于已知年金终值求年金。其计算公式可由普 通年金终值推出
例2.4年。期满后由林场继续营造用 材林，这时需投入1500000元。问林场每年应从地 租中留下多少钱才能满足迹地更新的需要，利率为 5%。 解：据题意已知Sn=1500000 n=20 P=5%
２、通货膨胀率的确定
1993 年 国 家 公 布 为 13% ， 1994 年 高 达 21.2%，1995年为14.9%，1996年为6%， 1997年为1%，1998年为-2.6%，1999年为 -2.9%，2000年为-1%，2001年初为1%。 根据我国的统计资料确定通货膨胀率很 困难，而且极不准确，采用时应慎重。
３、通货膨胀率
通货膨胀率最通俗的概念是物价公开或隐蔽 地持续上涨。
不同性质的单位和个人对通货膨胀的预期期望值 不同。国家对未来货币的信心最足，通货膨胀的 期望值定的较低；个人与企业对未来货币的信心 相对较低，所预期的通货膨胀率期望值较高。通 货膨胀值的确定一般以过去数年的国家统计数据 公布的通货膨胀资料作为依据。
5.永续年金现值
绝大多数年金是在特定的期间内付款的，但有 些年金是无限期付款，比如股票投资，只要发 行股票的企业不倒闭，则股东的红利是无限期 支付的，假设每年所支付的红利是等额的，这 就是一种永续年金。
例2.3 某林场拟向某村购买100公顷林地的永 久经营权。林地的地租每年每公顷90元，年 利率为5%，试求该片林地的使用权评估值。
单利法是从简单再生产的角度出发来计 算经济效果的，它假定每年所创造的新 财富（纯收入）不再投入到生产中去。 通俗地说，即投资报酬不再加入本金计 酬，因此，一笔资金投入生产后，每年 将为社会提供等额的经济效果。 复利是在单利的基础上发展起来的，它 是指一定资金投入生产后所取得的报酬 加入本金，并在以后各期内再计报酬的 方法。不仅本金要计息，利息也要计息， 即所谓“利滚利”。
⑷病虫害及其他自然灾害损失率的估计。 病虫害和其他自然灾害的损失也缺乏全面 的长期的统计资料，因此，很难准确进行 估计，在森林资源资产的评估中可利用火 灾的损失率来代替，其损失率定为0.15%。
根据以上四个方面的损失率估计，经营森 林资源资产的风险率为：
0.25%＋0.15%＋0.45%＋0.15%=1%。
二、资金时间价值的计算方法
资金的时间价值按支付时间因素的不同， 分别有现值、终值和年金三种形式。 现值是资金的现在瞬间的价值，或者是指 未来某一特定资金的现在价值。
在森林资产评估中经常是指轮伐期末的收益折 算为现在的价值，或者是将整个轮伐期内的收 支折为轮伐期初的价值，因此也称为前价。
贴现:按照一定的收益率将经过一定时间的 收入或支出的资金换算为现在时刻的价值 称为贴现。
第二，资金必须在不断的运动中才能 增值，根据马克思的资本运动过程， 投入生产领域的货币首先经过流通领 域购买生产资料和劳动力，使劳动力 和生产资料相结合，进入生产领域生 产，这是价值形成和增值阶段，最后 进入流通领域，将产品销售出去，实 现价值和剩余价值。通过这三个阶段 的反复循环，资金才不断获得增值。
（一）单利计算 1．单利终值
在单利形式下，一定的本金（或现值）A,按年利率p%计息， 经历计息期数为n时，期末的本利和F（即终值）为:
F=A+A×n×p%=A×(1+n×p%) 2．单利现值
计算现值的意义恰好与计算终值相反。计算终值是已知“现 在”投资金额、利率及时期，从而测算投资的终值。计算现 值则是从已知终值（即“将来”价值）F、利率p%及时期n， 来测算现在须投资的资金额A:
第三节 林地地租
地租也可以叫做林地使用费或林地 租金。分年交纳称为年地租或年使 用费，一次交纳常称为林地使用价 格（有的地方也称为山价）。林地 使用价格的高低，要看林地开发成 本和使用情况、生产经营盈利情况 而定。
地租是土地所有权在经济上的实现形式， 是土地的使用者为了使用土地本身而支 付给土地所有者的超过平均利润以上的 那部分价值。地租主要由绝对地租和级 差地租两部分构成。 l、级差地租 级差地租是指经营较优土地所获得的， 并归土地所有者占有的那一部分超额利 润。
在森林资源资产评估中涉及利息计算的 主要有重置成本法和收益现值法。
在采用重置成本法时如所用的利率偏高则评估 测算的评估值偏高，森林资源资产的购买者无 法承受;如所用的利率偏低，则森林资源资产评 估值偏低，资产的所有者将蒙受损失。 在采用收益现值法时则正好相反，用偏高的利 率，则评估出的价值偏低，甚至出现负值，资 产的所有者无法接受，如采用的利率偏低，则 评估值偏高，资产的购买者无法接受。
如果管护费用为年末支付，其计算公式为：
如果管护费用为年初支付，则公式为：
4.普通年金现值计算
普通年金现值是指今后一定时期内、每 年都有一笔固定额数的收入（或支出） 的现在值。也就是说，在今后一定年限 内，每年都得到一份固定的收入，现在 应投入的资金。
例2.2 某林场向乡村租赁林地100公顷，租赁 期为30年，每公顷的年地租为100元，对方要 求一次性付清30年的地租，在利率为5%的条 件下，应支付多少钱？ 解：由题意R=100×100=10000；P=5%； n=30
二、利率对森林资源资产评估值的影响
以马尾松林为例，其主伐年龄为Ⅳ龄级， 每龄级为10年，采伐为35年，造林投资 约为每公顷2000元，年利率为6%，则主 伐时造林计息成本15372元，为原投资的 7.7倍；若利率为8%，则计息成本达 29571元，是原投资的14.8倍；若利率为 4%，则计息成本为7892元，仅是原造林 投资的3.9倍。大约利率每增加2%，３５ 年的计息成本增加1.9倍。
终值是指资金按一定的收益率增值， 一直计算到某个未来时间的价值。