经济效益审计 第九章 企业投资项目效益审计

三废的处理设计是设计方案审查的重点内容
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5．财务预测的审查 包括两部分；

一是与投资支出有关的财务预测 另一部分是与项目完工运行有关的财务预测。 这两部分预测所生成的财务数据是计算项目 经济效益指标的重要依据，也是可行性研究报告
审查的重点。
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5．财务预测的审查
概预算合理性(原投资额)
投资财 务预测
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案例——成功的投资项目

UT斯达康
技术论证
进 度 安 排 经 济 论 证 设 计 方 案 方 案 优 化
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经济论证
市 场 调 研 拟 定 规 模 材 料 供 应 位 置 选 择

公司简介 UT斯达康是专门从事现代通信领域前沿技术和产 品的研究、开发、生产、销售的国际化高科技通 信公司。
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（一）投资项目可行性研究的审计
以可行性研究报告的审查为核心
投资必要性 (不必要) (必要) 供销市场预测 重新预测 (可靠) (不可靠) 市场能力 项目规模优化 (设计生产能力) 项目财务预测 投资和营运
项目效益指标测算
可行性研究的 (实务流程) 结论
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1．投资项目的必要性审查


投资方案决 策阶段
审计内容是对 决策指标的选 择、测算和评 价进行审核和 复核，
项目终结阶 段 方案实施阶段
审计内容以最优 方案执行过程中 有关规定的控制 程度和效果为主 主要将实际 提供的项目 效果与已经 确定的项目 目标进行比 较,以确认既 定项目目标 的实现程度。
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（一）投资项目可行性研究的审计
★注意：经营审计应以事后审计为主；
项目审计应以事前审计为主
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一、固定资产投资项目的效益审计内容 固定资产投资项目的发展周期 可行性研究阶段 投资方案决策阶段 方案实施阶段 项目终结阶段

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各发展周期审计的核心内容
可行性研究 阶段
审计内容以 可行性研究 报告为核心， 对其计算方 法的科学性 以及调研结 果的正确性 进行审查和 符合
货币时间价值计算时确定折算率的依据。
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三、投资项目效益审计应该考虑的因素
投资项目风险是指投资项目不能达到预期目标的 可能性。项目的风险越高，要求的风险报酬率也 越高。 在通货膨胀程度达到一定的水平以上，投资项目 的折算率应该包含通货膨胀贴水率，投资项目的 期望报酬率即所用的折算率由三部分组成： 投资项目 = 货币时间 + 通货 + 风险 期望报酬率 价值 膨胀率 报酬率
合规性
审查投资行为，是否遵守Fra Baidu bibliotek关法律法规和财经纪律 审查项目决策、实施、管理、经济效益、社会效益等 情况，评价投资项目的立项是否符合国家的方针政策 和发展需求，项目实施是否合法合规
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三、投资项目效益审计应该考虑的因素
(一)货币时间价值或资金成本 货币时间价值是资金在周转使用中由于时间因素而 形成的差额价值，它的大小是没有风险和通货膨胀 调价下的社会资金利润率。 资金成本是企业为筹措资金而付出的代价，是进行
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(四)机会成本

实行最优方案 放弃次优方案 > 的现实收益 所丧失的潜在收益 方案的报酬率只有大于其机会成本，方案才是最 优方案。
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(五）技术进步和市场竞争
同行业或同类产品的生产技术进步的速度,直接影响该投资
项目的寿命年限和经济效益。
同样，市场的激烈竞争也会导致运营费用的提高或收入的减 少，甚至减少项目的运营年限和经济效益。
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(二)风险报酬和通货膨胀贴水




(三)现金净流量(NCF)
现金净流量=现金流入量一现金流出量 =项目运营收入一项目运营成本(不包括折旧) =项目运营净利润+折旧
现金净流量是计算项目经济效益指标的主要依据，一个 项目的现金流量可以用现金流量表的形式来表达，它可 以清晰地反映项目各年现金流入和现金流出的变动情况 ，以及项目投资回收的时间。
无完全相同的重 复和先例
时间、成果、
重心在事前审计
提供确定的评价标准
约束性目标
要素变化使项目 组织无严格边界 一旦失败无法重 新实施 开始到结束划分 为若干阶段
目标实现风险较大
正确界定审计的对象 范围 以项目的事前设计、 调研、控制为重点 某阶段的可交付成果
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二、投资项目效益审计的目标
合法性

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可行性论证




项目规模和工艺方案 COREX工艺是直接使用天然的块矿和块煤，取消了 烧结厂和炼焦厂。因而流程短、工序少、污染轻， 可以不用资源稀缺的炼焦煤。 COREX的效率低是世界公认的，但宝钢当时认为低 成本可以盖过低效率，可是最终运行下来，发现 并没有实现。” 宝钢COREX最大的问题是，产生大量的煤气并没有 用于效益最优的燃料用途，而是用于发电，而上 网电价较低。
以可行性研究报告的审查为核心
可行性报告是对投资项目建议书提出的项目从技
术、经济方面进行科学论证的过程。
案例1 如果乐山要建一个核电项目，规划建设 4×1250MW核电机组，项目总投资650亿元。 如何做可行性研究？ 案例2 假设你要在家门口附近开一家超市 你如何分析你的投资可行性？
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可行性研究报告要回答问题
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3．项目规模和工艺方案的审查。 项目规模确定合理性审查 用规模经济方法如本量利分析法，测试所确定 的项目规模是否能够实现项目预期利润的要求； 对照项目的市场能力，判断所确定的项目规模 是否符合市场能力的约束条件。
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3．项目规模和工艺方案的审查。 项目工艺方案先进合理性审查

（1）审查项目最优工艺方案 （2）审查设备的可靠性和技术资料的完整性
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本章主要内容

第一节 第二节 第三节 第四节
企业投资项目效益审计概述 固定资产投资项目的经济效益和审计内容 开发项目的经济效益审计 理财项目的经济效益审计
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第一节

企业投资项目效益审计概述
一、投资项目特点及其风险
什么是项目
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项目

建立一个新企业
开发一个新产品 实施一项新工程 规划一项新活动 承接并实施一个合同订单
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第二节
固定资产投资项目的经济效益和审计内容
一、固定资产投资项目效益审计

固定资产投资是建造和购置固定资产的经济活动， 即固定资产再生产活动。固定资产再生产过程包括 固定资产更新（局部和全部更新）、改建、扩建、 新建等活动。 固定资产投资项目审计、指审计人员依据法律、法 规和政策规定，对固定资产投资项目财务收支的真 实性、合法性、效益性进行监督的行为。
第三篇
经营性项目审计
第九章 企业投资项目效益审计
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第九章 企业投资项目效益审计
［本章学习目的］
通过本章的教学，要求学生理解固定资产投资项 目效益审计的重要性和必要性，较为熟练地掌握投资 项目可行性研究审计、项目投资决策审计的技术与方 法。掌握开发和理财项目经济效益审计的具体程序和 审查技术，为将来从事该项工作奠定必要的专业基础。
是否有利于宏观经济效益的提高 项目背景和必要性 是否存在盲目引进、重复建设的问题
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2．供销市场预测的审查。
市场预测是可行性研究的基础性环节 市场预测方法科学性审查 审查市场预测的范围是否适当和完整 审查市场预测所用的数据来源是否可靠 审查市场预测项目的适当与完整性 形成项目的市场能力
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6．项目经济效益和社会效益的测算评价。 1）项目经济效益指标的测算
反映固定资产投资项目经济效益的指标：

（1）净现值（NPV） （2）现值指数（PVI）


（3）内涵报酬率（IRR）
（4）投资回收期（N）
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（1）净现值（NPV）

一个投资项目，其未来现金净流量现值与原始投资额现 含义 值之间的差额，称为净现值。 【提示】预定贴现率为投资者期望的最低投资报酬率。 计算 净现值（NPV）＝未来现金净流量现值－原始投资额现值 ①净现值为正，方案可行，说明方案的实际报酬率高于 所要求的报酬率； ②净现值为负，方案不可取，说明方案的实际投资报酬 决策 率低于所要求的报酬率。 ③当净现值为零时，说明方案的投资报酬刚好达到所要 求的投资报酬，方案也可行。

项目是指一系列独特的、复杂的并相互关联的活 动，这些活动有着一个明确的目标或目的，必须在特 定的时间、预算、资源限定内，依据规范完成。
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项目和运营的区别
项目
是唯一的
有限时间 效果型 资源、环境有变化 组织不稳定 风险大
运营
重复的
可无限延长 效率型 资源、环境相对稳定 组织稳定 风险小
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第一节

1）为什么要上此项目？是否符合国家发展方向，政策？ 2）需要多少人力，物力，财力资源？能否保证？ 3）市场条件如何？ 4）建设规模多大？在哪儿建？ 5）采用什么工艺技术和设备，需要哪些基础条件？ 6）何时建设最佳？ 7）推荐的方案预计投资经济效果和成功的可能性多大？ 8）项目建设对环境的影响如何？
......


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案例——失败的投资项目
宝钢COREX炼铁工艺项目持续亏损（12新闻）
全球所谓“最先进”的COREX炼铁工艺项目寄以厚望，不惜斥
资140多亿元购买的这个项目，几年运作下来，却成了宝钢股份 (600019.SH)的一大累赘。 宝钢股份的两大COREX炉，1号COREX炉已经基本关闭，只有2号 还在艰难地运转着。
企业投资项目效益审计概述
一、投资项目特点及其风险
(一)一次 性和独特 性
(二)目标 的确定性
(三)组织 的流动性 和开放性
(四)成果 的不可挽 回性
(五)项目 的生命期 和阶段性
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项目经济活动的特点 特点 含义 对审计的影响
一次性
独特性 目标确定性 组织的流动性 和开放性 成果的不可挽回 性 生命周期和阶段 性
钢铁行业权威专家高渝纲接受采访时称，“20年前我就反对
引进这个项目，这个工艺是非常不成熟的，从宝钢运行这个项目 这些年来看，是失败的。”
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案例——失败的投资项目
可行性论证 财务预测 COREX炼铁成本要比普通的高炉成本一吨高出数百 元，是没有任何竞争力的。 使用的铁矿石原料品位达到65%以上, 而高炉原料 在60%以下。 COREX项目是宝钢股份2007年年底决定以143.4亿 元的价格从宝钢集团手中买来的。

UT斯达康成立于1995年，公司总部位于美国硅谷， 共有十多个研发中心分布在美国、中国、印度、 韩国和加拿大。 同时在全世界各地建立了广泛的分支机构，以创 新并富有竞争力的产品和专业服务拓展全球通信 市场。
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定位转变——运营服务 2010年2月1日，UT斯达康与北京亦庄国际投资发展有限公司达成战略 合作协议，并将全球运营总部迁至北京，至此，标志着UT斯达康战略 重心向中国转移，从而实现全面回归中国。 运营服务是未来发展极具诱惑力的市场，有着稳定长久的收益，同时 也能更好的发挥UT斯达康的优势。转变为既提供系统设备又提供运营 支撑服务的合作伙伴 2010年7月2日，UT斯达康公司与广东南方传媒互动电视有限公司 (SMIC)宣布携手战略合作。双方采用捆绑方式，长期合作、共担风险、 共享收益，共同致力于包括标清、高清、增值服务在内的互动电视业 务运营与推广。UT斯达康采用“奔流（RollingStream）”整套高清 互动电视解决方案，提供互动电视平台（系统）设备，并负责互动产 品的开发集成工作以及互动电视平台（系统）设备的运行维护工作。

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固定资产投资项目效益审计的现状

审计署每年以年度审计计划的形式，先后在铁 路、民航、公路、水利、城市基础建设等领域开展 固定资产投资项目经济效益审计。 主要形式有：以项目审计结合专项审计的调查 方式；单纯审计的调查方式。

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一、固定资产投资项目的效益审计内容 投资项目的审计时间 前期审计：可行性研究阶段和投资决策审计 期中审计：进度、质量和控制审计 后期审计：项目效益实现程度


（3）审查设备的购臵决策是否经济有效
（4）审查设备的选择是否与工艺要求相协调
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4．项目设计方案的审查。

项目选址的审查 例如对三废比较严重的项目，国家经常规定 应建造在限定的区域内。审查项目选址，应当 检查项目的选址是否考虑了上述因素，是否符 合国家的有关经济政策。 审查三废处理设计的合规性
财务 预测 项目营运 财务预测
筹资方案经济性(资金成本)
收入成本税金
现金净流量(NCF）
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概预算合理性审查案例
被审投资项目概预算为5000万元，设计规模为年产 20万吨。某已完工（已竣工决算）参照项目决算造 价为3600万元，决算规模为18万吨/年。 复核如下： 1、3600/18 = 200万元/年万吨； （参照项目单位造价） 2、200万元/年万吨 * 20年万吨 =4000万元（估计成本） 3、将被审项目概预算5000万与审计估计值4000万元进行比较， 判断为异常差异，可能存在弊端，重点列入审计方案。