资本市场发展历程

中国资本市场发展历程分析

对中国的资本市场发展历程进行一个回顾，可以发现它分为3个阶段。

1.中国资本市场的萌生1978--1992 1978年12月中共十一届三中全会召开以后，经济建设成为国家的基本任务。随着经济体制改革的推进，企业对资金的需求日益多样化。中共资本市场开始萌生，股份制开始在经济生活中出现

2 .全国性资本市场的形成和初步发展1993--1998 这一时期我国资本市场建立了统一的监管体系，资本市场从早期的区域性市场迅速变成了全国性的统一市场，之后法律法规，规章制度得以完善。资本市场得到较快的发展。

3 .资本市场的进一步规范和发展1999--2007 这一阶段，随着经济体制改革的不断深入，国有和非国有股份有限公司不断进入资本市场。2001年中国加入世贸组织，全面开放，资本市场对外开放的广度和深度日益扩大。

其中推动中国资本市场发展的主要因素有以下几方面。

1.国家政策的驱动。国家鼓励发展直接融资，解决间接融资比重过大的问题。只有摆脱对银行融资的完全依赖，才能实现资本市场的市场化。目前直接融资已成为企业融资的重要手段，推动了资本市场的迅速发展。

2.人民币升值的驱动。人民币升值对资本市场产生了重要影响。人民币的升值预期将对股市的走向构成强有力的支撑。随着近年

来人民币的持续升值，大量国际资本来到中国市场逐利，为股市的上升创造了宽松的资金环境。

3.居民投资意向的增加。随着投资意识的改变和居民收入的增加，人们不再通过传统的储蓄方式来对财富进行保值，而是逐渐增加了投资倾向。居民对资本市场的预期发展持有乐观的心态，大量居民储蓄流入股市也刺激了股市的发展。

中国股市在管理层的积极治理和股民的积极参与下，道路坎坷、经历风霜。时有阴天，多有阳光。发展至今，趋势向好。认真研究当今股市，具有以下几个方面的特点：

１.从时间上看，是年轻市

中国股市发展仅有20几年的历史。从时间上看，比起先进或成熟的资本市场是非常年轻的。

２.从操作上看，是投机市

任何一个国家的资本市场，都具有长期投资和短期投资的特征；有投资和投机的特征。而中国股市长期投资者少，短期投资者多，操作上投机成分大。

３.从治理上看，是政策市

从中国股市诞生之日起，股市的发展和运行中出现的问题，其解决希望在于政府干扰。至目前为止，股市的问题仍需政府和相关职能部门出手解决，仍不能靠市场自身的运行规律来解决。

４.从融资方面看，是圈钱市

作为一个资本市场，其资本功能就是企业能在市场上进行融资，达到发展企业的目的。客观地看，从建市起，国家央企的发展和解困、民营企业的发展，解决了所有上市公司的发展中需要的资金，降低了银行体系中的风险，许多大中小企业得到了发展。也正是这一功能，促使许多公司盲目融资，恶意融资，如平安巨额融资之例，把股市成了公司发展的提款机。

５.从健康上看，是问题市

中国股市发展至今，尽管政府和职能部门非常重视，非常关心和非常爱护；非常重视保护投资者的利益，特别是保护中小投资者的利益，非常重视维护市场的健康和稳定地发展。但股市中存在的诸多复杂的综合性问题，仍是我国股市里存在的不稳定的因素。如：证券法规不完善，不配套的问题；上市公司信息不透明，不及时的问题；上市公司内部管理不规范（大股东占用上市公司资金）的问题；新股发行再融资的问题；一股独大和大小非流通之间矛盾的问题等等，都是困扰股市健康发展的问题。

６.从管理上看，是部门市

中国股市的主管部门是“证监会”。从近几年股市的上下波动来看，能影响股市运行的部门有央行、财政部、税务总局、国资委等。央行决定加息、减息提高银行储备金，能影响股市波动；财政部、税务局加税、减税，增减印花税，都能影响股市波动。

针对以上特点和不足，我们应该做到做强机构，盘活资本市场全局。从健全多层次资本市场体系，到推进股票发行注册制改革，从发展并规范债券市场，到推动资本市场双向开放。加快建设，完善市场基础制度。加快完善理清上市公司结构。相信资本市场在经济生活中会发挥越来越大的作用。

外语系日语1202班

王悦

学号2012111471