2017年金融行业发展及趋势分析报告
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2017年金融行业发展及趋势分析报告
2017年5月出版
文本目录
一、大背景:金融去杠杆政策有望贯穿全年 (5)
二、看好信托、 AMC、消费金融、金融国改 (6)
三、保险配置价值凸显,券商底部寻机遇 (17)
四、企业分析 (27)
1、国金证券 (27)
2、华泰证券 (28)
3、股权结构优化标的 (30)
4、东吴证券 (31)
图表目录
图 1:券商资管和基金子公司规模暴增 (5)
图 2:上市房企公司债月度发行规模(亿元) (6)
图 3:信托行业规模增速迎来拐点 (9)
图 4:银行不良率及不良资产规模 (10)
图 5:供给侧改革相关政策 (11)
图 6:不良资产管理公司商业模式 (12)
图 7:消费金融爆款产品催生消费金融需求爆发 (12)
图 8:监管政策催生了消费金融的快速增长 (13)
图 9:流量、风控能力、融资成本成为取胜之匙 (14)
图 10:快乐时代(趣分期)是行业龙头,国盛金控受益 (14)
图 11:寿险公司盈利 CRIA 模型 (17)
图 13:四家保险公司主要万能险结算利率 (20)
图 14:民营保险公司主要万能险结算利率 (20)
图 15:新华/太保 2016 年上半年加大固定收益理财产品配置 (22)
图 16:IPO 加速发行有望继续保持 (24)
图 17:券商股权质押规模及市场份额 (25)
图 18:保证金规模统计年初来触底回升 (25)
图 19:经纪业务市场份额集中度仍有提升空间 (29)
图 20:股权激励及员工持股案例 (30)
图 21:资产端获取能力差异导致盈利能力差异 (31)
表 1:降杠杆政策层出不穷 (5)
表 2:房地产企业融资的限制性政策不断出台 (7)
表 3:基金子、券商资管等规范性监管政策不断出台 (8)
表 4:分险种负债成本 (18)
表 5:主力产品预定利率下调对存量业务保证部分负债成本影响 (19)
表 6:2017 年到期的定期存款占总投资资产比例为 4-7% (22)
表 7:券商 2017 年盈利预测 (26)
表 8:IPO 储备项目排名及弹性对比 (27)
表 9:券商业绩从交易驱动到资产驱动 (29)
表 10:中美净资产体量相当,但我国缺乏找资产能力 (31)
一、大背景:金融去杠杆政策有望贯穿全年
2017 年大背景:金融降杠杆,防风险贯穿全年 抑制过高的资产价格、规避系统性风险,降杠杆政策有望成为全年监管主题
⏹自 2016 年 7 月以来,监管层持续推出降杠杆、去通道政策,基金子公司 通道业务规模从 2016 年 2 季度开始见高回落。
⏹一行三会监管协同性增强,后续有望继续出台相应降杠杆政策。
图 1:券商资管和基金子公司规模暴增
表 1:降杠杆政策层出不穷
报告正文