中国经济十二五展望

中国经济——十二五展望

格林期货金融与金属事业部

2011年4月

目录

1、十二五规划——关键词

2、十二五规划前瞻——产业政策

3、十二五规划前瞻——经济指标任务

4、十二五规划——关键词浅析

5、行业规划与分析

十二五规划——关键词

1、民生十二五规划的出发点和落脚点

2、内需把扩内需作为长期方针

3、物价保持物价总水平基本稳定

4、住房今明两年各建1000万套保障房

5、就业十二五规划纲要首提就业优先战略

6、节能减排十二五不能再拉闸限电

7、改革争取2020年建立比较完善的市场经济体制，产业升级

十二五规划前瞻——三大产业政策：第一产业

十二五规划前瞻——三大产业政策：第二产业

十二五规划前瞻——行业规划

十二五规划前瞻——投资热点

1、投资热点一：新兴产业+产业升级——七大新兴战略性产业，47个行业规划草案，发展方式的四大转型目标

2、投资热点二：节能减排

3、投资热点三：区域经济协调发展——中西部

4、投资热点四：扩大内需——出口与内需

十二五规划前瞻——七大新兴产业

1、新能源——太阳能、风能、核能、锂电池、蓄电池

2、新能源汽车——动力电池

3、节能环保——智能电网、高压变频器、冶金节能技术、石化节能、煤炭化工节能

4、新一代信息技术——遥感、物联网、下一代互联网、新一代宽带移动通信、云计算、地理信息系统产业

5、生物——基因工程、单克隆抗体药物、疫苗行业

6、高端装备制造——航空航天、海洋工程、卫星以及数控机床、高速铁路

7、新材料——工程塑料、聚氨酯、有机硅、高性能纤维、新合金、金属替代品

十二五规划前瞻——经济指标任务

十二五规划前瞻——2011-2012 中国经济增长预测

经济增长预测——预计2011 年经济增长将企稳并接近长期水平——关键词内需

内需已成为主要的增长驱动力

经济增长预测——中国最近的出口反弹主要受到G-3 以外国家需求的推动

经济增长预测——工业增加值已经回到了长期趋势增长水平

第三产业增速最近超过了第二产业，意味着GDP 增长可能高于工业增加值增幅

发改委新批准的项目侧重于环保和公用事业领域——而且集中在几个重要地区

十二五规划前瞻——政策制定者预期的变化是关键

1、政策制定者对于外部和国内环境的预期已经发生了很大变化

—外部需求在未来五年将会持续走软

—内需（消费与投资）将成为可持续增长的关键

—要素增长面临的更大负面压力要求更高“质量”的增长

2、增长目标和政策目标可能也会有所调整

—增长目标无预测性，也不影响政策干预时机，调整窗口需要关注

—重点关注：城市化、提高居民收入、房改、收入再分配（公共服务均等化、社会管理社区化等）3、在2012 年政府即将换届的情况下，改革持续推进比显著加速的可能性更大

十二五规划关键词——民生十二五规划的出发点和落脚点

十二五规划——高铁

十二五规划关键词——物价、CPI——抑通胀

近期受食品价格上涨的推动，CPI 通胀环比上升速度加快

在连续加息和提高法定准备金之后，金融状况却因为贷款超放仍显宽松，预计CPI 同比仍有继续上升的趋势，直到下半年才能下降

发展中国家的CPI

十二五规划关键词——住房今明两年各建1000万套保障房

十二五规划中，要建设城镇保障性安居工程3600万套，2011年1000万套，2012年1000万套，后面三年还有1600万套，使保障性住房的覆盖率达到20%。

同时在“十二五”规划纲要中，也明确提出对于城镇低收入住房困难家庭要提供廉租房，实行廉租房制度。对城镇中等偏下收入住房困难家庭，要提供公共租赁住房保障。对于中高收入家庭，将实行租赁和购买相结合的商品房制度。

十二五规划关键词——住房——一线城市

深圳、上海、北京目前人均GDP (以PPP 衡量)在17000~23000 美元之间，接近韩国，超过葡萄牙、匈牙利。而这些中等发达国家，过去10 年平均货币增长速度只有5%，远低于中国17.5%的增长。可见对于国内一线城市而言，货币增长远快于其经济所需，其非贸易品价格将因此被推高。

十二五规划关键词——住房——一线城市

上海、浙江、广东目前GDP 增速只有6~8%，远低于全国平均水平。对于国内一线城市而言，货币增长远快于其经济所需，其非贸易品价格将因此被推高

十二五规划关键词——住房——一线城市

社保、教育、医疗等公共保障不足，推高了房地产刚性需求：一部分老百姓购买多套房，很大程度上是为了弥补政府对于社保、教育及医疗等公共投入的不足，也属于刚性需求。这导致中国居民财富过分集中到房地产上——房产财富占到中国老百姓总财富的57%，高出其他国家平均水平（1/3 左右）逾20 个百分点，这恰恰是对养老基金缺失的补充

十二五规划关键词——房价承受能力——二、三线城市

长期增长与结构改善——城镇化建设：我国房地产开发远远没有过剩，仍有较大空间

中国城镇化率只有46%，未来仍有巨大城镇化空间。假设未来城镇化率提高到60%，即新增1.8 亿城镇人口；此外，自房改以来中国累计建设的商品房只满足了1/3 城镇居民需求，仍有2/3 城镇居民住在老房子中，存在巨大改善需求。考虑这些，中国城镇人均住房面积（专指房改后建的现代化房屋）只有7 平方米，不仅低于美国，也低于人口稠密的欧洲、日本。仍需新建180 亿平米住房才能达到日本、欧洲30 平方米左右的城镇人均住房面积水平。按照目前每年竣工约7 亿平米新房，还需要25 年才能完成。