多因子选股模型打分法

多因子选股模型打分法，是对于影响股票股价的因素给予相关的分值评定。然后将这些分值根据影响股票程度事先设定的权值加权得出的分数。是十分常见和成熟的一种选股方法。但打分法主观性较强，需要人为设定各个因子的权重，这也是比较困难的地方。

根据打分法确定基本面因子6个，其中成长性包括净利润增长率、主营业务收入增长率;盈利能力包括净资产收益率、总资产报酬率、收益质量(经营收益现金流/营业收入总额);现金流状况为经营活动产生的现金流净额/经营收入;估值因子2个，包括市盈率(个股PE值/行业PE平均值)和市净率(个股PB值/行业PB平均值);技术因子3个，包括资金流向(资金流入净额)、主力集中度(前十大流通股东持股占总流通股比例)和换手率(月均日换手率)。具体方法如下：

(1)在对因子值进行排序打分时，分为100级。正向指标从低到高排序，反向指标从高到低排序，根据上述指标将公司分为100级，第i级的打分为i。因子值异常或者为0的股票不参与打分。

(2)股票综合得分为基本面、估值面和技术面按权重5:3:2计算得到。

(3)按照股票综合得分对所有股票进行排序，分值相同的股票按照流通市值排序，最后选择得分最靠前的30只股票。

(4)持有期为1个月。即股票调整周期为1个月，每个月的月末对个股综合打分进行更新，以确定下一期的股票组合。

按照以上选股策略，回测策略的实证效果，自2007年初至2011年12月底，策略组合取得了较为优异的绝对收益和明显的超额收益。实证期间策略组合累计收益为384.54%，同期沪深300累计收益15%，策略组合相对于沪深300的超额收益为369.53%，单期胜率为68.33%。

该策略组合在2012年1月至3月的累计收益，从图中可以看出，多因子选股组合扣除成本后在整个期间内累计获利为11.65%， HS300同期累计上涨

4.65%，相对于HS300的累计超额收益为7.0%。从周收益来看，多因子组合在三个月份中的2个月获得正收益、2个月获得超额收益。