2019年中级财务管理习题班第七章

2019年中级会计师资格考试
——财务管理
习题班
第七章营运资金管理【主要考点】：
1.掌握营运资金筹资策略；
2.掌握三种现金持有量的确定模式；
3.掌握应收账款的监控；
4.掌握信用政策的决策思路；
5.掌握基本的经济订货批量计算；
6.掌握基本经济订货模型拓展（陆续模型、保险储备）的计算。

7.掌握短期借款成本的计算。

第七章营运资金管理
2400万元，波动性流动资产为1600万元。

该公司长期资金来源金额为8100万元，不考虑其他情形，可以判断该公司的融资策略属于（）
A.保守融资策略
B.期限匹配融资策略
C.风险匹配融资策略
D.激进融资策略
【答案】： A
【解析】：该公司非流动资产＝资产总额－永久性流动资产－波动性流动资产＝9000－2400－1600＝5000（万元），非流动资产＋永久性流动资产＝5000＋2400＝7400（万元）＜长期资金来源8100万元，说明长期资金不仅支持了非流动资产和全部永久性流动资产，还支持了部分波动性流动资产，所以属于保守融资策略。

【经典例题·单选题】黄河公司在融资时，对全部非流动资产和部分永久性流动资产采用长期融资方式，据此判断，该公司采取的融资策略是（）。

A.保守融资策略
B.激进融资策略
C.稳健融资策略
D.期限匹配融资策略
【答案】： A
【解析】：在激进融资策略中，企业以长期负债、自发性负债和权益资本为所有
的非流动资产融资，仅对一部分永久性流动资产使用长期融资方式融资。

【经典例题·多选题】（2017）下列关于营运资金管理的表述中，正确的有（）。

A.销售稳定并可预测时，投资于流动资产的资金可以相对少一些
B.加速营运资金周转，有助于降低资金使用成本
C.管理者偏好高风险高收益时，通常会保持较低的流动资产投资水平
D.销售变数较大而难以预测时，通常要维持较低的流动资产与销售收入比率【答案】：ABC
【解析】：销售额越不稳定，越不可预测，则投资于流动资产上的资金就应越多，以保证有足够的存货和应收账款占用来满足生产经营和顾客的需要，所以选项D 不正确。

【经典例题·真题讲解】（2018）紧缩型流动资产投资策略下，企业一般会维持较高水平的流动资产与销售收入比率，因此财务风险与经营风险小。

（）
【答案】：×
【解析】：宽松的流动资产投资策略下，企业通常会维持高水平的流动资产与销售收入比率，在这种策略下，由于较高的流动性，企业的财务与经营风险较小。

【经典例题·单选题】长兴公司存货周转期为160天，应收账款周转期为90天，应付账款周转期为100天，则该公司现金周转期为（）天。

A.150
B.60
C.30
D.260
【答案】：A
【解析】：现金周转期＝存货周转期＋应收账款周转期－应付账款周转期＝160＋90－100＝150（天）。

【经典例题·多选题】下列各项措施中，能够缩短现金周转期的有（）。

A.减少对外投资
B.延迟支付货款
C.加速应收账款的回收
D.加快产品的生产和销售
【答案】：BCD
【解析】：现金周转期＝存货周转期＋应收账款周转期－应付账款周转期。

对外投资不影响现金周转期，所以选项A不是答案；延迟支付货款会延长应付账款周转期，从而可以缩短现金周转期，所以选项B是答案；加速应收账款的回收会缩短应收账款周转期，从而可以缩短现金周转期，所以选项C是答案；加快产品的生产和销售会缩短产品生产周期，意味着存货周转期缩短，从而可以缩短现金周转期，所以选项D是答案。

【经典例题·判断题】企业之所以持有一定数量的现金，主要是出于三个方面的动机：交易动机、预防动机和投资动机。

（）
【答案】：×
【解析】：企业持有现金是由于三种需求：交易性需求、预防性需求和投机性需求。

【经典例题·单选题】在确定最佳现金持有量时，成本模型和存货模型均需考虑的因素是（）。

A.持有现金的机会成本
B.固定性转换成本
C.现金短缺成本
D.现金管理费用
【答案】： A
【解析】：成本模型考虑的现金持有成本项目包括机会成本、管理成本和短缺成本。

存货模型考虑的现金持有成本项目包括机会成本和交易成本。

成本分析模式和存货模式均需考虑的因素是持有现金的机会成本。

【经典例题·单选题】黄河公司持有有价证券的平均年利率为5%，公司的现金最低控制线为1500元，现金余额的回归线为8000元。

如果公司现有现金20000元，根据米勒—奥尔模型，此时应当投资于有价证券的金额是（）元。

A.0
B.6500
C.12000
D.18500
【答案】：A
【解析】：H＝3R－2L＝24000－3000＝21000（元），现金持有量小于最高控制线，不用投资有价证券。

【经典例题·单选题】（2017）某上市公司利用随机模型确定最佳现金持有量，已知现金余额下限为200万元，目标现金余额为360万元，则现金余额上限为（）万元。

A.480
B.560
C.960
D.680
【答案】：D
【解析】：H＝3R－2L＝3×360－2×200＝680（万元）。

【经典例题·计算分析题】长兴公司使用存货模型确定最佳现金持有量。

根据有关资料分析，2015年该公司全年现金需求量为8100万元，每次现金转换的成本为0.2万元，持有现金的机会成本率为10%。

【要求】：
（1）计算最佳现金持有量。

（2）计算最佳现金持有量下的现金转换次数。

（3）计算最佳现金持有量下的现金交易成本。

（4）计算最佳现金持有量下持有现金的机会成本。

（5）计算最佳现金持有量下的相关总成本。

【答案解析】：
（1）最佳现金持有量＝（2×8100×0.2/10%）1/2＝180（万元）
（2）最佳现金持有量下的现金转换次数＝8100/180＝45（次）
（3）最佳现金持有量下的现金交易成本＝45×0.2＝9（万元）
（4）最佳现金持有量下持有现金的机会成本
＝（180/2）×10%＝9（万元）
（5）最佳现金持有量下的相关总成本＝9＋9＝18（万元）
也可以按照公式计算，最佳现金持有量下的相关总成本＝（2×8100×0.2×10%）1/2＝18（万元）
【经典例题·单选题】长兴公司第一季度各月赊销额分别为100万元、110万元和120万元，信用条件为n/30，3月底公司应收账款余额为150万元。

则该公司在第一季度应收账款平均逾期（）天。

（一个月按30天计算）。

A.12.88
B.10.87
C.30
D.45
【答案】：B
【解析】：该公司平均日赊销＝（100＋110＋120）/90＝3.67（万元），应收账款周转天数＝150/3.67＝40.87（天），平均逾期天数＝40.87－30＝10.87（天）。

【经典例题·单选题】根据营运资金管理理论，下列各项中不属于企业应收账款成本内容的是（）。

A.机会成本
B.管理成本
C.短缺成本
D.坏账成本
【答案】：C
【解析】：应收账款的成本主要包括机会成本、管理成本、坏账成本，短缺成本一般是现金和存货的成本。

【真题讲解·单选题】（2017）在应收账款保理业务中，保理商和供应商将应收账款额转让的情况通知购货商，并签订三方合同，同时，供应商向保理商融通资金后，如果购货商拒绝付款，保理商有权向供应商要求偿还所融通的资金，则这种保理是（）。

A.明保理，且是有追索权的保理
B.暗保理，且是无追索权的保理
C.明保理，且是无追索权的保理
D.暗保理，且是有追索权的保理
【答案】：A
【解析】：明保理是指保理商和供应商需要将销售合同被转让的情况通知购货商，并签订保理商、供应商、购货商之间的三方合同。

有追索权保理指供应商将债权转让给保理商，供应商向保理商融通货币资金后，如果购货商拒绝付款或无力付款，保理商有权向供应商要求偿还预付的货币资金。

所以选项A正确。

【经典例题·单选题】根据信用评价的“5C系统”，如果公司当前的现金流不足以还债，其在短期和长期内可供使用的财务资源，属于（）因素。

A.品质
B.能力
C.条件
D.资本
【答案】：D
【解析】：资本是指如果公司或个人当前的现金流不足以还债，他们在短期和长期内可供使用的财务资源。

【经典例题·单选题】信用标准是指信用申请者获得企业提供信用所必须达到的最低信用水平，下列各项中，通常可作为信用标准判别标准的是（）。

A.预期的现金折扣率
B.预期的坏账损失率
C.现金折扣期限
D.信用期限
【答案】：B
【解析】：信用标准是指信用申请者获得企业提供信用所必须达到的最低信用水平，通常以预期的坏账损失率作为判别标准，所以本题正确答案为选项B。

【经典例题·多选题】存货的缺货成本包括（）。

A.材料供应中断造成的停工损失
B.产成品缺货造成的拖欠发货损失
C.产成品缺货造成的丧失销售机会的损失
D.存货占用资金的应计利息
【答案】：ABC
【解析】：缺货成本，是指由于存货供应中断而造成的损失，包括材料供应中断造成的停工损失、产成品库存缺货造成的拖欠发货损失和丧失销售机会的损失及造成的商誉损失等。

存货占用资金的应计利息属于变动储存成本。

【真题讲解·判断题】（2017）某公司推行适时制（JIT），对公司管理水平提出了更高的要求，因此该公司应采用宽松的流动资产投资策略。

（）
【答案】：×
【解析】：采用紧缩的流动资产投资策略，无疑对企业的管理水平有较高的要求。

存货控制
【经典例题·判断题】企业的存货总成本随着订货批量的增加而呈正方向变化。

（）
【答案】：×
【解析】：企业的存货总成本随着订货批量的增加先呈现递减趋势，此时是反向
变化；在变动订货成本和变动储存成本相等时，企业的总成本达到最低；然后随着订货批量的增加再提高，此时是正向变化。

【经典例题·单选题】黄河公司全年需用X材料18000件，计划开工360天。

该材料订货日至到货日的时间为5天，保险储备量为100件。

该材料的再订货点是（）件。

A.100
B.150
C.250
D.350
【答案】：D
【解析】：再订货点＝预计交货期内的需求＋保险储备，预计交货期内的需求＝18000/360×5＝250（件），因此，再订货点＝250＋100＝350（件）。

【经典例题·单选题】下列关于存货保险储备的表述中，正确的是（）。

A.较低的保险储备可降低存货缺货成本
B.保险储备的多少取决于经济订货量的大小
C.最佳保险储备能使缺货损失和保险储备的储存成本之和达到最低
D.较高的保险储备可降低存货储存成本
【答案】: C
【解析】：较高的保险储备可降低缺货损失，但也增加了存货的储存成本。

因此，最佳的保险储备应该是使缺货损失和保险储备的储存成本之和达到最低。

【经典例题·计算分析题】长兴公司生产中使用甲零件，全年共需耗用3600件，
算。

建立保险储备时，以交货期内平均每天需要量作为间隔递增。

【要求】：
（1）计算甲零件的经济订货批量；
（2）计算每年订货次数；
（3）计算交货期内的平均每天需要量；
（4）计算平均交货期；
（5）确定最合理的保险储备量和再订货点：
预计交货期内的需求＝10×10＝100（件）
假设保险储备为0，再订货点＝100＋0＝100（件）
平均每次缺货量
＝（110－100）×0.2＋（120－100）×0.1＝4（件）
保险储备总成本＝4×5×10＋0＝200（元）
假设保险储备为10件
再订货点＝100＋10＝110（件）
平均每次缺货量＝（120－110）×0.1＝1（件）
保险储备总成本＝1×5×10＋10×4＝90（元）
假设保险储备为20件，
再订货点＝100＋20＝120（件）
平均每次缺货量＝0（件）
保险储备总成本＝0＋20×4＝80（元）
由于保险储备为20件时的总成本最低，因此最合理的保险储备量为20，再订货点为120件。

【答案解析】：
（2）每年订货次数＝3600/360＝10（次）
（3）交货期内平均每天需要量＝3600/360＝10（件）
（4）平均交货期＝8×0.1＋9×0.2＋10×0.4＋11×0.2＋12×0.1
＝10（天）
（5）预计交货期内的需求＝10×10＝100（件）
假设保险储备为0，再订货点＝100＋0＝100（件）
平均每次缺货量
＝（110－100）×0.2＋（120－100）×0.1＝4（件）
保险储备总成本＝4×5×10＋0＝200（元）
假设保险储备为10件
再订货点＝100＋10＝110（件）
平均每次缺货量＝（120－110）×0.1＝1（件）
保险储备总成本＝1×5×10＋10×4＝90（元）
假设保险储备为20件，
再订货点＝100＋20＝120（件）
平均每次缺货量＝0（件）
保险储备总成本＝0＋20×4＝80（元）
由于保险储备为20件时的总成本最低，因此最合理的保险储备量为20，再订货点为120件。

【经典例题·单选题】某企业获批100万元的周转信贷额度，约定年利率为10%，承诺费率为0.5%，年度内企业实际动用贷款60万元，使用了12个月，则该笔业务在当年实际发生的借款成本为（）万元。

A.10
B.6
C.6.2
D.10.2
【答案】: C
【解析】：实际借款成本即支付的利息和承诺费之和，企业有40万额度没有使用，利息费用＋承诺费＝60×10%＋40×0.5%＝6.2万元。

【经典例题·单选题】长江企业向银行借款500万元，利率为5.4%，银行要求保留10%的补偿性余额，则该借款的实际利率为（）。

A.6%
B.4.91%
C.4.86%
D.5.4%
【答案】: A
【解析】：实际利率＝500×5.4%/[500×（1－10%）]＝6%
【经典例题·单选题】某企业按“1/10，N/30”的条件购进一批商品，货款为100万元。

若企业放弃现金折扣，在第50天付款，则其放弃现金折扣的信用成本率为（）。

A.18.18%
B.9.09%
C.10%
D.16.7%
【答案】: B
【解析】：放弃现金折扣的信用成本率＝[1%/（1－1%）]×[360/（50－10）]×100%＝9.09%。

提示：应该按照“现金折扣百分比/（1－现金折扣百分比）×360/（付款期－折扣期）”计算“放弃现金折扣的信用成本率”。

【经典例题·判断题】应付账款是供应商给企业的一种商业信用，采用这种融资方式是没有成本的。

（）
【答案】: ×
【解析】：应付账款是供应商给企业提供的一种商业信用。

商业信用条件通常包
括以下两种：第一，有信用期，但无现金折扣。

第二，有信用期和现金折扣。

企业在决定是否享受现金折扣时，应仔细考虑。

通常，放弃现金折扣的成本是很高的。