云南锡业股份有限公司财务分析

云南锡业股份有限公司财务分析

摘要:云南锡业股份有限公司是中国最大的锡生产出口基地。文章通过战略分析和财务分析发现,云南锡业股份有限公司具有无法复制的核心竞争力,在整个行业中具有较强的偿债能力、运营能力、获利能力和发展能力。

关键词:云南锡业;战略分析;财务分析

1战略分析

1.1发展战略

公司拥有矿山勘探、采掘、选冶、锡化工、锡及有色金属深加工纵向一体化的产业格局。七年多来,公司实施“双高一优”战略,加快技术进步和产业升级,积极抢占技术制高点,在国内同行业中首家成功地引进了世界最先进的澳斯麦特技术,加之业已拥有的世界先进的锡火法精炼技术,锡熔炼技术整体上已领先世界先进水平。锡化工、锡材两个新产业正在加速规模化进程,成为两个新的经济增长点,生产能力在国内乃至世界名列前茅。国际国内市场份额不断扩大,高附加值的产品比重增加,市场竞争力增强。

1.2企业七大竞争优势

①资源优势。锡业股份所在地个旧地区是中国锡资源最集中的地区之一,素有中国“锡都”美誉。个旧锡矿资源储量占世界锡储量的十分之一,中国锡储量的三分之一,产量居全国首位。个旧矿区有良好的成矿条件,至今已进行详细勘探和生产区域仅仅占个旧东部矿区20%,进一步找矿的前景广阔,还有广大的有望找矿地区未进行评价和勘探,据专家估计,后备锡资源共计约94.5万吨。

②技术优势。作为国内最大、拥有最先进技术的锡及锡深加工企业,锡业股份不仅具有达到国际先进水平的以澳斯麦特冶炼技术为核心的锡粗炼生更成功开发了一大批诸如砂矿水采水运、锡矿泥重选、电热机械结晶机、真空炉为核心的火法精炼等的多项先进生产技术与工艺,这给公司的发展提供了有力保证。

③政策优势。结合全国产业政策,公司的主营业务是锡的采、选、冶和深加工,是国家重点扶持的高科技产业。为了扩大我国高新技术产品出口,配合鼓励高新技术产品出口政策的实施,国家科学技术部、对外贸易经济合作部、财政部、国家税务局、海关总署五部委制定了《中国高新技术产品出口目录》。公司的产品列入该目录第六类“新材料”类中的有:高纯锡、高纯铅、高纯铟、高纯铋,这些产品出口将享受相关的政策优势,这无疑会给公司的发展提供更有利的环境。

④财务优势。公司在巩固和发展主导产业,加大下游产品开发生产的同时,也在应收帐款回收,客户资信管理等内部控制制度方面采取了有效措施,使公司避免重大呆坏帐发生,为公司的持续经营提供了保证。

⑤产业链优势。锡业股份的产业价值链涵盖了锡的采选、冶炼和深加工,而公司的主要竞争对手,只是从事锡的采选和冶炼。这是因为很多锡深加工产品的工艺要求比较高,往往只有如美国等发达国家的企业能够生产;而锡业股份由于多年的发展,拥有丰富的实践经验,并积极从国外引进锡深加工产品的生产工艺和设备,现已能生产如球形焊粉、有机锡、锡酸锌等产品。近年来,锡深加工产品在公司主营业务收入中所占的比重越来越大。公司不断完善的产业价值链结构,使得公司在利用自身资源优势、获得更高的产业附加值和抵御锡价波动风险等方面要优于其他主要竞争对手。

⑥品牌优势。锡业股份为我国出口A类企业,享有便捷通关、绿色通道等优惠待遇。公司的主导产品“云锡牌”精锡、锡铅焊料为出口免检产品,曾连续三届获国家质量金奖,是国内同类产品中唯一获得国家质量金奖的产品,同时,公司的主要产品精锡于1992年在英国伦敦金属交易所注册了“YT”商标,系国际名牌产品。由于锡业股份的产品质量稳定,品质较好,在品牌和市场占有率上具有一定的优势,2002至2004年,公司国际市场占有率分别为9.57%、9.57%、12.26%,国内市场占有率分别为33%、36%、33.45%;另外,公司的锡价可以直接影响到世界锡价,且在国内的售价一般要高出同类产品约2000元/t。

⑦营销优势。公司在北京、上海、武汉、成都等国内大中城市建立了完善的营销体系、分销体系和分销渠道,并拥有一个全资子公司YUNTINIC RESOURCES INC,负责公司生产的锡锭、锡材、锡化工等产品在美国市场的销售及售后服务并对公司产品在欧洲市场的销售进行管理。公司产品现已销往全国各省,以及欧洲、美国、澳大利亚等国家和地区。并在这些地区获取市场信息和原料进口。公司连续多年产销率在97%以上。

2财务分析

2.1偿债能力分析

①纵向比较分析(表1)。短期偿债指标都偏低,表明企业的短期偿债能力较弱,对债权人来说,债务的不到有效的保障。而从长期来看,企业虽增加了负债,加大里财务杠杆的利用程度,偿债风险有所加大,但已获利息倍数较高,使得长期偿债能力较强。

②横向比较分析(表2)。从短期来看,企业的短期偿债能力指标较低,但在整个行业中却比较高,就整个行业来讲,具有相对较高的短期偿债能力。从长期来看,企业在整个行业中的偿债能力处在一个适中的位置。

2.2运营能力

①纵向比较分析(表3)。除存货周转率减小,其余运营能力指标都变大,说明收账速度加快、资产利用效果越来越好、现金回收率高,企业运营能力在不断的加强。

②横向比较分析(表4)。可以得出同样的结论,企业各运营能力指标在整个行业中较高,运营能力较强。

2.3获利能力

①纵向比较分析(表5)。从05~06年,企业各项获利能力指标都呈现下降的趋势,但06~07年,又呈现上升的趋势。说明企业获利能力较强,但不够稳定,起伏较大。

②横向比较分析(表6)。就获利能力指标来看,企业在整个行业中,都处在一个适中的位置,说明企业在整个行业中的获利能力一般。

2.4发展能力

①纵向比较分析(表7)。企业营业收入增长较快,市场前景较好,资本保全状况较好,所有者权益增长较快。说明企业具有较强的市场扩张能力和发展能力。

②横向比较分析(表8)。分析可以企业在整个行业中,具有较高的发展能力。

3结语

近几年,全球经济增长造成国际市场原材料需求不断旺盛,全球相关上市公司股价纷纷高企。云南锡业拥有当前世界上最完整的从采矿、选矿到冶炼和深加工“一条龙”的锡产业链。从战略上看,云南锡业具有别人无法取代的八大竞争优势。从财务经营看,云南锡业在整个行业中具有较强的偿债能力、运营能力、获利能力和发展能力。总之,云南锡业股份有限公司整体具有较强的势力和广阔的发展前景。

参考文献:

[1] 李爱伶,岳世忠.公司财务分析[M].北京:华夏出版社,2006.