百强汽车经销商永达汽车2019年业绩

百强经销商| “永达汽车”2019年度经营业绩公布
3月25日，百强汽车经销商集团中国永达汽车服务控股有限公司（以下简称“永达汽车”）公布了截至二零一九年十二月三十一日止年度（未经审核年度业绩公告）的综合业绩。

一、业绩概况
公报显示，永达汽车2019年新车销量为197,382辆，较2018年增长11.6%，其中豪华品牌新车销量较2018年同期上升15.5%至128,628辆。

营业收入为人民币62,707.4百万元，较2018年增长13.4%。

其中，乘用车销售收入较2018年增长13.3%至人民币52,934.7百万元；售后服务收入较2018年增长13.5%至人民币8,896.6百万元。

综合毛利润由2018年的人民币5,206.7百万元上升12.6%至2019年的人民币5,863.9百万元，整体毛利率与2018年持平，为9.4%。

永达汽车2019年净利润为人民币1,569.1百万元，净利率为2.5%，较2018年上升了0.1个百分点。

归属母公司净利润为人民币1,473.0百万元，较2018年上升17.5%。

品牌战略方面，永达汽车持续贯彻“轻量化、模块化、集约化”原则，持续优化在重点区域的品牌组合。

截至二零一九年十二月三十一日，永达汽车在国内4个直辖市和18个省已开业及已获授权待开业的网点共计246家，其中包括厂方授权已开业网点208家、非厂方授权已开业网点26家及已获授权待开业网点12家。

二、经营剖析
本文以净资产收益率ROE（Return On Equity）又称股东权益报酬率指标为核心，展开分析2019年永达汽车的综合经营能力。

该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本获得净收益的能力，指标值越高，说明投资带来的收益越高。

净资产收益率=净利润/年度末股东权益（净资产）*100%。

2019年永达汽车的净资产收益率为16.0%，较2018年上升1.4个百分点。

中国汽车流通协会公布的数据显示，2018年度百强经销商集团的净资产收益率均值为9.4%，永达汽车2019年的净资产收益率明显高于2018年度百强经销商集团的均值水平。

盈利能力
决定净资产收益率高低的指标有销售净利率、总资产周转率和权益乘数。

这三个指标分别反映了企业的盈利能力、营运能力（资产管理能力）和偿债能力。

通过三项细分指标的表现看，永达汽车2019年ROE提升主要得益于销售净利率的增长。

销售净利率可以衡量企业的盈利能力，体现了企业的销售获利能力及对成本费用的控制能力。

销售净利率=净利润/销售收入=（销售收入-全部成本-税费+其他利润-所得税）/销售收入。

公报显示，永达汽车2019年度的销售净利率为2.5%，同比上升0.1个百分点。

营运能力
汽车经销商的重资产特质，使高融资需求变成业务常态。

经销商通过抵押车辆生产合格证的方式去银行融资，将杠杆资金用作日常经营和进货，如何利用有限的资金加快车辆的流转、提高资金利用率、提升运营效率对经销商的经营起到关键作用。

因此，行业内通常用资产周转率、存货周转率来衡量企业的资产管理能力。

公报显示，2019年永达的总资产周转率为1.89次，与2018年基本持平。

存货周转率为9.86次，存货周转天数较2018年有较大幅度提升。

偿债能力
权益乘数体现了企业的偿债能力，也反映了企业使用财务杠杆的情况。

权益乘数=总资产/净资产=1/(1-资产负债率)。

2019年永达汽车的权益乘数和资产负债率分别为3.39和70.5%，与2018年相比略有增加。

流动比率是衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于偿还负债的能力，比率越高，说明企业资产的变现能力越强，短期偿债能力亦越强。

流动比率=流动资产/流动负债。

公报显示，2019年永达汽车的流动比率为102.2%，显著高于2018年，说明企业的偿债能力较2018年有所增强，资金管理能力有了进一步提升。

三、未来策略及展望
展望未来，汽车行业整体发展空间依然很大，但面临的挑战和困难也越来越多。

市场的淘汰机制已逐步形成，这就要求行业参与者不断进行精细化管理和高效运营模式的打造，增加有效规模和市场覆盖，成为行业领导者。

在中国汽车流通协会发布的百强经销商集团排行榜中，近五年永达汽车排名持续上升，2018年已升至第四名。

永达汽车在财报中表示：公司将专注汽车销售服务主营业务并保持较高速的持续增长。

特别聚焦豪华品牌代理业务的发展，将通过金融、二手车、新能源汽车业务协通融合，在获客引流，新零售模式创新、专业人才培育方面赋能汽车销售服务主业，满足日益变化的消费需求。