金刚石行业研究报告2012

2012年金刚石行业研

究报告

2012年10月

目录

一、总观金刚石：位于产业链中间环节，行业处成长期 (5)

1、物化性能优越、用途广泛的人造金刚石 (5)

（1）金刚石具有高硬度、高热导率等优异的物化性能 (5)

（2）金刚石常见的分类标准有按来源、晶体类型、物理性质和用途划分 (6)

（3）人造金刚石的应用非常广泛，未来可以挖掘的空间巨大 (6)

①传统领域的应用主要基于其超硬性 (7)

②新兴领域的应用主要是基于其透光、导热及电绝缘等性能 (7)

2、人造金刚石行业位处产业链的中间环节 (7)

3、人造金刚石行业整体上仍处于成长期 (9)

4、人造金刚石行业的竞争态势较为激烈 (9)

5、获政策大力支持，河南省区位优势明显 (11)

二、三大主导产品看行业：单晶、微粉、复合片 (12)

1、豫金刚石、黄河旋风和四方达全面布局人造金刚石行业 (12)

2、单晶：全球最大生产基地，三足鼎立已形成，产能增长放缓 (13)

（1）工业用金刚石单晶主要采用静态高温高压法合成 (13)

（2）我国已经成为全球最大的人造金刚石单晶生产基地 (13)

（3）我国人造金刚石单晶产量快速增长、出口占比持续增加 (15)

（4）我国人造金刚石单晶已经形成三足鼎立竞争格局 (16)

（5）我国人造金刚石单晶产能投放将会放缓 (17)

3、微粉：全球市场空间巨大，豫金刚石有望崛起为行业龙头 (18)

（1）金刚石微粉的性能优势突出、应用领域广泛 (18)

（2）金刚石单晶转化为微粉有望缓解产能过剩压力 (20)

（3）全球微粉产业向中国转移，未来市场空间巨大 (20)

（4）豫金刚石收购恒翔磨料有望成为全球微粉龙头企业 (22)

4、复合片：未来发展重点在石油和刀具用复合片，四方达优先受益 (24)

（1）“两个替代”大势所趋，行业龙头将优先受益 (24)

①中国的复合超硬材料产业仍处于起步阶段，急需解决技术和成本问题 (24)

②复合超硬材料替代硬质合金：降低成本是关键 (26)

③高端产品进口替代空间大：关键在于技术突破 (28)

（2）未来重点发展领域是石油和刀具用复合片，四方达优先受益 (30)

①市场容量和增速以及盈利能力决定未来重点发展领域 (30)

②石油用复合片：PDC钻头取代传统牙轮钻头大势所趋，高端产品进口替代空

间大 (32)

③刀具用复合片：大直径刀具用复合片是未来重点方向，四方达技术优势突出

(38)

④矿山用复合片：低端产品竞争激烈，四方达定位于高端产品 (45)

⑤PCD拉丝模坯：规模稳定增长，四方达技术国内第一 (46)

三、需求增长的驱动力：性能开发利用和渗透率的提升 (47)

1、人造金刚石的需求仍有较大的挖掘空间 (47)

2、人造金刚石的终端产品是金刚石工具 (48)

3、需求增长的长期驱动力 (50)

（1）性能开发应用 (50)

（2）渗透率的提升 (51)

四、盈利的决定性因素：设备技术改进和产品结构升级 (62)

1、优势企业成本降幅大于价格保证盈利能力稳定 (62)

2、设备技术改造和产品结构升级有望提升行业的盈利能力 (64)

五、投资策略：重点把握成长性和盈利能力，关注产业链各环节优势企业 (65)

1、行业成长性、市场空间和盈利能力 (65)

（1）行业处于成长期 (65)

（2）市场空间巨大 (65)

（3）金刚石的盈利能力整体较强 (66)

2、重点公司简况 (66)

（1）豫金刚石 (66)

（2）黄河旋风 (67)

（3）四方达 (67)

六、风险因素 (68)

一、总观金刚石：位于产业链中间环节，行业处成长期

1、物化性能优越、用途广泛的人造金刚石

（1）金刚石具有高硬度、高热导率等优异的物化性能

金刚石是由碳元素构成，与无定形碳、石墨、碳纤维、富勒烯和碳纳米管等互为同素异形体。金刚石是自然界中硬度最大和导热率最高的材料，化学性质非常稳定，在室温下具有良好的耐酸和耐碱性能。