第4章：财务战略与预算课件

课堂小练习：
新钢公司是一家特种钢材生产企业，在特种钢材行业处于领先地 位，在整个钢铁行业中处于中间地位。2009年，由于该行业原材 料价格大幅度上涨，生产产品的市场需求趋于稳定，新钢公司的 盈利能力大幅度降低，生产经营面临较大的困难。 请根据上述材料，运用SWOT方法，对新钢公司内部环境与外部 环境进行简要分析。
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第二节 全面预算—资金需要量预算
一、全面预算体系的构成 • 营业预算 • 资本预算——投资和筹资预算 • 财务预算
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第3节 筹资数量的预测
• 一、筹资数量预测的依据 • 二、筹资数量的预测：因素分析法 • 三、筹资数量的预测：回归分析法 • 四、筹资数量的预测：营业收入比例法
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2.回归分析法的运用
• 运用回归分析法进行筹资数量预测的基本过程是： • （1）计算整理有关数据。根据前页表的资料，计
算整理出下表的数据。
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2.回归分析法的运用
• （2）计算不变资本总额和单位业务量所需要的可 变资本额。将上页表的数据代入下列联立方程组， 即
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一、筹资数量预测的依据
• 法律规定（注册资本、负债） • 企业自身状况（经营和投资规模） • 宏观经济政策的变化（利率、信用等级）
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二、筹资数量的预测：因素分析法
• 1.因素分析法的原理 • 2.因素分析法的运用 • 3.运用因素分析法需要注意的问题
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• （3）运用因素分析法匡算企业全部资本的需要额，只是对资本 需要额的一个基本估计。在进行筹资预算时，还需要采用其他预 测方法对资本需要额作出具体的预测。
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三、筹资数量的预测：回归分析法
• 1.回归分析法的原理 • 2.回归分析法的运用 • 3.运用回归分析法需要注意的问题
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• 则有
• 求得a=205，b=49，即不变资本总额为205万元， 单位业务量所需要的可变资本额为49万元。
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2.回归分析法的运用
• （3）确定资本需要总额预测模型。将a=205， b=49代入Y=a+bX，得到预测模型为：
• Y=205+49X • （4）计算资本需要总额。将20×9年预计产销量
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采用最小二乘法，计算a, b 的值。
Σy=na+b Σx Σxy=a Σx+b Σx2
annx2x2y( xx )2 x
yybx
n
bnn xx2y (x x)2y
注意：确定a、b的数值，应利用连续若干年的
历史资料。
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2.回归分析法的运用
• 例4-2：某企业20×4—20×8年的产销数量和资本需要额如表4-2 所示。假定20×9年预计产销数量为7.8万件。试预测20×9年资本 需要总额。
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1.回归分析法的原理
• 不变资本是指在一定的营业规模内不随业务量变动的资本，主要 包括为维持营业而需要的最低数额的现金、原材料的保险储备、 必要的成品或商品储备，以及固定资产占用的资金。
• 可变资本是指随营业业务量变动而同比例变动的资本，一般包括 在最低储备以外的现金、存货、应收账款等所占用的资本。
第4章 财务战略与预算
• 第1节 财务战略 • 第2节 全面预算体系 • 第3节 筹资数量的预测（重点掌握内容） • 第4节 财务预算
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第一节 财务战略
一、财务战略的基本特征
1、全局性、长期性、导向性 2、外部环境与内部条件 3、长期优化配置安排 4、财务资源及其配置能力 5、受企业文化与价值观影响
• （2000－200）×（1＋5％）×（1－2％） ＝1852. 2（万元）
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3.运用因素分析法需要注意的 问题
• （1）在运用因素分析法时，应当对决定资本需要额的众多因素 进行充分的分析研究，确定各种因素与资本需要额之间的关系， 以提高预测的质量。
• （2）因素分析法限于企业经营业务资本需要的预测，当企业存 在新的投资项目时，应根据新投资项目的具体情况单独预测其资 本需要额。
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二、战略分类
1、职能类 投资战略、筹资战略、营运战略、股利战略 2、综合类型 扩张型、稳健型、防御型、收缩型
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三、财务战略选择分析方法—SWOT
核心：外部环境与内部条件的优劣权衡
1、外部环境：产业政策、财税政策、金融政策、经济周期——结 论：机会还是威胁
2、内部条件：借助财务分析，评价企业各方面能力与财务状况— —结论：优势还是劣势
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四种组合类型
机会 O
稳健型(B) 扩张型（A）
劣势 W
优势S
收缩型(D) 防御型(C)
威胁 T
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四、财务战略需要考虑的其他因素
• 宏观经济周期 • 企业或者项目发展的阶段
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7.8万件代入上式，经计算，资本需要总额为： • 205+49×7.8=587.2(万元)
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3.运用回归分析法需要注意的问题
• （1）资本需要额与营业业务量之间线性关系应符合历史实际情 况，预期未来这种关系将保持下去。
• （2）确定a，b两个参数的数值，应利用预测年度前连续若干年 的历史资料，一般要有3年以上的资料，才能取得比较可靠的参 数。
1.回归分析法的原理
• 回归分析法是假定资本需要量与营业业务量（如销售数量、销售 收入）之间存在线性关系而建立的数学模型，然后根据历史有关 资料，用回归直线方程确定参数预测资金需要量的方法。其预测 模型为： Y=a+bX
• 式中，Y表示资本需要总额；a表示不变资本总额；b表示单位业 务量所需要的可变资本额；X表示经营业务量。
1.因素分析法的原理
• 因素分析法，又称分析调整法，是以有关资本项目上年度的实际 平均需要量为基础，根据预测年度的经营业务和加速资本周转的 要求，进行分析调整，来预测资本需要量的一种方法。
• 因素分析法的基本模型是：
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2. 因素分析法的运用
• 例4-1：某企业上年度资本实际平均占用额为2000 万元，其中不合理部分为200万元，预计本年度销 售增长5％，资本周转速度加快2％。则预测年度 资本需要额为：