!《可行性研究与项目经济评价》--第三章投资项目的财务数据测算

合集下载

投资经济学可行性研究-项目的经济评价

二战后由于大规模经济建设，使这一方法得到很多应用。
到60年代，经过一些工业化国家的应用、总结和提高，形成了一套比较完整的理论、工作程序和分析论证的科学方法，得到广泛应用，已成为一门集自然科学、经济科学、管理科学为一体的综合性学科。
可行性研究的发展
20世纪初至50年代前期
财务分析
7.2 项目经济评价概述
工程项目经济评价是对工程建设项目在建设和生产经营全过程中的经济活动的综合性分析与评价。它是可行性研究的核心内容，往往对项目决策起关键性作用。
西方将经济评价分为财务评价、经济评价和社会评价我国将经济评价分为财务评价在现行财税制度和价格条件下考虑项目的财务可行性
国民经济评价从整体角度计算项目对国民经济的净效益，据以判别项目的经济合理性
1.现金流量表（全部投资、自有资金） 2.损益（利润）表 3.资产负债表 4.资金来源与运用表 5.外汇平衡表 6.国民经济效益费用流量表（全部投资、国内投资） 7.经济外汇流量表
辅助报表 1.固定资产投资估算表 2.流动资金估算表 3.投资计划与资金筹措表 4.主要产出物和投入物使用价格依据表 5.单位产品生产成本估算表 6.固定资产折旧费估算表 7.无形及递延资产摊销估算表 8.总成本费用估算表 9.产品销售（营业）收入和销售税金及附加估算表 10.借款还本付息表 11.出口（替代进口）产品国内资金流量表 12.国民经济评价投资调整计算表 13.国民经济评价销售收入调整计算表 14.国民经济评价经营费用调整计算表

第三章工程经济分析的基本指标及方法(可行性研究与项

的判断 • 优点： 1、简单易用 2、在一定程度上反映项目的经济性，而且
反映项目的风险大小。投资回收期越短，风险越小。
7
四、动态评价指标
（一）动态投资回收期
Pt
(CI CO)t (1 ic )t 0
t 0
• ic ——基准收益率
• ＝累计净现金流折现开始出现正值或 0的年份数－1＋（︱上年累计净现金流折现︱/当年净现金流折现）
32
外部收益率：
证明：根据IRR的公式：0
n t 1
Rt (1 i)tn (1 e)n
C0
0
n t 1
Rt (1 i*)t
C0
(1) (2)
•
(1)-(2)得， n
t 1
Rt (1 i*)t
n t 1
Rt (1 i)tn (1 e)n
（3）
•
当e＝ i时，n
t 1
Rt (1 i*)t
NPV2 i2 15% NCFt 1 0.1t 4.02 t 0
IRR 10% 10.16 15% 10% 13.5%
10.16 4.02
14
3、以下情况不能使用IRR指标（1）只有现金流入和现金流出的
方案，此时无IRR；（2）非投资情况，即从方案获得收益，然后用收益偿付费用（如
率。
1、净现值为0时的折现率

《项目的财务评价》

评价所采用的价格有两类：
价格
市场价格 ----实际的交易价格。它是计量财务支出和收入的直接依据，也是调整为经济价格以反映产品和服务的真实经济价值的基础。
影子价格 ----资源对目标函数（收益）的边际贡献。或某种资源处于最佳分配状态时，其边际产出价值。它的大小取决于资源的稀缺程度、需求结构的变化、产品社会劳动消耗的变化。
矿产开采权等
内部关系、外部关系
其它类商誉
回收形式：摊销
（3）递延资产
递延资产是指不能全部计入当年损益，应在以后年度内分期摊销的各项费用、资产。如开办费、固定资产修理费、待摊费用等。
根据资金保全原则，列入资产就可以回收。
回收方式：摊销
（4）流动资产
流动资产是指可以在一年或超过一年以上的营业(周)时期内变现或耗用的资产。
产品品种结构稳定。
（2）盈亏平衡点的确定
盈亏平衡点的产量=年固定总成本÷（产品单价－单位产品可变成本
－单位产品销售税金及附加）
成销本售
收入
销售收入总成本
可变成本固定成本
0
Q*
产量
盈亏平衡图
（3）风险承受能力分析
盈亏平衡点的高低，可以判断投资项目承担风险能力的大小。较低的盈亏平衡点，说明达到较低的产销量和生产能力利用率时，就可以保本或盈利，也就意味着该项目可以经受较大的风险。

房地产投资项目可行性研究与经济评价培训 [1]

房地产项目投资可行性研究与经济评价
主讲：主讲：广州大学陈琳教授
参考教材：房地产项目投资》第二版）参考教材：《房地产项目投资》（第二版）陈琳、陈琳、潘蜀健编著中国建筑工业出版社
概论
一、房地产项目投资可行性研究与经济评价的重要性 • • 关系到投资决策的科学性与准确性投资决策失误的危害性
4、建安工程费、（1）土建工程费（基础、结构、建筑及粗装）土建工程费（基础、结构、修工程费）修工程费）（2）设备及安装工程费）（3）室内装修工程费（精装修工程费））室内装修工程费（精装修工程费）
5、基础设施费（红线内外工程费）、基础设施费（红线内外工程费）（1）供水工程费）（2）供电工程费）（3）道路工程费）（4）绿化工程费）（5）管道煤气工程费）（6）其他零星工程费）
6、公共配套设施建设费、公共配套设施费是指居住小区内为居民服务配套建设的各种非营业性的公共配套设施（建设的各种非营业性的公共配套设施（又称公建设施）设施）。就目前的发展而言，基本的公共配套设施费有逐就目前的发展而言，渐纳入地价缴纳的趋势，渐纳入地价缴纳的趋势，而一些提升项目价值的配套设施则纳入开发商的商业化经营策略之中。配套设施则纳入开发商的商业化经营策略之中。
第二章房地产项目市场定位研究
项目的SWOT（优势、劣势、机会、威胁）一、项目的（优势、劣势、机会、威胁）分析 (strength、weakness、opportunity、threaten）、、、）优势、优势、劣势来自于企业内部机会、机会、威胁来自于企业外部

项目评估与管理-项目基础财务数据的测算与评估

➢ 1.信贷融资同国内外的各种机构签订协议，借入一定数额的资金，并在约定的期限内还本付息的融资方式即为信贷融资，这是一种间接融资的方式。
18
（二）外部资金来源
➢ 2.债券融资债权融资是指项目法人以自身的财务状况和信用
条件为基础，直接在金融市场上发行债券，取得项目资金的一种方式。债券是众多的投资者出资的法律凭证，由发行者发行，投资者认购并持有。除了一般的债券，还有可转换债券，可回购债券等多种融资方式。但由于我国现在债券市场还很不发达，债券并不是项目资金的主要来源。项目法人还可到国外发行外国债券，欧洲债券以获得外汇资金支持。 19
16
（一）项目资本金
为了深化投资体制改革，建立投资风险约束机制，有效地控制投资规模，提高投资效益，促进国民经济持续、快速、健康发展，国务院发布《国务院关于固定资产投资项目试行资本金制度的通知》（国发[1996]35号），从1996 年开始，对投资项目试行资本金制度。
17
（二）外部资金来源
26
（一）固定资产投资
1.扩大指标估算法
（1）单位生产能力投资估算法
I
I0 Q0
*Q*CF
（2）生产规模指数法
I I0*Q Q0 n*CF
27
（一）固定资产投资
2.详细估算法详细估算法是指先分别算出构成固定资产投资的建筑工程费、设备

工程经济第三章建设项目可行性分析与经济评价

14
知识点4：建设项目经济评价——增值税

15

概念：对纳税人生产经营活动的增值额征收的一种间接税。税率：基本税率、低税率、零税率低税率——13%（适用于粮食、食用植物油；自来水、暖气、冷气、热气、煤气、石油液化气、天然气、沼气、居民用煤炭制品；饲料、化肥、农药、农机、浓墨；农业产品；国务院的其他规定等）基本税率——17%（适用于除上述列举之外的其他货物以及加工、修理、修配劳务）零税率：出口货物应纳税额 = 当期销项税额 - 当期进项税额

Pt
t
0
25
式中 CI — 现金流入 CO — 现金流出（CI - CO）t__ — 第t年的净收益，t = 1,2,……, Pt Pt_— 静态投资回收期计算出的静态投资回收期应与行业或部门的基准投资回收期进行比较，若小于或等于行业或部门的基准投资回收期，则可以认为项目是可以考虑接受的。
知识点1：建设项目可行性研究

可行性研究是建设项目投资决策前进行技术经济论证的一门科学。任务是综合论证一项建设
工程在市场中的发展的前景，技术的先进和可行性，经济的合理性和有效性。简单地说，可行性研究就是研究、评价一个建设项目从技术和经济两方面看是否可行，从而为投资决策者提供是否选择该项目进行投资的依据。
知识点4：建设项目经济评价——消费税

第三章建设项目的可行性研究与经济评价

编制初步可行性研究报告
编制可行性研究报告
提出项目评估报告
投资估算精度
±30%
研究费用（占总投资比例）
0.2%~1%
±20% 0.25%~1. 5%
±10%
大项目 0.８%~1.0%
小项目 1.0%~3.0%
±10% —
需要时间（月）
１
１~３
３~６或更长１~３或更长
知识点2：可行性研究的阶段与步骤
回收期越短越好。
–优点：简单直观，反映项目的风险大小 –缺点：没有反映货币的时间价值
• 例：某项目方案的现金流量如下表，若基准投资回收期为5年，试用静态投资评价此方案。
年份项目方案的投投资资和净收益
0
-200
1
2
3
4
净单收位益：万元
40 80 80 80
• 计算各年净现金流量及累计净现金流量如下（单位：万元）
格体系的条件下，计算项目范围内的效益与费用，分析项目的盈利能力、清偿能力，以考察项目在财务上的可行性 • 国民经济评价：国民经济评价是在合理配置国家资源的前提下，从国家整体的角度分析计算项目对国民经济的净贡献，以考察项目的经济合理性
知识点３：建设项目经济评价
• 建设项目经济评内容的选择，应根据项目性质、项目目标、项目投资者、项目财务主体以及项目对经济与社会的影响程度等具体情况确定。

可行性研究与项目经济评价投资项目的财务数据测算

可行性研究与项目经济评价

第三章投资项目旳财务数据测算

【内容提纲】

重要论述对投资项目进行财务分析和经济评价旳目旳是通过比较项目旳成本和效益。需要对项目旳成本和效益即各项财务数据做出合理旳预测。

财务数据旳测算是进行项目财务分析和经济评价旳必备前提与基础。其精确性对项目评估旳质量具有决定性影响。

【基本概念】

项目财务数据测算项目自然寿命期项目经济寿命期投资估算建设投资预备费流动资金扩大指标估算法概算指标估算法融资渠道总成本费用经营成本可变成本固定成本

第一节投资项目财务数据测算概述

一、财务数据测算旳内容

（一）投资项目旳寿命期及计算期

投资项目旳寿命期可以指项目旳自然寿命期，也可以指项目旳技术寿命期、项目旳经济寿命期。

进行项目评估分析时，项目旳计算期不适宜太长，一般在10-23年之间。

（二）项目总投资预测

项目总投资预测是指建设期间各年旳投资支出和建设项目旳总投资进行旳预测。

总投资预测包括：固定资产投资、固定资产投资建设期利息、固定资产投资方向调整税、无形资产投资、开办费、和建成投产后需要垫付旳营运资金（即流动资金）。

项目总投资预测旳数据用于：1.制定筹资方案；2.预测固定资产折旧；3.预测无形资产及递延资产摊销；4.计算贷款偿还期。

（三）产品总成本费用预测

产品总成本费用预测是指项目建成投产后，在一定期期（包括正常生产年份和试生产年份）内，对项目在各年度所发生旳总成本费用进行旳预测。

产品总成本费用预测包括：对项目生产总成本、单位产品成本和经营成本旳预测。

产品总成本费用预测旳数据用于：1.利润预测；2.收益预测；3.项目决策。

投资项目的财务分析与评价

Pd
Id Rt t 1
Id—固定资产投资国内借款本金和建设起利息之和 Pd—固定资产投资国内偿还期（从借款年算起，从投产年算起时要注明） Rt—第t年可用于还款的资金，包括利润、折旧、摊销及其他还款资金。
③流动比率 Current Ratio＝∑流动资产/∑流动负债
④速动比率 Quick Ratio＝（∑流动资产-存货）/∑流
2、盈利能力指标
1）净利润：（PAT, profit after tax） PAT=EBIT—利息—所得税—少数股东权益 2）息税前收益（EBIT, earnings
before interest and tax）即税前营业利润，是经营收入与经营费
用的差额。息税前收益=经营收入-经营费用
n
(CI CO)t (1 FIRR)t 0
t 0
勇于开始，才能找到成功的路
② 投资回收期（Pt）
Pt
(CI CO)t 0
t 0
③财务净现值（FNPV）和财务净现值率（FNPVR）
n
FNPV (CI CO)t (1 ic )t t 0
FNPVR=FNPV/IP IP —全部投资的现值
建设项目的财务评价，主要是通过对各个技术方案的财务活动分析，凭借一系列评价指标的测算和分析来论证建设项目财务上的可行性，并以此来判别建设项目在财务上是否有利可图。

一般项目-可行性研究报告的各种财务分析(含计算公式)

项目可行性分析中主要经济指标的理论与应用

一般项目-可行性研究报告的各种财务分析(含计算公式) 本文主要包括两部份，第一部分是对项目投资可行性分析用到的主要指标进行解释，第二部分是结合实例，讲解评价项目可行性时如何运用经济指标。

以《中国产业竞争情报网项目可行性分析报告》为例

项目总论总论作为可行性分析报告的首要部分，要综合叙述研究报告中各部分的主要问题和研究结论，并对项目的可行与否提出最终建议，为可行性分析的审批提供方便。

一、项目概况（一）项目名称（二）项目承办单位介绍（三）项目可行性分析工作承担单位介绍（四）项目主管部门介绍（五）项目建设内容、规模、目标（五）项目建设地点

二、项目可行性分析主要结论在可行性分析中，对项目的产品销售、原料供应、政策保障、技术方案、资金总额及筹措、项目的财务效益和国民经济、社会效益等重大问题，都应得出明确的结论，主要包括：、

（一）项目产品市场前景

（二）项目原料供应问题

（三）项目政策保障问题（四）项目资金保障问题（五）项目组织保障问题（六）项目技术保障问题（七）项目人力保障问题（七）项目风险控制问题（八）项目财务效益结论（九）项目社会效益结论（十）项目可行性综合评价三、主要技术经济指标表在总论部分中，可将研究报告中各部分的主要技术经济指标汇总，列出主要技术经济指标表，使审批和决策者对项目作全貌了解。四、存在问题及建议对可行性分析中提出的项目的主要问题进行说明并提出解决的建议。项目背景这一部分主要应说明项目发起的背景、投资的必要性、投资理由及项目开展的支撑性条件等等。一、项目建设背景（一）中国奢侈品行业迅速发展（二）项目发起人发起缘由（三）翡翠市场需求强劲二、项目建设必要性（一）满足消费者的消费需求（二）优化本地区产业结构（三）带动本地区居民就业（四）……三、项目建设可行性（一）经济可行性（二）政策可行性（三）技术可行性（四）模式可行性（五）组织和人力资源可行性市场分析市场分析在可行性分析中的重要地位在于，任何一个项目，其生产规模的确定、技术的选择、投资估算甚至厂址的选择，都必须在对市场需求情况有了充分了解以后才能决定。而且市场分析的结果，还可以决定产品的价格、销售收入，最终影响到项目的盈利性和可行性。在可行性分析报告中，要详细研究当前市场现状，以此作为后期决策的依据。一、项目产品市场调查（一）产品国际市场调查（二）产品国内市场调查（三）产品价格调查（四）产品上游原料市场调查（五）产品下游消费市场调查（六）产品市场竞争调查二、产品市场预测市场预测是市场调查在时间上和空间上的延续，是利用市场调查所得到的信息资料，根据市场信息资料分析报告的结论，对本未来市场需求量及相关因素所进行的定量与定性的判断与分析。在可行性分析工作中，市场预测的结论是制订产品方案，确定项目建设规模所必须的依据。（一）产品国际市场预测（二）产品国内市场预测（三）产品价格预测（四）产品上游原料市场预测（五）产品下游消费市场预测（六）加工项目发展前景综

大学课程《投资项目评价》PPT课件：第三章投资项目的评价指标

第三章投资项目的评价指标
项目经济评价指标的要求与分类
对设定指标的要求：符合经济法则，可鉴别，易操作。
指标的分类
按作用分：1.盈利性指标， 2.清偿能力指标按量纲分： 1.时间性指标 2.价值性指标 3.效率性指标
第一节盈利能力分析
静态投资回收期n 概念：是不考虑资金时间价值条件下以净收
益补偿全部投资所需要的时间长度。计算： 1.计算口径的约定
（1）从投资开始年份算起；（2）用纯收入+折旧；（3）回收对象为全部投资。
静态投资回收期n（续1）
2.计算公式：
n
(CI CO)t 0
3.作图法
t 0
累积净现金流量
建设期投产期静态回收期
，
投资总额
静态投资回收期n（续2）
4.评价标准 n ≤ n0 项目可行 5.优缺点 (1)优点：计算简单，直观，在一定程度上也能反映项目的
净收入累计现金流量
解答
n=8年
如果没有出现累计现金流量为0的年份，则用如下公式：
n=累计现金流量首次出现正值的年份1+上年累计值绝对值/当年净现金流量
净现值 NPV
1.定义：指项目按基准贴现率，将寿命期内各年净现金流量折现到0年的现在值之和。
2.计算： NPV=ΣFt（P/F，i，t）
（1）有营业收入，但不足以补偿运营维护成本的项目，应估算收入和成本费用，通过两者差额来估算运营期各年需要政府

咨询工程师(投资)项目决策分析与评价第三章项目可行性研究及其报告含解析

咨询工程师（投资）项目决策分析与评价第三章项目可行性研究及

其报告含解析

一、单项选择题

1.关于可行性研究的说法，正确的是()。

A.企业投资项目可行性研究的内容与深度由政府规定

B.可行性研究结论是政府审批企业投资项目的重要依据

C.可行性研究需要以项目核准要求为主要依据进行

D.审定的可行性研究报告是初步设计文件编制的重要依据

2.下列关于投资项目可行性研究报告深度要求的表述，错误的是( )。

A.重大技术、财务方案，应有两个以上方案的比选

B.确定的主要工程技术数据，应能满足项目初步设计的要求

C.应对建设投资和生产成本进行分项详细估算，误差控制在4-5％以内

D.选用的主要设备规格、参数应能满足预订货的要求

3.下列关于企业投资项目可行性研究深度的说法中，错误的是()。

A.选用的主要设备规格、参数应能满足预订货要求

B.应进行两个以上重大技术、财务方案比选

C.投资估算误差应控制在±5％

D.借款项目的融资方案，应能满足银行信贷决策的需要

4.在对国内市场预测分析时，市场需求现状及预测应统计项目设定产品近()年国内实际消费量、消费区域分布以及消费结构情况。

A.5

B.3

C.10

D.1

5.下列产品(服务)市场分析内容中，属于国内市场预测分析内容，但不属于国外市场预测分析内容的是()。

A.市场供需平衡分析

B.市场供应现状及预测

C.产品需求周期性分析

D.公共产品的社会需求预测

6.项目产品竞争力分析中，能够进行产品成本对标分析的，()。

A.至少有两个国内和国外竞争对手资料

B.可以按照该产品市场预测价格与该产品成本数据，进行盈利空间分析

一般项目-可行性研究报告的各种财务分析（含计算公式）

⼀般项⽬-可⾏性研究报告的各种财务分析（含计算公式）

项⽬可⾏性分析中主要经济指标的理论与应⽤

⼀般项⽬-可⾏性研究报告的各种财务分析(含计算公式) 本⽂主要包括两部份，第⼀部分是对项⽬投资可⾏性分析⽤到的主要指标进⾏解释，第⼆部分是结合实例，讲解评价项⽬可⾏性时如何运⽤经济指标。

以《中国产业竞争情报⽹项⽬可⾏性分析报告》为例

项⽬总论总论作为可⾏性分析报告的⾸要部分，要综合叙述研究报告中各部分的主要问题和研究结论，并对项⽬的可⾏与否提出最终建议，为可⾏性分析的审批提供⽅便。

⼀、项⽬概况（⼀）项⽬名称（⼆）项⽬承办单位介绍（三）项⽬可⾏性分析⼯作承担单位介绍（四）项⽬主管部门介绍（五）项⽬建设内容、规模、⽬标（五）项⽬建设地点

⼆、项⽬可⾏性分析主要结论在可⾏性分析中，对项⽬的产品销售、原料供应、政策保障、技术⽅案、资⾦总额及筹措、项⽬的财务效益和国民经济、社会效益等重⼤问题，都应得出明确的结论，主要包括：、

（⼀）项⽬产品市场前景

（⼆）项⽬原料供应问题

（三）项⽬政策保障问题（四）项⽬资⾦保障问题（五）项⽬组织保障问题（六）项⽬技术保障问题（七）项⽬⼈⼒保障问题（七）项⽬风险控制问题（⼋）项⽬财务效益结论（九）项⽬社会效益结论（⼗）项⽬可⾏性综合评价三、主要技术经济指标表在总论部分中，可将研究报告中各部分的主要技术经济指标汇总，列出主要技术经济指标表，使审批和决策者对项⽬作全貌了解。四、存在问题及建议对可⾏性分析中提出的项⽬的主要问题进⾏说明并提出解决的建议。项⽬背景这⼀部分主要应说明项⽬发起的背景、投资的必要性、投资理由及项⽬开展的⽀撑性条件等等。⼀、项⽬建设背景（⼀）中国奢侈品⾏业迅速发展（⼆）项⽬发起⼈发起缘由（三）翡翠市场需求强劲⼆、项⽬建设必要性（⼀）满⾜消费者的消费需求（⼆）优化本地区产业结构（三）带动本地区居民就业（四）……三、项⽬建设可⾏性（⼀）经济可⾏性（⼆）政策可⾏性（三）技术可⾏性（四）模式可⾏性（五）组织和⼈⼒资源可⾏性市场分析市场分析在可⾏性分析中的重要地位在于，任何⼀个项⽬，其⽣产规模的确定、技术的选择、投资估算甚⾄⼚址的选择，都必须在对市场需求情况有了充分了解以后才能决定。⽽且市场分析的结果，还可以决定产品的价格、销售收⼊，最终影响到项⽬的盈利性和可⾏性。在可⾏性分析报告中，要详细研究当前市场现状，以此作为后期决策的依据。⼀、项⽬产品市场调查（⼀）产品国际市场调查（⼆）产品国内市场调查（三）产品价格调查（四）产品上游原料市场调查（五）产品下游消费市场调查（六）产品市场竞争调查⼆、产品市场预测市场预测是市场调查在时间上和空间上的延续，是利⽤市场调查所得到的信息资料，根据市场信息资料分析报告的结论，对本未来市场需求量及相关因素所进⾏的定量与定性的判断与分析。在可⾏性分析⼯作中，市场预测的结论是制订产品⽅案，确定项⽬建设规模所必须的依据。（⼀）产品国际市场预测（⼆）产品国内市场预测（三）产品价格预测（四）产品上游原料市场预测（五）产品下游消费市场预测（六）加⼯项⽬发展前景综

财务数据的测算

二、财务数据测算的内容
1、总投资的预测 2、产品成本费用预测 3、销售收入预测 4、销售税金及附加预测 5、固定资产还本付息预测 6、项目寿命期预测
三、财务预测报表
（一）种类 1、固定资产投资预测表、流动资金预测表和
投资计划与资金筹措表 2、总成本费用预测表、单位产品生产成本预
测表、主要产出物和投入物使用价格依据表、固定资产折旧预测表、无形及递延资产摊销预测表 3、销售收入与税金预测表 4、固定资产投资贷款还本付息预测表
设备、工器具购置费主要包括购置或自制达到固定资产标准的设备、工具、器具的费用。
(2)工程建设其他费用
工程建设其他费用主要包括勘察设计费、研究试验费、可行性研究费、临时设施费、投资借款利息、工程质量监测费、土地使用税、征地安置与补偿费以及单设建设管理单位的管理费等。
(3)固定资产投资方向调节税
财务评价与国民经济评价的区别：
1、评价角度不同 2、效益与费用的含义与划分范围不同 3、评价采用的价格不同 4、评价所采用的参数不同 5、在项目投资决策中的地位不同
第八章投资项目的财务数据测算
第一节投资项目财务数据测算概述
一、基本财务数据及其取得项目财务数据测算是指项目分析人员根据自身的调查研究,搜集整理有关数据和文字资料,并据此估算项目总投资、投产后项目的生产成本、销售收入及税金、利润及利润分配等各项财务基础数据,编制有关财务报表的一系列工作.