某项目投资财务管理培训教材精品示范85张)
项目投资管理培训教材(PPT 86张)
21.02.2019
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2.回收固定资产余值的估算。
只是按主要固定资产的原值乘以其法定净残值率即可估算出 在终结点发生的回收固定资产余值。 3.回收流动资金的估算。 则在终结点一次回收的流动资金应等于各年垫支的流动资金 投资额的合计数。
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（二）现金流出量的估算
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营业现金流量计算公式小结
营业收入-付现成本-所得税 净利润+非付现成本 营业收入（1-所得税率）-付现成本（1所得税率）+折旧*所得税率
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现金流量计算中应注意的问题
（一）考虑增量现金流量 （二）不考虑沉没成本 （三）考虑机会成本 （四）考虑净营运资金 （五）考虑通货膨胀 （六）其他问题
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2.流动资金投资的估算。 用每年流动资金需用额和该年流动负债需用 额的差来确定本年流动资金需用额，然后用 本年流动资金需用额减去截止上年末的流动 资金占用额确定本年流动资金增加额。
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3.付现成本的估算。 与项目相关的某年经营成本等于当年的总成本费用扣除该 年折旧额、无形资产和开办费的摊销额，以及财务费用中 的利息支出等项目后的差额。
某项目投资决策培训教材(PPT 69页)
2. 现金流入量
(1) 营业现金流入—是指项目投产后每年实现的销售收入扣除有关 付现成本及所得税后余额。
(2) 营业现金流入计算公式：
(3)
= 销售收入 - 付现成本- 所得税
= 销售收入 -（总成本 - 折旧） - 所得税
(1)
=税后利润 +折旧
=（销售收入 -付现成本-折旧）（1-所得税率） +折旧
(1)
=（销售收入 -付现成本）（1-所得税率）+折旧*所得
税率
(2) (3) (2)回收额 ----项目终止时，固定资产的净残值变现收入和回收
的流动资金两部分。
6Leabharlann 1.企业投资一个完整工业项目，预计第一年和第二年流动资 产需要额分别为2000万元和3000万元，流动负债需要额分别 为1000万元和1500万元，则第二年新增的流动资金投资额应 为（ ）万元。
建设期 S
投产日 2
试产期+达产期 P
终结点 n
项目计算期（n）=建设期+经营期=S+P
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现金净流量计算—简化公式
1.完整工业投资项目：
（1）建设期NCF = −该年原始投资额 （2）经营期营业NCF
= 营业收入−付现成本-所得税 = 净利润+折旧 =（收入-付现成本）（1-所得税率）+折旧*所得税率 （3）经营期终结点NCF=营业NCF +回收额 其中：付现成本=总成本-折旧
流动资金投资
20 20
税后净
现金流量 －100 －50 5.49 ----
----
合计 311.6
该方案建设期发生的固定资产投资为110万元，无形资产投资20 万元。固定资产的折旧年限为10年，期末预计净残值为10万元， 按直线法计提折旧，无形资产投资摊销期为5年。
财务管理-投资培训课件(ppt 59页)
2）公式：
投资利润率 = 年平均利润 / 原始投资
3）举例：
接 NPV 法下的例子， 投资利润率 = 10万/100万 = 10%
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4）评价：
（1）计算简便，应用范围广 （2）没有考虑时间价值
三、投资决策方法的比较分析 P154
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第三节 投资项目评价方法的运用
一、费用总现值比较法
t=0
（2）残值收入
（3）收回垫支的流动资金
4
3）现金净流量
一定期间内现金流入量和现金流出量的差额。
某方案有效期内现金净流量总额
= 该方案有效期内现金流入量总额 - 现金流出量总额 =（营业现金流入量总额+残值+收回垫支流动资金）（投资成本+垫支流动资金） =（利润总额+折旧总额+残值+收回垫支流动资金）（投资成本+垫支流动资金） =利润总额 因此，项目整个有效期内：
1、年费用：
考虑时间价值下的各年平均费用。
2、计算：
年费用 = 费用总现值÷（P/A，i，n）
3、举例：
以上例，假设 A 方案购置设备可以使用 8 年，两方案 年生产能力相同。
计算分析年费用： A 方案 [12万-0.8万（P/S，12%，8）]÷（P/A，12%，8）
= 2.3506（万元） B方案 2.8（万元） 因此，A方案优于B方案
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3）方案判断：
现值指数 1，净现值 0，方案收益率大于贴现率； 现值指数 = 1，净现值 = 0，方案收益率等于贴现率； 现值指数 1，净现值 0，方案收益率小于贴现率。
4）举例：
仍以上例数字: PI = [28万(P/A，8%，5)+60万(P/S，8%，5)]÷150万
固定资产投资管理培训教材(PPT 85页)
财务管理 6-19
兰州理工大学经管学院 王松
例题：求解内含报酬率（承 接上例）
NPV=[300×（P/A，i，5）×（P/F，i，2） +200×（P/F，i，7）]—[200+200×（P/A，i，4 ）+200×（P/F，i ，2）]=0
兰州理工大学经管学院 王松
2、不同时点的现金净流量总结
财务管理 6-41
财务管理 6-37
兰州理工大学经管学院 王松
现金流量的概念
③现金流量是指“增量”现金流量，即指接受或拒 绝某个投资项目时，企业总现金流量因此而发生的 变动。 ➢只有那些由于采纳某个项目引起的现金支出的增加 额，才是该项目的现金流出； ➢只有那些由于采纳某个项目引起的现金流入的增加 额，才是该项目的现金流入； ➢只有增量现金流量才是与项目相关的现金流量。
要求：计算投资项目的净现值。
财务管理 6-9
兰州理工大学经管学院 王松
图示
NPV=[300×（P/A，10%，5）×（P/F， 10%，2）+200×（P/F，10%，7）]— [200+200×（P/A，10%，4）+200×（P/F ，10% ，2）]=43.20（万元）
财务管理 6-10
兰州理工大学经管学院 王松
现值指数法需要一个适合实际的贴现率，以便 将现金流量折为现值，贴现率的高低将会影响方 案的优先次序。其原因是：较高的折现率对于远 期的现金流量的影响大。
财务管理 6-28
兰州理工大学经管学院 王松
三、回收期法
1、含义： 回收期是指投资引起的现金流入累计
某项目投资培训教材PPT课件
请思考：
为什么“利润”不是项目投资财务决策评价 的基本前提和主要依据？
利润与现金流量
在投资决策中，研究的重点是现金流量，而把利润的研究放 在次要地位，理由是： （1）整个投资有效年限内，利润总计与现金净流量总计是 相等的。 （2）利润在各年的分布受折旧方法、摊销方法、资产减值 损失提取等人为因素的影响，而现金流量的分布不受这些人 为因素的影响，可以保证评价的客观性。 （3）在投资分析中，现金流动状况比盈亏状况更重要。
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项目投资金额及其投入方式 反映项目投资金额的指标主要有：
原始投资额，是反映项目所需现实资金的价值 指标。
投资总额，是反映项目投资总体规模的价值指 标，它等于原始总投资与建设期资本化利息之和。
建设期资本化利息，是指在建设期发生的与购 建项目所需的固定资产、无形资产等长期资产有关 的借款利息。
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第二节 现金流量的内容及估算
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3.现金净流量
现金净流量指一定期间现金流入量减去现金 流出量的差额。
现金净流量=现金流入量-现金流出量
当流入量大于流出量时，净流量为正值；反之，净流量为 负值。
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三、现金流量的计算
1、现金净流量具体计算时的假设
全权益投资假设 建设期投入全部资金假设 计算项目现金流量时遵循时点指标假设
➢建设期的净现金流量置于每期期初，经营期的净 现金流量置于每期期末 ➢建设期没有现金流入，经营期不再追加投资 经营期与折旧年限一致假设
=营业收入-（营业成本-折旧）-所得税
=营业利润+折旧-所得税
=净利润+折旧
终结点：
NCFt =经营期最后一年的现金净流量+回收额
说明： ①建设期没有现金流入只有现金流出；
{财务管理投资管理}投资管理培训教材
现金、银行存款和其他货币资金，而且包括项目需要 投入的、企业已经拥有的非货币资源的变现价值或重 置价值。
（一）现金流入量
现金流入量是指投资项目引起的现金收入的增加额。包括： 营业现金流入。即投资项目投入使用以后在其寿命期内由于生产经营所带来的现金净流
二、投资的分类
1．直接投资与间接投资 2．长期投资与短期投资 3．对内投资和对外投资 4．确定性投资、风险投资和不确定性投资
三、影响投资决策的基本因素
（一）货币的时间价值 （二）投资的风险报酬 （三）资本成本 （四）现金流量
第二节 现金流量
一、现金流量的概念及构成 所谓现金流量是指在投资决策中一个项目引起的企业
{财务管理投资管理}投资管理培训教材
第一节 投资管理概述
一、 投资的概念及意义
（一）投资的概念 投资是指将一定的资财投放于一定的对象，以期望在
未来取得经济效益或社会效益的经济行为。
(二) 投资的意义
1．投资是企业维持简单再生产的前提条件 2．投资是企业进行扩大再生产的必要手段 3．投资是企业获得收益的前提条件 4．投资是企业利润分配的前提 5．投资是企业筹资的目的
比较选优；
三、 项目投资的评价方法
项目投资决策的一般评价方法可以分为贴现的分析评 价方法和非贴现的分析评价方法两种。其主要区别在 于前者考虑货币的时间价值，计算较为复杂，但是更 为科学合理；后者没有考虑货币的时间价值，计算较 为简便，但是科学性欠佳。
(一) 贴现的分析评价方法 贴现的分析评价方法包括净现值法、现值指数法和内
NPV=
_
式中NPV—净现值；n—投资所涉及的年限；Ik—第k 年的现金流入量；Ok—第k年的现金流出量；i—预定 的贴现。
财务投资管理培训课程(doc 223页)
财务投资管理培训课程(doc 223页)财务管理实训财管实训大纲[实践教学目的]《财务管理》实践教学，旨在使学生巩固财务管理学的理论知识，并能具体运用于实践，使学生将财务管理的理论知识和实践活动相结合，融会贯通，从而提高学生分析判断能力、独立思考能力和解决综合问题的能力。
实践教学内容与课时安排实践教学内容课时分配校内模拟实验校外实训合计使学生加深对投资项目决策的基本程序和方法的理解和认识，进一步熟悉和掌握项目投资的目的，项目投资的现金流量的评估方法、投资项目决策的投资回收期、净现值和内涵报酬率等指标的应用和影响投资项目各因素的分析。
[实践教学地点]本校、实训基地单位[实践教学内容]1. 项目投资的目的；2. 项目投资时应考虑的因素；3. 项目投资现金流量的评估；4. 项目决策指标。
[考核方式]1.投资计划书。
2.实训基地单位投资项目分析报告第五部分对外投资管理[实践教学目的]使学生对不同证券的特征有进一步的了解，并在实践过程中了解和熟悉证券投资的基本常识、有关的法律知识及证券投资方法和证券分析方法，提高学生的实践能力、分析能力和相互合作能力。
校内、校外实训基地。
[实践教学内容]1. 债券和股票的特点；2. 债券和股票的价值评价；3. 债券和股票收益的计算；4. 债券和股票风险的衡量；5. 投资组合的作用。
[考核要点]1. 投资总结报告。
2.实训基地单位证券投资情况分析报告第六部分收入和利润管理[实践教学目的]通过本部分的实践，使学生对企业不同股利政策形式及其优缺点有进一步的了解，把握股利政策与企业筹资、投资和其股票市场价值之间的关系，对企业有利不分和股票股利的利弊进行论证和把握。
[实践教学地点]校外相关企业。
[实践教学内容]1. 和企业股利政策相关的因素；2. 企业股利政策的类型；3. 各种股利政策的比较；4. 股票股利的利弊。
[考核方式]分析报告。
第七部分财务预算与财务分析[实践教学目的]使学生熟练掌握财务预算的编制，企业财务报表分析的各种方法和技巧，能从复杂的报表资料中分析企业的偿债能力、运营能力和获利能力，总括把握企业的财务状况和经营成果，为企业相关利益各方的财务决策提供有价值的信息。
财务投资管最新理培训课程(doc 223页)
财务管理实训财管实训大纲[实践教学目的]《财务管理》实践教学，旨在使学生巩固财务管理学的理论知识，并能具体运用于实践，使学生将财务管理的理论知识和实践活动相结合，融会贯通，从而提高学生分析判断能力、独立思考能力和解决综合问题的能力。
实践教学内容与课时安排第一部分财务管理总论[实践教学目的]使学生了解财务管理的特点、作用及在企业中的重要位置，增强对财务管理的感性认识，提高学生的学习兴趣和热情，为今后财务管理课程的学习奠定基础。
[实践教学地点]校内。
[实践形式]对材料进行分析。
[实践教学内容]1.财务管理的作用2.财务管理的地位3.财务管理目标[考核方式]调查报告。
第二部分筹集管理[实践教学目的]使学生进一步把握企业筹资的渠道和方式，各种筹资方式的优缺点，企业筹资过程中的影响因素及如何控制筹资的成本和风险。
通过筹资方案的制定，也能提高学生分析问题、解决问题的能力、独立思考能力、实际操作能力及成员的相互合作能力。
[实践教学地点]校内实训。
[实践教学内容]1. 企业筹资渠道和方式；2. 各种筹资方式的优缺点；3. 筹资时应考虑的有关因素（环境、投资项目、法律规定等）；4. 筹资成本和筹资风险。
[考核方式]1. 筹资计划书。
2.实训基地单位筹资情况分析报告第三部分营运资金管理[实践教学目的]使学生了解现金、存货、应收账款等营运资金在企业的作用及相关成本情况，了解加速营运资金周转的重要性。
把握现金、存货和应收账款管理的办法和技巧。
[实践教学地点]校外实训基地单位[实践教学内容]1.现金管理2.应收帐款管理3.存货管理[考核方式]实习报告第四部分项目投资管理使学生加深对投资项目决策的基本程序和方法的理解和认识，进一步熟悉和掌握项目投资的目的，项目投资的现金流量的评估方法、投资项目决策的投资回收期、净现值和内涵报酬率等指标的应用和影响投资项目各因素的分析。
[实践教学地点]本校、实训基地单位[实践教学内容]1. 项目投资的目的；2. 项目投资时应考虑的因素；3. 项目投资现金流量的评估；4. 项目决策指标。
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▪ 二、项目投资特点 ▪ 1.投资数额大 ▪ 2.投资次数少 ▪ 3.回收期长 ▪ 4.资金占用项目稳定 ▪ 5.变现能力差 ▪ 6.投资风险大
▪ 三、项目投资现金流量分析 ▪ 1.现金流量：投资项目在计算期内各项现金流入量和现金流出量
的统称。项目投资决策的主要依据和重要信息之一。不仅包括 货币资金，还包括项目需要的非货币资源的变现价值（或重置 成本） ▪ 现金流入量：该方案引起企业现金收入的增加额 ▪ 现金流出量：该方案引起企业现金支出的增加额 ▪ 现金净流量=现金流入量-现金流出量
▪ 一、项目投资 ▪ 1.定义：项目投资又称为长期投资，是一种以特定项目为对象，直
接与新建项目或更新改造项目有关的长期投资行为。 ▪ 2.类型： ▪ （1）新建项目：固定资产投资、完整工业投资（外延式扩大再生产） ▪ （2）更新改造项目：新设备投资、旧设备回收（内涵式扩大再生产）
▪ 3.项目计算期及其构成 ▪ 项目计算期：投资项目从投资建设开始到最终清理结束整个过
第一节 投资管理概述
▪ 一、企业投资的意义和种类 ▪ 投资是指特定经济主体为了在未来可预见的时期获得收益
或使资金升值，在一定时期内向一定领域的标的物投放足 够数额的资金或实物等货币等价物的经济行为。
▪ 1.投资的意义 ▪ （1）实现财务管理目标的基本前提 ▪ （2）发展生产的必要手段 ▪ （3）降低风险的重要办法
财务管理
章节目录
▪ 第一章 总论 ▪ 第二章 财务管理的价值观念 ▪ 第三章 筹资管理 ▪ 第四章 营运资金管理 ▪ 第五章 项目投资 ▪ 第六章 证券投资 ▪ 第七章 收益分配 ▪ 第八章 财务分析与业绩评价
第五章 项目投资
▪ 第一节 投资管理概述 ▪ 第二节 现金流量分析 ▪ 第三节 投资决策指标分析 ▪ 第四节 投资决策指标应用 ▪ 第五节 风险投资决策
使项目完全达到设计生产能力、开展正常经营而投入的全部现实资金，包括 建设投资和流动资金投资 ▪ 原始总投资=建设投资+流动资金投资 ▪ 建设投资=固定资产+无形资产+其他资产投资 ▪ 流动资金投资：项目投产前后分次或一次投放于流动资产项目的投资增加额， 又称垫支流动资金或营运资金投资 ▪ 投资总额：是项目总投资，反映一个项目投资总体规模的价值指标 ▪ 投资总额=原始投资额+建设期资本化利息 ▪ 固定资产原值=固定资产投资+建设期资本化借款利息
▪ 2.企业投资分类 ▪ （1）按投资行为介入程度分： ▪ 直接投资：投资者直接介入的投资行为，将货币资金直接投入
项目，形成实物资产或购买现有企业资产 ▪ 间接投资：以资本购买债券、股票等形式获得收益 ▪ （2）按投资领域不同分： ▪ 生产性投资：投入生产领域而且形成生产力 ▪ 非生产性投资：投足非物质生产领域，不形成生产力
货与期权、信托、保险等 ▪ （5）按回收期分： ▪ 短期投资：流动资产投资 ▪ 长期投资：厂房、机器设备等
▪ 二、企业投资的资产组合 ▪ 1.影响资产组合的因素 ▪ （1）资产风险：无法实现资产的预期升值。 ▪ 营业性风险：无法销售、无法按不低于投入价值销售 ▪ 流动性风险：资产无法复原到初始状态 ▪ （2）资产收益： ▪ 流动资产变现能力强、风险低、收益低；固定资产反之
▪ （3）风险型资产组合 ▪ 流动资产占总资产比重偏低，但资产收益率高，需要扩大
流动资产规模时采用短期借款解决，出现波动时资金会比 较紧张。
▪ 三、项目投资管理的程序
1.项目 2.项目 3.项目 4.投资 5.投资 投资的 投资的 投资的 项目的 项目的 提出 评价 决策 实施 再评价
第二节 项目投资的现金流量分析
▪ 2.企业资产组合策略 ▪ （1）中庸型资产组合 ▪ 流动资产与长期资产数额比较匹配、均衡，正常情况下不
会发生流动资金短缺或生产能力闲置。流动资产占总资产 比例40%、50%、60%。
▪ （2）保守型资产组合 ▪ 流动资产占总资产比重偏高，流动资金或营运资金比较充
足，能适应季节性经营高峰需要。流动资金主要储存在货 币性资产和存货资产上，流动性强、变现能力强。 ▪ 在经营淡季，流动资产闲置较多，机会成本增大 ▪ 在经营旺季，固定资产较少，资产收益率低
程的全部时间。包括：建设期和生产经营期 ▪ 建设期（s）：第一年年初记作第0年，称为建设起点，最后一
年末称为投产日记作第s年 ▪ 终结点：项目计算期最后一年末记作第n年 ▪ 生产经营期（p）：从投产日到终结点。包含试产期、达产期
n=s+p
▪ 4.项目原始总投资、投资总额、资金投入方式 ▪ 原始总投资：又称为初始投资，是反映项目所需现金的价值指标。是企业为
▪ 例题：某公司拟新建生产线，建设起点投资200万购买固定 资产，建设期末投入25万于无形资产，建设期1年，建设期 资本化利息为10万，流动资金投资20万。
▪ 1.固定资产原值=200+10=210 ▪ 2.建设投资=200+25=225 ▪ 3.原始投资=200+25+20=245 ▪ 4.项目总投资=200+25+20+10=255
不同类别投资项目现金流量差异
▪ 1.单纯固定资产投资 ▪ 只进行固定资产投资，不涉及无形资产、其他资产和流动
▪ 2.现金流量的内容 ▪ 第一部分：初始现金流量，开始投资时发生的现金流量，包括固
定资产投资、流动资金垫支、原有固定资产的变价收入，长期投 资有关的职工培训费、谈判费、注册费等 ▪ 第二部分：营业现金流量，项目投入使用后在寿命期内由正常生 产经营所带来的现金流入和现金流出量 ▪ 第三部分：终结现金流量，项目终结时发生的现金流量，一般包 括固定资产残值收入或变价收入、原垫支流动资金回收和停止使 用土地变价收入等
▪ （3）按投资方向分： ▪ 对内投资：项目投资，将资金投入到供本企业生产经营使
用的固定资产、无形资产、其他资产和垫支流动资金而形 成的投资 ▪ 对外投资：购买国家和其他企业发行的有价证券或其他金 融产品，或者以货币资金、实物资产、无形资产向其他企 业注入资金
▪ （4）按投资内容分： ▪ 固定资产、无形资产、其他资产、房地产、有价证券、期