中央财经大学公司理财第一阶段作业.doc

合集下载

公司财务课程第一阶段学习笔记

公司财务课程第一阶段学习笔记网院学号：__11011110336 批次：__201110___ 辅修专业：_金融学___ 姓名：_王超凡__一、学习内容（30分）1. 学习体系：列出这一阶段所包含的章节。

本阶段为第一部分，包括第一章：导论第二章：财务管理基础第三章：资本预算第四章：证券投资2. 学习目标通过本阶段的学习，首先要对公司理财课程有一个基本的印象，对于公司理财的职能、目标和相关理论有一个先导性的认识。

接下来要掌握时间价值的计算，fisher 分离定理，资本预算的相关内容和公司理财活动中涉及的证券投资问题。

3．章节重点及关键词第一章：导论1.金融的三个层次财政金融公司财务个人理财2.企业的基本组织结构独资企业合伙制企业公司3.财务管理的主要环节资本预算决策长期筹资决策（利润分配）营运资金管理4.公司理财的目标财务管理是企业管理的重要方面，财务管理的目标和企业管理目标一致。

分为成果目标效率目标安全目标5.价值创造企业财务管理的核心，这是因为价值是衡量业绩的最佳指标，追求利润促使了资本的流动，价值创造也能帮助实现社会经济发展。

6.现代财务理论的发展传统的金融和财务理论不对称信息下的公司财务行为公司财务第二章：财务管理基础1. 时间价值是指不承担任何风险，扣除通货膨胀补偿后随时间推移而增加的价值。

也就是投资收益扣除全部风险报酬后所剩余的那一部分收益。

2.无风险收益=时间价值+通货膨胀贴水3.现金流量：把资金流动作为时间的函数用图形和数字表示出来。

4.单利计算公式为:5.复利计算公式为：6.终值又称将来值，是指现在的一笔资金在未来一段时间后所具有的价值.单个现金流多期投资按单利计算终值可以表示为：单个现金流多期投资按复利计算终值可以表示为：多个现金流多期投资终值可以表示为：7.现值是指未来的现金收入或支出现在的价值。

单个现金流按复利计算现值可以表示为：多个现金流多期投资计算现值可以表示为：其中：叫做复利的现值系数或贴现系数，可以简计为，r为贴现率。

公司理财第一次作业 3

企业所采用的财务管理策略在不同的经济周期中各有不同。

在经济繁荣期，不应该选择的财务管理策略是（）∙A、扩充厂房设备∙B、继续建立存货∙C、裁减雇员∙D、提高产品价格标准答案：c说明：题号:4 题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:2在投资收益不确定的情况下，按估计的各种可能收益水平及其发生概率计算的加权平均数是（）∙A、实际投资收益（率）∙B、期望投资收益（率）∙C、必要投资收益（率）∙D、无风险收益（率）标准答案：b说明：题号:5 题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:2相对于利润最大化目标，以每股收益最大化作为财务管理目标，优点是（）∙A、反映了创造的利润同投入资本之间的关系∙B、考虑了风险因素∙C、考虑了时间价值∙D、可以避免企业的短期行为标准答案：a说明：题号:6 题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:2在下列各项中，能够反映上市公司价值最大化目标实现程度的最佳指标是（）∙A、总资产报酬率∙B、净资产收益率∙C、每股市价∙D、每股利润标准答案：c说明：题号:7 题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:2债权人与所有者的矛盾表现在未经债权人同意，所有者要求经营者（）∙A、发行新债券∙B、改善经营环境∙C、扩大赊销比重∙D、发行新股标准答案：a说明：题号:8 题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:2相对于每股利润最大化目标而言，企业价值最大化目标的不足之处是（）∙A、没有考虑资金的时间价值∙B、没有考虑投资的风险价值∙C、不能反映企业潜在的获利能力∙D、不能直接反映企业当前的获利水平标准答案：d说明：题号:9 题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:2 在下列经济活动中，能够体现企业与其投资者之间财务关系的是（）∙A、企业向国有资产投资公司交付利润∙B、企业向国家税务机关缴纳税款∙C、企业与其他企业支付货款∙D、企业向职工支付工资标准答案：a说明：题号:10 题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:2 按利率与市场资金供求情况的关系，利率可分为（）∙A、固定利率和浮动利率∙B、市场利率和法定利率∙C、名义利率和实际利率∙D、基准利率和套算利率标准答案：a说明：题号:11 题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:2 下列不属于所有者与经营者矛盾协调措施的是（）∙A、解聘∙B、限制性借款∙C、“股票选择权”方式∙D、激励标准答案：b说明：题号:12 题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:2 美国公司治理结构模式决定了其融资以（）为主。

中央财经大学公司理财第二阶段作业

公司理财课程作业第2阶段一、单选题1.(2分)下列关于认股权证筹资的优点说法不正确的是（）。

• A. 吸引投资者• B. 减少债券或优先股的利息或现金股利支出，并得到相对宽松的筹资条款• C. 扩大了潜在的资金来源• D. 没有稀释原普通股股东的权益纠错得分：2知识点：7.4 期权在公司融资中的应用收起解析D2.(2分)下列关于可转债的优点说法不正确的是（）。

• A. 可以降低证券的筹资成本• B. 为公司提供了一种以高于当期股价发行新普通股的可能• C. 当可转换债券转换为公司普通股后，减轻了财务负担弊• D. 可转债的成本低于债券，高于权益成本纠错得分：2知识点：7.4 期权在公司融资中的应用收起解析D3.(2分)下列关于认股权证与股票期权的论述错误的是（）。

• A. 认股权证的发行者可以是券商或者发行股票的上市公司• B. 认股权证的期限和股票期权相比，一般要长些• C. 和期权一样，认股权证也可以卖空• D. 期权可以是欧式也可以是美式的，而权证一般是欧式的纠错得分：2知识点：7.4 期权在公司融资中的应用收起解析C4.(2分)A公司产品售价100元，企业生产的固定成本为300000元，生产每件商品的流动成本为60元，销售量为20000件时两公司的营业杠杆为（）。

• A. A、2.5• B. B、1• C. C、1.6• D. D、2.0。

纠错得分：2知识点： 5.1 经营杠杆与财务杠杆收起解析C5.(2分)H公司零债务，总资本成本为9%。

公司打算构建新的债务占40%的资本结构，债务利率为4%。

公司税率为34%。

新结构下公司权益成本为（）。

• A. A、10.32%• B. B、11.2%• C. C、11.0%• D. D、13.95%。

纠错得分：2知识点： 5.2 资本结构与企业价值收起解析B6.(2分)从有公司税MM定理得出的推论中正确的是（）。

• A. 企业的价值与其资本结构无关• B. 企业的加权平均资本成本只由其风险等级决定，而与其资本结构无关• C. 财务杠杆将降低股东的风险和收益• D. 公司价值随着财务杠杆（负债）的增加而增加纠错得分：2知识点： 5.2 资本结构与企业价值收起解析D7.(2分)按照在手鸟理论，投资者偏好以现金红利的方式获得投资回报的主要原因是（）。

公司理财第一次作业

非营利机构的目标：假如你是一个非营利机构（或许是一家非营利性的医院）的财务经理，你认为哪一类目标比较适合？答：非营利机构收入是指非营利机构开展业务活动及其他活动依法取得的非偿还性资金。

这是非营利机构为实现其社会使命而获取资金的主要来源。

非营利机构的收入来源广泛。

收入管理应当按收入来源区分为非自创收入与自创收入进行管理。

非自创收入是指非营利机构接受的政府拨款和社会捐赠，这是非营利机构收入的重要来源。

非自创收入的管理需要做好与政府合作、寻找企业合作伙伴、面向社会公众募捐。

自创收入是指非营利机构通过提供产品或劳务而向消费者直接收取的收入以及通过投资而从受资方取得的收益。

扩大自创收入并加强其管理，应当是我国非营利机构发展的方向。

自创收入主要包括业务收入、经营收入和投资收益。

业务收入是指非营利机构为实现其社会使命而开展业务活动取得的收入，这是自创收入的基本形式。

需要注意的是，非营利机构是为实现其社会使命而运作，因此，对于为实现其社会使命所提供的服务，其收费应当是低水平甚至是免费的，而不能按照市场经济价值规律来收费。

经营收入是指非营利机构在其实现社会使命的业务活动之外开展经营活动取得的收入。

非营利机构从事合法的经营来支持其非营利性的活动，需要符合下列条件：一是利润或收入不可分配给其创立人、会员、干部、董事或员工，二是其主要目的并非单纯从事经济活动，而是实现其非营利宗旨。

投资收入是非营利机构所获取的资金，在运用于实现其社会使命的具体项目之前，通过资本运作方式进行投资，获取投资收益，以实现资金的保值与增值。

非营利机构进行投资时，必须认真研究投资项目的收益及其风险，优化投资组合，在不提高风险的条件下使收益最高，或者在一定的收益条件下使风险降至最低。

非营利机构支出是指非营利机构为机构自身的生存发展和开展业务活动以实现其社会使命而发生的各种资金耗费。

这里的支出与企业的投资不同，投资是为了获得经济上的利益，投资的管理必须从经济效益出发，而非营利机构支出所注重的是社会效益。

公司理财第一次作业

股票价值最大化的目标会与诸如避免不道德或违法行为等其他目标发生冲突吗？特别是，你是否认为像客户和职工的安全、环境和良好的社会等主题符合这一框架，或者它们本来就被忽视了？试着用一些具体情况来说明你的答案。

财务管理的目标：为了使现有股票的每股当前价值最大化。

一般目标：使现有所有者权益的市场价值最大化强调股东财富最大化的缺陷：经营者的利益背离股东利益、股东剥夺债权人财产、可能制造大量社会成本、股东信息不完备，或错误反应。

企业财务的目标是：使企业价值最大化，这是目前主流教材的观点。

企业价值最大化，实际上就是股东财富最大化。

基于上市公司而言，股价和分红是股东的财富。

股价反映了上市公司的市场价值，受市场供求状况以及风险的影响，但最关键的是取决于公司的盈利能力和风险控制水平。

一个主流的观点是：公司的股价是一个上市公司盈利能力和风险均衡后的定价。

分红则是股东财富直接体现。

所以，对于上市公司来说，企业财务的目标就是使上市公司的盈利能力得到提高同时控制好公司的财务风险也即企业财富最大化目标。

公司股票价值的最大化目标与不道德，违法等情况是不发生冲突的。

这次经济危机中万科房子降价，相对于已购房产的客户是不道德的，但就事实和大的环境而论也是不可避免的，这就是自然法则，要生存要实现公司价值最大化，股票价值最大化，就不得不做出的让步，从长远的方向来说是好的。

客户和职工的安全、良好的生态环境和社会环境是绝对符合这一框架的。

它们与公司价值的最大化，公司股票价值的最大化是相辅相成的。

以万科为例：在这次经济危机中，万科该撤项的撤，该降价的降。

在这一过程中，肯定会伤害到已购房产客户和员工的感情！但是我们把目光投向更远的方向去看，就是万科存活下来了，之后更树立了良好的社会形象。

企业作为市场主体，它不仅要为其所有者提供收益，而且还要承担相应的社会责任，如保护生态平衡、防治公害污染、支持社区文化教育和福利事业等。

公司财务第一次作业

公司财务作业1．为了支付孩子的大学学费，张先生需要在15年后得到15000元，张先生准备从现在起每年年底在银行存入等额的资金，如果年利率为6%，按复利计算，问张先生每年需要存多少钱？解：由题意可知，FV = 15000，r = 6%，则FV = C*(1+6%)^14 + C*(1+6%)^13 + …… + C = 15000，可得C = FV * r / ((1+r)^15 - 1) = 644.44元。

2．李先生以抵押贷款的方式购买了一套价值50万元的商品房，首期付款，5万元，其余部分在20年内按8%的年利率分20次（每年归还一次）等额偿还，计算每年的还款额。

解：由题意可知，PV = 45万，r = 8%，则PV = C/r*（1-1/(1+r)^20），可得C = 4.58万。

3．某企业借人300万元资金，其还款条件是在未来5年内每年年底归还100万元，问这笔借款的利率是多少？解：由题意可知，PV = 300万，C = 100万，则PV = C/r*（1-1/(1+r)^5），可得r = 20%。

4．某电子公司发行期限一种为8年、面值1000元、票面利息率9%、每半年付息一次的企业债券。

如果你对此债券所要求的投资收益率为8%，你认为债券的发行价格应为多少？解：由题意可知，P = 90/1+0.08 + 90/(1+0.08)^2 + …… + 1090/(1+0.08)^8 = 1058.26元5．某投资者愿意以900元的价格买人一种期限10年、面值1000元、票面利息率8%、每半年付息一次的企业债券，请问该投资者要求的投资收益率是多少？解：由题意可计算出该投资者要求的投资收益率为4.79%。

6．某公司的发行面值为1000元的4年期债券，债券每年付息一次，票面利息率为9%。

当债券的价格分别为830元和1100元时，债券的到期收益率是多少？如果市场上同类债券收益率是12%，你是否愿意为这只债券支付830元？解：由题意可计算出，当债券价格为830元时，YTM = 14.94%；当债券价格为1100元时，YTM = 6.1%；如果市场上同类债券收益率是12%，则对应的债券估值为908.88元，远高于830元，那么我愿意为这支债券支付830元。

【免费下载】第一次理财作业答案

第一次理财作业记成绩一、填空题：（每空1分，7题共20分）１、公司理财—指根据（资金运动）规律，遵照国家法律政策，对公司生产经营过程中的（资金筹集），使用和分配进行（预测）决策、计划控制、（核算分析）、处理公司同有关各方面经济关系的一系列经营管理工作。

（4）２、企业是盈利性组织，其(出发点)和归宿是获利。

企业一旦成立，就会面临( 竞争)，并始终处于（生存和倒闭）、发展和萎缩的矛盾之中。

3、理财的目的—就在于追求更加（丰富多彩）的人生；个人理财的终极命题，就是如何有效地安排个人有限的（财务资源），实现其一生生命满足感的最大化。

（2）4、理财规划是根据客户财务与非财务状况，运用规范的方法并遵循一定程序为（客户）制定切合实际、可操作的某一方面或一系列相互协调的（规划）方案，包括现金规划、消费支出规划、教育规划、风险管理与保险规划、（税收）筹划、投资规划、退休养老规划、财产分配与（传承）规划等。

（4）5、理财规划师要遵循的6个原则是：整体规划原则、（提早规划）原则、风险管理优于（追求收益）原则、消费、投资与收入相匹配原则、家庭类型与（理财策略）相匹配原则。

（3）6、现金规划之前、首先需要了解客户的相关信息，获取信息的主要方式有（面谈）、电话交谈、（电子邮件）、书面交流等，其中最常用的方式是面谈。

（2）7、现金规划是个人理财规划中的重要组成内容之一，也是较为（核心）的部分，能否做好现金规划将对理财规划方案的制定产生（重要）影响.二、单项选择题：（每题２分，共２０分，）1、下列经济活动中，能够体现企业与其投资者之间财务关系的是（A）.Ａ.企业向国有资产投资公司交付利润；Ｂ.企业向国家税务机关缴纳税款；Ｃ.企业向其他企业支付货款；Ｄ.企业向职工支付工资.２、下列经济活动中，能够体现企业与其投资者之间财务关系的是（D）.Ａ.企业向职工支付工资；Ｂ.企业向其他企业支付货款；Ｃ.企业向国家税务机关缴纳税款；Ｄ.国有企业向国有资产投资公司支付股利.３、企业实施了一项狭义的“资金分配”活动，由此而形成的财务关系是（A）.A.企业与投资者之间的财务关系B.企业与受资者之间的财务关系C.企业与债务人之间的财务关系D.企业与供应商之间的财务关系4.下列各项经济活动中，属于企业狭义投资的是（D ）。

中央财经大学公司理财第一阶段作业.doc

公司理财课程作业第1阶段一、单选题1.(2分)下列关于优先股的说法中不正确的是（）• A. A、优先股股东对公司的投资在公司注册成立后可以抽回• B. B、其投资收益从公司的税后利润中提取• C. C、在公司清算时其对公司财产的要求权也排在公司债权人之后• D. D、从公司资本结构上看，优先股属于公司的权益资本。

纠错得分：2知识点： 4.2 长期融资收起解析A2.(2分)A与B两个项目寿命期不同，A项目的初始投资为40000元，净年费用3000元，计算期为4年;B项目初始投资为25000元，净年费用为4500元，计算期为3年。

基准利率为10%，通过计算等价年金，最佳方案为（）。

• A. A• B. B• C. A和B无差异• D. 无法确定纠错得分：2知识点： 2.1 货币的时间价值收起解析B3.(2分)市场组合的期望收益率为12.8%，其风险报酬率为4.3%，T公司股票的β值为0.8 64，则该公司股票的期望收益率为（）。

• A. 10.97%• B. 11.25%• C. 11.48%• D. 12.22%纠错得分：2知识点： 2.2 收益与风险的关系收起解析D4.(2分)某项目的初始投资额为100000，寿命为6年，每年可产生30000元的净现金流入量，若此项目要求的贴现率为12%，该项目的净现值为（）。

• A. 19880• B. 23330• C. 25540• D. 27770纠错得分：2知识点： 3.2 确定条件下的资本预算收起解析B5.(2分)以下对公司财务管理目标的描述最正确的是（）。

• A. 利润最大化• B. 股东财富最大化• C. 企业价值最大化• D. 每股收益最大化纠错得分：2知识点： 1.1 公司理财概述收起解析C企业价值最大化6.(2分)公司A的股票的期望收益率为30%，标准差为10%。

公司B的股票期望收益率为4 0%，标准差为20%，则（）的风险较高。

• A. A• B. B• C. A和B无差异• D. 无法确定纠错得分：2知识点： 2.2 收益与风险的关系收起解析B7.(2分)下列哪项是在计算相关现金流时需要计算的（）。

公司理财(大作业)

从1997年开始，青岛啤酒股份有限公司开始实施大规模的扩张战略，扩张版图覆盖全国17个省市自治区，在17个省市拥有46个啤酒厂。

随着竞争的增强和扩张力度的加大，青岛啤酒公开的业绩报告显示出盈利能力的下滑。

2001年公司净利润约亿元，而产量尚不及青岛啤酒70%的燕京啤酒的净利润却高达亿元。

更为致命的是，在前几年的高速扩张中，青岛啤酒已经负债累累，流动负债总额高达亿元。

青岛啤酒并购活动为其带来的财务压力与日俱增，加之盈利状况并不乐观，因此为缓解财务压力，公司决定增发新股。

2001年2月5日至20日，青岛啤酒通过网下向机构投资者累计投标询价并定价和上网定价发行相结合的方式，成功地向社会公开发行了人民币普通股10000万股，每股发行价元。

扣除发行费用，募集资金净额约为75911万元。

此次增发后，青岛啤酒继续进行大规模的扩张以抢占国内市场，在中国的西部、华南等区域又分别设立公司。

同时，在2002年2月台湾地区宣布烟酒解禁后，青岛啤酒最先进入台湾，占据了台湾啤酒市场约%的份额。

随着业务版图的扩大，青岛啤酒的经营业绩也有所上升，2003年净利润又跃居三大啤酒品牌的第一位。

这些足以说明，青岛啤酒此次增发是资本结构决策中成功的一个案例。

请根据上述案例回答下列问题：1、企业资本结构决策中应考虑哪些因素？（40分）2、资本结构中债务资本和权益资本的优势各自表现在哪些方面？（30分）3、根据青岛啤酒的行业特征分析此次增发的合理性。

（30分）1、答：企业的外部影响因素：1.经济政策环境。

2. 行业状况及竞争程度。

3. 金融市场环境。

4. 税收环境。

5. 贷款人与信用等级评定机构的态度。

6. 法律环境。

企业的内部影响因素：1.企业的商业风险。

2.企业规模大小。

3. 企业的抵押价值。

4. 企业的财务弹性。

5. 企业的增长速度。

6. 企业的控制权。

7.企业的资产结构。

8. 企业承担的社会责任。

9. 企业的经营周期。

10. 企业所有者和经营者的态度。

公司理财作业

雪铁龙公司正在考虑投资于一项新的办公用品生产销售计划.计划预计在未来的四年中年销量为20,000套,以今天的价格衡量预计销售收入为4,000,000。

以下为公司可能的计划支出该项办公用品的生产需要公司马上投入2,400,000元用于先期开发与购买机器等. 预计机器设备将在未来5年中直线折旧并在期末无残值.如果该计划得到批准并执行,则先用用于其他产品储存的仓库将需要花费20,000元进行改建以用于新计划的实施. 现有厂房的租金已经显示在现有财务报表当中,无论该计划是否实施,公司都将继续为该仓库在未来的5年中缴纳租金.公司的其他固定支出中包含了公司已经为计划支出的80,000元用于市场开发的费用. 上文提到的其他固定支出400,000中包含了公司摊派的其他营业成本240,000.如果该计划得到实施,新产品将对原有旧产品的市场产生影响.旧有产品的现有售价为160元,成本为80。

预计在未来的计划中,第一第二年公司将损失原有产品20,000套的销售量,第三第四年将损失10,000套的销售量.预计的税率为30%并且假设在当期支付. 净运营成本将预计将为下年销售收入的5%.该运营成本将在计划期末偿付.以上所有信息都基于现有价格进行预测,同时我们预计年通胀率为5%,但财务成本不发生变化.预计未来现值贴现率为10%.要求:请草拟一份给雪铁龙公司董事会的分析报告,分析该投资计划是否可行并说明原因.大部分董事会成员并不熟悉资本投资的决策方法与优缺点,固请在报告中说你使用的决策方法并列明你所使用的方法的优缺点以帮助董事会做出决策.同时你需要在报告中列出你所做分析的不足之处,并且说明这些不足之处将与实际产生什么样的偏差.最后你需要指出其他可能影响董事会决策的因素,并且适当说明这些因素对该投资决策正确性的影响风险.报告请用宋体小四号字, 并请使用双倍行距打印.所有具体计算请不要出现在报告主体内容中,无论计算或表格需列示在报告附件中.最终打印版作业包括计算表格等附件内容请与11月15/16日上课前交到讲台上.如有发现任何抄袭行为,该作业将于被抄袭作业一起做零分处理,并且将结果上报辅导员.评分标准A 计算25 分B 报告报告结构与语言 5 分投资决策计划的解释与说明15 分计划评论15 分对计划整体决策判断 5 分投资决策方法局限性说明10 分决策风险说明15 分解释与其他10 分。

公司财务课程作业第1阶段综合点评

公司财务课程作业第1阶段综合点评综合公司财务第1阶段的作业情况，以下题目出错率较高或较容易出错，主要涉及到证券投资组合的风险度量、资本市场线、投资决策中的现金流计算、内部收益率和投资回收期等知识点。

下面将对这些题目进行具体的分析。

1、内部收益率是指（AC）。

A、项目投资实际可能达到的报酬率B、投资报酬与总投资的比率C、使投资方案净现值为零的贴现率D、投资报酬现值与总投资现值的比率【解析】：本题考查的是对内部收益率的理解。

内部收益率是投资收益现值与其初始投资额相等时的收益率，即净现值为零时的贴现率。

内部收益率是项目投资实际可能达到的报酬率，内部收益率决策是将项目的内部收益率与行业的基准投资收益率进行比较，以决定是否进行投资。

2、下列关于资本市场线表述正确的有（AB）。

A、资本市场线描述的是由风险资产和无风险资产构成的投资组合的有效边界B、资本市场线描述的是有效资产组合的期望收益与风险之间的关系C、资本市场线测度风险的工具是贝塔系数D、以上说法都正确【解析】：本题考查的是对资本市场线的理解。

资本市场线是由无风险资产与风险资产共同构成的资产组合集合的效率前沿，故A正确。

资本市场线所在坐标轴的横坐标为资产组合的标准差，度量的是组合的风险，纵坐标是资产组合的期望收益，故资本市场线反映的是有效资产组合的期望收益与风险之间的关系，B正确。

资本市场线是通过标准差来度量资产组合的风险，故C错误。

本题需要注意资本市场线与证券市场线的区别，证券市场线衡量风险的工具是贝塔系数。

3、下列关于证券组合投资风险的表述中，正确的有（ABCD）。

A、证券组合的风险不仅与组合中每个证券的报酬率标准差有关，而且与各证券之间报酬率的协方差有关B、有多种彼此不完全正相关的证券可以降低风险C、资本市场线反映了持有不同比例无风险资产与市场组合情况下风险和报酬的权衡关系D、以上说法都正确【解析】：证券组合的收益率是各种证券的预期收益的加权平均，但是证券组合的风险并不等于单个证券风险的加权平均。

电大《公司财务》作业1及答案.docx

公司财务作业1一、判断题：（第一章）在个人独资企业中，独资人承担有限责任。

（）错2.合伙企业本身不是法人，不交纳企业所得税（）对3.公司是以营利为目的的从事经营活动的组织。

（）对4.股东财富最大化是用公司股票的市场价格来衡量的。

（）对5.在市场经济条件下，报酬和风险是成反比的，即报酬越高，风险越小。

（错）6.因为企业的价值与预期的报酬成正比，与预期的风险成反比，因此企业的价值只有在报酬最大风险最小时才能达到最大。

（错）二、单项选择题：1.独资企业要交纳（c ）A.企业所得税B.资源占用税C.个人所得税D.以上三种都要交纳2.股份有限公司的最大缺点是（d ）A.容易产生内部人控制B.信息被披露C.责任不明确D.收益重复纳税3.我国财务管理的最优目标是（d ）A.总价值最大化B.利润最大化C.股东财富最大化D.企业价值最大化4.企业同债权人之间的财务关系反映的是（d ）A.经营权和所有权关系B.债权债务关系C.投资与受资关系D.债务债权关系5.影响企业价值的两个基本因素是（c ）A.时间和利润B.利润和成本C.风险和报酬D.风险和贴现率三、多项选择题：1.与独资企业和合伙企业相比，股份有限公司具有以下优点（abed）A.责任有限B.续存性C.可转让性D.易于筹资2.公司的基本目标可以概括为（acd ）A.生存B.稳定C.发展D.获利3.企业的财务活动包括（abed ）A.企业筹资引起的财务活动B.企业投资引起的财务活动C.企业经营引起的财务活动D.企业分配引起的财务活动4.根据财务目标的层次性，可以把财务目标分成（bed ）A.主导目标B.整体目标C.分部目标D.具体目标5.下列（ACD ）说法是正确的。

A.企业的总价值V与预期的报酬成正比B.企业的总价值V与预期的风险成反比C.在风险不变时，报酬越高，企业总价值越大D.在风险和报酬达到最佳平衡时，企业总价值越大第二章资金的时间价值一、判断题1.货币时间价值的表现形式通常是用货币的时间价值率。

公司财务第1次作业精品

1975 8 -6.25 8 1.75 2.14358881
1976 9 -6.25 6 -0.25 2.357947691
1977 10
6 6 2.59374246
0.9878294 0.89802671 0.816387915 -0.106024405 2.313259737
1973 6 -10 12.8 2.8 1.771561
注：上表中蓝色字体单元格中为公式，参数为损益平衡销量（黄色底色单元格中数据），经
4.从以上计算可以得出，实施三星计划并不合理。对于Lockheed的股东而言，这项计划的经济
1973 6 -4.9 5.6 0.7 1.771561
1974 7 -4.9 5.6 0.7 1.9487171
1975 8 -4.9 5.6 0.7 2.14358881
底色单元格中数据），经尝试，480为损益平衡销量
股东而言，这项计划的经济后果是股价下跌
1976 9 -4.9 4.2 -0.7 2.357947691
1977 10
4.2 4.2 2.59374246
0.3333 1.619281816
1973 6 -6.25 8 1.75 1.771561
1974 7 -6.25 8 1.75 1.9487171
1974 7 -10 12.8 2.8 1.9487171
1975 8 -10 12.8 2.8 2.14358881
1976 9 -10 9.6 -0.4 2.357947691
1977 10
9.6 9.6 2.59374246
1.580527 1.43684273 1.306220665 -0.169639047 3.701215579

中央财经大学财务管理习题集

财务管理习题集第一章总论某企业在生产经营过程中根据资金需要，于2010年1月取得银行贷款100万元，贷款期限为2年，银行与企业之间的债务契约约定贷款本金于贷款到期时一次性支付。

2010年末公司盈利状况较好，公司的部分管理者认为在贷款尚未到期前可以先行向股东分配利润。

要求根据上述资料回答以下问题：（1）在该企业分配与不分配利润中企业要处理好哪些财务关系？（2）你认为该企业应否在银行贷款未还清之前向股东分配利润？第二章财务管理的价值观念作业题1：目的：掌握资金时间的计算方法某企业将资金10万元，投资于其他企业，预期投资报酬率为8%，试问10年后，其复利终值是多少？作业题2：目的：掌握时间价值的计算方法某企业需要设备一台，该设备买入价为8万元，可用10年，如果租赁该设备，每年末需要支付租金1万元，可用10年，假设资金成本率为10%，问购买与租赁孰优？作业题3：目的：掌握年金的计算方法某公司拟购买一处房产，房主提出两种付款方案：（1）从现在起，每年年初支付20万元，连续支付10次，共200万元；（2）从第5年开始，每年年末支付25万元，连续支付10次，共250万元。

假设该公司的资金成本率（即最低报酬率）为10%，你认为该公司应选择哪个方案？作业题4：目的：掌握年金的含义与计算某企业拟用融资租赁方式筹集资金。

从租赁公司租入设备一台，设备价款1000万元，租期为3年，企业必须在未来3年每年年末偿付等额的租金，租赁期间贴现率为6%。

计算企业每年应支付的租金，并编制下列还本付息表。

年度每年租金应计利息偿还本金本金余额0123合计作业题5：目的：掌握债券估价的方法某公司在2005年1月1日平价发行新债券，每张面值1000元，票面利率为10%，5年期，每年12月31日付息。

要求：（1）2010年1月1日的到期收益率是多少？（2）假设2009年1月1日的市场利率下降到8%，则此时债券的价值是多少？（3）假定2009年1月1日的市价为900元，此时购买该债券的到期收益率是多少？（4）假定2009年1月1日的市场利率为12%，债券市价为950元，你是否购买该债券？作业题6：目的：掌握股票估价的方法资料：预计某公司下一年度的税后利润为1000万元，发行在外普通股500万股。

ZY-公司理财-1.doc

第1章总论学习目标：通过本章的学习，主要掌握公司理财的目标、原则和公司理财的环境等基本内容，为以后各章节的学习打下坚实的理论基础。

案例：假设你是华特电子公司的财务分析员，目前正在进行一项包括四个被选方案的投资分析工作。

各方案的投资期都是一年，对应于三种不同经济状况的估计如下表：公司的财务主管要求你用资本资产定价模型来评价各方案，并选出最优投资方案。

这属于公司理财学要解决的最基本问题之一，通过本书的学习这一问题迎刃而解。

1.1 公司理财的历史与现状1.1.1理财学的三大分支理财学（Finance）是研究资金流动及运作规律的科学。

理财学起源于西方国家，是以发达的资本市场为基础。

我国长期以来实行计划经济，就使得当代意义下的理财学缺乏生长的土壤，改革开放以后才又逐步传入我国。

我们认为理财学的基本理论和方法是统一的，是符合市场经济的现实的。

随着我国市场经济的建立和发展，我国在这一领域正在逐渐与国际接轨。

理财学的三大分支：1．宏观财务学（Macro-Finance）,主要研究国家和区域乃至全球范围内的资金流动和运作规律，包括货币学、财政金融学等。

其中金融市场学是最主要的组成部分之一。

2．投资学（Investment）,主要研究证券及其投资组合（portfolio）投资决策、分析与评价。

一般而论，投资可以划分为实产投资（直接投资）和证券投资（间接投资），本书将实产投资（主要是固定资产投资）归入投资决策分析阐述，将证券投资单独在第四章阐述。

3．公司理财学（Corporate Finance）,又称企业财务学（Business Finance）或管理财务学（Managerial Finance）,也有称企业财务管理或公司财务学的，主要研究与企业的投资、筹资的财务决策有关的理论与方法及日常管理，包括战略、计划、分析与控制等。

1.1.2公司理财学的发展在20世纪初以前，公司理财学一直被认为是微观经济理论的应用学科，是经济学的一个分支。

第1次作业b

第一次作业2014年2月22日同学们：你们好！完成此次作业首先需要大家对教材第1至第3章内容进行学习，之后才能作以下作业。

第一章作业一、单选题1、个人理财的核心是根据理财者的资产状况与风险（偏好）来实现需求与目标。

A状况 B大小 C预测 D偏好2、（ 2006 ）年，我国开始进入一个全民投资的时代，个人财务策划开始升温。

A2003 B2004 C2005 D20063、个人理财的理论基础来自于（现代理财学）。

A经济学 B现代理财学 C金融市场学 D投资学4、（）最早提出了贴现现金流量的概念。

A威廉姆斯 B夏普 C马科维茨 D莫迪利亚尼二、思考题1、简述奇费和瑞克斯建立的综合财务策划模式的主要内容。

2、请通过互联网查询最新的AC尼尔森公司关于中国个人金融市场的调查报告，分析个人理财需求上升的状况。

对于个人理财需求上升的分析有的同学还是比较清楚的，但是问题出在通过互联网查询最新的AC尼尔森公司关于中国个人金融市场的调查报告，结合具体案例进行分析，部分同学做题时感觉还是无从下手。

对于此类题目，应该先明白一个解题思路是：2006年，随着股价、房价上升和人民币升值，我国开始进入一个全民投资的时代，个人财务策划开始升温。

分析个人是否有过贷款，是否使用信用卡，是否购买了人寿保险，是否在银行有存款等等状况，来推定个人理财的需求以确定理财安排3、对理财者而言，个人理财有何作用？4、人的生命周期和个人特征对个人理财有何影响？5、从国际个人理财业务发展的历史启示，你能对我国个人理财发展谈谈自己的看法吗？结合具体案例进行分析，部分同学做题时感觉还是无从下手。

对于此类题目，应该先明白一个解题思路是：我国在个人理财发展上存在一些问题，如个人金融服务目前的普及率比较低，消费者对于现在的金融服务行业及其所提供的产品和服务缺乏足够的信任；金融业普遍缺乏既熟悉银行业务，又精通证券交易、保险等金融业务的高素质的、专业的、训练有素的全能型的财务规划师等等，可以结合问题来阐述观点。

中央财经大学公司理财第一阶段作业.doc

公司财务课程第一阶段学习笔记

公司理财 第一次作业 3

中央财经大学公司理财第二阶段作业

公司理财第一次作业

公司理财第一次作业

公司财务第一次作业

【免费下载】第一次理财作业答案

中央财经大学公司理财第一阶段作业.doc

公司理财(大作业)

公司理财作业

公司财务课程作业第1阶段综合点评

电大《公司财务》作业1及答案.docx

公司财务第1次作业 精品

中央财经大学财务管理习题集

ZY-公司理财-1.doc

第1次作业b

公司理财第一次作业 3

公司财务第1次作业精品