VC5554——创业企业的融资故事

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一个创业者的融资经历
2004年 月份，我用一周时间通过Google Google和百 2004 年 1 月份 ， 我用一周时间通过 Google 和百 度网站进行搜索，结果发现仅2003 2003年 度网站进行搜索，结果发现仅2003年，各厂商 在高校的市场推广费用就达到8000 8000万 在高校的市场推广费用就达到8000万，这还不 包括中国移动这些大厂家。 包括中国移动这些大厂家。 而长久以来，高校市场并没有被充分开发， 而长久以来，高校市场并没有被充分开发，企 业推广的需求和学生的购买需求没有及时的沟 通渠道， 通渠道，
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一个创业者的融资经历
月初到10 10月 我接触了40 40多家各式各样的 从 6 月初到 10 月 ， 我接触了 40 多家各式各样的 风险投资商， 风险投资商，其中甚至有一位山西太原的煤矿 赵大哥” 主“赵大哥”，他本来准备到北京投资网络短 结果辗转得知我的公司。 信，结果辗转得知我的公司。 我在朋友中就以校园情结和学生气闻名， 我在朋友中就以校园情结和学生气闻名，结果 与这位江湖豪气的“赵大哥” 与这位江湖豪气的“赵大哥”接触后很快就谈 笑甚欢。 笑甚欢。
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一个创业者的融资经历
2004年 我开始为寻找风险投资而头疼， 2004 年 6 月 ， 我开始为寻找风险投资而头疼 ， 当夏天结束的时候，一笔44 44万美元的风险投资 当夏天结束的时候 ， 一笔 44万美元的风险投资 摆到了我面前，但我却觉得自己的头更疼了。 摆到了我面前，但我却觉得自己的头更疼了。 1999年大学毕业后， 1999年大学毕业后，我先后在几家大型网站工 年大学毕业后 有一次我惊讶地发现， 作 ， 有一次我惊讶地发现 ， 我所在的公司一年 时间里在大学里做的推广活动竟然耗资了近 300万元 万元。 300万元。
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风险投资家的投资策略
2、投资政策 管理约5000万英镑的资金，其中4000万英镑已 管理约5000万英镑的资金，其中4000万英镑已 5000万英镑的资金 4000 用于投资。 用于投资。 投资地主要为局限于英国。 投资地主要为局限于英国。 每一个投资项目平均资金量为100万英镑， 每一个投资项目平均资金量为100万英镑，最 100万英镑 多为300万英镑，很少投资于小于25 300万英镑 25万英镑的 多为300万英镑，很少投资于小于25万英镑的 项目，有最小只有10万英镑的个别项目。 10万英镑的个别项目 项目，有最小只有10万英镑的个别项目。
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风险投资家的投资策略
三是要求创业企业提供必要的信息。 三是要求创业企业提供必要的信息。 注重会计报表的审计和每月的碰头会。 注重会计报表的审计和每月的碰头会。 如果对信息有怀疑，必须对企业施加影响。额 如果对信息有怀疑，必须对企业施加影响。 外的信息披露的费用一般由企业承担； 外的信息披露的费用一般由企业承担；在特殊 情况下，风险资本家带自己的会计师或审计师， 情况下，风险资本家带自己的会计师或审计师， 由风险资本家付费。 由风险资本家付费。 当风险资本家与风险企业关系发展到一定阶段， 当风险资本家与风险企业关系发展到一定阶段， 才可减少报表呈报的频率。 才可减少报表呈报的频率。
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一个创业者的融资经历
出师不利，我与合作伙伴开始总结教训， 出师不利，我与合作伙伴开始总结教训，最后 决定把公司业务重新进行概念包装， 决定把公司业务重新进行概念包装，把公司定 位为校园媒体的模式。 位为校园媒体的模式。 结果，尽管公司的实质业务没有任何改变， 结果，尽管公司的实质业务没有任何改变，他 们马上感兴趣了， 们马上感兴趣了，很多人开始主动找到公司要 求考察。 求考察。 以前没兴趣的也重新来找我谈。 以前没兴趣的也重新来找我谈。
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一个创业者的融资经历
2004年 2004年3月1日，我与两个伙伴合作成立了第一 家专门为企业在高校市场推广品牌及产品的校 园文化推广公司——新语丝校园文化传播有限 园文化推广公司 新语丝校园文化传播有限 公司，由我担任总裁。 公司，由我担任总裁。 公司的注册资金是20万元， 公司的注册资金是20万元，员工也都是应届大 20万元 学毕业生，当时对新语丝公司的规划是： 学毕业生，当时对新语丝公司的规划是：成为 拥有校园推广、销售、媒体、 拥有校园推广、销售、媒体、出版等业务的校 园文化传播集团。 园文化传播集团。
创业投资家的投资策略
张玉臣
同济大学经济管理学院
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风险投资家的投资策略
1、基本情况 彼德毕业于剑桥大学， 彼德毕业于剑桥大学，是英国风险投资行业一 位著名风险资本家，独立风险投资公司负责人。 位著名风险资本家，独立风险投资公司负责人。 彼德领导的公司有8个投资经理和16个其他雇员， 彼德领导的公司有8个投资经理和16个其他雇员， 16个其他雇员 属于中等规模的风险投资公司。 属于中等规模的风险投资公司。 投资经理的专业基础背景分别为法律、 投资经理的专业基础背景分别为法律、经济和 科技，并具有MBA或注册会计师的专业资格。 MBA或注册会计师的专业资格 科技，并具有MBA或注册会计师的专业资格。
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风险投资家的投资策略
愿意进行组合投资。如果主导投资， 愿意进行组合投资。如果主导投资，在联合 投资中的比例必须高于40% 如果是跟从投资， 40%， 投资中的比例必须高于40%，如果是跟从投资， 投资比例一般不高于联合投资额的30% 30%。 投资比例一般不高于联合投资额的30%。 通过多元化投资分散风险， 通过多元化投资分散风险，一般在一个投资 组合中至少有20家企业， 20家企业 组合中至少有20家企业，高风险项目的投资 组合，则多达50 50家 组合，则多达50家。 投资期限因项目而异，从三年到七年不等。 投资期限因项目而异，从三年到七年不等。
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一个创业者的融资经历
在随后的3个月中，我开始了每天与2 在随后的3个月中，我开始了每天与2、3家投资 商见面的日子。 商见面的日子。 这是第一次和风险投资商打交道， 在此之前我 这是第一次和风险投资商打交道 ， 对风险投资商的认识停留在书面了解， 对风险投资商的认识停留在书面了解 ， 在我的 美好想象中， 风险投资是雪中送炭的天使资金。 美好想象中 ， 风险投资是雪中送炭的天使资金 。 然而，与投资商第一次接触， 然而，与投资商第一次接触，就给了我挫折感
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风险投资家的投资策略
3、投资风格 愿意投资于风险企业任何阶段；10%的总投资 愿意投资于风险企业任何阶段；10%的总投资 额用于创立期企业，10%用于发展阶段的企业 用于发展阶段的企业， 额用于创立期企业，10%用于发展阶段的企业， 20%用以扩张阶段企业 20%用于后期的管理者 用以扩张阶段企业， 20%用以扩张阶段企业，20%用于后期的管理者 购买，20%用于其他投资类别 用于其他投资类别。 购买，20%用于其他投资类别。 投资一般占企业股权的5%到49%， 投资一般占企业股权的5%到49%，事先不预设 5% 实现投资回报的退出途径。 实现投资回报的退出途径。
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一个创业者的融资经历
对方首先问我创业团队是否有海外留学背景， 对方首先问我创业团队是否有海外留学背景， 紧接着了解管理团队之间的关系、以及营业额。 紧接着了解管理团队之间的关系、以及营业额。 当知道我的创业团队没有海外背景，而且公司 当知道我的创业团队没有海外背景， 的营业额只有几十万时， 的营业额只有几十万时，大部分投资商当场就 表示不看好。 表示不看好。 在介绍公司的业务模式时遇到尴尬， 在介绍公司的业务模式时遇到尴尬，我把公司 定位为校园市场推广， 定位为校园市场推广 ， 结果好多投资商都说 那不是广告公司吗？广告公司不需要投钱。 “那不是广告公司吗？广告公司不需要投钱。”
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风险投资家的投资策略
6、投资协议 投资协议必须尽可能细致， 投资协议必须尽可能细致，并在企业的发展过 程中不断调整更新。否则， 程中不断调整更新。否则，一个刚开始显得很 有希望的投资项目会变成一个失败项目。 有希望的投资项目会变成一个失败项目。 只有投资者股权占风险企业15%以上时， 只有投资者股权占风险企业15%以上时，才有 15%以上时 必要制定一份详细的协议。 必要制定一份详细的协议。一般投资协议中明 确规定90%的内容，其他的10%则待协商。 90%的内容 10%则待协商 确规定90%的内容，其他的10%则待协商。
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一个创业者的融资经历
当初计划到第一年年底营业额达到50万 当初计划到第一年年底营业额达到50万，出乎 50 我和所有股东意料的是， 我和所有股东意料的是，这个目标在第一个月 就达到了， 10月份公司的营业额已经超过 就达到了，到10月份公司的营业额已经超过 150万元 这还包括两个月的暑期淡季， 万元， 150万元，这还包括两个月的暑期淡季，我的 客户里也有了SONY 联想这些大公司。 SONY、 客户里也有了SONY、联想这些大公司。 眼看业务以超常速度拓展， 眼看业务以超常速度拓展，我和几个伙伴开始 感觉公司缺乏上升的资源， 感觉公司缺乏上升的资源，而仅靠自身资本的 缓慢积累，企业很难获得突破性的发展。 缓慢积累，企业很难获得突破性的发展。
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一个创业者的融资经历
张玉臣
同济大学经济管理学院
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前面的话
面对风险投资商开出的既像“馅饼” 面对风险投资商开出的既像“馅饼”又 像“陷阱”的融资方案，他感到愤慨， 陷阱”的融资方案，他感到愤慨， 却又不得不佩服对手的专业眼光。 却又不得不佩服对手的专业眼光。
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风险投资家的投资策略
4、项目评审 每年收到600份项目投资建议书，其中100 100份认 每年收到600份项目投资建议书，其中100份认 600份项目投资建议书 真审阅，但只考虑10 10份 真审阅，但只考虑10份。 从收到项目建议书到实现投资的时间从一周到 一年不等，通常为六至八周； 一年不等，通常为六至八周； 一般不接受企业回购投资者股权的做法； 一般不接受企业回购投资者股权的做法；