新三板企业关联方交易问题分析———基于参仙源案例研究
20新三板挂牌：关联交易问题如何解决
新三板挂牌：关联交易问题如何解决
举例说明：通过收购及注销关联方解决关联交易(天津宝恒 430299)
解决方法: 清算关联方,公司购买剩余资产
披露情况:
报告期内公司与关联方恒鑫阀门存在关联方交易行为,为减少不必要的关联方交易并完善公司的业务独立性,关联方恒鑫阀门进行了资产清算,并将清算后的剩余资产由公司购买。
公司于2012年11月份累计向恒鑫阀门购买固定资产21.82万元、存货115.84万元,合计金额为137.66万元;交易价格按照上述资产账面价值或成本价确定。
恒鑫阀门员工已解除与恒鑫阀门的劳动合同,多数员工被公司聘用,进入公司工作,并与公司签订新的劳动合同;恒鑫阀门原从事的阀门业务已不再开展,与此业务相关的人员已进入公司工作。
截止本说明书签署之日,恒鑫阀门已办理工商注销手续。
12第十二章 特殊项目审计--关联方审计：参仙源审计案例[9页]
![12第十二章 特殊项目审计--关联方审计：参仙源审计案例[9页]](https://img.taocdn.com/s3/m/15b5b085a417866fb94a8e8c.png)
NO.3 长期股权投资未进行减值测试
*ST弘高的子公司弘高设计的净利润 出现大幅下滑。*ST弘高母公司尚未 对其财务报表中的账面净值为人民 币2.82亿的长期股权投资——弘高 设计进行减值测试。
思考与讨论
3、案例中*ST弘高2016年度 为了“实现”企业的当年借 壳上市承诺的业绩，不惜多 次变更会计师事务所来寻求 合适的二次意见，接任的中 兴财光华所应采取哪些防范 措施来消除或降低被要求提 供二次意见的不利影响至可 接受的水平？
NO.2 违规调节收入和成本
* ST 弘 高 的 下 属 公 司 弘 高 设 计 和弘高装饰于2016年12月对不满 足收入和成本确认条件的工程项 目进行了调整，相关项目调减收 入人民币3.57亿元，调减成本人 民币2.79亿元。同时将与调整项 目相关的收到资金和支付资金计 入“其他应付款”和“其他应收 款”，并将其进行抵消处理。
第十二章
特殊项目审计—关联方审计：参仙源审计案例
案例背景
辽宁参仙源参业股份有限公司通过少计成本、价格不公允的 关联交易方式，虚增利润1.29亿余元，以致信息披露严重违 法违规。参仙源案是新三板领域证监会查处的首个财务造假 案例。证监会表示将不断加大对新三板违法违规行为的查处 力度，以有效的监管维护新三板市场的长期健康发展。
1、案例中*ST弘高在2017年 2月17日发布关于变更会计师 事务所的公告，由上会所变 更成天职所是否符合要求？ 上市公司变更会计师事务所 一般有什么理由？
2、案例中上会所对*ST弘高 2016年度出具无法表示意见 是否恰当？为什么？
谢谢！
主要会计问题
内部控制存在重 大缺陷
长期股权投资 未进行减值测 试
Hale Waihona Puke 违规调节收入和 成本NO.1 内部控制存在重大缺陷
新三板法律尽调实务系列二——关联交易问题的处理
关联交易是指关联方之间转移资源、劳务或义务的行为，而不论是否收取价款。
几乎所有的商业合作都可能构成关联交易。
全国股份转让系统对于关联方及关联人认定的基本要求是，按照《公司法》和《企业会计准则第36号——关联方披露》以及“实质重于形式”原则予以认定。
一、关联方的认定
判断关联交易的重点在于确定关联方。
腾智律师根据相关规定及总结归纳法律尽职调查的实践经验，认为挂牌公司的关联方主要包括如下主体：
备注：（1）实务中，一般认为持股20%—50%，或者担任董事、高管的属于施加重大影响的情形。
（2）关系密切的家庭成员包括：a.配偶、父母、子女及其配偶、兄弟姐妹及其配偶；b.配偶的父母、配偶的兄弟姐妹；c.子女配偶的父母。
二、关联交易的常见形式
三、关联交易的常见审查要点
四、关联交易的规范
关联交易是把双刃剑，在具有便捷、高效、稳定的优点的同时，又容易成为利润转移的手段，侵害小股东权益。
因此监管机构对待关联交易的态度是规范，而不是禁止。
企业应当及时、真实、完整地披露所有关联方和关联交易。
对于正常发生的关联交易没必要强制取消，特别是不要出于表面没有关联交易的目的，而将关联交易非关联化。
案例一：景弘环保（430283）——关联方企业之间资金拆借是否合法
反馈问题：2012年，公司向关联公司出借245万元、150万元、200万元，分别约定利息为5.92%、6.32%、6.15%，略高于同期银行贷款利率。
上述款项。
参仙源财务造假案例分析
参仙源财务造假案例分析上市公司财务造假现象频繁出现在资本市场,财务报表作为生产经营状况的晴雨表,关系着企业的筹资与融资,因此操纵财务报表造假干扰了市场资源的合理分配,影响小股民的投资,使小股民做出错误的判断。
为了构建美好健康的成熟资本市场,维护证券市场的秩序,政府必须正视此类问题,寻找解决问题的办法。
本文选用新三板财务造假第一股参仙源有限公司为例进行研究,旨在提醒监管部门重视新三板市场的财务造假,新三板企业无论是在体量、规模上都无法与主板市场相比,因此它不是证监会关注的重点,笔者认为参仙源的造假案,不只是普通案例,新三板下藏匿着的财务造假,反映了新三板市场长期以来发展的不规范,不健全。
通过分析参仙源财务报表、参仙源财务造假的动因、手段,希望管理层能够加强对新三板市场的监管,文章结尾处提出的对策对新三板市场健康有序的发展具有一定的现实意义。
本文主要分为绪论、案例介绍、案例分析、思考与对策和结论与展望五个部分。
绪论包含论文选题背景和案例选择、研究综述、和不足之处。
案例介绍选用参仙源有限公司,是新三板财务造假第一股,无论从造假金额、惩罚力度,在新三板市场是具有代表性。
案例分析本文从表内和表外两方面进行分析,表内是指财务分析,表外分析采用压力、机会、借口三角理论分析动因。
对参仙源案件的思考,本文不局限于案件本身相关的三方包括企业、中介机构、监管部门,而是提高到整个新三板市场,总结新三板市场企业财务造假的特征,针对财务造假,本文提出的对策也具有易操作性和创新性,分别针对企业、中介机构、监管机构三方面,针对企业提出弱化大股东的权利、划清地方政府与当地企业的界限、引入独立董事制度对策;针对中介机构提出加强保荐人的职业道德教育、断绝会计师事务所与企业的雇佣关系对策;针对监管部门提出加大处罚力度、完善新三板退市制度对策。
新三板企业参仙源财务舞弊案例分析
新三板企业参仙源财务舞弊案例分析
新三板市场,是相对于旧三板市场而言的,它服务于广大中小企业,并为中小企业提供股份转让服务和融资服务。
作为场外发展的主要动力,新三板经历了异常艰难的市场制度建设、低迷冷清的市场交易,并于2006年和2009年进行两次改革,此后,又继续实施了扩容政策以及面向全国接收企业挂牌,最终守得云开,成为了场外市场发展的主力军。
实行扩容以来,在新三板挂牌的企业数量持续增长,不断刷新增长速度,使新三板市场的扩张得以延伸、不断深入发展,也使场外交易变得日渐繁荣。
但新三板在不断发展的同时,也逐渐暴露出一些问题,必须得到足够重视。
当前,由于市场发展过快、企业鱼龙混杂,新三板市场逐渐显现出一些不足,而相关部门对新三板的监管问题却没有妥善处理,因此造成了部分企业的违法违规现象。
本文从我国新三板第一例财务舞弊案例入手,探究新三板企业参仙源的财务舞弊判定依据,以及从内部动因分析和外因分析来探索企业的舞弊原因,同时根据新三板的发展特点与现状,得出企业的舞弊原因,其中,内部动因有借口要素、机会要素以及压力要素这三方面,而外部原因主要是信息披露制度不完善、监管部门审查不力、中间机构独立性不强、法律处罚力度不强等方面。
并借鉴和参考了其他国家在新三板市场监管方面的优秀做法,提出了对新三板财务舞弊案的一些建议,以此完善新三板市场,明确市场监管机构、完善法律法规、统一信息披露标准、建立合格投资者制度、完善市场准入制度,建立常态化退出机制,完善公司内部治理结构,提高管理者素质。
希望能够强化各界对于新三板市场的认识,推动我国新三板市场的良好发展,帮助中小企业发展,尤其是需要迫切融资的中小企业能够健康持续的经营,同时也保障资本市场的长远发展。
基于参仙源造假案的新三板企业财务问题分析
World Economic Research 世界经济探索, 2020, 9(4), 112-116Published Online December 2020 in Hans. /journal/werhttps:///10.12677/wer.2020.94013基于参仙源造假案的新三板企业财务问题分析林宇璐北方工业大学，北京收稿日期：2020年11月27日；录用日期：2020年12月11日；发布日期：2020年12月21日摘要近年来，新三板市场的崛起，极大地激发了中小企业创新创业的动力，在解决中小企业的融资问题中发挥了积极的作用。
然而在新三板市场的运行过程中，诸多财务问题逐渐显露。
本文以参仙源造假案为例，分析新三板市场的财务造假问题，并为其提出对策与建议。
关键词新三板，财务造假，参仙源，对策分析Analysis of Financial Problems of NewOTC Enterprises Based on the Case ofShenxianyuan FraudYulu LinNorth China University of Technology, BeijingReceived: Nov. 27th, 2020; accepted: Dec. 11th, 2020; published: Dec. 21st, 2020AbstractIn recent years, the New OTC Market has swept across the country, greatly stimulating the motiva-tion of SMAs for innovation and entrepreneurship, and playing a positive role in solving the fi-nancing problems of SMAs. However, during the operation of the New OTC Market, many financial problems gradually emerged. Taking the Shenxianyuan fraud case as an example, this paper ana-lyzes the financial fraud in the New OTC Market, and puts forward countermeasures and sugges-tions for it.林宇璐KeywordsNew OTC Market, Financial Fraud, Shenxianyuan, Counter Measure AnalysisCopyright © 2020 by author(s) and Hans Publishers Inc. This work is licensed under the Creative Commons Attribution International License (CC BY 4.0)./licenses/by/4.0/1. 新三板及其企业概况近年来，新三板市场席卷全国，成为中国市场的一股新鲜血液。
新三板挂牌财务审核重点问题解析附案例
1、持续经营能力-持续亏损关注点
已挂牌的持续亏损企业：纳晶科技、第六元素、众合医药等。
2、持续经营能力-资不抵债
公司结合营运记录、公司竞争优势、母公司营运情况、获取现金流能力等详细分析了持续经营能力，充分披露了子公司对合并报表的影响，对新设子公司的相关风险进行了充分揭示，并且在挂牌同时做了定向增资，挂牌前净资产已转正。
三、关联交易
关联方资金〔资源〕占用：
1、案例：变相占用公司资金归还
关注公司关联方是否变相占用资金、资源等情形，是否标准。
四、其他关注问题
1、解释毛利率变化、本钱构成变化等问题时应当有逻辑性。
例如，某公司的本钱构成中原材料的占比大幅提高，其主办券商解释为原材料采购量增加，这就属于明显缺乏逻辑性的解释。
4、关注会计政策和会计估计的变更。
挂牌业务部与公司业务部间有协同机制，对于挂牌后变更会计政策、会计估计的，公司业务部将转办挂牌业务部，评估其申报时是否存在调节利润的情况。
新三板挂牌公司参仙源财务造假案例研究
新三板挂牌公司参仙源财务造假案例研究新三板挂牌公司参仙源财务造假案例研究引言：中国的资本市场一直在努力完善，为了促进中小企业的发展和创新，中国证券监督管理委员会于2013年推出了新三板挂牌制度。
然而，新三板市场发展初期便面临着一系列问题，其中之一就是财务造假。
本文将以参仙源公司的财务造假案例为例，探讨新三板市场的财务风险以及监管机构应对的方式。
一、新三板市场与参仙源公司概述1. 新三板市场发展背景中国资本市场发展日趋成熟，而新三板市场则是其中的一个重要组成部分。
新三板市场作为中国资本市场的重要辅助市场，提供了一个面向中小企业的融资平台。
2013年3月，中国证监会正式批准新三板挂牌交易试点并于同年9月启动，目前已成为发展最快的公开市场之一。
2. 参仙源公司简介参仙源公司是一家在新三板市场进行挂牌交易的公司，主要从事食品饮料行业。
公司成立于2013年，是一个以传统食品工艺为核心的食品研发制造企业。
二、参仙源财务造假案例分析1.案例背景参仙源公司于2016年挂牌上市并发布首份年度财务报告，报告显示公司在前两年取得了可观的收入和利润增长。
然而，在2017年年度审计过程中，审计师发现了一系列财务数据异常。
2.财务造假手段参仙源公司的财务造假手段主要包括虚增营收、虚构应收账款以及隐瞒负债等。
首先，该公司通过虚增营收来制造高增长的假象。
在收入确认方面，公司将一些二级分销商的货款虚增为营业收入。
这些虚拟的收入来源主要包括收到的存货预付款和进货款。
其次，参仙源公司通过虚构应收账款来扩大公司规模。
通过跟供应商的合作，公司在报表上将一部分应付款项记为应收账款，以此来隐藏实际的负债。
最后，公司还隐瞒了负债的真实情况。
在逾期负债和银行贷款方面，公司故意将相关信息收敛在财务报表中，以此来掩盖公司实际的债务状况。
3.影响及后果财务造假对公司及其股东、投资者和监管机构带来了严重的影响和后果。
首先，财务造假导致了市场对参仙源公司真实业绩的置疑，股价大幅下跌。
新三板案例法律分析(3篇)
第1篇一、案例背景新三板（全国中小企业股份转让系统）是我国为中小企业提供直接融资的平台，旨在提高中小企业融资效率，降低融资成本。
然而，在实际运营过程中，新三板市场也暴露出一些问题，如违规交易、信息披露不充分等。
本文将以某公司违规交易为例，对新三板市场的法律问题进行分析。
二、案例概述某公司于2016年1月在新三板挂牌上市，主要从事某行业产品的研发、生产和销售。
2018年5月，公司因涉嫌违规交易被证监会立案调查。
经调查，发现公司存在以下违规行为：1. 内部人控制：公司实际控制人通过其控制的子公司参与公司股票交易，操纵股价。
2. 信息披露不充分：公司未按规定披露关联交易、关联方资金占用等信息。
3. 违规交易：公司通过关联方账户进行股票交易，涉嫌内幕交易。
三、法律分析1. 内部人控制《公司法》第一百四十二条规定，公司董事、监事、高级管理人员应当遵守公司章程，忠实履行职务，维护公司利益，不得利用职务之便谋取不正当利益。
在本案中，公司实际控制人通过其控制的子公司参与公司股票交易，操纵股价，违反了《公司法》的规定。
2. 信息披露不充分《证券法》第六十三条规定，上市公司应当及时、真实、准确、完整地披露信息，不得有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
在本案中，公司未按规定披露关联交易、关联方资金占用等信息，违反了《证券法》的规定。
3. 违规交易《证券法》第七十六条规定，禁止内幕交易、操纵市场等违法行为。
在本案中，公司通过关联方账户进行股票交易，涉嫌内幕交易，违反了《证券法》的规定。
四、案例分析1. 案例中，公司实际控制人通过内部人控制手段操纵股价，损害了中小投资者的利益。
对此，监管部门应加强对内部人交易的监管，防止类似事件再次发生。
2. 案例中，公司信息披露不充分，导致投资者无法全面了解公司情况。
监管部门应加强对信息披露的监管，确保上市公司及时、真实、准确、完整地披露信息。
3. 案例中，公司涉嫌内幕交易，严重扰乱了市场秩序。
参仙源参业公司财务舞弊问题分析
Finance and Accounting Research财会研究 | MODERN BUSINESS现代商业145参仙源参业公司财务舞弊问题分析刘宸昊 聂勇超 北方工业大学经济管理学院 北京 100144摘要:我国上市公司财务舞弊问题频发，其中又以农业类财务舞弊问题最为突出。
每年上市公司财务舞弊案件中农业类上市公司的财务舞弊占据半数左右，是世界财务舞弊区域中的重灾区。
近年来我国发生的辉山乳业，獐子岛，贝因美财务舞弊事件均是其中的代表。
为了获得广泛的资金来源，在新三板中也出现了此类事件。
这里以新三板首家财务造假案例——参仙源造假案集中分析，总结农业类上市公司的典型财务舞弊手段并提出防范措施。
关键词:财务舞弊；新三板；参仙源一、事件概述参仙源参业股份有限公司(后称参仙源)成立于2006年12月7日，主营业务是生产销售稀缺生物资源野山参。
2014年12月8日，参仙源在“新三板”登陆，更名为参仙源参业股份有限公司，以中国第一家以稀缺资源野山参的身份进驻“新三板”。
好景不长，参仙源于2015年7月停牌谋划资产重组时，被证监会怀疑并立案调查。
在2016年6月30日，证监会向公司下发了《行政处罚事先告知书》，农业类股份公司参仙源成为新三板第一例公开的财务造假案。
回顾上市之前的两年，参仙源公司2012年净亏损为2248.27万元，2013年突然扭亏为盈，净利润飙升至1.15亿元，2014年参仙源在新三板登陆后净利润却远不及2013年，净利润为6630 万元，这种起伏波动巨大的收入很难不引人怀疑是财务舞弊。
二、财务舞弊动因(一)拓展融资渠道和力度参仙源自成立起至2012年持续保持亏损状态，为了拓宽业务必须投入大量的资金。
而新三板正是中小微企业的聚集地和孵化器，可以为中小微企业提供一个募集资金的好渠道。
为了尽快募集资金改变公司长期亏损的状态，参仙源选择进行财务舞弊粉饰财务报表，登陆新三板上市来募集大量资金拓展自身的业务。
上市公司关联交易问题及对策研究
上市公司关联交易问题及对策研究引言：上市公司作为市场经济中的重要参与者，其经营活动往往涉及到多方面的关联交易。
关联交易是指上市公司与其控股股东、实际控制人、关联方之间进行的交易活动。
关联交易可能对公司治理、股东利益保护以及市场公平性产生影响，因此需要引起关注。
本文旨在分析上市公司关联交易问题，并提出相应的对策。
一、上市公司关联交易存在的问题1.1 利益输送某些关联交易可能会导致上市公司向关联方输送利益，而对公司自身或少数股东不利。
这种情况下，控股股东或实际控制人将公司的资源用于自己的私人利益，损害了其他股东的利益，严重影响了公司的可持续发展。
1.2 治理结构不完善一些关联交易涉及的公司往往存在控制权高度集中、治理结构不完善等问题。
这种情况下，关联方可以通过操纵交易条件和价格，获得不合理的利益，从而削弱了市场竞争力。
1.3 缺乏信息透明度关联交易的信息披露往往存在不完善或不准确的情况。
上市公司对关联交易的披露不规范，使得投资者难以准确了解交易的性质、对公司财务状况的影响以及风险程度。
二、解决上市公司关联交易问题的对策2.1 完善法律法规相关部门应该进一步完善上市公司关联交易的法律法规，在规范关联交易的同时，加强对违法行为的制裁力度。
此外，对于重大关联交易应该实行事前审批制度，确保交易的合理性和公平性。
2.2 强化公司治理上市公司应当建立健全的公司治理结构，防止少数利益集团将公司资源转移给关联方。
独立董事的角色应当得到加强，他们应当能够独立、客观地评估交易的合理性和公平性，保护少数股东的利益。
2.3 提升信息披露透明度上市公司应该加强对关联交易的信息披露，确保披露的内容准确、全面，以便投资者充分了解交易的性质和影响。
相关监管部门应该加强监管，对信息披露不规范的公司予以处罚，增强市场的透明度。
2.4 加强投资者保护提高投资者的知情权和参与度，培养投资者对关联交易的敏感度和分析能力，使他们能够更好地判断关联交易的合理性。
参仙源IPO财务造假动机分析
参仙源IPO财务造假动机分析参仙源是一家知名的生物医药企业，以其在医疗器械和生物制品领域的技术和产品而闻名。
最近有关该公司IPO财务造假的指控引起了市场的广泛关注。
对于这一事件，人们普遍关心的一个问题是，为什么一家原本就有望在市场上取得成功的企业会去进行财务造假？动机是什么？下面我们将进行一些分析。
财务造假的动机可能来自于企业的内部管理层。
在企业内部，管理层可能会因为追求业绩、薪酬或者其他激励机制导致的压力而采取不法手段来美化企业财务状况。
企业高管的薪酬和奖金通常会与企业的业绩挂钩，如果企业的财务指标不如预期，管理层可能会受到压力，为了维护自己的利益而进行财务造假。
企业高管也可能会为了提高企业的股价、融资、甚至是自己的股票收益而进行造假，这些都可能成为动机。
内外部的激励机制也可能成为财务造假的动机。
一些企业和公司内部可能存在以欺诈手段追求绩效激励的现象。
由于业绩激励机制的存在，管理层往往会面临着追求高业绩的压力，这有可能导致他们主动或被动地进行财务造假。
类似的，外部投资者和资本市场也可能存在一些对企业未来业绩的高期望，以致于企业管理层为了达到这些期望而进行财务造假。
在参仙源IPO财务造假事件中，其内外部的动机都有可能成为造假行为的根源。
不论是管理层的个人动机、外部环境的压力，还是内外部的激励机制，这些都有可能导致管理层为了维护自身利益及企业利益而进行财务造假。
对于企业及时发现和防范这些动机，建立完善的内部控制机制和风险管理体系非常重要，同时监管部门的严格监管也是防止财务造假的有效手段。
只有通过多方面的监管和自律机制的建立，才能有效遏制财务造假行为的发生，维护资本市场的公平公正性，保护投资者的利益。
新三板挂牌企业财务造假分析
新三板挂牌企业财务造假分析作者：陶歆雅来源：《全国流通经济》2020年第12期摘要：本文以新三板财务造假第一案“参仙源”为例，分析了该公司财务造假前后的财务状况、财务造假动因和手段，最后提出了防范新三板企业财务造假的对策建议。
研究发现，该公司财务造假的手段主要是虚增利润、关联交易和隐瞒成本，从完善法人治理结构、约束中介机构行为和尽快畅通退市机制等方面提出了建议。
关键词：新三板;信息披露;财务造假一、引言2020年是中国资本市场30周年，在此重要节点，中国资本市场发展蓝图将更加清晰。
随着证券法的修订出台、科创板和创业板改革相继落地，可以预见一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场正逐步成形。
在改革浪潮中，不少机构、投资者都开始质疑新三板市场在逐渐没落，但从目前改革形势来看，新三板市场作为中国多层次资本市场中的重要一层，未来将朝着提升流动性、提高透明度、增强规范性等方向发展。
从近期的改革和监管动态来看，监管层将更加注重信息披露监管，重点打击财务造假行为。
我国对信息披露、财务造假的监管重点和市场关注热点，更多是聚焦于上市公司，对新三板挂牌企业违规行为的关注程度小、处罚力度轻、制度建设缓慢。
这导致不少新三板挂牌企业恶意违规，对新三板市场的健康运行和优质企业的培育产生了不良影响。
鉴于新三板市场未来的发展趋势和当前发展状况，本文将选择新三板财务造假第一案——“参仙源财务造假案”为典型案例，剖析其财务造假的动因、手段，并提出防范财务造假的对策建议，以期促进新三板市场的规范发展。
二、参仙源财务造假案例介绍1.参仙源公司介绍成立于2006年年底的参仙源参业股份有限公司，位于辽宁省丹东市宽甸满族自治县，公司的生产经营属于农业的范畴，经营范围包括：野山参种植、销售，林木营造，山鸡养殖和旅游景区经营管理等，该公司是国内野山参种植和培育方面的领头企业。
野山参种植行业不为大众熟知，是农业行业里的一个特殊行业，而参仙源就是我国野山参的第一品牌。
参仙源IPO财务造假动机分析
参仙源IPO财务造假动机分析作者：吴玉来源：《市场观察》2019年第02期摘要：随着资本市场的发展，上市公司的财务造假现象也频繁出现。
参仙源参业股份有限公司作为新三板市场财务造假的第一股，其IPO财务造假的动机具有普遍特点。
本文通过介绍参仙源IPO财务造假案例及其造假手段，从机会、压力以及借口三方面重点分析其IPO财务造假的动机，希望通过此案引起对上市企业以及监管机构的反思，以推动资本市场的良好发展。
关键词：参仙源；IPO财务造假；动机一、参仙源IPO造假案例介绍（一）参仙源IPO造假案例概况参仙源参业股份有限公司2006年正式成立于辽宁，其主营业务是生产和销售野山参。
作为世界最大的野山参基地，其在野山参种植以及培育方面在全国遥遥领先。
参仙源的控股股东为碧水投资有限公司，持有参仙源的股份比例高达88.488%。
作为野山参种植这一特殊行业，参仙源具有产品周期长的特点，也正是因为这一特点，为参仙源财务造假提供了便利。
2012年，参仙源净利润尚为负数，其收入主要来源于旅游业。
但是到2013年，参仙源却扭亏为盈，从披露的2013年度的财务信息中得知，这一年参仙源的主营业务收入中野山参的销售收入高达一亿多，而其成本却仅有一千万左右。
究其原因，参仙源在2013年通过关联交易虚增收入的方式，实现了业绩的逆转。
2014年12月，参仙源在新三板正式挂牌。
参仙源作为中国第一家以珍稀野山参为主营业务在新三板上市的公司，在上市不到一年的时间里，就因为涉嫌信息披露违法违规被证监会立案进行调查。
2016年6月，证监会正式在网站中公告了参仙源的行政处罚书，坐实了参仙源的财务造假。
（二）参仙源IPO财务造假的手段在利润表的制作时，收入和成本是构成利润的两大要素，所以企业在进行财务造假的手段上，无非就是虚增收入以及少计成本两种。
第一、证监会对参仙源IPO财务造假案件指出参仙源使用虚增收入的方式进行财务造假。
其销售给参仙源酒业的外购野山参实际收入为67839473元，但是在销售明细中记录的销售收入为141568800元，二者之间的差额为虚增收入部分。
新三板挂牌关联交易案例全分析
新三板挂牌关联交易案例全分析新三板挂牌关联交易案例全分析新三板对关联交易的认定根据《全国中小企业股份转让系统挂牌公司信息披露细则（试行）》第 31 条、第32 条的相关规定，挂牌公司的关联交易，是指挂牌公司与关联方之间发生的转移资源或者义务的事项；挂牌公司的关联方及关联关系包括《企业会计准则第36号——关联方披露》规定的情形，以及挂牌公司、主办券商或监管部门根据实质重于形式原则认定的情形。
监管部门要求《全国中小企业股份转让系统业务规则（试行）》（《业务规则》）、《全国中小企业股份转让系统股票挂牌条件适用基本标准指引（试行）》（《标准指引》）中规定的挂牌公司应符合的条件及基本标准中对关联交易事项并未做具体说明，形式上可能会给人一种“新三板对拟挂牌公司关联交易没有监管要求或监管不严”的错觉。
实际上，由于关联交易不仅直接关系和影响着挂牌公司的利润和价值，而且往往与公司治理机制、公司的规运行、独立性等监管要求直接关联，因此，新三板对挂牌公司的关联交易是有监管要求的。
根据目前公开披露的文件来看，关联交易在符合一定条件的情形下，是允许存在的，且新三板对关联交易的审核标准没有 IPO那么严格。
目前，全国股份转让系统公司（转股公司）对于挂牌公司关联交易的审核基本态度是规和减少。
所谓规即是应符合市场化的定价和运作要求，做到关联交易价格和条件公允，不存在利用关联交易转移利润的情形；程序上须履行公司章程和相应制度的规定；在交易额及具体交易性质上不应影响到挂牌公司的独立性；对关联交易应履行信息披露义务。
在我国，中小企业通常为了降低交易成本，提升企业利润，往往在经营中与关联方发生关联交易。
当企业拟就在全国中小企业股份转让系统（俗称新三板）挂牌转让时，监管部门通常会重点审核关联交易。
一、关于关联交易，首先需要明确什么是关联交易？根据《全国中小企业股份转让系统挂牌公司信息披露细则（试行）》第三十一条规定“挂牌公司的关联交易，是指挂牌公司与关联方之间发生的转移资源或者义务的事项。
参仙源财务舞弊审计问题探讨
会 给 审 计 人 员 在 审 计 过 程 造 成 一 定 程 度 的 阻 碍 ，但 是 计 经 验 也 较 为 缺 乏 ，在 面 对 新 三 板 领 域 审 计 的 时 候 ，
董事会并没有设立独立董事，管理层没有职业经理 过行政监管处罚。
也没有内部控制的专业文件，这些则反映了参仙源
在 人 员 配 备 方 面 ，兴 华 事 务 所 员 工 在 当 时 许 多 人
在 管 理 制 度 层 面 的 缺 失 ， 即 未 建 立 健 全 内 部 监 察 管 还 不 具 备 本 科 学 历 ，学 历 较 低 ，对 于 财 务 舞 弊 的 发 现
务 舞 弊 风 险 。参 仙 源 需 要 出 具 审 计 报 告 ，且 该 公 司 内 以 上 问 题 表 明 北 京 兴 华 事 务 所 质 量 控 制 有 所 欠 缺 。
部 的 制 度 并 不 健 全 ，无 法 提 供 高 质 量 的 审 计 报 告 ，转
（3）审 计 人 员 缺 乏 专 业 胜 任 能 力
内部控制不合理的表现之一，具体反映出其销售部 所当中的有些审计人员的职业道德水平较低，在进
门 对 于 市 场 定 位 的 不 足 ， 以 及 企 业 管 理 层 对 于 企 业 行 新 三 板 领 域 工 作 的 时 候 ，仅 仅 停 留 在 形 式 方 面 ，并
发 展 战 略 的 定 位 不 足 。在 参 仙 源 当 时 的 组 织 架 构 中 ， 没 有 深 入 进 行 审 计 工 作 ，执 业 质 量 不 高 ，其 合 同 还 受
审
分 别 占 2 . 77 % 和 2 . 13 % ， 剩 下 的 股 东 仅 占 百 分 之 零 点几。这种股权集中的方式会使得碧水集团有足够
企业的经营收入进行对比的话，那么应该能够发现 此处的疑点，但是兴华事务所的审计人方向，增大了财务舞弊的 风险。
如何规范新三板挂牌关联交易
如何规范新三板挂牌关联交易新三板挂牌公司的挂牌条件相对较低，挂牌后往往涌现出一些关联交易问题。
这些问题主要包括关联方过度利用挂牌公司资源、关联交易不公平等。
为了规范新三板挂牌公司的关联交易，可以从以下几个方面进行规范。
首先，完善信息披露制度。
要求新三板挂牌公司对关联交易的相关信息进行公开披露，并要求披露的信息尽可能详尽全面，以便投资者了解关联交易的性质、金额、影响等。
同时，对披露的信息进行监管、审核，确保其真实、准确、完整。
其次，加强关联交易的审查和监管。
针对关联交易，可以设立专门的审查机构，对涉及关联交易的公司进行审查，通过评估关联交易对公司的影响，确定是否对交易进行限制。
同时，要求新三板挂牌公司及其关联方在进行关联交易前，必须提交相关申请材料，经审查机构审核通过才能进行交易。
第三，建立关联交易的公允定价机制。
对于关联交易中涉及到资金、资产的定价，要求采用公允的市场价格进行定价，确保交易公平合理。
可以借鉴股票交易的市场定价机制，通过开展市场交易、公开竞价等方式确定交易价格。
第四，加强对关联交易的风险防控。
关联交易可能存在潜在的利益输送、资金流失等风险。
要求挂牌公司建立健全内部控制制度，加强内部审计监督，防止关联方滥用公司资源和权益，避免与公司利益发生冲突。
同时，建立追责机制，对于违规关联交易的责任人追究责任。
第五，加强投资者保护。
投资者是市场的重要参与者，应该得到充分的保护。
要求新三板挂牌公司在进行关联交易时，充分考虑投资者利益，通过增加独立董事、独立审计师等方式，加强对关联交易的审查和监督，保护投资者的权益。
总之，为了规范新三板挂牌公司的关联交易，需要加强信息披露、审查监管、公允定价、风险防控和投资者保护等方面的工作。
只有通过这些举措，才能有效遏制关联交易中的不公平现象，保护投资者的合法权益，提升全体股东的收益，促进新三板市场的健康发展。
新三板企业关联方交易问题探讨
新三板企业关联方交易问题探讨樊利【摘要】新三板市场作为我国资本市场的新兴板块,成为国内主板、中小板及创业板市场的重要补充,新三板市场也受到越来越多的中小企业的青睐.近年来,新三板市场已经实现了跨越式的发展,企业总数也在不断的攀升,但是由于新三板企业的挂牌门槛相对较低,相应的公司治理不健全,信息披露相对简化,因此可能会对信息质量造成影响.国内公司关联方交易迅速发展, 势头很猛, 但同时也成为许多企业特别是挂牌公司弄虚作假的主要手段.本文对新三板企业的关联方交易问题进行探讨,并对规范新三板企业的关联方交易问题提出了对策,让更多的人关注新三板企业的关联方交易,识别关联方交易相关的风险,同时使新三板企业能够得到更好更快的发展和进步.【期刊名称】《环球市场》【年(卷),期】2016(000)002【总页数】2页(P23-23,76)【关键词】新三板;关联方;关联方交易;规范【作者】樊利【作者单位】四川省社会科学院产业经济研究所【正文语种】中文【中图分类】F275新三板市场是指中关村科技园区非上市股份有限公司进入代办股份系统进行转让试点，是专门面向高成长的科技型、创新型非上市股份公司进行股权挂牌转让和定向增发融资的交易平台，对于规模小、风险大、融资难的中小科技型企业具有重要意义。
目前，新三板不再局限于中关村科技园区非上市股份有限公司，也不局限于天津滨海、武汉东湖以及上海张江等试点地的非上市股份有限公司，而是全国性的非上市股份有限公司股权交易平台，主要针对的是中小微型企业。
挂牌新三板相比主板市场门槛相对较低，无硬性财务指标要求，挂牌周期短。
所以目前国内许多中业纷纷将目光投向到新三板市场。
挂牌新三板相对主板市场更容易，同时挂牌的好处也是显而易见的。
首先，挂牌企业在挂牌之前都进行了充分彻底的改制，建立了完善的公司治理结构、严格的内部控制制度，这样将有利于提高公司的管理水平、有利于公司的健康快速发展。
其次，企业在新三板市场挂牌后，形成了有序的股份推出机制，提高了股权的流动性。
参仙源新三板上市公司财务舞弊动因研究
如果让你选题，你怎么做？
• 本文主要是从舞弊三角理论方面入手，参考文献和案例分析均以舞弊三角理论的三个方面 展开论证，结构层次清晰。如果我写的话，大量参考核心期刊的文献，可能主要从内外部 因素两方面展开。外部因素：国家政策，市场情况，审核条件，行业的局限性等；内部因 素：公司自身股权结构，内部控制，财务情况等方面。引言-理论-新三板公司整体现状-选 一家代表性公司进行案例介绍和动因分析-提出相应的建议。
新三板财务舞弊动因研究
第三组：
季媛媛 李琪琳 解礼政 白驷琦
为什么选择这个题？
• 1、国内研究研究较少 • 2、参仙源的特殊身份 • 3、通过研究可以分析出财务舞弊在创业板、中小板上和新三板上的区别 • 4、为国内研究提供案例
运用了什么理论，怎么分析的？
• 主要运用了基本三角理论和内部人控制理论 • 分析过程：
01
财务舞弊整体现状
02
新三板挂牌公司 舞弊原因及手段
03
参仙源舞弊状况 描述
04
挂牌前后财务状 况对比
05
参仙源舞弊特征 分析
06
参仙源舞弊动因办券商尽职调查不到位 生物资产计量的特殊性
机会
舞弊被发现后惩罚较轻 农业企业挂牌上市关乎民生 利用关联交易不易被察觉
4、生物计量特殊性，难度大 5、寻求股权融资，降低资本成本 6、公司资产负债率过高，偿债压力大 7、公司需改善经营业绩，提高盈利能力 8、地方政府的不良政绩观，要政绩（求数量， 不求质量） 9、舞弊被发现后惩罚性质轻，程度欠缺 10、农业企业挂牌上市关乎民生 11、利用关联交易不易被察觉
你认为这篇论文值得借鉴的地方？
寻求股权融资，降低资本成本 公司资产负债率过高，偿债压力大 改善经营业绩，提高盈利能力 地方政府的不良政绩观
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新三板企业关联方交易问题分析
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—基于参仙源案例研究代娆
摘要：关联方交易一直是各监管部门和审计机构重点关注的对象。
随着我国新三板市场的日益发展，新三板企业
的不断壮大，新三板企业的关联方交易舞弊现象越来越多,本文通过理论分析，了解我国的关联方交易目前存在的问题，同时选取参仙源企业为例分析新三板企业的关联方交易问题，并提出相关的建议。
关键词：新三板；关联方交易；参仙源参业一、绪论
为了解决中小企业融资难问题，我国于2006年推出了中小企业股权交易平台，即“新三板”，为中小企业提供融资平台，并为部分符合条件的中小企业提供了一个可以转让股权和定向增资的平台。
所以研究新三板企业关联方交易，促进新三板市场持续发展，对我国相关审计事业持续、健康的发展等也有良好的作用，有重要意义。
二、案例分析
1.参仙源参业股份有限公司简介参仙源参业股份有限公司（以下简称“参仙源参业”）位于辽宁省丹东市宽甸满族自治县，成立于2006年12月，前身为辽宁碧水林业发展有限公司，2014年改制后更名为参仙源参业股份有限公司，注册资本10040万元，评估净资产达70亿元，是由碧水集团控股的稀缺生物资源型企业。
2014年1月，参仙源参业引入战略投资者中国农业产业发展基金有限公司，并于同年的4月和10月成功完成两次增资扩股。
其中，碧水集团作为控股公司持有约88.5%的股份，中农基金持有公司约9.9%的股份，其他股东持有约1.6%的股份。
2014年12月8日，参仙源参业在“新三板”正式挂牌，成为全国第一家以稀缺资源野山参为主营业务登陆“新三板”的公司，股票简称“参仙源”，股票代码“831399”。
2.案例关联方交易问题（1）关联方销售额占比过大
参仙源参业的财务报告数据显示，2012年营业收入7545.77万元，净亏损为2248.27万元。
主要经营收入来自房屋销售、俱乐部收入，无与销售野生人参相关收入；而2013年营业收入是1.98亿，净利润是1.15亿元，都大幅上升。
其中住房销售和会所收入都下降，野山参的收入则大幅上涨，为1.42亿元，当年营业收入的71.7%。
野山参客户只有一个，是其关联公司--参仙源酒业，其总购买额占参仙源参业总收入的70%以上。
参仙源酒业2014年的总采购额比例更大。
根据参仙源参业股份有限公司2014年的财务报表显示，其经营收
入为1.16亿元，相较13年下降41.41%；其净利润为
6630.64万元，较13年下降42.18%。
在当期营业收入中，来自参仙源酒业的收入为9251.91万元，占公司总营业收入的比例提升到79.88%。
从企业的转让说明书中显示，参仙源公司的野山参是从2013年开始销售的，且全部卖给关联方企业参仙源酒业，双方于2012年底签署了三年的买卖合同。
企业与关联方交易数额过大时，表面上双方称销售定价是公允的，但实际买卖交易很可能存在利益输送、有名无实，发生关联方交易财务虚假。
（2）关联方关系不明确
参仙源酒业在2012年12月7日成立，是参仙源控股股东北京碧水投资有限公司投资的企业。
企业于2014年发布了《转让说明书》，其中提到参
仙
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源酒业的两大股东，北大医疗产业集团有限公司和北京碧水投资有限公司，其中北大医疗集团占股51%，北京碧水投资有限公司占股49%。
北京碧水投资有限公司是由于成波夫妇全资控股，当时碧水投资持有参仙源集团88.49%的股权，所以于成波夫妇是参仙源集团的实际控制人。
但是参仙源参业在2014年的年报中提到，北大医疗产业集团有限公司已经在11月前将其持有的参仙源酒业的51%的股份全部转让给了碧水投资。
该情况表明，在挂牌新三板时，于成波已对参仙源酒业全资控股。
（3）新三板挂牌后首年业绩骤降四成2013年，参仙源参业挖掘野山参20.54万支，野山参的销售收入为1.42亿元，企业总营业收入为14.2亿元，比2012年的收入下降了18.19%；2014年，企业挖掘野山参15.77万支，销售收入为1.06亿元，总营业收入为1.16亿元，与2013年相比下降了42.18%。
参仙源酒业在新三板挂牌后，首年的收入骤降，对此企业的回复是因为2013年底企业转让了其持有的辽宁碧水实业发展有限公司，2014年的收入便不再包含该子公司的收入，故与2013年相比差异较大。
3.新三板企业关联方交易问题及成因分析（1）新三板上市门槛低、监控制度不完善目前，新三板正处于大力发展阶段，挂牌企业数量急剧上升，截止2015年12月25日，挂牌企业总数达到5016家，其中协议转让企业3929家，做市转让企业1087家。
然而我国对新三板的各项法律制度体系还不够完善，无法全面地应对挂牌企业的快速增长所带来的各种问题，包括企业会计信息披露不完整和企业的账务处理不合规等问题。
新三板市场挂牌门滥低，其主要实施注册核准制。
对于新三板证券市场而言，企业的信息披露的问题十分重要。
虽然其他证券市场对信息披露已经做了系统性的规范，但因为新三板不同的交易方式、市场功能、进入门槛等特点，我国还需要针对新三板市场的独特性制定更适合更实用的信息披露制度。
（2）企业内部治理不当
从参仙源参业的治理结构可以发现董事长于某和其妻子共同持有公司第一大股东北京碧水投资的全部股份，同时，于某的妻子还是其他关联企业的总经理，参仙源参业公司的几名董事还兼任着关联企业的董事、总经理。
参仙源参业股份有限公司的实际控制人为于成波，同时也是碧水投资集团有限公司董事长兼总经理、参仙源酒业有限公司董事长兼总经理、参仙源生物工程有限公司董事长、参仙源护肤品有限公司董事长。
从以上资料中显而易见，董事长掌控着公司的决策权和执行权，无法进行有效的职权制衡，内部治理结构的不完善，容易产生关联方交易的相关问题。
（3）外部监管力度不足目前，我国的新三板市场的外部监管主要由证监会、中国证券业协会和全国股转系统公司负责。
虽然我国有十一种监管措施，但股权转让系统对于监管对象的不当行为只采取了三种监管措施，分别是：面试和对话，要求提交书面承诺并发出警告信。
自2014年3月以来，股转系统采取约见谈话惩罚措施共31次，其中针对企业共18次，主办券商11次，中介机构2次；要求提交书面承诺30次，其中挂牌企业被要求提交书面承诺9次，主办券商是21次；几乎股转系统发出的所有警示函都是针对挂牌企业，53份警示函中有50份都发给挂牌企业。
三、完善新三板市场关联方交易的建议
针对目前的新三板企业关联方交易的现状和参仙源集团的问题，我国应从企业内部和外部全方位进行改善。
企业内部，应加强内部控制制度的建设，建立完善的内部治理结构。
企业可以从以下几个方面完善内部控制：
（1）明确内部控制制度的标准；（2）制度严格的业务记录流程；（3）合理的职责授权和分工；（4）健全资金使用管理的制度；（5）建立独立的内部控制部门和财务部门。
从企业外部来看，我国应健全新三板市场的法律制度体系，加强对新三板企业的监管力度，同时也要提高监管机构和审计人员的专业素质。
具体而言，监管机构如证监会应该在各个审核环节上严格要求，同时增加日常检查的频率和范围，严格要求新三板企业的财务规范。
同时，我国应结合广大公众媒体，共同监管新三板市场和企业。
四、结论
新三板市场为我国的中小型企业的融资和发展提供了良好的条件，是我国目前重点发展的市场，但因为缺乏经验和专业人才，新三板企业出现了很多违规的问题。
本文选取参仙源参业以例，并结合相关的理论，发现该企业存在的关联方交易相关的问题，同时分析其原因，得出适当地完善措施，以解决新三板企业关联交易的问题。
首先，相关监管部门要建立健全的监管制度、加大对违规行为的处罚力度。
其次，完善上市公司的治理结构，提高企业内部的责任意识，改善内部控制制度。
最后，应该加强监管人员和审查人员的业务素质，提其专业胜任能力和审计程序的执行力。
同时，还要保持必要的职业怀疑和应有的关注。
参考文献：
[1]陈汉平.美国OTCBB 做市商制度成功运作的原因探究[J].北京化工大学学报，2012(4).
[2]张笑雪.台湾柜台市场发展探析[J].发展研究,2003,8:025.[3]陈全伟.台湾证券市场转板机制动因及影响[J].证券市场导报,2004(7):46-49.
[4]过文俊.台湾发展场外交易市场的经验及其对大陆的启示.当代亚太,2006(12):30-37.
（作者单位：中南财经政法大学）
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