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证券投资分析(最新版教材)

证券投资分析(最新版教材)

第一章证券投资分析概述

第一节证券投资分析的意义与市场效率

证券投资:指的是投资者购买股票、债券、基金等有价证券以及这些有价证券的衍生品,以获取红利、利息及资本利得的投资行为和投资过程,是直接投资的重要形式。

证券投资分析:是指通过各种专业分析,对影响证券价值或价格的各种信息进行综合分析,以判断证券价值或价格及其变动的行为,是证券投资过程中不可或缺的一个重要环节。

一、证券投资分析的意义

1,有利于提高投资决策的科学性;2,有利于正确评估证券的投资价值;

3,有利于降低投资者的投资风险;4,科学的证券投资分析是投资者获得投资成功的关键。

证券投资分析的目标

(一)实现投资决策的科学性; (二)实现证券投资净效用最大化。

证券投资的目的:净效用最大化。

在风险既定的条件下投资收益率最大化和在收益率既定的条件下风险最小化是证券投资的两大具体目标。

二、证券市场效率

证券投资分析最古老、最著名的股票价格分析理论可以追溯到道氏理论。1922年,汉密顿在《股票市场晴雨表》系统阐述。

威廉姆斯1938年提出公司股票价值评估的股利贴现模型(DDM),为定量分析虚拟资本、资产和公司价值奠定了理论基础,为证券投资的基本分析提供了强有力的理论根据。

1939年,艾略特,波浪理论

1952年,马科维茨,证券组合理论,标志着现代组合投资理论的开端。解决了两个问题:1,为何要进行组合投资;2,投资者将如何根据有关信息进一步实现证券市场投资的最优选择。

1963年,夏普,单因素和多因素模型

1964、65、66年,夏普、林特耐和摩辛同时提出资本资产定价模型CAPM。

《证券投资分析》教材框架

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证券投资分析

第一章证券投资分析概述

第一节证券投资分析的意义与市场效率

一,意义

二,证券市场效率

(一)有效市场假说

(二)有效市场分类及其对证券分析的意义

1.弱势有效市场:充分反映历史信息,技术分析没用

2.半强有效市场:充分反映已公开信息,已公布的基本面分析没用

3.强势有效市场:充分反映所有信息,连内幕交易也没用

三,证券投资分析的信息来源

(一)政府部门:国务院、证监会、财政部、人行、发改委、商务部、统计局、国资委(二)证券交易所

(三)上市公司

(四)中介机构

(五)媒体

(六)其他

四,证券投资理念与策略

(一)证券投资理念

1.坐庄式价值挖掘型

2.价值发现型

3.价值培养型

(二)证券投资策略

1.保守稳健型

2.稳健成长型

3.积极成长型

第二节证券投资分析主要流派与方法

一,证券投资分析发展史简述

二,证券投资分析的主要流派

1.基本分析流派:宏观经济形势、行业特征、上市公司财务

2.技术分析流派:市场价格、成交量、价量变化和时间

3.心理分析学派:

4.学术分析流派:选价值被低估的股票长期持有

三,证券投资分析主要方法

1,基本分析法

2,技术分析

3,证券组合分析法

四,证券投资分析应注意的问题

第一节债券的投资价值分析

一,影响债券投资价值的因素

(一)内部因素:期限、票面利率、提前赎回条款、税收待遇、流动性、信用级别(二)外部因素:基础利率、市场利率、其他因素

二,债券价值的计算公式

(一)假设条件

(二)货币的终值和现值

(三)一次还本付息债券的定价公式

(四)付息债券的定价公式

三,债券收益率的计算

(一)当前收益率

(二)内部到期收益率

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证券交易教材电子版

第一章概述

第一节证券交易的概念和基本要素

一、证券交易的概念及原则

(一)证券交易的定义及其特征

证券是用来证明证券持有人有权取得相应权益的凭证。证券交易是指已发行的证券在证券市场上买卖的活动。证券交易与证券发行有着密切的联系,两者相互促进、相互制约。一方面,证券发行为证券交易提供了对象,决定了证券交易的规模,是证券交易的前提;另一方面,证券交易使证券的流动性特征显示出来,从而有利于证券发行的顺利进行。

证券交易的特征主要表现在三个方面,分别为证券的流动性、收益性和风险性。同时,这些特征又互相联系在一起。证券需要有流动机制,因为只有通过流动,证券才具有较强的变现能力。而证券之所以能够流动,就是因为它可能为持有者带来一定收益。同时,经济发展过程中存在许多不确定因素,所以证券在流动中也存在因其价格的变化给持有者带来损失的风险。

(二)我国证券交易市场发展历程

新中国证券交易市场的建立始于1986年。当年8月,沈阳开始试办企业债券转让业务;9月,上海开办了股票柜台买卖业务。从1988年4月起,我国先后在61个大中城市开放了国库券转让市场。1990年12月19日和1991年7月3日,上海证券交易所和深圳证券交易所先后正式开业。1992年初,人民币特种股票(B股)在上海证券交易所上市。同一时期,证券投资基金的交易转让也逐步开展。1999年7月1日,《中华人民共和国证券法》(以

下简称《证券法》)正式开始实施,这标志着维系证券交易市场运作的法规体系趋向完善。进入21世纪以后,随着我国加入W T O,证券交易市场的对外开放也稳步向前迈进。

证券投资分析共124页文档

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• (3)宏观调控下的GDP减速增长
• 这时证券市场先下跌,然后呈平稳渐升的态势
2019/12/8
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• (4)转折性的GDP变动
• 当GDP由负增长逐渐减缓并呈现正增长转变时,证 券市场将由下跌转为上升;
• 当GDP由低速增长转向高速增长时,证券市场也将 呈快速上升之势;
• 如果转折的方向相反得出相反的结果。
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以松的财政政策为例
减少税收、降低税率、扩大减税范围 → 增 加微观经济主体的收入 → 刺激投资需求和 消费需求 → 拉动社会总需求 → 刺激生产, 增加利润 → 证券价格上涨。
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扩大财政支出,加大财政赤字→扩大总需求, 刺激投资→企业利润增加→收入增加→证券 价格上涨。
• 行业分析:分析行业的盈利前景,选 定发展前景良好的行业;
• 公司分析:在前景看好的行业中选择 具有投资价值的企业。
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2019年以来,我国股市开始了一轮牛市行情,一 直延续到2019年10月份,上证指数最高达 6124.04点,上涨行情背后的支撑是什么
2019/12/8
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2019年10月28日,上证最低1664.93, 之后又开始了一轮上攻行情。历时一年, 最高达3419.74. 此后虽然中间有过几次 涨跌,至今,上证指数也没有超过这个点

证券从业资格证职业考试 证券投资分析讲义电子版

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第一章债券、基金及其他有价证券的价值

学习目的和要求:

除了股票外,债券、证券投资基金等也是基本的投资工具。通过本章的学习,我们要了解几种主要的有价证券,掌握有价证券的投资价值分析的方法。在下一章中我们再介绍股票的价值分析。

知识要点:影响债券价值的因素、债券价值的计算方法、证券投资基金的投资价值分析、可转换债券和认股权证的价值分析。

第一节债券的价值分析

一、影响债券价值的因素

(一)内部因素

1.期限

一般来说,在其他条件不变的情况下,债券的期限越长,其市场价格变动的可能性就越大,投资者要求的收益率补偿也越高。

2.票面利率

债券的票面利率越低,债券价格的易变性也就越大。在市场利率提高的时候,票面利率较低的债券的价格下降较快。但是,当市场利率下降时,它们增值的潜力也很大。

3.流动性

流动性是指债券可以随时变现的性质。流动性好的债券与流动性差的债券相比,前者具有较高的内在价值。

4.信用级别

信用级别越低的债券,投资者要求的收益率越高,债券的内在价值也就越低。

(二)外部因素

1.基础利率

在证券的投资价值分析中,基础利率一般是指无风险证券利率。一般来说,短期政府债券风险最小,可以近似看作无风险证券,其收益率可被用作确定基础利率的参照物。此外,银行的信用度很高,这就使得银行存款的风险较低,况且银行利率应用广泛,因此基础利率也可参照银行存款利

率来确定。

2.市场利率

市场利率是债券利率的替代物,是投资于债券的机会成本。在市场总体利率水平上升时,债券的收益率水平也应上升,从而使债券的内在价值降低。

3.其他因素

影响债券定价的外部因素还有通货膨胀水平以及外汇汇率风险等。

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第一章债券、基金及其他有价证券的价值

学习目的和要求:

除了股票外,债券、证券投资基金等也是基本的投资工具。通过本章的学习,我们要了解几种主要的有价证券,掌握有价证券的投资价值分析的方法。在下一章中我们再介绍股票的价值分析。

知识要点:影响债券价值的因素、债券价值的计算方法、证券投资基金的投资价值分析、可转换债券和认股权证的价值分析。

第一节债券的价值分析

一、影响债券价值的因素

(一)内部因素

1.期限

一般来说,在其他条件不变的情况下,债券的期限越长,其市场价格变动的可能性就越大,投资者要求的收益率补偿也越高。

2.票面利率

债券的票面利率越低,债券价格的易变性也就越大。在市场利率提高的时候,票面利率较低的债券的价格下降较快。但是,当市场利率下降时,它们增值的潜力也很大。

3.流动性

流动性是指债券可以随时变现的性质。流动性好的债券与流动性差的债券相比,前者具有较高的内在价值。

4.信用级别

信用级别越低的债券,投资者要求的收益率越高,债券的内在价值也就越低。

(二)外部因素

1.基础利率

在证券的投资价值分析中,基础利率一般是指无风险证券利率。一般来说,短期政府债券风险最小,可以近似看作无风险证券,其收益率可被用作确定基础利率的参照物。此外,银行的信用度很高,这就使得银行存款的风险较低,况且银行利率应用广泛,因此基础利率也可参照银行存款利率来确定。

2.市场利率

市场利率是债券利率的替代物,是投资于债券的机会成本。在市场总体利率水平上升时,债券的收益率水平也应上升,从而使债券的内在价值降低。

《证券投资分析》》课件

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阐述通过寻找市场趋势并跟随趋势进行买卖的交易策略,包括趋势线、移动平均线等工具的 运用。
4
交易系统的设计
讲解设计和运用交易系统的重要性,以及如何建立自己的交易规则和纪律。
第四章:投资决策流程
1
财务报表分析
2
指导如何理解和分析财务报表中的关键
指标,以评估公司的盈利能力、财务状
况等。
3
投资组合优化
4
详细说明如何根据个人投资目标和风险 偏好,通过分散投资和资产配置来优化
《证券投资分析》PPT课件
第一章:证券市场概述
证券市场基础知识
介绍证券市场的基本概念和 运作机制,包括股票、债券、 衍生品等各种证券类型。
证券市场主要参与者
探讨证券市场中的各类参与 者,如投资者、交易所、监 管机构等,并介绍他们的角 色和职责。
证券市场的分类和特点
详细说明证券市场按流通性、 风险、发行主体等方面的分 类,并阐述各类市场的特点 和投资机会。
第二章:证券分析方法
1 基本面分析
2 技术分析
介绍通过分析公司基本面指标,如财务报表、 行业状况等来评估证券的投资价值和风险。
讲解利用图表、指标等技术工具对证券价格 和交易量进行分析,以预测未来走势和进行 交易决策。
3 形态分析
探讨通过观察股票价格图形的形态和走势来 预测股价的上涨或下跌趋势的分析方法。

证券投资分析教材

证券投资分析教材
(一)当前技术进步的行业特征
1. 以信息通信技术为核心的高新技术成为21世纪国家产业竞争力的 决定因素之一
2. 信息技术的扩散与应用引起相关行业的技术革命,并加速改造着 传统产业。
3. 研发活动的投入强度成为划分高技术群类和衡量产业竞争力标尺。 4. 技术进步速度加快,周期明显缩短,产品更新换代频繁。
(二)调查研究法
1. 问卷调查或电话访问 2. 实地调查 3. 深度访谈
(三)归纳与演绎法
归纳法是从个别出发以达到一般性,从一系列特定的观察中, 发现一种模式,这种模式在一定程度上代表所有给定事件的秩序。
演绎法是从一般到个别,从逻辑或者理论上的预期的模式到观 察检验预期的模式是否确实存在。
二、定量分析法
产业技术政策:
是促进产业技术进步的政策,是产业政策的重要组成部分。
主要包括: (1)产业技术结构的选择和技术发展政 策;(2)促进资源向技术开发领域投入的政策。
三、产业组织创新
所谓产业组织创新,是指同一产业内企业的组织形态 和企业间的关系的创新,产业组织的创新过程实际上是对 影响产业组织绩效的密切要素进行整合优化的过程,是使 产业组织重新获取竞争优势的过程。
电话公司 煤气公司 电力公司
(二)标准行业分类法
• 国际标准产业分类(ISIC)
• 门类 • 大类 • 中类 • 小类
国际标准行业分类(ISIC)中十大门类

证券与投资分析培训教材

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05
CATALOGUE
证券投资策略与风险管理
证券投资策略
基本面分析
通过对宏观经济、行业趋势、公 司财务状况等基本面因素进行深 入分析,挖掘具有长期投资价值
的证券。
技术分析
借助图表、指标等工具,分析证券 价格走势、交易量等数据,预测未 来价格变动趋势。
量化投资策略
利用数学模型和计算机算法,对市 场海量数据进行挖掘和处理,寻找 投资机会并建立相应的投资组合。
K线组合与形态识别
通过实例讲解常见的K线组合和形态,如红三兵 、黑三鸦、早晨之星、黄昏之星等,以及它们的 市场含义和预测作用。
K线理论的实战应用
结合案例分析,讲解如何利用K线理论把握市场 节奏和交易机会,以及注意事项和风险控制。
形态理论
反转形态与持续形态
01
介绍形态理论的基本概念,包括反转形态和持续形态的定义、
种类与分类
股票可根据不同标准进行分类,如按股东权利可分为普通 股和优先股;按票面是否记名可分为记名股票和无记名股 票等。
投资策略与技巧
投资者应根据公司基本面、市场走势和自身风险承受能力 等因素,制定合理的投资策略。同时,掌握一定的投资技 巧,如分散投资、定投等,以降低风险。
债券
01 02
定义与特点
风险管理方法
风险识别
通过对市场、行业、公司 等各个层面的研究,及时 识别和评估潜在的投资风 险。
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内部到期收益率在投资学中被定义为把未来的投资收益折算成现值使之成为购买价格或初始投资额的贴现率。对于一年付息一次的债券来说,可用下列公式得出到期收益率:
(1.12)
式中:
P——债券价格?/P>
C——每年利息收益;
F——到期价值;
n——时期数(年数);
Y——到期收益率。
当已知P、C、F和n的值并代入上式,在计算机上用试错法便可算出Y的数值。
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第一章债券、基金及其他有价证券的价值
学习目的和要求:
除了股票外,债券、证券投资基金等也是基本的投资工具。通过本章的学习,我们要了解几种主要的有价证券,掌握有价证券的投资价值分析的方法。在下一章中我们再介绍股票的价值分析。
知识要点:影响债券价值的因素、债券价值的计算方法、证券投资基金的投资价值分析、可转换债券和认股权证的价值分析。
第一节债券的价值分析
一、影响债券价值的因素
(一)内部因素
1.期限
一般来说,在其他条件不变的情况下,债券的期限越长,其市场价格变动的可能性就越大,投资者要求的收益率补偿也越高。
2.票面利率
债券的票面利率越低,债券价格的易变性也就越大。在市场利率提高的时候,票面利率较低的债券的价格下降较快。但是,当市场利率下降时,它们增值的潜力也很大。
使用货币按照某种利率进行投资的机会是有价值的,该价值被称为货币的时间价值。假定当前使用一笔金额为P0的货币按某种利率投资一定期限,投资期末连本带利累计收回货币金额为Pn,那么称P0为该笔货币(或该项投资)的现值(即现在价值),称Pn为该笔货币(该项投资)的终值(即期末价值)。
1.货币终值的计算
假定当前一项投资的期限为n期,每期利率为r,那么该项投资第n年末时分别按复利和单利计算的终值依次为
(1.9)
式中:
P——债券的价格;
C——每年支付的利息;
M——票面值;
n——所余年数;
r——必要收益率;
t——第t次。
对于半年付息一次的债券来说,由于每年会收到两次利息支付,因此,在计算其价格时,要对公式(1.8)和公式(1.9)进行修改。第一,贴现利率采用半年利率,通常是将给定的年利率除以2;第二,到期前剩余的时期数以半年为单位予以计算,通常是将以年为单位计算的剩余时期数乘以2。于是得到半年付息一次的附息债券分别按复利贴现和按单利贴现的定价公式:
3.流动性
流动性是指债券可以随时变现的性质。流动性好的债券与流动性差的债券相比,前者具有较高的内在价值。
4.信用级别
信用级别越低的债券,投资者要求的收益率越高,债券的内在价值也就越低。
(二)外部因素
1.基础利率
在证券的投资价值分析中,基础利率一般是指无风险证券利率。一般来说,短期政府债券风险最小,可以近似看作无风险证券,其收益率可被用作确定基础利率的参照物。此外,银行的信用度很高,这就使得银行存款的风险较低,况且银行利率应用广泛,因此基础利率也可参照银行存款利率来确定。
(1.7)
式中:
P——债券的价格;
M——票面价值;
i——每期利率;
n——剩余时期数;
r——必要收益率。
贴现债券也是一次还本付息债券,只不过利息支付是以债券贴现发行并到期按面值偿还的方式,于债券发行时发生。所以可把面值视为贴现债券到期的本息和。参照上述一次还本付息债券的估价公式可计算出贴现债券的价格。
(1.10)

(1.11)
式中:
C——半年支付的利息;
n——剩余年数乘以2;
r——半年必要收益率;
P——债券的价格。
上述这种方法只能用于计算精度要求不高的情况,在精确计算时,现利率不能简单地除以2,而必须用几何平均数。
三、债券收益率的计算
一般地讲,债券收益率有多种形式,以下仅简要介绍债券的内部到期收益率的计算。
(1.3)
从公式(1.2)中,求解P0,得出现值公式:
(1.4)
我国债券是按单利计息,但是国际惯例则按复利贴现。
公式(1.3)是针对按复利计算终值的现值而言,公式(1.4)是针对用单利计算终值的现值而言的。
例如,某投资者面临以下投资机会,从现在起的7年后收入500万元,期间不形成任何货币收入,假定投资者希望的年利率为10%,则投资的现值为
(1.1)
(1.2)
例如,某投资者将1000元投资于年息10%,为期5年的债券(按年计息),此项投资的终值为:
P=1000×(1+10%)5=1610.51(元)或P=1000×(1+10%×5)=1500(元)
可见,用单利计息的终值比用复利计息的终值低。
2.现值的计算
运用终值计算公式,可以推算出现值。从公式(1.1)中求解P0,得出现值公式:
P0=5000,000/(1+10%) =2565791(元)

P0=5000,000/(1+10%×7)=2941 176.4(元)
可见,在其他条件相同的情况下,按单利计息的现值要高于用复利计算的现值。根据终值求现值的过程,称之为贴现。
(二)一次还本付息债券的定价公式
债券的价格即等于来自债券的预期货币收入按某个利率贴现的现值。在确定债券价格时,需要估计预期货币收入和投资者要求的适当收益率(称必要收益率)。
(三)附息债券的定价公式
对于按期付息的债券来说,其预期货币收入有两个来源:到期日前定期支付的息票利息和票面额。其必要收益率也可参照可比债券确定。为清楚起见,下面分别以一年付息一次和半年付息一次的附息债券为例,说明附息债券的定价公式。
对于一年付息一次的债券来说,按复利贴现的价格决定公式为
(1.8)
如果按单利贴现,其价格决定公式为
对于一次还本付息的债券来说,其预期货币收入是期末一次性支付的利息和本金,必要收益率可参照可比债券得出。
如果一次还本付息债券按单利计息、按单利贴现,其价格决定公式为
(1.5)
如果一次还本付息债券按单利计息、按复利贴现,其价格决定公式为
(1.6)
如果一次还本付息债券按复利计息、按复利贴现,其价格决定公式为
2.市场利率
市场利率是债券利率的替代物,是投资于债券的机会成本。在市场总体利率水平上升时,债券的收益率水平也应上升,从而使债券的内在价值降低。
3.其他因素
影响债券定价的外部因素还有通货膨胀水平以及外汇汇率风险等。
二、债券价值的计算Leabharlann Baidu式
(一)货币的终值与现值
简便起见,假定债券不存在信用风险,并且不考虑通货膨胀对债券收益的影响,从而对债券的估价可以集中于时间的影响上。
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