恒生指数历史市盈率及各市盈率下的概率分布_1973年5月至2016年5月
各个时期的市盈率和2市净率
后"金融危机时代"：为何中国股市弱于美国股市？编者按：2008年金融危机爆发后，香港恒生指数在2008年10月27日见底，上证指数则在10月28日见底，而美国股市在2009年3月6日才真正见底。
在政府4万亿刺激政策的推动下，中国股市率先在全球回升。
不过，之后A股和港股的走势就相对疲弱。
上证指数在2009年8月后就一直处于调整态势，恒生指数在2010年11月也阶段性见顶，而美国股市今年5月才出现顶部。
可以说，A股和港股过去一段时间的走势相对于外围市场是偏弱的。
在经济日益全球化的今天，A股、港股和美股三个市场之间，会有什么样的联动关系呢？证券时报记者采访了专注于研究不同市场联动关系的东航金融海外金融部经理廖料。
对于美联储的未来政策，廖料认为，由于通胀上行，共和党反对声音大，对于量化宽松政策的效果，市场几乎形成共识认为作用不大，所以9月份美联储继续通过购买债券扩大资产负债表规模概率不高，可能维持现有资产负债表规模而调整持有债券结构。
未来1年，债券到期资金超过3000亿，规模也不小。
下调超额储备金率也有可能。
如果未来经济进一步恶化，美联储或许会购买更多的债券扩大资产负债表规模。
证券时报记者钟恬证券时报记者：金融危机主要集中爆发于欧美，但从股市表现上看，A股和港股反而更弱一些，为什么会出现这种情况？廖料：我们认为主要有三点原因：第一，中国经济在周期上领先欧美。
金融危机后，内地GDP同比增速的低点和高点分别在2009年一季度的6.6%和2010年一季度的11.9%。
反观美国，GDP同比增速的低点和高点分别为2009年二季度和2010年三季度。
中国经济领先美国，反映到股市上，也就出现了中国股市先见底也先见顶的走势。
第二，从政策上看，为了抑制房价过快上涨和抗击通胀，中国在2009年末开始出台房地产调控措施，2010年10月开始加息，这些政策对于股市都形成了一定的影响。
反观欧美，由于通胀压力相对较小，刺激政策和货币政策不断，去年11月美国还推出了QE2，政策的不同取向带来了股市的不同走势。
1973年股灾
1973年股灾——香港股市史上最大规模股灾从香港恒生指数上世纪70年代的股市示意图可以看出1973年前后股市跌幅剧烈。
《窃听风云2》涉及以1973年香港股灾为代表的香港股市风云，反复出现1973年股灾这个背景。
其实1973年香港股灾就是香港股票普及化后第一次股灾，亦是香港股市史上最大规模的股灾。
从1968年到1973年的近五个年头里，香港股市经历了一个漫长的“牛市”，全港人民都沉醉在股票生财的梦里，很多人甚至辞去工作专门炒股，当时政府已经再三提醒民众过多民间资本流入股市，容易引发股市泡沫，但香港股民嗤之以鼻，当年全港股市暴跌，中恒生指数从1973年3月9日最高的1774.96点跌至1974年12月10日恒生指数最低的150.11点，跌幅91.5%。
股市崩盘，数以万计的股民顷刻之间倾家荡产。
而此次股灾的罪魁祸首之一——大量外资借香港股市长期以来积累的虚高之势，先注资哄抬股价，又在高盘将所有股票抛出，获利离场，导致恒生指数一泻千里。
影片开头层层浮现的字幕如“1965年，恒生指数跌幅24.71%”“1973年，恒指大跌91.54%”一直到“2008年，金融海啸……”，便是涉及了1973年股灾。
此外，地主会几位元老也曾反复提及，其实他们就是靠头脑和理智在1973年股灾中幸存下来的股民，当年股灾爆发时，这几位华人大股东组团救市自救。
股市黑幕交易——为获取暴利或洗钱通过制造股价的剧烈波动，股市幕后操纵者们大发横财。
片中股市黑幕交易是地主会的常用手段。
其实，从股票诞生至今，股市黑幕交易就一直存在，一般情况下能操纵股价的往往不是个人，而是一个大集团，如某些金融巨头互相串通，运用手头的财势，在市场上兴风作浪，推波助澜，促使某些股票在市场上时而狂涨，时而暴跌，从而使他们在股票价格的剧烈波动中大发横财，而使一些中、小股东在这场恶战中倾家荡产，以此来敛财。
在股票市场中，操纵股价的方法是多种多样的，其中最常见最普遍的方法，就是一些金融集团利用股市在疲软之时，低价大量买进，然后设法哄抬价格，以便低进高出。
香港股市历史
香港股市历史香港1973年3月恒生指数P/E被炒高到70倍(当年恒指见1774点)，其后大调整到1974年12月，恒生指数P/E 只有6倍(当时恒指见150点)。
1973年高点曾在1981年略为打破，但真正打破1774点阻力是1986年4月四合并联交所成立，外资大量流入，足足距离1973年13年。
在这13年里，香港GDP除了1974年石油危机外，平均每年GDP增长率高达10%，为什么香港经济繁荣无法在1986年前的恒生指数上面反映出来？理由是1973年3月将股票炒得太贵，需要13年时间企业纯利上升才追得上。
(笔者注：这和目前大陆经济蓬勃发展，而股市迭创新低何其相似)2001年深圳A股P/E高达50倍，仍不及1973年恒指当年P/E70倍，73--74年18个月内恒指跌91%，由偏高跌至偏低，1975年进入复苏期。
深圳A股指数过去10年只回落57.7%，以19倍P/E计，仍欠吸引力(起码不及香港上市的国企股)，估计今年及明年内地股市指数仍将反复向下，最快亦要到2007年内地股票才有吸引力。
2001年6月A股开始回落，并非反映经济，只是反映2001年6月前内地股市炒得太猛，2001年5月开始展开漫长熊途，由极不合理价重返合理价(根据钟摆理论，必须由极为偏高进入极为偏低，一如1974年12月恒指150点)，才可重返合理价，因此不排除A股P/E未来同香港国企股P/E看齐(甚至略低)，整个熊市才能完成，因为熊市三期P/E只有8到12倍(极端情况下，甚至可见P/E6倍)，而目前A股市场距离8到12倍P/E还差好远。
成熟市场必须经历大熊市。
例如美股1929到32年，香港1973至74年，日本1990至2003年，目前A股从2001年6月开始调整，什么时候着陆……这才是股市走向成熟的必经之路，痛苦但又无可奈何，如政府阻住股市下跌，只会延长熊市；反之，香港政府73--74年放手不理，港人只痛苦了21个月。
+熊市的一些数据不知道大家有没有计算过，每一次熊市的跌幅有多大？每一次的跌市持续的时间又有多久？以下是本港过去有恒生指数以来，五次熊市的资料。
历史大底与市盈率的关系
历史大底与市盈率的关系历史大底与市盈率的关系(2012-02-17 12:27:56)从公开资料中搜集了一些A股历史上几次重要底部时的一些特征，试图摸清A股目前所处的位置：底1:1992年11月9日，点位386，平均市盈率15倍左右，平均市净率1.5倍左右。
底2:1994年7月18日，点位325，平均市盈率12倍左右，平均市净率1.2倍左右。
底3:1996年1月18日，点位512，平均市盈率19.44倍左右，平均市净率2.44倍左右。
底4:1999年5月19日，点位1043，平均市盈率19.53倍左右，平均市净率1.89倍左右。
底5:2005年5月24日，点位998，平均市盈率15.87倍左右，平均市净率1.7倍左右。
底6:2008年10月27日，点位1664，平均市盈率14.24倍左右，平均市净率1.95倍左右。
历史上这6次底部，市盈率都在20倍以下，平均为15.31倍；市净率大致在2倍附近，平均为1.76倍。
历史事实证明，这21年来，平均市盈率在15倍左右的时候，市场就是一个底部区域。
从这些年来的历史经验来看，市盈率这个指标应用在大盘指数的判断上比运用在个股的判断上相对来说比较容易把握，市盈率超过60倍就是顶，低于20倍就是底部区域几乎成了这十几年来的铁律。
在过去的21年里，如果每次在A股平均市盈率低于20倍的时候进行中长线布局，你抓到的就是底部；超过60倍的时候清仓卖出，你就是逃顶高手。
2008年，当上证指数跌穿2000点时，人们讨论最多的是经济会不会持续低迷，会不会有越来越多的企业倒闭，CPI何时见顶，于是，当时股市上的悲观情绪越发严重，看空者越来越多，看空的点位也越来越低，更有甚者已经看空到千点以下。
这与目前的市场环境也多少有些相似：CPI何时见顶、房地产调控对实体经济的影响有多大、中国经济会不会出现滞胀等等。
根据中证指数公司的最新数据显示，截至10月10日收盘，沪深300静态市盈率为14.89倍，沪市平均市盈率为16.12倍，这个数据已经接近上证指数2005年998点时的15.87倍，16.12倍是个什么概念？在A股历史的5次大底里，出现过最低的平均市盈率是12倍左右，那是1994年7月18日，历史上仅此一次，其余的4个底部里，有3次底部的市盈率均在15倍左右，分别是1992年15倍、2005年15.87倍、2008年14.24倍，只有1996年那次大底是在19.44倍左右。
《恒生指数分级》课件
按照行业分类
按照投资风格分类
根据成分股的投资风格，可以将恒生 指数成分股分为价值型、成长型等不 同类型的股票，形成不同投资风格的 指数。
根据成分股所属的行业，可以将恒生 指数成分股分为不同行业的股票，形 成行业指数。
分级的方法
市值规模分级方法
根据成分股的市值规模，将恒生 指数成分股分为大、中、小盘股 。具体分级标准可以根据市场情
04
恒生指数分级的优缺点分析
分级的优点
降低投资门槛
01
通过分级设计，部分份额的杠杆效应可以放大收益，使得投资
者能够以相对较低的成本参与高风险高收益的投资。
满足不同风险偏好投资者需求
02
分级设计可以满足不同风险偏好投资者的需求，提供不同风险
和收益特征的产品。
优化资产配置
03
分级基金可以通过不同的杠杆比例和投资策略，为投资者提供
分级的概念和意义
分级的概念
分级是指将恒生指数成分股按照 一定的标准进行分类，形成不同 级别的指数。
分级的意义
分级可以帮助投资者更好地理解 市场结构，方便投资者进行投资 决策，同时也有助于提高市场的 透明度和公正性。
分级的原理
按照市值规模分类
根据成分股的市值规模，可以将恒生 指数成分股分为大、中、小盘股，形 成不同规模的指数。
分级在资产配置中的应用
资产配置策略
投资者可以将恒生指数分级基金纳入自己的资产配置策略中，根据市场走势和自 己的投资目标，合理配置不同风险级别的恒生指数分级基金。
长期投资
对于长期投资者来说，恒生指数分级基金可以作为一个稳定的收益来源。通过持 有不同风险级别的恒生指数分级基金，可以在一定程度上抵御市场的波动，实现 资产的长期增值。
香港恒生指数历史走势---------------------香港股市的发展
香港恒生指数历史走势---------------------香港股市的发展----------------------香港恒生指数创立于1964年7月，基数为100点。
1965年银行发生挤提风潮，1966年中国发生文化大革命，1967年香港发生暴动，恒生指数连续三年下跌至最低58点。
由于香港经济基础良好，储蓄能力很强，在香港经济不断成长下，恒生指数由58点起步，一路上涨，1969年初收复100点失地，此后一路狂奔，至1973年3月涨至最高1775点。
此时的香港股市已严重脱离经济和公司的基本面，许多公司股价高至200多倍市赢率。
在资金杠杆的作用下出现了严重的泡沫，随后开始大幅下跌至1974年12月最低的150点。
此次恒生指数的大起大落是新兴股市成长历程中必然要经历的过程。
此后，香港股市在制度上进行了一系列的重建，加强了对上市公司及市场投、融资体系的监管。
在香港经济的不断成长下，香港股市逐渐成长为国际金融资金投资的一个大市场，恒生指数不断创出新高。
在四十年的历程中，尽管出现过一些大的调整，如70年代末至80年代初的四年多达50%以上的下跌，恒生指数从1600点左右下跌至800点左右。
1987年在美国出现股灾的波及下，恒生指数从4000点左右下跌至2000点等等。
香港恒生指数突破3000点整数关口时间：1987年6月6日。
道指突破3000点，宣告了美国经济“黄金十年”的到来；而恒生指数的3000点，却预告了一次香港与世界范围的大股灾。
在经历了1981-1982年的股市暴跌之后，从1984年开始，香港股市开始逐步恢复信心，步入牛市。
1983年底恒生指数才874.94点，到1986年9月就已经突破2000点。
而同年5月恒生指数期货合约的推出，也推动了股市的进一步繁荣，成交量迅速增长。
1987年，香港股市进一步升温，泡沫也随之出现。
从6月6日恒生指数首次突破3000点，到10月1日逼近4000点（最高点3950点），仅用了4个月时间。
(完整word版)中国上证指数历史平均市盈率一览表
中国上证指数历史平均市盈率一览表纵观上证指数走势和平均市盈率的关系发现，上证指数可以看成是螺旋式上涨的过程，而平均市盈率则是在固定区间震荡的过程。
这里运用一下网友的数据说明一下：中国上证指数历史平均市盈率一览表：沪市大盘市场平均市盈率----沪市上市公司平均股价----后市大势分析1994.1.20沪市大盘平均市盈率35.28倍---大盘见所谓777"铁底"---后照样无情跌穿1994.7.29沪市大盘平均市盈率10.65倍----大盘见历史大底325点---大熊市结束1994.9.13沪市大盘平均市盈率33.56倍---大盘见阶段顶1052点1995.2.7沪市大盘平均市盈率18.97倍---大盘见阶段顶926点1996.1.19沪市大盘平均市盈率19.44倍---大盘见历史大底512点---大牛市开始1996.12.11平均市盈率47.89倍---大盘见短期阶段顶1258点1996.12.25平均市盈率33.62倍---大盘见历史大底855点1997.5.12平均市盈率59.64倍----大盘见阶段大顶1510点---大熊市开始1997.7.8平均市盈率38.17倍---大盘见阶段大底1025点1998.6.4平均市盈率46.27倍---大盘见阶段顶1422点1998.8.18平均市盈率38.83倍----大盘见阶段大底1043点1998.11.17平均市盈率47.04倍---大盘见阶段顶1300点1999.5.17平均市盈率38.09倍----大盘见阶段大底1047点---5.19行情爆发---大牛市开始1999.6.30平均市盈率63.08倍---大盘见中级调整顶1756点1999.12.27平均市盈率48.75倍---大盘见大底1341点---2.14行情1爆发---大牛市开始2000.2.17平均市盈率58.42倍----大盘见1770创出1756历史新高2000.8.22平均市盈率63,73倍----大盘见2114阶段短期的顶2000,9.25平均市盈率57.37倍----大盘见阶段低点1874点2001.1.11平均市盈率63.01倍----大盘见阶段高点2131.98点2001.2.22平均市盈率56.83倍----大盘见阶段低点1893点2001.6.14平均市盈率66.16倍----大盘见历史大顶2245点---大牛市结束---大熊市开始2002.1.29平均市盈率40.68倍---大盘见阶段低点1339点2002.6.25平均市盈率76.7倍----大盘见阶段高点1748点2003.1.6平均市盈率42.18倍----大盘见阶段低点1311点2003.4.16平均市盈率36.14倍----大盘见阶段高点1649点2003.11.13平均市盈率39.91倍----大盘见阶段底1307点2004.4.7平均市盈率38.81倍----大盘见阶段中级顶顶1783点2005.6.6平均市盈率15.42倍----大盘见历史大底998点----大牛市开始---大熊市结束2006.7.5平均市盈率23.31倍----大盘位于1757点2007.2.27平均市盈率35.25倍---大盘位于3049点2007.5.29平均市盈率36.4倍----大盘见阶段高点4335点2007.6.5平均市盈率31.1倍---大盘阶段性大底3404点2007.10.16沪市大盘平均市盈率47.04倍----大盘位于6124点2007.11.6沪市大盘平均市盈率44.53倍---大盘位于5536点——这是转载子网上的,数据没有考证！点位和平均股价是没有参考意义的！只有估值才是最为重要的参考之一！——2008年10月份上证指数市盈率达到了12倍左右。
恒生指数pe倍数
恒生指数pe倍数全文共四篇示例，供读者参考第一篇示例：恒生指数是香港最具代表性的股市指数之一，主要包括香港的股票市场中排名较高的蓝筹股。
而恒生指数PE倍数则是投资者十分关注的指标之一，它也被认为是评估股市估值水平的重要工具。
PE倍数即市盈率，是指公司股票的价格与每股盈利的比值，通过PE倍数可以大致了解一家公司股票的市场价格是否偏高或偏低。
恒生指数PE倍数可以反映整个香港股市的估值水平，也能辅助投资者进行投资决策。
投资者可以通过对PE倍数的分析，了解当前市场的热度和估值水平，从而在投资时做出更加明智的决策。
在过去的几十年中，恒生指数PE倍数的走势一直受到投资者的广泛关注。
根据历史数据显示，恒生指数PE倍数的变化与股市的整体表现密切相关。
当PE倍数较低时，可能意味着市场处于低估值状态，投资者可以考虑增加仓位。
而当PE倍数较高时，市场可能存在高估值风险，投资者可以采取谨慎策略。
近年来，由于香港股市受到多方因素影响，恒生指数PE倍数的波动也较为频繁。
在全球经济不确定性增加、国际贸易摩擦加剧等因素的影响下，香港股市的波动性也相对较高。
投资者需要时刻关注恒生指数PE倍数的变化，以便及时调整投资策略。
在使用恒生指数PE倍数进行投资分析时，投资者需要注意一些需要注意的问题。
PE倍数只是一个参考指标，不能作为独立的投资依据。
投资者需要综合考虑其他因素，如公司基本面、行业前景、市场环境等，才能做出更加准确的投资决策。
投资者还需要注意PE倍数波动的原因，尤其是在市场情绪波动较大时，需要慎重对待PE倍数的变化，避免盲目跟风或追高。
恒生指数PE倍数是投资者了解市场估值水平的重要工具。
投资者可以通过对PE倍数的分析，了解市场的热度和估值水平，从而制定更加合理的投资策略。
投资者在使用PE倍数进行投资分析时需要注意一些问题，不可片面迷信PE倍数，需要综合考虑多方因素，才能做出更加准确的投资决策。
希望投资者在使用恒生指数PE倍数进行投资分析时，能够理性客观，做出明智的投资决策。
恒生指数历史市盈率截止月
MONTH-END WEIGHTED AVERAGE P/E RATIO (times)(last update on 31 May 2016)Hang Seng Index (HSI)HSI-Finance HSI-Utilities HSI-Properties HSI-Com & Ind Jan 1973----------Feb 1973----------Mar 1973----------Apr 1973----------May 197343.56--------Jun 197333.14--------Jul 197338.10--------Aug 197331.69--------Sep 197325.65--------Oct 197329.47--------Nov 197324.01--------Dec 197320.21--------Jan 197421.13--------Feb 197416.84--------Mar 197414.17--------Apr 197412.28--------May 197416.31--------Jun 197416.13--------Jul 197413.71--------Aug 197411.11--------Sep 19748.73--------Oct 19749.23--------Nov 19747.32--------Dec 19747.09--------Jan 19759.28--------Feb 197510.57--------Mar 197511.56--------Apr 197512.40--------May 197513.39--------Jun 197514.22--------Jul 197513.51--------Aug 197513.28--------Sep 197513.72--------Oct 197513.70--------Nov 197513.82--------Dec 197515.75--------Jan 197617.92--------Feb 197619.10--------Mar 197619.65--------Apr 197617.30--------May 197616.91--------Jun 197617.19--------Jul 197616.18--------Aug 197616.03--------Sep 197615.50--------Oct 197614.33--------Nov 197614.77--------Dec 197616.33--------Jan 197715.81--------Feb 197715.05--------MONTH-END WEIGHTED AVERAGE P/E RATIO (times)(last update on 31 May 2016)Hang Seng Index (HSI)HSI-Finance HSI-Utilities HSI-Properties HSI-Com & Ind Mar 197714.41--------Apr 197714.85--------May 197714.74--------Jun 197714.70--------Jul 197713.91--------Aug 197713.82--------Sep 197713.37--------Oct 197713.20--------Nov 197713.00--------Dec 197712.36--------Jan 197812.10--------Feb 197812.14--------Mar 197812.31--------Apr 197812.44--------May 197812.87--------Jun 197815.18--------Jul 197815.68--------Aug 197817.95--------Sep 197816.46--------Oct 197817.29--------Nov 197812.75--------Dec 197812.34--------Jan 197913.53--------Feb 197912.86--------Mar 197912.04--------Apr 197911.72--------May 197912.22--------Jun 197911.57--------Jul 197912.89--------Aug 197911.57--------Sep 197913.49--------Oct 197913.26--------Nov 197914.93--------Dec 197916.68--------Jan 198017.86--------Feb 198017.05--------Mar 198014.32--------Apr 198014.83--------May 198015.08--------Jun 198017.96--------Jul 198019.26--------Aug 198019.26--------Sep 198017.49--------Oct 198020.97--------Nov 198019.54--------Dec 198020.17--------Jan 198121.65--------Feb 198119.83--------Mar 198117.23--------Apr 198116.97--------MONTH-END WEIGHTED AVERAGE P/E RATIO (times)(last update on 31 May 2016)Hang Seng Index (HSI)HSI-Finance HSI-Utilities HSI-Properties HSI-Com & Ind May 198120.04--------Jun 198120.72--------Jul 198120.33--------Aug 198119.96--------Sep 198113.80--------Oct 198112.92--------Nov 198116.53--------Dec 198116.00--------Jan 198216.14--------Feb 198214.36--------Mar 198211.94--------Apr 198210.60--------May 198211.14--------Jun 198210.29--------Jul 19829.51--------Aug 19828.40--------Sep 19827.43--------Oct 1982 6.18--------Nov 1982 5.57--------Dec 1982 6.20--------Jan 19837.01--------Feb 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198812.3910.5415.3511.2112.45 Nov 198811.8310.5611.0812.1212.87 Dec 198812.5110.8214.0411.7713.02 Jan 198914.2212.2715.9614.1114.28 Feb 198913.9112.1514.7813.8814.30 Mar 198912.3710.2814.7512.6912.02 Apr 198912.829.8815.3813.2812.71 May 198911.239.2313.9710.8611.11 Jun 19899.158.0711.468.029.17 Jul 198910.348.6512.2810.1510.27 Aug 198910.068.5112.099.959.79MONTH-END WEIGHTED AVERAGE P/E RATIO (times)(last update on 31 May 2016)Hang Seng Index (HSI)HSI-Finance HSI-Utilities HSI-Properties HSI-Com & Ind Sep 198910.969.4212.6211.0710.75 Oct 198910.749.8412.2110.5410.54 Nov 198910.8310.3712.2310.3510.61 Dec 198911.1910.8713.4310.3410.69 Jan 199010.6310.6213.349.3310.14 Feb 199011.3811.0414.1810.0211.00 Mar 199010.309.2713.929.419.66 Apr 199010.138.7013.589.069.94 May 199010.768.9514.349.5910.76 Jun 199011.088.8814.3310.1611.14 Jul 199011.639.2815.0010.6711.71 Aug 199010.408.3214.039.5210.16 Sep 19909.297.6512.548.488.98 Oct 19909.888.0313.718.699.71 Nov 19909.767.9613.218.799.53 Dec 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199712.0713.4715.739.4711.69 Dec 199712.2914.0417.218.9611.73MONTH-END WEIGHTED AVERAGE P/E RATIO (times)(last update on 31 May 2016)Hang Seng Index (HSI)HSI-Finance HSI-Utilities HSI-Properties HSI-Com & Ind Jan 199810.6212.2416.76 6.6010.40 Feb 199812.7614.0916.579.3713.24 Mar 199812.5414.8215.738.4113.46 Apr 199811.8413.6017.347.3211.85 May 19989.8811.6113.86 5.919.76 Jun 19989.4511.1513.97 5.299.13 Jul 19988.8310.9013.16 4.538.37 Aug 19988.099.8212.30 4.087.80 Sep 19989.189.0414.19 5.529.47 Oct 199812.5511.4815.6910.9912.76 Nov 199812.8012.6014.5911.7912.31 Dec 199812.3612.3413.2511.9011.96 Jan 199911.7012.1212.7210.5511.23 Feb 199913.1517.4912.8810.6711.19 Mar 199917.8919.5813.4917.0124.35 Apr 199921.7623.6516.8020.6529.39 May 199920.7521.1817.9418.9127.32 Jun 199923.1123.1120.5220.9530.67 Jul 199922.6222.4420.0919.9631.43 Aug 199923.1223.4720.4219.6032.28 Sep 199921.7221.7619.9617.5530.98 Oct 199922.4122.7121.0317.3331.81 Nov 199925.5024.7611.9317.9238.10 Dec 199927.8826.0712.0220.7040.14 Jan 200025.5222.2111.2918.9338.32 Feb 200026.1817.4210.9017.9655.86 Mar 200012.3317.6610.777.0913.49 Apr 200011.1017.1710.77 6.2311.68 May 200011.0016.6712.29 4.9312.31 Jun 200012.0617.5912.28 5.7913.65 Jul 200012.5519.9612.09 6.3113.52 Aug 200013.6321.5012.357.2114.37 Sep 200012.4821.1612.28 6.7412.44 Oct 200011.9021.1612.76 6.1011.48 Nov 200011.1920.4712.92 5.8810.37 Dec 200012.7422.8314.177.1211.84 Jan 200113.5923.7113.577.5213.07 Feb 200112.0817.5914.717.6911.78 Mar 200118.2815.7013.8312.2727.69 Apr 200117.6816.9213.1912.1822.85 May 200117.4016.5313.1412.1522.48 Jun 200117.6515.7213.8912.0123.28 Jul 200115.9315.2413.5611.5718.95 Aug 200114.3515.5613.5911.1515.09 Sep 200113.0813.9913.349.6013.90 Oct 200113.3414.3013.1910.0714.06 Nov 200114.9015.8913.1811.6015.86 Dec 200115.0615.4813.0712.6316.12 Jan 200214.1814.8513.0912.0514.76 Feb 200213.7914.8712.5610.9114.43MONTH-END WEIGHTED AVERAGE P/E RATIO (times)(last update on 31 May 2016)Hang Seng Index (HSI)HSI-Finance HSI-Utilities HSI-Properties HSI-Com & Ind Mar 200217.8318.9312.5517.0618.40 Apr 200218.6319.4912.3119.0119.19 May 200218.2919.7512.8317.8718.52 Jun 200217.1818.7212.5316.8517.14 Jul 200216.6418.6312.3916.2016.23 Aug 200216.2918.5412.8014.6115.95 Sep 200214.7217.0213.3113.1013.89 Oct 200215.4417.9212.9315.2714.23 Nov 200216.4719.0612.7416.6915.31 Dec 200215.4518.5211.8515.2214.01 Jan 200315.3518.0611.7414.9014.23 Feb 200315.1518.4411.7714.5513.60 Mar 200313.1815.1111.7012.1612.19 Apr 200313.3215.6611.5311.9312.14 May 200314.6117.0511.9313.0713.38 Jun 200314.8316.9611.9613.1513.95 Jul 200315.6917.5812.0114.7415.00 Aug 200317.0318.7412.2517.4016.36 Sep 200317.6919.5212.0420.4416.50 Oct 200319.2021.8412.3721.4417.66 Nov 200319.4122.3713.1420.4817.73 Dec 200319.8222.9513.0521.0818.04 Jan 200420.9022.9013.5424.5819.67 Feb 200421.7323.9713.8724.8720.56 Mar 200418.2518.3215.1021.9217.87 Apr 200417.1817.7014.8220.5416.23 May 200417.5518.1614.3220.1216.87 Jun 200417.5118.1314.5517.8917.32 Jul 200417.4417.8315.0918.3517.24 Aug 200418.3218.7015.6220.4317.83 Sep 200418.4019.1015.6918.6118.12 Oct 200418.3119.3315.8818.1817.73 Nov 200419.7220.3516.2420.2619.55 Dec 200419.9620.3716.3120.4720.06 Jan 200519.2519.7716.2119.0319.35 Feb 200519.8720.2916.4119.4320.23 Mar 200515.1114.6614.8918.4214.86 Apr 200515.2914.8415.1517.6915.18 May 200515.2414.6814.9517.2815.36 Jun 200515.8514.8315.1419.1016.28 Jul 200516.6115.0715.4820.5317.48 Aug 200516.6314.8415.4220.2717.86 Sep 200516.0314.9815.8112.0118.72 Oct 200514.7414.3715.3110.9416.46 Nov 200515.3014.7415.7511.0717.40 Dec 200515.2414.7315.7411.2417.20 Jan 200616.1415.3115.6512.1718.54 Feb 200616.2915.6816.0012.2018.49 Mar 200612.7212.6811.5411.7713.17 Apr 200613.3812.9411.6212.8314.13MONTH-END WEIGHTED AVERAGE P/E RATIO (times)(last update on 31 May 2016)Hang Seng Index (HSI)HSI-Finance HSI-Utilities HSI-Properties HSI-Com & Ind May 200612.7713.0810.9811.8413.01 Jun 200613.1013.1511.0711.8713.69 Jul 200613.6713.5111.4012.2614.50 Aug 200614.1113.7011.8213.4414.94 Sep 200613.9114.1911.6110.3715.17 Oct 200614.6214.6111.7410.3816.43 Nov 200615.1214.8411.8310.9117.20 Dec 200615.8315.1412.5711.4818.25 Jan 200715.9515.0312.6512.0918.42 Feb 200715.5714.3612.5711.7018.25 Mar 200715.0415.6514.0711.1715.98 Apr 200715.3616.4714.3111.4715.84 May 200715.6016.3813.9911.6916.44 Jun 200716.5717.2813.6511.9417.86 Jul 200717.6518.6714.1112.8818.80 Aug 200718.1218.9514.1412.7519.73 Sep 200721.1823.6614.2315.7521.60 Oct 200724.2625.7914.2715.9924.78 Nov 200722.1523.6115.2918.5022.98 Dec 200721.0720.7815.9419.7322.41 Jan 200817.7616.9916.2817.3618.86 Feb 200818.3417.9516.1016.3719.65 Mar 200814.0314.0314.6612.5214.39 Apr 200815.5015.5514.3014.0216.00 May 200814.7614.9014.6913.1815.07 Jun 200813.4313.6314.1411.2713.74 Jul 200813.8114.3413.5011.9813.81 Aug 200812.7713.5713.8510.7212.44 Sep 200810.7212.3313.63 6.8510.11 Oct 20088.279.0511.15 5.877.98 Nov 20088.228.9411.71 5.767.95 Dec 20088.529.0011.01 6.098.58 Jan 20097.807.8811.42 6.257.83 Feb 20097.617.9111.95 5.517.54 Mar 200911.2412.2213.387.1411.38 Apr 200912.9414.6313.848.4912.55 May 200915.1517.3213.7410.3214.63 Jun 200915.2517.7515.0910.1214.58 Jul 200917.0719.9715.7411.6516.23 Aug 200916.7019.5415.4411.3315.66 Sep 200918.4220.4516.2117.4916.59 Oct 200919.4621.3415.6818.2618.04 Nov 200919.5221.8215.6217.6517.80 Dec 200919.5721.3515.8418.1418.32 Jan 201018.0019.4315.3115.8217.25 Feb 201018.3919.1917.3617.0617.88 Mar 201016.6519.1817.1318.0414.00 Apr 201016.5918.2416.8316.7414.87 May 201015.5317.1016.8515.7713.75 Jun 201015.9317.5417.8816.2413.97MONTH-END WEIGHTED AVERAGE P/E RATIO (times)(last update on 31 May 2016)Hang Seng Index (HSI)HSI-Finance HSI-Utilities HSI-Properties HSI-Com & IndJul 201016.1818.4717.9613.5414.45 Aug 201015.8017.5818.0813.4414.45 Sep 201016.7718.8218.5212.1116.34 Oct 201017.0419.9218.3612.0716.00 Nov 201016.9419.6518.4411.6216.13 Dec 201017.0619.6118.1511.6416.43 Jan 201117.3719.7417.9611.8617.00 Feb 201117.1520.0316.3511.1916.60 Mar 201112.5813.6716.589.7012.05 Apr 201112.6813.8116.949.4812.19 May 201112.6613.6717.559.4712.24 Jun 201112.1712.8617.959.0711.87 Jul 201112.1912.7319.079.2911.90 Aug 201111.3711.2718.3510.1811.20 Sep 20119.619.3917.81 6.3910.24 Oct 201110.8210.9917.907.6911.07 Nov 20119.809.6217.81 6.6210.39 Dec 201110.169.9617.60 6.9710.82 Jan 201211.2511.2417.357.9111.82 Feb 201211.6211.2219.258.7312.44 Mar 201210.519.9817.527.4311.60 Apr 20129.989.6317.51 6.5311.03 May 20128.818.5516.47 5.899.56 Jun 20129.309.0017.17 6.2610.12 Jul 20129.478.9417.99 6.6410.48 Aug 20129.338.8318.02 6.7210.20 Sep 20129.959.3318.807.2511.37 Oct 201210.339.9019.057.1711.70 Nov 201210.5210.0319.607.6411.81 Dec 201210.8610.4819.447.7512.13 Jan 201311.3811.2620.038.3212.22 Feb 201310.8810.6620.977.9211.78 Mar 201310.8010.1419.147.1912.97 Apr 201311.0110.3719.737.5113.06 May 201310.8310.3218.167.1212.91 Jun 201310.119.3817.32 6.6812.39 Jul 201310.649.9117.87 6.8913.09 Aug 201310.559.6316.90 6.7213.46 Sep 201311.1910.2217.447.1014.27 Oct 201311.3510.4517.077.0314.51 Nov 201311.6910.8416.97 6.9814.99 Dec 201311.4310.4616.50 6.6914.97 Jan 201410.819.7615.52 6.3314.39 Feb 201410.989.5417.27 6.5315.07 Mar 201410.348.6916.69 6.7114.62 Apr 201410.338.6617.21 6.8414.51 May 201410.769.1017.737.2314.91 Jun 201410.788.9217.867.1415.44 Jul 201411.519.5818.037.9816.30 Aug 201411.539.4718.577.9116.53MONTH-END WEIGHTED AVERAGE P/E RATIO (times)(last update on 31 May 2016)Hang Seng Index (HSI)HSI-Finance HSI-Utilities HSI-Properties HSI-Com & Ind Sep 201410.808.9717.677.8514.78 Oct 201411.309.3319.048.4315.41 Nov 201411.299.5219.148.4515.02 Dec 201411.019.7718.778.0614.07 Jan 201511.429.8419.558.4415.16 Feb 201510.8010.36 6.947.5414.26 Mar 201510.619.92 6.947.2914.81 Apr 201511.9911.577.128.1116.34 May 201511.5311.49 6.978.0114.02 Jun 201510.8310.84 6.737.0513.39 Jul 201510.159.92 6.68 6.6412.84 Aug 20158.948.57 6.28 5.8111.48 Sep 20158.518.10 6.45 5.7110.81 Oct 20159.268.89 6.75 6.1111.77 Nov 20159.018.69 6.29 5.9411.44 Dec 20158.858.68 6.37 5.9010.94 Jan 20168.017.56 6.08 5.3110.26 Feb 20167.907.25 6.24 5.4310.33 Mar 201610.158.1014.98 6.8316.13 Apr 201610.308.2814.677.0016.24 May 201610.288.1314.87 6.6916.97PUBLIC。
恒生指数成分比例
恒生指数成分比例全文共四篇示例，供读者参考第一篇示例：恒生指数是香港证券市场的重要指数之一，也是全球知名的股指之一。
恒生指数成分比例是指该指数中各个成分股在指数中所占的比例。
这个比例在指数的运作中起着非常重要的作用，影响着指数的波动和投资者的收益。
恒生指数成分比例的计算是根据成分股的市值来进行的。
市值越大的股票，在指数中的占比也就越高。
这种计算方式能够保证指数具有代表性和公平性，能够反映出整个市场的变化趋势。
根据最新的数据，恒生指数成分比例中，上市公司的市值最大的前五位成分股分别是腾讯控股、中国银行、建设银行、工商银行和中国移动。
这五家公司在整个指数中的市值加起来占据了相当大的比例，约占总市值的30%左右。
可以看出，这几家公司对整个指数的影响力是非常大的。
除了这几家公司之外，恒生指数成分比例中还包括了很多其他的上市公司。
这些公司涵盖了各个行业，包括金融、科技、地产、能源等多个领域。
通过这些不同行业的公司的组合，恒生指数能够更好地反映整个市场的情况，有利于投资者对市场的把握。
投资者在投资恒生指数时，需要重点关注指数的成分比例。
根据不同的市场情况和个人的风险偏好，选择适合自己的投资策略。
如果一个投资者对科技行业比较看好，可以关注腾讯控股等科技公司在指数中的比重，从而作出相应的投资决策。
恒生指数成分比例对于投资者来说是一个非常重要的指标。
通过了解指数的成分比例，投资者能够更好地把握市场的变化，抓住投资机会，实现更好的投资回报。
希望本文能够帮助读者更好地理解恒生指数成分比例的重要性，并在投资时能够有所启发。
第二篇示例：恒生指数是香港主要股市指数之一，由香港交易所编制，被认为是反映香港股票市场整体情况的重要指标。
恒生指数的成分股是由一揽子股票组成的，每只股票对指数的影响程度不尽相同，各个成分股的权重比例也不同。
了解恒生指数成分比例对于投资者来说至关重要，可以帮助他们更好地把握市场趋势，做出明智的投资决策。
A股历史平均市盈率
A股历史平均市盈率1999年各月上证所月度A股平均市盈率月份月末市价总值月末平均市盈率（亿元）1 10518.86 34.032 10171.11 03 10923.02 34.34 10650.42 8.395 12180.22 35.36 16263.85 45.377 15524.26 43.938 16115.3 43.899 15694.41 42.5210 15127.68 40.8411 15203.35 40.0912 14440.72 38.142000年各月上证所月度A股平均市盈率月份月末市价总值月末平均市盈率（亿元）1 16326.65 42.822 18279.09 47.993 19397.18 49.924 20067.84 51.135 20796.51 54.026 21458.29 55.227 23202.11 58.218 23247.66 58.139 22228.77 54.8310 22957.48 56.3111 24599.07 59.8912 26596.32 59.142001年各月上证所月度A股平均市盈率月份月末市价总值月末平均市盈率（亿元）1 27193.01 59.392 26216.84 56.823 28736.26 60.884 28938.1 60.995 30273.98 55.926 30839.22 56.557 26913.68 49.268 29127.09 42.149 28109.11 40.6110 26865.47 38.8411 27829.13 40.0812 26934.51 37.592002年各月上证所月度A股平均市盈率月份月末市价总值月末平均市盈率（亿元）1 24588.31 34.312 25265.63 35.113 26915.17 37.164 28784.68 39.085 26367.73 38.756 30390.79 44.477 29134.53 42.48 29691.54 43.029 28359.39 40.410 27561.3 38.2311 26292.8 36.4612 24921.42 34.52003年各月上证所月度A股平均市盈率月份月末市价总值月末平均市盈率（亿元）1 27789.98 37.922 28067.34 38.23 28122.77 38.24 28433.65 38.535 29421 38.286 27832.56 36.117 27902.85 35.788 27083.36 34.379 26282.55 32.9710 26012.76 32.5111 27333.16 3412 29400.65 36.642004年各月上证所月度A股平均市盈率月份月末市价总值月末平均市盈率（亿元）1 31311.1 38.912 32995.4 40.893 34442.98 42.494 31661.63 38.955 30878.95 28.736 28011.9 26.657 27903.98 26.498 27127.72 25.689 28200.99 26.7510 26712.03 25.3411 27185.07 25.6912 25714.07 24.292005年各月上证所月度A股平均市盈率月份月末市价总值月末平均市盈率（亿元）1 24197.84 22.872 26646.51 24.993 24086.62 22.634 23617.35 22.285 21863.1 15.666 22233.41 15.987 22310.52 16.058 23556.64 16.929 23372.06 16.7810 21950.15 15.7211 21832.6 15.6312 22856.07 16.382006年各月上证所月度A股平均市盈率月份月末市价总值月末平均市盈率（亿元）1 24564.4 17.612 25171.97 183 24791.28 17.724 26820.64 19.425 30352.15 19.696 30741.26 19.917 34943.16 20.038 36528.15 20.389 38545.08 21.4110 47843.36 22.8611 54777.81 26.1312 71117.95 33.382007年各月上证所月度A股平均市盈率月份月末市价总值月末平均市盈率（亿元）1 83484.61 38.362 87865.2 39.623 99621.45 44.364 123592.59 53.335 135934.29 43.426 127945 42.747 152554.73 50.598 178549.93 59.249 195147.66 63.7410 223604.16 69.6411 241413.06 53.7912 268497.27 59.242008年各月上证所月度A股平均市盈率月份月末市价总值月末平均市盈率（亿元）1 224268.6 49.42 224740.28 49.213 180455.44 39.454 193829.85 42.065 180409.12 25.896 143795.11 20.647 145955.48 20.938 126514.5 18.139 121164.86 18.6810 91419.32 14.0911 98792.46 15.2312 96875.31 14.862009年各月上证所月度A股平均市盈率月份月末市价总值月末平均市盈率（亿元）1 106054.88 16.262 111178.39 17.013 126720.61 19.374 132407.92 20.21。
恒生指数历史事件
1982年9月22日，英国首相戴卓尔夫人乘福克兰战役大胜阿根廷之威，到北京提出“以主权换治权”，图延续对香港的管治。结果被中国领导人邓小平断然拒绝，戴卓尔夫人在人民大会堂外跌了一跤，香港股市亦随之大跌，到12月2日恒生指数跌至676.30点，由高点计算下跌了62.64%。
地产及金融危机地价亦以插水式下跌，一幅九龙湾的工
1965年香港股灾是香港股市于1960年代的第一次股灾，主因是广东信托银行挤提事件。恒生指数在这次股灾跌了四分之一。
随著1960年中华煤气的上市，以及1961年怡和洋行与九龙巴士的上市，再加上因中国大陆的三年困难时期，大量新移民涌入，导致香港股市及香港楼市出现不健康的繁荣现象。虽然在1961年6月14日爆发廖创兴银行挤提，1个月后董事长廖宝珊受打击因脑溢血猝亡，但由于楼市股市互相追逐，成交额创第二次世界大战后的新高，然而却隐伏了香港银行体系的危机。自恒生指数于1964年7月31日以100点为基数起，曾于1965年1月29日上升至103.53点，半年内只上升3.53%，已显示出市场的忧虑。
踏入1974年中东发生石油危机，香港实施灯火管制，和记洋行受到股灾波及，由高点44元，下跌至1元多，1975年9月，和记国际召开股东大会，董事局要求股东供股以解除公司的财政危机，但被汇丰银行所代表的股东所否决，而债权人则正循法律途径要求清盘。在无可选择的情况下，董事局被迫接受汇丰银行的建议，由汇丰银行注资1.5亿港元收购和记国际33.65%控股权，汇丰银行成为和记国际的大股东，由“公司医生”的韦理（W. R. A. Wyllie）入主整顿。
18%时已超过怡和及置地控制的股权，引起怡和高层注意，遂由汇丰出面，要求李嘉诚退让。为求与汇丰友好的船王包玉刚促成收购和记黄埔，李嘉诚遂将手上九龙仓股份转让予包玉刚。事后包玉刚宣布持有20%九龙仓，并作长线投资。1979年，怡和高层发现包玉刚持股量上升至接近30%，遂主动邀请包玉刚及二女婿吴光正进入董事局，双方矛盾日深。
恒生指数基准日以来平均年化收益率
恒生指数基准日以来平均年化收益率1. 引言1.1 恒生指数基准日的定义恒生指数基准日是指一家证券交易所或金融机构将某一天定为标准日，作为后续对该指数或基金业绩进行比较和评估的基准。
在香港，恒生指数基准日通常指定为某一特定日期，例如1970年12月31日，作为恒生指数的基准点。
恒生指数是香港证券市场的一个重要指标，包括香港股市最具代表性的蓝筹股，是香港证券市场的镜像。
恒生指数基准日的选择对于投资者来说非常重要，因为基准日的选取会直接影响后续的收益率计算和比较分析。
投资者通常会根据基准日的选择来评估基金或投资组合的表现，并参考恒生指数的历史数据进行投资决策。
恒生指数基准日的定义是投资领域中的一个重要概念，对于投资者来说具有指导意义和参考价值。
通过了解恒生指数基准日的定义，投资者可以更加准确地评估投资产品的业绩表现，从而做出更明智的投资决策。
1.2 平均年化收益率的重要性平均年化收益率是衡量资产投资效果的重要指标之一，它可以有效地评估投资的盈利能力和风险水平。
在投资领域中，平均年化收益率被广泛应用于评估资产的表现和比较不同投资产品之间的收益情况。
平均年化收益率可以帮助投资者在众多投资选择中做出明智的决策。
通过比较不同资产的平均年化收益率，投资者可以更好地了解各种投资产品的潜在收益和风险，从而选择最合适的投资组合，实现资产配置的最优化。
平均年化收益率也可以帮助投资者实现资产的长期增值。
投资者通常希望在投资过程中获得稳定的收益，而平均年化收益率正是评估资产长期投资表现的理想指标。
通过计算资产的平均年化收益率，投资者可以更好地掌握资产的长期收益趋势，并制定符合自身风险偏好和投资目标的投资策略。
平均年化收益率对投资者来说是一项重要的指标，它能够帮助投资者更好地理解投资产品的表现，做出明智的投资决策，并实现资产的长期增值。
投资者在进行资产配置和投资决策时应充分重视平均年化收益率的计算和分析。
【2000字】2. 正文2.1 恒生指数基准日的历史背景恒生指数基准日的历史背景横跨了多个时期，从指数诞生之初到如今已经有数十年的历史。
中国上证指数历史平均市盈率一览表
中国上证指数历史平均市盈率一览表：沪市大盘市场平均市盈率----沪市上市公司平均股价----后市大势分析1994.1.20沪市大盘平均市盈率35.28倍---大盘见所谓777"铁底"---后照样无情跌穿1994.7.29沪市大盘平均市盈率10.65倍----大盘见历史大底325点---大熊市结束1994.9.13沪市大盘平均市盈率33.56倍---大盘见阶段顶1052点1995.2.7沪市大盘平均市盈率18.97倍---大盘见阶段顶926点1996.1.19沪市大盘平均市盈率19.44倍---大盘见历史大底512点---大牛市开始1996.12.11平均市盈率47.89倍---大盘见短期阶段顶1258点1996.12.25平均市盈率33.62倍---大盘见历史大底855点1997.5.12平均市盈率59.64倍----大盘见阶段大顶1510点---大熊市开始1997.7.8平均市盈率38.17倍---大盘见阶段大底1025点1998.6.4平均市盈率46.27倍---大盘见阶段顶1422点1998.8.18平均市盈率38.83倍----大盘见阶段大底1043点1998.11.17平均市盈率47.04倍---大盘见阶段顶1300点1999.5.17平均市盈率38.09倍----大盘见阶段大底1047点---5.19行情爆发---大牛市开始1999.6.30平均市盈率63.08倍---大盘见中级调整顶1756点1999.12.27平均市盈率48.75倍---大盘见大底1341点---2.14行情1爆发---大牛市开始2000.2.17平均市盈率58.42倍----大盘见1770创出1756历史新高2000.8.22平均市盈率63,73倍----大盘见2114阶段短期的顶2000,9.25平均市盈率57.37倍----大盘见阶段低点1874点2001.1.11平均市盈率63.01倍----大盘见阶段高点2131.98点2001.2.22平均市盈率56.83倍----大盘见阶段低点1893点2001.6.14平均市盈率66.16倍----大盘见历史大顶2245点---大牛市结束---大熊市开始2002.1.29平均市盈率40.68倍---大盘见阶段低点1339点2002.6.25平均市盈率76.7倍----大盘见阶段高点1748点2003.1.6平均市盈率42.18倍----大盘见阶段低点1311点2003.4.16平均市盈率36.14倍----大盘见阶段高点1649点2003.11.13平均市盈率39.91倍----大盘见阶段底1307点2004.4.7平均市盈率38.81倍----大盘见阶段中级顶顶1783点2005.6.6平均市盈率15.42倍----大盘见历史大底998点----大牛市开始---大熊市结束2006.7.5平均市盈率23.31倍----大盘位于1757点2007.2.27平均市盈率35.25倍---大盘位于3049点2007.5.29平均市盈率36.4倍----大盘见阶段高点4335点2007.6.5平均市盈率31.1倍---大盘阶段性大底3404点2007.10.16沪市大盘平均市盈率47.04倍----大盘位于6124点2007.11.6沪市大盘平均市盈率44.53倍---大盘位于5536点——这是转载子网上的,数据没有考证！点位和平均股价是没有参考意义的！只有估值才是最为重要的参考之一！——2008年10月份上证指数市盈率达到了12倍左右。
换一个角度看香港股市估值之高与低
Wealth Management
财富管理
TSINGHUA FINANCIAL REVIEW September 2016
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wangl5@
栏目编辑
王蕾
MANAGEMENT
WEAL TH 财富管理
换一个角度看香港股市估值之高与低
大资管行业的乱象与出路
换一个角度看香港股市估值之高与低
不少人认为香港市场股票价值不如内地市场，主要反映在恒生指数市盈率相对较低以及A股相对H股股价呈现溢价这两点上。
而实质上香港和内地在主要市场指数、上市公司规模、上市公司行业组成、新股集资市场、市场成熟度及投资者基础等方面均有差异。
特别是作为国际市场的香港，其估值更多取决于以机构投资者为主导的投资者群体的投资风险收益偏好。
文/巴曙松、蔡秀清
DOI:10.19409/ki.thf-review.2016.09.027
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93。
香港恒生指数是什么？恒指圈的简单介绍
香港恒生指数是什么？恒指圈的简单介绍要了解恒生指数是什么，我们需要了解恒生指数期货合约是什么。
恒生指数期货合约为投资者提供了另一个有效的工具，以管理投资组合风险和抓住机会进行指数套利。
此外，恒生指数期货合约的成本效益高，交易成本低，结算公司的业绩保证，使其越来越受欢迎。
何谓恒生指数？恒生指数（HangSengIndex）是香港股市变化的一个指标。
以于亚洲主要国际金融中心/香港为基础，香港联合交易所（“港交所”）是全球领先的交易所及结算所营办商。
按市值计算，它是世界上最大的交易所集团之一。
该指数在亚洲受到广泛关注，并被广泛用作衡量基金业绩的指标。
恒生指数是按加权资本市价方法计算的。
成份股属于四个分类指数：工商业、金融、房地产和公用事业。
某股相对于恒生指数的价格变动所产生的影响，是由忽略该公司的市值所决定的。
市值较高的股票对恒生指数波动的影响较市值较低的股票为大。
鉴於市民对香港股票市场的关注日增，以及对有关对冲工具的需求日增，香港期货交易所早在一九八六年五月便推出恒生指数期货合约。
恒生指数是多少？恒生指数（HangSengIndex）是香港蓝筹股变化的一个指标，在亚洲则是一个引人注目的指数。
同时，它也被广泛用作衡量基金业绩的指标。
恒生指数以加权资本市场为基础，共有33股。
这33股属于工商、金融、地产及公用事业四个分指数，约占香港联合交易所所有上市股票市值总额的百分之七十。
恒生指数期货。
恒生指数用作交易品种的期货合约。
什么是恒生指数？恒生指数的每一点代表50港元。
交易双方在清算或合同到期时根据市场指数结算。
没有实物交付。
合同分为四个月，当月，下个月和最后两个季。
合约价值相等于合约目前的结算价格乘以港币50元。
当月的合约交割日是每个月的第二个交易日。
结算日期是每个月的最后一个交易日。
要知道香港恒生指数是什么，其实非常简单，但关于恒指的问题我们必须日积月累地去学习和实践才能提高自己的投资交易水平，永远保持谦逊的态度，不断地学习探索。
恒生指数历史市盈率(截止2016年5月)
MONTH-END WEIGHTED AVERAGE P/E RATIO (times)(last update on 31 May 2016)Hang Seng Index (HSI)HSI-Finance HSI-Utilities HSI-Properties HSI-Com & Ind Jan 1973----------Feb 1973----------Mar 1973----------Apr 1973----------May 197343.56--------Jun 197333.14--------Jul 197338.10--------Aug 197331.69--------Sep 197325.65--------Oct 197329.47--------Nov 197324.01--------Dec 197320.21--------Jan 197421.13--------Feb 197416.84--------Mar 197414.17--------Apr 197412.28--------May 197416.31--------Jun 197416.13--------Jul 197413.71--------Aug 197411.11--------Sep 19748.73--------Oct 19749.23--------Nov 19747.32--------Dec 19747.09--------Jan 19759.28--------Feb 197510.57--------Mar 197511.56--------Apr 197512.40--------May 197513.39--------Jun 197514.22--------Jul 197513.51--------Aug 197513.28--------Sep 197513.72--------Oct 197513.70--------Nov 197513.82--------Dec 197515.75--------Jan 197617.92--------Feb 197619.10--------Mar 197619.65--------Apr 197617.30--------May 197616.91--------Jun 197617.19--------Jul 197616.18--------Aug 197616.03--------Sep 197615.50--------Oct 197614.33--------Nov 197614.77--------Dec 197616.33--------Jan 197715.81--------Feb 197715.05--------Mar 197714.41--------MONTH-END WEIGHTED AVERAGE P/E RATIO (times)(last update on 31 May 2016)Hang Seng Index (HSI)HSI-Finance HSI-Utilities HSI-Properties HSI-Com & Ind Apr 197714.85--------May 197714.74--------Jun 197714.70--------Jul 197713.91--------Aug 197713.82--------Sep 197713.37--------Oct 197713.20--------Nov 197713.00--------Dec 197712.36--------Jan 197812.10--------Feb 197812.14--------Mar 197812.31--------Apr 197812.44--------May 197812.87--------Jun 197815.18--------Jul 197815.68--------Aug 197817.95--------Sep 197816.46--------Oct 197817.29--------Nov 197812.75--------Dec 197812.34--------Jan 197913.53--------Feb 197912.86--------Mar 197912.04--------Apr 197911.72--------May 197912.22--------Jun 197911.57--------Jul 197912.89--------Aug 197911.57--------Sep 197913.49--------Oct 197913.26--------Nov 197914.93--------Dec 197916.68--------Jan 198017.86--------Feb 198017.05--------Mar 198014.32--------Apr 198014.83--------May 198015.08--------Jun 198017.96--------Jul 198019.26--------Aug 198019.26--------Sep 198017.49--------Oct 198020.97--------Nov 198019.54--------Dec 198020.17--------Jan 198121.65--------Feb 198119.83--------Mar 198117.23--------Apr 198116.97--------May 198120.04--------Jun 198120.72--------MONTH-END WEIGHTED AVERAGE P/E RATIO (times)(last update on 31 May 2016)Hang Seng Index (HSI)HSI-Finance HSI-Utilities HSI-Properties HSI-Com & IndJul 198120.33--------Aug 198119.96--------Sep 198113.80--------Oct 198112.92--------Nov 198116.53--------Dec 198116.00--------Jan 198216.14--------Feb 198214.36--------Mar 198211.94--------Apr 198210.60--------May 198211.14--------Jun 198210.29--------Jul 19829.51--------Aug 19828.40--------Sep 19827.43--------Oct 1982 6.18--------Nov 1982 5.57--------Dec 1982 6.20--------Jan 19837.01--------Feb 19838.06--------Mar 19838.48--------Apr 19838.66--------May 19838.07--------Jun 19838.47--------Jul 19839.42--------Aug 19838.46--------Sep 1983 6.75--------Oct 19837.69--------Nov 19837.49--------Dec 19837.68--------Jan 198410.11--------Feb 19849.73--------Mar 19849.90--------Apr 198410.58--------May 19849.24--------Jun 19849.03--------Jul 19847.58--------Aug 19848.83--------Sep 19849.59--------Oct 198410.16--------Nov 198411.22--------Dec 198411.93--------Jan 198513.57--------Feb 198513.61--------Mar 198513.87--------Apr 198516.13--------May 198517.01--------Jun 198516.53--------Jul 198517.59--------Aug 198517.35--------Sep 198515.84--------MONTH-END WEIGHTED AVERAGE P/E RATIO (times)(last update on 31 May 2016)Hang Seng Index (HSI)HSI-Finance HSI-Utilities HSI-Properties HSI-Com & Ind Oct 198517.29--------Nov 198516.84--------Dec 198516.53--------Jan 198615.9711.7116.9222.8315.73 Feb 198615.9011.6516.5622.4916.03 Mar 198613.8210.5813.9719.7213.69 Apr 198614.9611.8515.4818.7815.15 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199927.8826.0712.0220.7040.14 Jan 200025.5222.2111.2918.9338.32 Feb 200026.1817.4210.9017.9655.86 Mar 200012.3317.6610.777.0913.49 Apr 200011.1017.1710.77 6.2311.68 May 200011.0016.6712.29 4.9312.31 Jun 200012.0617.5912.28 5.7913.65 Jul 200012.5519.9612.09 6.3113.52 Aug 200013.6321.5012.357.2114.37 Sep 200012.4821.1612.28 6.7412.44 Oct 200011.9021.1612.76 6.1011.48 Nov 200011.1920.4712.92 5.8810.37 Dec 200012.7422.8314.177.1211.84 Jan 200113.5923.7113.577.5213.07 Feb 200112.0817.5914.717.6911.78 Mar 200118.2815.7013.8312.2727.69 Apr 200117.6816.9213.1912.1822.85 May 200117.4016.5313.1412.1522.48 Jun 200117.6515.7213.8912.0123.28 Jul 200115.9315.2413.5611.5718.95 Aug 200114.3515.5613.5911.1515.09 Sep 200113.0813.9913.349.6013.90 Oct 200113.3414.3013.1910.0714.06 Nov 200114.9015.8913.1811.6015.86 Dec 200115.0615.4813.0712.6316.12 Jan 200214.1814.8513.0912.0514.76 Feb 200213.7914.8712.5610.9114.43 Mar 200217.8318.9312.5517.0618.40 Apr 200218.6319.4912.3119.0119.19 May 200218.2919.7512.8317.8718.52 Jun 200217.1818.7212.5316.8517.14 Jul 200216.6418.6312.3916.2016.23 Aug 200216.2918.5412.8014.6115.95 Sep 200214.7217.0213.3113.1013.89MONTH-END WEIGHTED AVERAGE P/E RATIO (times)(last update on 31 May 2016)Hang Seng Index (HSI)HSI-Finance HSI-Utilities HSI-Properties HSI-Com & Ind Oct 200215.4417.9212.9315.2714.23 Nov 200216.4719.0612.7416.6915.31 Dec 200215.4518.5211.8515.2214.01 Jan 200315.3518.0611.7414.9014.23 Feb 200315.1518.4411.7714.5513.60 Mar 200313.1815.1111.7012.1612.19 Apr 200313.3215.6611.5311.9312.14 May 200314.6117.0511.9313.0713.38 Jun 200314.8316.9611.9613.1513.95 Jul 200315.6917.5812.0114.7415.00 Aug 200317.0318.7412.2517.4016.36 Sep 200317.6919.5212.0420.4416.50 Oct 200319.2021.8412.3721.4417.66 Nov 200319.4122.3713.1420.4817.73 Dec 200319.8222.9513.0521.0818.04 Jan 200420.9022.9013.5424.5819.67 Feb 200421.7323.9713.8724.8720.56 Mar 200418.2518.3215.1021.9217.87 Apr 200417.1817.7014.8220.5416.23 May 200417.5518.1614.3220.1216.87 Jun 200417.5118.1314.5517.8917.32 Jul 200417.4417.8315.0918.3517.24 Aug 200418.3218.7015.6220.4317.83 Sep 200418.4019.1015.6918.6118.12 Oct 200418.3119.3315.8818.1817.73 Nov 200419.7220.3516.2420.2619.55 Dec 200419.9620.3716.3120.4720.06 Jan 200519.2519.7716.2119.0319.35 Feb 200519.8720.2916.4119.4320.23 Mar 200515.1114.6614.8918.4214.86 Apr 200515.2914.8415.1517.6915.18 May 200515.2414.6814.9517.2815.36 Jun 200515.8514.8315.1419.1016.28 Jul 200516.6115.0715.4820.5317.48 Aug 200516.6314.8415.4220.2717.86 Sep 200516.0314.9815.8112.0118.72 Oct 200514.7414.3715.3110.9416.46 Nov 200515.3014.7415.7511.0717.40 Dec 200515.2414.7315.7411.2417.20 Jan 200616.1415.3115.6512.1718.54 Feb 200616.2915.6816.0012.2018.49 Mar 200612.7212.6811.5411.7713.17 Apr 200613.3812.9411.6212.8314.13 May 200612.7713.0810.9811.8413.01 Jun 200613.1013.1511.0711.8713.69 Jul 200613.6713.5111.4012.2614.50 Aug 200614.1113.7011.8213.4414.94 Sep 200613.9114.1911.6110.3715.17 Oct 200614.6214.6111.7410.3816.43 Nov 200615.1214.8411.8310.9117.20 Dec 200615.8315.1412.5711.4818.25MONTH-END WEIGHTED AVERAGE P/E RATIO (times)(last update on 31 May 2016)Hang Seng Index (HSI)HSI-Finance HSI-Utilities HSI-Properties HSI-Com & Ind Jan 200715.9515.0312.6512.0918.42 Feb 200715.5714.3612.5711.7018.25 Mar 200715.0415.6514.0711.1715.98 Apr 200715.3616.4714.3111.4715.84 May 200715.6016.3813.9911.6916.44 Jun 200716.5717.2813.6511.9417.86 Jul 200717.6518.6714.1112.8818.80 Aug 200718.1218.9514.1412.7519.73 Sep 200721.1823.6614.2315.7521.60 Oct 200724.2625.7914.2715.9924.78 Nov 200722.1523.6115.2918.5022.98 Dec 200721.0720.7815.9419.7322.41 Jan 200817.7616.9916.2817.3618.86 Feb 200818.3417.9516.1016.3719.65 Mar 200814.0314.0314.6612.5214.39 Apr 200815.5015.5514.3014.0216.00 May 200814.7614.9014.6913.1815.07 Jun 200813.4313.6314.1411.2713.74 Jul 200813.8114.3413.5011.9813.81 Aug 200812.7713.5713.8510.7212.44 Sep 200810.7212.3313.63 6.8510.11 Oct 20088.279.0511.15 5.877.98 Nov 20088.228.9411.71 5.767.95 Dec 20088.529.0011.01 6.098.58 Jan 20097.807.8811.42 6.257.83 Feb 20097.617.9111.95 5.517.54 Mar 200911.2412.2213.387.1411.38 Apr 200912.9414.6313.848.4912.55 May 200915.1517.3213.7410.3214.63 Jun 200915.2517.7515.0910.1214.58 Jul 200917.0719.9715.7411.6516.23 Aug 200916.7019.5415.4411.3315.66 Sep 200918.4220.4516.2117.4916.59 Oct 200919.4621.3415.6818.2618.04 Nov 200919.5221.8215.6217.6517.80 Dec 200919.5721.3515.8418.1418.32 Jan 201018.0019.4315.3115.8217.25 Feb 201018.3919.1917.3617.0617.88 Mar 201016.6519.1817.1318.0414.00 Apr 201016.5918.2416.8316.7414.87 May 201015.5317.1016.8515.7713.75 Jun 201015.9317.5417.8816.2413.97 Jul 201016.1818.4717.9613.5414.45 Aug 201015.8017.5818.0813.4414.45 Sep 201016.7718.8218.5212.1116.34 Oct 201017.0419.9218.3612.0716.00 Nov 201016.9419.6518.4411.6216.13 Dec 201017.0619.6118.1511.6416.43 Jan 201117.3719.7417.9611.8617.00 Feb 201117.1520.0316.3511.1916.60 Mar 201112.5813.6716.589.7012.05MONTH-END WEIGHTED AVERAGE P/E RATIO (times)(last update on 31 May 2016)Hang Seng Index (HSI)HSI-Finance HSI-Utilities HSI-Properties HSI-Com & Ind Apr 201112.6813.8116.949.4812.19 May 201112.6613.6717.559.4712.24 Jun 201112.1712.8617.959.0711.87 Jul 201112.1912.7319.079.2911.90 Aug 201111.3711.2718.3510.1811.20 Sep 20119.619.3917.81 6.3910.24 Oct 201110.8210.9917.907.6911.07 Nov 20119.809.6217.81 6.6210.39 Dec 201110.169.9617.60 6.9710.82 Jan 201211.2511.2417.357.9111.82 Feb 201211.6211.2219.258.7312.44 Mar 201210.519.9817.527.4311.60 Apr 20129.989.6317.51 6.5311.03 May 20128.818.5516.47 5.899.56 Jun 20129.309.0017.17 6.2610.12 Jul 20129.478.9417.99 6.6410.48 Aug 20129.338.8318.02 6.7210.20 Sep 20129.959.3318.807.2511.37 Oct 201210.339.9019.057.1711.70 Nov 201210.5210.0319.607.6411.81 Dec 201210.8610.4819.447.7512.13 Jan 201311.3811.2620.038.3212.22 Feb 201310.8810.6620.977.9211.78 Mar 201310.8010.1419.147.1912.97 Apr 201311.0110.3719.737.5113.06 May 201310.8310.3218.167.1212.91 Jun 201310.119.3817.32 6.6812.39 Jul 201310.649.9117.87 6.8913.09 Aug 201310.559.6316.90 6.7213.46 Sep 201311.1910.2217.447.1014.27 Oct 201311.3510.4517.077.0314.51 Nov 201311.6910.8416.97 6.9814.99 Dec 201311.4310.4616.50 6.6914.97 Jan 201410.819.7615.52 6.3314.39 Feb 201410.989.5417.27 6.5315.07 Mar 201410.348.6916.69 6.7114.62 Apr 201410.338.6617.21 6.8414.51 May 201410.769.1017.737.2314.91 Jun 201410.788.9217.867.1415.44 Jul 201411.519.5818.037.9816.30 Aug 201411.539.4718.577.9116.53 Sep 201410.808.9717.677.8514.78 Oct 201411.309.3319.048.4315.41 Nov 201411.299.5219.148.4515.02 Dec 201411.019.7718.778.0614.07 Jan 201511.429.8419.558.4415.16 Feb 201510.8010.36 6.947.5414.26 Mar 201510.619.92 6.947.2914.81 Apr 201511.9911.577.128.1116.34 May 201511.5311.49 6.978.0114.02 Jun 201510.8310.84 6.737.0513.39MONTH-END WEIGHTED AVERAGE P/E RATIO (times)(last update on 31 May 2016)Hang Seng Index (HSI)HSI-Finance HSI-Utilities HSI-Properties HSI-Com & Ind Jul 201510.159.92 6.68 6.6412.84 Aug 20158.948.57 6.28 5.8111.48 Sep 20158.518.10 6.45 5.7110.81 Oct 20159.268.89 6.75 6.1111.77 Nov 20159.018.69 6.29 5.9411.44 Dec 20158.858.68 6.37 5.9010.94 Jan 20168.017.56 6.08 5.3110.26 Feb 20167.907.25 6.24 5.4310.33 Mar 201610.158.1014.98 6.8316.13 Apr 201610.308.2814.677.0016.24 May 201610.288.1314.87 6.6916.97PUBLIC。
中国历史市盈率一览表
转载：中国上证指数历史平均市盈率一览表(2009-12-20 14:17:26)中国上证指数历史平均市盈率一览表：沪市大盘市场平均市盈率----沪市上市公司平均股价----后市大势分析1994.1.20沪市大盘平均市盈率35.28倍---大盘见所谓777"铁底"---后照样无情跌穿1994.7.29沪市大盘平均市盈率10.65倍----大盘见历史大底325点---大熊市结束1994.9.13沪市大盘平均市盈率33.56倍---大盘见阶段顶1052点1995.2.7沪市大盘平均市盈率18.97倍---大盘见阶段顶926点1996.1.19沪市大盘平均市盈率19.44倍---大盘见历史大底512点---大牛市开始1996.12.11平均市盈率47.89倍---大盘见短期阶段顶1258点1996.12.25平均市盈率33.62倍---大盘见历史大底855点1997.5.12平均市盈率59.64倍----大盘见阶段大顶1510点---大熊市开始1997.7.8平均市盈率38.17倍---大盘见阶段大底1025点1998.6.4平均市盈率46.27倍---大盘见阶段顶1422点1998.8.18平均市盈率38.83倍----大盘见阶段大底1043点1998.11.17平均市盈率47.04倍---大盘见阶段顶1300点1999.5.17平均市盈率38.09倍----大盘见阶段大底1047点---5.19行情爆发---大牛市开始1999.6.30平均市盈率63.08倍---大盘见中级调整顶1756点1999.12.27平均市盈率48.75倍---大盘见大底1341点---2.14行情1爆发---大牛市开始2000.2.17平均市盈率58.42倍----大盘见1770创出1756历史新高2000.8.22平均市盈率63,73倍----大盘见2114阶段短期的顶2000,9.25平均市盈率57.37倍----大盘见阶段低点1874点2001.1.11平均市盈率63.01倍----大盘见阶段高点2131.98点2001.2.22平均市盈率56.83倍----大盘见阶段低点1893点2001.6.14平均市盈率66.16倍----大盘见历史大顶2245点---大牛市结束---大熊市开始2002.1.29平均市盈率40.68倍---大盘见阶段低点1339点2002.6.25平均市盈率76.7倍----大盘见阶段高点1748点2003.1.6平均市盈率42.18倍----大盘见阶段低点1311点2003.4.16平均市盈率36.14倍----大盘见阶段高点1649点2003.11.13平均市盈率39.91倍----大盘见阶段底1307点2004.4.7平均市盈率38.81倍----大盘见阶段中级顶顶1783点2005.6.6平均市盈率15.42倍----大盘见历史大底998点----大牛市开始---大熊市结束2006.7.5平均市盈率23.31倍----大盘位于1757点2007.2.27平均市盈率35.25倍---大盘位于3049点2007.5.29平均市盈率36.4倍----大盘见阶段高点4335点2007.6.5平均市盈率31.1倍---大盘阶段性大底3404点2007.10.16沪市大盘平均市盈率47.04倍----大盘位于6124点2007.11.6沪市大盘平均市盈率44.53倍---大盘位于5536点——这是转载子网上的,数据没有考证！点位和平均股价是没有参考意义的！只有估值才是最为重要的参考之一！——2008年10月份上证指数市盈率达到了12倍左右。
港股50年走势回顾
港股50年走势回顾09-02-12 16:48 作者：大管家相关股票：1969年11月24日,为配合股市的发展,恒生银行推出香港股市指数——恒生指数。
恒生指数以1964年7月1日为基准点,当日的指数为100点,1969年11月24日公开推出时为158点。
在近50年中,从恒指走势来看,港股市场共经历七轮牛熊市交替。
第一轮:1774点-150点(1969年至1974年)恒生指数推出之后,香港股市迎来第一次发展高潮,1970年和1971年先后有25家和16家公司上市,1971年底恒生指数已升至341.36点。
1972年2月,美国总统尼克松访华,中美关系改善,刺激香港股市进入高潮,当年股市总成交是1971年的3倍,其中不少股票升幅达到1-3倍。
随后又由于越南战争的停火,港府宣布兴建地下铁路,各公司加息和送股,股市进一步狂热,恒生指数终于在1973年3月9日冲上1774.96点历史高位。
然而在此期间,香港的经济并没有随着股市的暴升而发生实质性的改善,危机早已酝酿。
1973年3月12日,被称作华资“地产五虎将”之一的合和实业有限公司发现了三张1000股的假股票后,投资者纷纷抛售手中的股票;此时又恰逢银行银根收紧、上调息率,恒生指数从高位急速跌落。
4月4日,香港税务局突然在各大报章刊登《买卖股票之盈利须纳利得税》的公告,人心更加不安。
至1973年底,恒生指数跌至433.68点。
1974年,受中东石油危机影响,美国、联邦德国和日本等国家经济进入严重衰退之中,世界股市暴跌,港股市场也进一步下挫,至1974年12月10日跌至150.11的历史最低点。
第二轮:1810点--,676点(1974年至1982年)进入1975年,世界经济逐步复苏,香港经济也日渐繁荣,1978年的成交量接近1972年和1973年高峰时的水平。
随后两年股市气势如虹,到1980年6月,香港爆发了有史以来最大规模的收购战,当时最大的英资财团——怡和旗下的置地公司与“世界船王”包玉刚展开九龙仓股权的争夺战,最终以包玉刚用每股105港元增购股份而胜利告终。