第一章 汇率与外汇市场

• 4、某日，苏黎士外汇市场美元/瑞士法 郎即期汇率为：0.9395-0.9535，3个 月远期点数为130-115，某公司从瑞士 进口机械零件，3个月后付款，每个零 件瑞士出口商报价100瑞士法郎，如要 求以美元报价，应报多少美元？
五、按货币价值划分
• 名义汇率：没有消除过去一段时期两种 货币通货膨胀差异的汇率
• 实际汇率：则名义汇率的基础上剔除了 通货膨胀因素后的汇率
计算方法：则现期名义汇率的基础上用过 去一段时期两种货币各自的通货膨胀率 （价格指数上涨幅度）加以校正。 直接标价法下R实际=S名义×P外国/P本国
六、按外汇交易支付通知 方式划分
• 间接标价法又称“数量标价法”或“应收标价 法”（卖出一定单位的本币应收多少外币）， 是以外币表示一定单位的本币。
英镑、美元、澳元和欧元
• 只有指明报价银行所处的国家或地区时，才有意义 • 同一个国家，直接标价法和间接标价法是互为倒数的关 系
汇率的标价方法—美元标价法
非本国货币之间的汇价往往是以一种国际上的主 要货币或关键货币为标准的。若以美元为标准， 即可称为“美元标价法”。
• 在间接标价法下
• 一般情况下的计算技巧
• 例：1998年9月10日，美元对日元的汇率为1美 元等于134.115日元，2005年1月25日美元对日 元的汇率为1美元等于104.075日元
日元对美元的汇率变化幅度为 （134.115/ 104.075 -1）×100%=28.86%
美元对日元的汇率变化幅度为 （104.075/134.115-1）×100%=-22.40%
六个月
买入
卖出
九个月
买入 卖出Βιβλιοθήκη 十二个月买入 卖出
629.73 831.21 6.0216
1033.1 689.62 570.91 571.88
• 直接标价法下，远期汇率＝即期汇率＋ 升水，或远期汇率＝即期汇率－贴水
• 间接标价法下，远期汇率＝即期汇率－ 升水，或远期汇率＝即期汇率＋贴水
• 若标价中将买卖价格全部列出，并且远 期汇率的点数也有两个，则无需考虑两 种标价法的区别，只需按下列规则计算：
576.07 288.42 567.76 671.71 108.78 810.54 1024.7 79.4 0.0542 5.9143 0.6346 79.64
99.74 520.1 14.62 17.02 88.11 493.76 19.91 21.27 615.53
613.07
615.53
当两种货币的标价方法一致时，要将分 隔符左右的相应数字交叉相除；
标准货币或基准货币或被报价货币：数量固定不变 的货币 标价货币或报价货币：数量不断变化的货币
三种标价法的共同点：都是以标价货币的数量表示标准 货币的价格。
三、货币升值与贬值
• 在直接标价法下
本币汇率的变化（％）＝（旧汇率/新汇率－1） ×100％ 外汇汇率的变化（％）＝（新汇率/旧汇率－1） ×100％ 本币汇率的变化（％）＝（新汇率/旧汇率－1） ×100％ 外汇汇率的变化（％）＝（旧汇率/新汇率－1） ×100％ 贬值的货币其汇率变化（％）＝（低汇率/高汇率－1） ×100％ 升值的货币其汇率变化（％）＝（高汇率/低汇率－1） ×100％
升水 贴水 平价
中行人民币远期外汇牌价2014-09-03
美元 七天 买入 卖出 一个月 买入 卖出 欧元 日元 港元 英镑 瑞郎 澳元 加元 612.99 803.27 5.8128 616.98 811.87 5.8794 614.52 805.47 5.8297 618.71 814.2 5.896 78.97 1008.27 665.88 566.98 559.89 79.71 1017.25 672.11 573.38 565.24 79.17 1010.54 667.53 567.3 560.84 566.6
EER Wi Ei
• 有效汇率指数
i 1
N
人民币名义和实际有效汇率指数
本节练习题
• 1、如果你以电话向中国银行询问英镑/ 美元的汇价。中国银行答道 “1.6900/10” • （1）中国银行以什么汇价向你买进美 元？ 1.6910 • （2）你以什么汇价从中国银行买进英 镑？ 1.6910 • （3）如果你向中国银行卖出英镑，汇 率是多少？ 1.6900
• 基本汇率/基准汇率 • 套算汇率
假设1美元=104.075日元 1美元=1.6406新加坡元 则： 1新加坡元=104.075/1.6406=63.4372日元 假设1英镑=1.8604美元， 1美元=104.075日元， 则：1英镑= 1.8604× 104.075=194.0582日元
二、按汇率政策划分
79.57 1015.06 671.3
567.81 562.87
80.34 1024.55 678.13 574.58 568.67 79.96 1018.89 675.38 567.01 564.34
80.73 1028.51 682.25 573.81 570.18 80.22 1020.85 678.53 565.35 564.89 81.02 1030.83 685.74 572.32 570.96 80.49 1022.89 682.19 81.31 563.7 565.67
的国家授权其外汇管理当局制定并公布的汇率， 规定一切外汇交易都以此汇率为准。 场上进行外汇交易的汇率，官方不能规定市场 汇率，而只能通过参与外汇市场活动来干预。
• 市场汇率：外汇管制较松的国家自由外汇市 • 黑市汇率
九、其它汇率
• 有效汇率：本国货币对一组外币汇率的加 权平均数。包括劳动力成本、消费物价、 批发物价等为权数的经加权平均得出的不 同类型的有效汇率
• 固定汇率
汇率波动幅度限制在一定范围之内，通常 为±1％
• 浮动汇率
汇率水平由外汇市场上供求关系决定 我国汇率制度
三、按银行买卖外汇划分
买入汇率 卖出汇率 中间汇率 现钞汇率（Bank Note Rate）
现钞买入价一般低于现汇买入价的2％－3％，而卖出价 则与现汇卖出价相同
在直接标价法中，前者为外汇的买入价，后者为 外汇的卖出价 在间接标价法中，前者为外汇的卖出价，后者为 外汇的买入价
第一章 汇率与外汇市场
第一节 第二节 第三节 第四节 第五节 第六节 第七节 汇率与汇率标价方法 汇率的类型 外汇与外汇市场 外汇交易 货币本位和汇率的决定与调整 汇率的变动及其影响 外汇风险及其管理
Web Exercise
国际外汇市场行情可以查阅伦敦金融时报网站： 人民币汇率行情可以查阅外汇管理局网站 或中国银行网站 有关汇市评论可以查阅下列网站：
• 电汇汇率（T/T Rate） • 信汇汇率（M/T Rate） • 票汇汇率（D/D Rate）
七、按照汇率是否统一划分
• 单一汇率(single exchange rate) • 复汇率(multiple exchange rate)
八、按外汇管制程度不同划分
• 官方汇率：也称法定汇率，外汇管制较严格
中国银行2014-9-2 0:00:05公布的外汇牌价
货币名称 现汇买入价 现钞买入价 现汇卖出价 现钞卖出价
澳大利亚元 巴西里亚尔 加拿大元 瑞士法郎 丹麦克朗 欧元 英镑 港币 印尼卢比 日元 韩国元 澳门元 林吉特 挪威克朗 新西兰元 菲律宾比索 卢布 瑞典克朗 新加坡元 泰国铢 新台币 美元
572.05
563.24 666.35 107.92 804.08 1017.5 79.1 5.8731 76.88 194.24 98.94 513.41 14.07 16.34 87.41 489.82 19.16
554.4 263.7 545.85 645.78 104.58 779.26 986.12 78.47 0.0506 5.6918 0.5852 74.3
规则2： 若远期汇率的报价小数在前，大数在后， 则表示单位货币远期升水。
例：美元与新加坡元的即期汇率为 1.6403/1.6410，若某银行三个月远期外汇报 价为200－210，
则表示该行愿意以1.6603(1.6403+0.0200)新加坡 元的价格买入三个月远期美元 以1.6620(1.6410+0.0210)新加坡元的价格卖出三 个月远期美元。
• 2、某银行询问美元兑港元汇价，你答 复道：“7.8000/10”。请问： • （1）该银行要向你买进美元，汇价是 多少？ 7.8010 • （2）如果你要买进美元，应按什么汇 率计算？ 7.8000 • （3）如果你要买进港元，又是什么汇 率？ 7.8010
• 3、如果你是银行，你向客户报出美元兑港币 汇率为7.8057/67，客户向你购买了500万美 元，卖给你港币。随后，你打电话给一经纪人 想买回美元平仓。几家经纪人的报价是：经纪 人A：58/65；经纪人B：62/70；经纪人C： 54/60；经纪人D：53/63。你同哪一个经纪 人交易对你最为有利？汇价是多少？ 经纪 人C 7.8060
三、货币升值与贬值
一、汇率的定义
汇率：两种不同货币之间的比价，即以一 种货币表示的另一种货币的相对价格。
二、汇率的标价方法—直 接标价法
直接标价法又称“价格标价法”或 “应付标价法”（购买一定单位的外 币，应该支付多少单位的本币），是 以本币表示的一定单位的外币，例如 中国。
汇率的标价方法—间接标价法
第二节 汇率的类型
• • • • • • • • • 一、按汇率制定的不同方法划分 二、按汇率政策划分 三、按银行买卖外汇划分 四、按外汇买卖的交割时间划分 五、按货币价值划分 六、按外汇交易支付通知方式划分 七、按汇率是否统一划分 八、按外汇管制程度不同划分 九、其它汇率