7 收益分配管理
收益管理-第七章 收益与分配 精品
种类 基本公式
通用公式倒挤
单位产品价格=
因为单位利润=
完全 成本利润 单位成本×（1+成本利润率） 单位成本×成
成本 率定价 加成
1-适用税率
本利润率，所 以可以倒挤。
定价
单位产品价格=
法 销售利润 率定价
单 位 成本
1-销售利润率-适用税率
因为单位利润= 单位价格×销 售利润率
保本点 保本
点定 价法 公式
公式：Yn1 aXn (1 a)Yn
X n ——第n期实际销售量 Yn ——第n期预测值
平滑指数的选取：通常在0.3~0.7之间。销售波 动较大或进行短期预测时，选择较大的平滑指 数，反之，选择较小的。 特点：适用范围广，具有主观随意性。
• 【例】甲公司2010年实际销售量为2500吨， 原预测销售量为2375吨，平滑指数a =0.6,则用指数平滑法预测该公司2011年的 销售量为（）吨。
第七章 收益与分配管理
• 第一节 收益与分配管理概述 • 第二节 收入管理 • 第三节 成本费用管理 • 第四节 利润分配管理
第一节 收益与分配管理概述
• 主要内容： 收益分配的含义 收益分配的原则 收益与分配管理的内容
第一节 收益与分配管理概述
• 一、收益分配的含义
广义的收益分配 （两个层次）
公式：
Yn1
X n(m1)
X n(m2) ...... m
X n1
Xn
• 修正移动平均法的计算公式：
Yn1 Yn1 (Yn1 Yn )
=本期移动预测值+（本期移动预测值上期移动预测值）
缺点：代表性较差。 适用范围：销售量略有波动的产品预测。
• 4.指数平滑法
收益分配管理综合
收益分配管理综合概述在公司经营过程中，收入的分配是一个至关重要的环节。
合理的收益分配管理可以确保公司正常运营，并保持股东，员工和投资者的利益平衡。
本文将介绍收益分配管理的重要性，以及如何进行综合的收益分配管理。
收益分配管理的重要性1. 确保公司正常运营收益分配管理是公司正常运营的基础。
通过合理的收益分配，可以保证公司有足够的资金支持日常运营，并且有利于公司的持续发展。
如果收益分配不合理，可能导致公司资金短缺，无法支付员工薪水、供应商账单等，甚至影响到公司的信誉和声誉。
2. 维护股东权益作为公司的所有者，股东有权分享公司的收益。
通过合理的收益分配管理，可以保证股东的权益得到维护，并得到合理的回报。
如果收益分配不合理，可能导致股东的权益受损，降低他们的投资积极性，甚至可能引发股东之间的纠纷。
3. 激励员工和管理层收益分配也对公司的员工和管理层产生影响。
合理的收益分配可以激励员工积极工作，提高工作动力和投入度。
对于管理层来说，合理的收益分配也可以激励他们提高业绩，实现公司的战略目标。
如果收益分配不公平或不合理，可能导致员工和管理层的动力下降，进而影响到公司的整体运营。
收益分配管理的原则在进行收益分配管理时，需要遵循一定的原则，以确保分配的公平合理。
1. 公平性原则收益分配应当平等地向所有相关方进行，包括股东、员工和投资者等。
不能偏袒某一特定群体，应尽量确保各方的权益得到平衡和尊重。
2. 透明度原则收益分配的过程应当透明，相关方应能够清楚地了解收益的来源和分配的方式。
透明度可以增加信任度，减少猜疑和纠纷的产生。
3. 可持续性原则收益分配应当考虑公司的长期发展，不能只顾眼前的利益。
分配方案应与公司的战略目标相一致，并有利于公司的可持续发展。
4. 激励机制原则收益分配应该建立激励机制，以激励员工和管理层更好地为公司工作。
激励机制可以通过提供股权激励、绩效奖金等方式实现，使员工和管理层与公司的利益保持一致。
综合收益分配管理的实施步骤综合收益分配管理需要考虑多个方面，并涉及到公司的不同层级和部门。
收益分配管理
2019/11/19
财务管理
本讲内容小结
息税前利润是企业收益分配的主要对
象，息税前利润的分配包括税前、税中和 税后利润分配三大基本内容和三个基本层 次。税前利润分配是指对税息前的利润分 配，包括债务资本利息的支付和利润总额 的计算两个主要内容；税中利润分配也就 是对利润总额的分配，企业所得税计交与 税后利润的计算是其基本构成内容；税后 利润分配是对税后净利润的分配，它包括 弥补以前年度亏损、盈余公积的提留和股 利的分配等内容。
2、安全边际指标
安全边际量=现有或预计销售量—保本量=X-X0 安全边际额=现有或预计销售额—保本额=Y-Y0 安全边际率=安全边际量（额）/现有或预计销
售量
2019/11/19
财务管理
（四）保利分析（因素与措施） ★ 采取单项措施以实现目标利润
⒈提高销售单价 ⒉扩大产销数量 ⒊降低单位变动成本 ⒋压缩固定成本总额 ⒌调整产品品种结构
财务管理
（三） 盈亏平衡分析
★ 盈亏平衡点（保本点）
1．保本点及确定
含义 能使企业达到保本状态的业务量（企业不盈不亏
状态时的产销量）。
表现形式 实物量指标——保本量；
价值量指标——保本额。
确定——计算保本量（额）或确定其位置的过程
盈亏平衡点销售量＝固定成本/（单价－单位变动成本）
＝固定成本/单位边际贡献
留待以后年度分配在投资者间进行分配。
2019/11/19
财务管理
本讲内容小结
收益分配是指企业对一定时期内的生
产要素所带来的利益总额在企业内外各利 益主体之间分割的过程。必须遵循遵章守 规、依法分配，分配与积累并重，利益兼 顾、合理分配，投资与收益对等等基本原 则。遵章守规、依法分配原则和利益兼顾、 合理分配原则是正确处理各方面利益关系 的关键，分配与积累并重原则是处理企业 长远利益和近期利益的关系的关键，投资 与收益对等是处理投资者利益关系的关键。
收益分配管理PPT课件
实施收益分配
按照方案进行收益分配，确保分配过 程的透明度和公平性。
收益分配决策因素
公司战略目标
投资者关系
公司的战略目标对收益分配具有重要影响 ，如扩张、稳定或收缩等策略将影响收益 分配的规模和方式。
投资者关系对收益分配决策产生影响，如 维护与投资者之间的良好关系，提高投资 者忠诚度等。
特点
收益分配管理具有合法性、公平性、连续性和灵活性等特点。企业需在法律法规和公司章程的框架内进行收益分 配，同时要确保各利益相关者的利益得到公平对待，保持分配政策的连续性，并根据企业实际情况和外部环境的 变化灵活调整收益分战略目标
有益于企业价值最大化
合理的收益分配政策可以帮助企业实 现战略目标，提高企业的市场竞争力。
案例二：某行业收益分配现状与问题分析
总结词
问题与挑战
详细描述
该案例分析了某行业收益分配的现状和存在的问题，如收益 分配不公、行业内部竞争加剧等，并探讨了行业面临的挑战 和未来发展趋势。
案例三：跨国公司收益分配策略与实践
总结词：国际视野
详细描述：该案例介绍了跨国公司在收益分配方面的策略和实践，包括全球范围内的收益来源和分配 、国际税务筹划、外汇风险管理等方面的内容，并分析了跨国公司在收益分配方面的优势和挑战。
处罚
对于违规的收益分配行为，监管机构将依法进行处罚，包括警告、罚款、撤销 任职资格等，以维护市场秩序和保护投资者利益。
06 案例分析
案例一：某公司收益分配方案设计与实施
总结词：成功经验
详细描述：该案例介绍了某公司在收益分配方案设计中的成功经验，包括合理确 定收益分配比例、制定科学的收益分配政策、加强内部控制和监督等措施，以及 实施过程中的关键要素和注意事项。
公司收益分配管理细则
公司收益分配管理细则
一、总则
本细则旨在规范公司内部收益分配事务，确保公司经营活动的公正、合理和透明。
所有公司内部部门和员工在收益分配过程中应当严格遵守本细则规定。
二、收益分配原则
公司收益分配原则遵循公平、公正、合理的原则，以携手共进、共同发展为宗旨，实现公司整体利益最大化。
三、收益分配流程
1. 收益计算
公司对营业收入、成本、税费等进行全面核算，计算出公司的净利润。
### 2. 利润分配按照公司规定的分配比例，将净利润分配给各个部门或个人。
### 3. 分
配结果确认由公司财务部门核对分配结果，确保准确无误。
### 4. 分配执行各部
门或个人按照实际分配结果执行收益分配方案。
四、收益分配责任
1. 公司责任
公司应当建立健全的收益分配管理制度，定期评估和完善分配方案，确保公司
整体利益最大化。
### 2. 部门责任各部门应当按照公司规定的收益分配方案执行，保障公司整体利益。
### 3. 员工责任员工应当遵守公司规定，诚实守信，努力工作，为公司创造更多的价值，从而实现自身利益最大化。
五、违规处理
对于违反公司收益分配管理细则的部门和个人，公司将根据情节轻重给予相应
的处理，包括但不限于通报批评、罚款、调整收益分配比例等。
六、附则
本细则解释权归公司所有，如有任何疑问，可向公司董事会或管理部门咨询。
以上为公司收益分配管理细则，各部门和员工应当严格遥行遵守，共同维护公
司的利益和稳定发展。
《财务管理》第7章收益分配课件PPT
规范关联交易
防止公司与关联方之间的利益输送和 不公平交易，确保股东的利益不受损
害。
强化信息披露
确保公司及时、准确、完整地披露信 息，增加透明度，使股东能够了解公 司的经营状况和财务状况。
推行股东代表诉讼制度
允许股东代表公司提起诉讼，追究侵 犯公司权益的责任方的法律责任。
股东权益保护的监管
法律法规监管
信号传递理论认为，公司可以 通过股利政策向投资者传递有
关未来盈利能力的信息。
该理论主张，公司应该根据其 盈利能力、未来投资机会和股
东需求来确定股利支付率。
信号传递理论认为，公司应制 定透明、一致的股利政策，以 减少信息不对称和投资者不确 定性。
信号传递理论强调，公司应综 合考虑信息传递、投资需求和 股东偏好来制定股利政策。
实施与监督
公司实施股利政策，并对 其执行情况进行监督和调 整。
04
股票回购与股票分割
股票回购
股票回购的定义
股票回购是指公司从公开市场购买并持有其自己的股票。
股票回购的目的
股票回购的目的通常是为了减少股本、提高每股收益、提高股票价格、 进行股权激励等。
股票回购的影响
股票回购会影响公司的资本结构、现金流、每股收益等，同时也会对 市场产生影响，如改变投资者预期、影响股价等。
政府和监管机构应制定和完善相 关法律法规，明确股东权益保护
的法律责任和义务。
行业自律监管
行业协会和自律组织应加强行业自 律，制定行业标准和规范，引导企 业自觉遵守。
社会监督监管
媒体和社会公众应加强对企业的监 督，通过舆论监督和举报机制等途 径，促使企业重视股东权益保护。
THANKS
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公司理财 第七版 项目七 收益分配管理
四、低正常股利加额外股利政策
低正常股利加额外股利政策，是指公司 事先设定一个较低的正常股利额，每年 除了按正常股利额向股东发放现金股利 外，还在公司盈余较多、资金较为充裕 的年度向股东发放高于每年度正常股利 的额外股利。 可以用以下公式表示：
Y=a+bX
式中：Y为每股股利；X为每股收益； a为低正常股利；b为股利支付率。
0良3好的形象，一般适用于公司初
创阶段。
二、固定或稳定增长的股利政策
固定或稳定增长的股利政策是指公司 将每年派发的股利固定在某一特定水 平或在此基础上维持某一固定比率逐 年稳定增长。 在固定或稳定增长的股利政策下，首 先应确定的是股利分配额，而且该分 配额一般不随着资金需求的波动而波 动。
任务二 熟悉股利政策
任务二 熟悉股利政策
固定或稳定增长的股利政策的缺点： （1）固定或稳定增长的股利政策 下的股利分配只升不降，股利支付 与公司盈利相脱离，即不论公司盈 利多少，均要按固定的乃至固定增 长的比率派发股利。 （2）在公司的发展过程中，难免 会出现经营状况不好或短暂的困性 时期，如果这时仍执行固定或稳定 增长的股利政策，那么派发的股利 金额大于公司实现的盈利，容易引 起公司资金短缺，导致财务状况恶 化，甚至侵蚀公司留存收益和公司 现有的资本，影响公司的后续发展。 （3）在公司无利可分的情况下， 若依然实施固定或稳定增长的股利 政策，也是违反《公司法》的行为。
公司理财
Corporate Finance
项目七 收益分配管理
项目七 收益分配管理
目录
任务一 了解收益分配管理 任务二 熟悉股利政策 任务三 确定收益分配方案 任务四 了解股票分割和股票回购 任务五 了解股权激励模式
项目七 收益分配管理
第七章__收益分配管理习题与答案
第七章收益分配管理一、单选题1．法律对利润分配进行超额累积利润限制的主要原因是()。
A．避免损害少数股东权益B．避免资本结构失调C．避免股东避税D.避免经营者出现短期行为2．相对于其他股利政策而言，既可以维持股利的稳定性，又有利于优化结构的股利政策是()。
A．剩余股利政策B．固定股利政策C．固定股利支付率政策D．低正常股利加额外股利政策3．在下列股利政策中，股利与利润之间保持固定比例关系，体现风险投资与风险收益对等关系的是()。
A.剩余股利政策B．固定股利政策C．固定股利支付率政策D．低正常股利加额外股利政策4．某公司2005年年初的未分配利润为100万元，当年的税后利润为400万元，2006年年初公司讨论决定股利分配的数额。
预计2006年追加投资资本500万元。
公司的目标资本结构为权益资本占60％，债务资本占40％，2006年继续保持目前的资本结构不变。
按有关法规规定该公司应该至少提取10％的法定公积金。
该公司采用剩余股利分配政策，则该公司最多用于派发的现金股利为()万元。
A．100B．60C．200D．1605．造成股利波动较大，给投资者公司不稳定的感觉，对于稳定股票价格不利的股利分配政策是()。
A．剩余股利政策B．固定或持续增长的股利政策C．固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策6．在以下股利政策中，有利于稳定股票价格，从而树立公司良好形象，但股利的支付与公司盈余相脱节的股利政策是()。
A.剩余股利政策B．固定或持续增长的股利政策C．固定股利支付率政策D．低正常股利加额外股利政策7．我国上市公司不得用于支付股利的权益资本是()。
A．资本公积B．任意盈余公积C．法定盈余公积D．上年未分配利润8．上市公司按照剩余股利政策发放股利的好处是()。
A．有利于公司合理安排资本结构B．有利于投资者安排收入与支出C．有利于公司稳定股票的市场价格D．有利于公司树立良好的形象9．主要依靠股利维持生活的股东和养老基金管理人最不赞成的公司股利政策是()。
8章收益和分配管理
【知识框架】 一、收入与分配的主要内容 二、收入管理 三、分配管理
第一节 收益与分配管理的主要内容
意义
原则
收益与分配管理内容
体现了企业所有者、经营者与 劳动者之间的利益关系；
•
2.收入与分配管理是企业再生产的条件以及优化资本
变动成本定价法 需求价格弹性系数定价法
边际分析定价法
• 【单选题】某公司非常重视产品定价工作，公司负责人强调，产品定价一定 要正确反映企业产品的真实价值消耗和转移，保证企业简单再生产的继续进 行。在下列定价方法中，该公司不宜采用的是（ ）。 A.完全成本加成定价法 B.制造成本定价法 C.保本点定价法 D.目标利润定价法
『正确答案』B 『答案解析』制造成本是指企业为生产产品或提供劳务等发生的直接费用支出，
一般包括直接材料、直接人工和制造费用。由于它不包括各种期间费用，因 此不能正确反映企业产品的真实价值消耗和转移。利用制造成本定价不利于 企业简单再生产的继续进行，所以本题正确答案为选项B。
第三节 分配管理
影响产品价格的因素
结构的重要措施；
•
3.收入与分配管理是国家建设资金的重要来源之一。
二、收益与分配管理的原则
• 1.依法分配原则
•
2.分配与积累并重原则
•
3.兼顾各方利益原则
•
4.投资与收入对等原则
三、收益与分配管理的内容
收入－成本费用＝利润
收入管理 分配管理
收入管理
分配管理 弥补以前年度亏损 提取法定公积金 提取任意公积金 向股东分配股利
专家小组法 德尔菲法
• 产品寿命周期分析法
• 【多选题】下列销售预测方法中，属于定性分析法的
收益分配管理综合讲解PPT课件( 48页)
1、股利宣告日
股利宣告日是指上市公司宣告发放股利的日期。 在宣告日，上市公司将公告利润分配方案，同时宣 告每股支付的股利、股权登记日、除息日及股利发 放日等。
约 （即限制动用以前的留存收益）；
性 营运资本低于一定标准时不得支付股利；
约 束
利息保障倍数低于一定标准时不得支付股利。
公司因素
（1）变现能力 （2）举债能力 （3）盈利能力 （4）投资机会 （5）资本成本
股东因素
（1）稳定收入 （2）股权稀释 （3）税赋 （4）规避风险
二、股利政策的类型
（一）剩余股利政策
④向公司优先股股东分配利润 当企业发行的股票既有优先股又有普通股时，应首先支
付优先股股利。
⑤提取任意盈余公积金
即企业在从税后利润中提取法定公积金之后，按照规定提 取的盈余公积。任意盈余公积金的提取比例由股东大会讨论 决定。
⑥支付普通股股利
即企业按照利润分配方案分配给普通股股东的现金股利， 以及企业分配给投资者的利润。在保证优先股股利支付的前 提下，企业在提取一定的任意盈余公积金之后，本着同股同 权、同股同利的原则，向普通股股东支付股利。
亏损弥补情况表 单位：万元
年份
05 06 07 08 09 10 11 12
实现利润 100 -500 100 100 100 100 50 100 上交所得税 33 0 0 0 0 0 0 25 提取基金分 67 0 0 0 0 0 0 25
7 收益分配管理
公司利润分配的一般程序
（1）弥补以前年度亏损。
（2）提取法定盈余公积金。
（3）支付优先股股息。
（4）提取任意盈余公积金。
（5）支付普通股股利。
股利的种类（支付方式）
1.现金股利 现金股利是以现金支付的股利。公司支付现金股利除了要 有累计盈余（特殊情况下可用弥补亏损后的盈余公积金支付）外， 还要有足够的现金，因此公司在支付现金股利前须筹备充足的现 金。 2.财产股利（了解） 财产股利是以现金以外的资产支付的股利，主要是以公司 所拥有的其他企业的有价证券，如债券、股票，作为股利支付给 股东。 3.负债股利（了解） 负债股利是公司以负债支付的股利，通常以公司的应付票据 支付给股东，在不得已的情况下也有发行公司债券抵付股利的。 4.股票股利
3.税收差别理论 所得税差异理论认为，由于普遍 存在的税率的差异及纳税时间的差异， 资本利得收入比股利收入更有助于实 现收益最大化目标，企业应当采用低 股利政策。
【例】假设股利所得税税率为40%，资本利得的所得税税率 为零。现有A、B两个公司，有关资料如下： A公司当前股票价格为100元，不支付股利，投资者期望一 年后其股票价格为112.5元。因此股东期望的资本利得为每股 12.5元。则股东税前、税后期望收益率均为12.5%。
1 宣布日 即股东大会决议通过并由董事会宣布发放股 利的日期。 2 股权登记日： 有权领取本期股利的股东资格登记截至日期。 3 除息日 除去股利的日期，即领取股利的权利与股票 分开的日期。在除息日之前购买的股票，才能领取 本次股利。 4 股利发放日： 付息日，是将股利正式发放给股东的日期。
现金股利
财务管理制度的收益分配和利润归属管理规定
财务管理制度的收益分配和利润归属管理规定概述财务管理制度是企业内部实施财务管理的基本规范和制度体系。
收益分配和利润归属管理是财务管理制度中的重要内容之一，对于企业的盈利能力和发展前景具有重要影响。
本文将探讨财务管理制度中的收益分配和利润归属管理规定的主要内容。
收益分配管理规定1. 收益的定义根据财务管理制度的规定，收益是指企业经营活动所实现的增值部分，包括主营业务收入、非经营性收入等。
2. 收益分配原则（1）盈余留存原则：企业应当合理留存一部分盈余作为发展基金，以保障企业的长期发展。
（2）现金分红原则：企业应根据实际盈利情况，合理确定分红比例，并按照股权比例向股东支付现金分红。
（3）股权激励原则：企业可以通过股权激励计划，将一部分盈利以股票形式授予员工，鼓励员工为企业的发展做出更大的贡献。
3. 收益分配方式（1）股东分红：根据公司章程规定的权益比例，将盈利分配给股东。
（2）员工分红：通过股权激励计划或其他形式，将一部分盈利分配给员工。
（3）公益事业捐赠：企业可以将一部分盈利用于支持公益事业，回馈社会。
利润归属管理规定1. 利润的定义财务管理制度明确了利润的定义，即企业在一定时期内，实现的收入减去发生的费用和税款后剩余的金额。
2. 利润的归属（1）投资者：利润归属给企业所有者或股东，以回报股东的投资。
（2）员工：企业可以通过分红、员工持股、股权激励等方式，将一部分利润回报给员工。
（3）企业发展：企业可以将一部分利润用于扩大生产、研发创新、市场营销等，促进企业的长期发展。
3. 利润分配政策（1）合理回报投资者：企业应当根据实际盈利情况，按照股权比例向投资者支付股息或分红。
（2）激励员工：通过股权激励计划、员工持股计划等方式，将一部分利润激励给员工，增强员工的积极性和归属感。
（3）稳定发展：企业应保留一定比例的利润，作为企业的发展基金，用于扩大生产规模、提升品牌形象和技术创新。
总结财务管理制度中的收益分配和利润归属管理规定对于企业的经营稳定和可持续发展具有重要意义。
公司收益分配管理政策
公司收益分配管理政策一、背景收益分配是公司内部管理的重要组成部分，它直接关系到员工的薪酬待遇、股东权益以及公司未来的发展和利益回报。
为了更好地规范公司的收益分配工作，确保公平公正，提高员工积极性和公司整体竞争力，特制定本收益分配管理政策。
二、收益分配原则1. 公平公正原则：公司将根据员工的贡献、职位级别和业绩绩效来进行收益分配，确保对于各个层级的员工都能公平地获得相应的奖励。
2. 盈利优先原则：公司需要优先考虑盈利能力，在保证公司可持续发展的前提下，提高盈利的比例，从而为员工提供更好的薪酬待遇。
3. 长期发展原则：公司鼓励员工保持长期的发展关系，通过持续的研究和成长，为公司带来更多的价值，享受更高的收益分配。
三、收益分配范围和比例1. 薪酬福利：公司将根据员工的职位级别和绩效情况，设定相应的薪资和福利政策。
薪资的核定将以市场平均水平为基准，与员工的工作表现和公司的盈利能力相结合，确保员工获得公平合理的薪酬待遇。
2. 奖金分配：公司将设立年度奖金计划，根据员工的工作表现、个人贡献和团队协作情况，以及公司的盈利状况，确定奖金的分配比例和标准。
奖金分配应公平公正，激励员工积极工作，提高业绩。
3. 股权激励：公司将适时设立股权激励计划，以吸引和留住优秀的员工，并激励他们为公司长期发展做出更大的贡献。
股权激励的比例和范围将根据员工的职位级别和贡献进行评估和确定。
四、收益分配管理流程1. 总体策划：公司将每年制定收益分配总体策划，包括薪酬福利、奖金分配和股权激励的计划和预算。
2. 绩效评估：公司将建立完善的绩效评估机制，以客观的指标评估员工的工作表现和贡献。
绩效评估结果将作为奖金分配和股权激励的重要参考依据。
3. 分配决策：公司将组织相关部门和决策者进行讨论和决策，确定收益分配的具体比例和范围。
同时，应充分听取员工的建议和意见，确保决策的公正性和透明度。
4. 宣布与执行：公司将通过内部通知等方式向员工宣布收益分配的结果和方案，并及时执行。
收益分配管理概述(ppt 61页)
第二节 股利支付程序与方式
❖ 一、股利支付的程序 ❖ 股份公司分配股利必须遵循法定的程序，先由董事
会提出分配预案，然后提交股东大会审议，股东大 会决议通过分配预案之后，向股东宣布发放股利的 方案。股份公司向股东支付股利，前后要经历一个 过程，依次为
（一）股利宣告日 （二）股权登记日 （三）除息日 （四）股利支付日
❖ （2）扩大公司生产经营或转增资本。盈余公积金 经股东会议特别决议以后，也可用于转增资本，但 转增资本后，法定盈余公积金也不得低于注册资本 的25%。
（四）支付优先股股利
❖优先股是股份公司发行的在分配红 利和剩余财产时比普通股具有优先 权的股份。一般优先股按事先约定 的股息率取得股息，不受企业盈利 与否或多少的影响，但优先股先于 普通股获得股息。
（二）弥补企业以前年度亏损 （三）提取法定盈余公积金 （四）支付优先股股利 （五）提取任意盈余公积金 （六）向股东（投资者）分配股利（利润）
（一）支付被没收财物的损失和违反 税法规定而支付的滞纳金和罚款
❖ 滞纳金、罚款和没收财物等具有赔偿性和惩 罚性，是企业因经营管理不善而形成的支出， 而不是生产经营活动中应该发生的费用，因 而不能计入成本冲减当期损益。为了维护国 家法纪，这种惩罚性支出必须由税后利润开 支，以增强企业的法制观念。
❖ （一）股利宣告日。即公司董事会将股利支付情况予以 公告的日期。公告中将宣布每股股利、股权登记日、除 息日和股利支付日等事项。我国的股份公司通常一年派 发一次股利，也有在年中派发中期股利的。
（二）弥补企业以前年度亏损
❖ 企业年度亏损可以由下一年度的税前利润弥补，下 一年度税前利润尚不足以弥补的，可以由以后年度的利 润继续弥补，但用税前利润弥补以前年度亏损的连续期 不得超过五年。五年弥补期是从亏损年度后的第一年算 起，连续五年内不论盈亏，都作为实际弥补年限计算。 对于五年内的某个或某几个年度又发生亏损的，应分别 从各亏损年度后的第一年起连续五年弥补各自的亏损。
企业财务管理任务7 利润分配管理
为了将股利维持在固定（稳定）的水平上，可能比因降低股利 或股利增长率而引起的股利波动更为有利。
股利的支付与公司的盈利相脱节，可能会导致公司资金紧缺， 财务状况恶化；
在公司无利可分的情况下，若仍然实行固定或稳定增长的股利 政策，将违反《公司法》。
财产股利 负债股利 股票股利
以现金以外的其他资产支付的股利，主要是以公司目前所拥 有的其他公司的有价证券，如债券、股票等 。
以负债方式支付的股利，通常以公司的应付票据作为股利支 付给股东，有时也以发放公司债券的方式支付股利。
公司以增发股票的方式所支付的股利，我国实务中通常也称 其为“红股”。
股利发放存在波动性，因此该政策不利于投资者安排收入与支 出，也不利于公司树立良好的形象。
收益分配管理
【实务操作7-2】 1.工作任务要求 根据情境案例所给资料，熟悉利润分配，资金的筹集。 2.情境案例设计 万利公司2007年提取公积金之后的税后净利为2500万元。目前，公司的 最优资本结构为：权益资本占70%，债务资本占30%。2008年公司有一 个投资项目，该项目需要的投资总额为2000万元。该公司决定采用剩余 股利政策来向股东分配股利，已知公司流通在外的普通股为1000万股， 那么每股普通股至多能分配多少股利？投资项目需要的2000万元资金应 如何筹集呢？ 3.任务实施过程 2000万元投资总额对公司权益资本的需求为：2000×70%=1400（万元） 所以投资总额的筹集方式是：1400万元用税后净利来满足，剩余的600 万元通过举债的方式来筹集。 在满足投资项目对权益资本的需要之后剩余的部分为：2500－ 1400=1100（万元）。 每股普通股可以分配的股利为：1100÷1000=1.1（元）
收益分配管理制度范本
收益分配管理制度范本第一章总则第一条为了规范公司收益分配管理，保护公司股东合法权益，根据《公司法》、《企业会计准则》等法律法规和公司章程的规定，制定本制度。
第二条本制度适用于公司所有股东的收益分配管理，包括利润分配、公积金提取、股利支付等事项。
第三条公司收益分配应坚持公平、公正、合理的原则，充分考虑公司的发展需要、股东的投资回报和公司的财务状况。
第四条公司董事会应负责制定收益分配方案，提交股东大会审议。
股东大会审议通过后，由公司董事会负责实施。
第二章利润分配第五条公司利润分配应按照税后净利润的10%提取法定盈余公积金，提取后尚有盈余的，应按照税后净利润的5%至10%提取任意盈余公积金。
第六条公司利润分配应优先考虑弥补以前年度亏损，然后按照以下顺序进行：（一）返还投资者投资；（二）支付优先股股利；（三）提取公积金；（四）支付普通股股利。
第七条公司利润分配方案应根据公司发展规划和财务状况，制定合理的股利政策，确保公司股东获得合理的投资回报。
第三章公积金提取第八条公司提取的法定盈余公积金达到公司注册资本的50%时，可以不再提取。
第九条公司提取的任意盈余公积金可用于弥补以前年度亏损、增加公司资本或者转为其他长期资金。
第四章股利支付第十条公司董事会应根据公司利润分配方案，确定股利支付比例、时间和方式。
第十一条公司股利支付方式可以为现金、股票或者其他方式。
第十二条公司应在股东大会审议通过利润分配方案后两个月内支付股利。
第五章信息披露第十三条公司应在股东大会审议通过利润分配方案后及时公告，包括利润分配比例、时间和方式等事项。
第十四条公司应在支付股利前及时公告，包括股利支付比例、时间和方式等事项。
第六章附则第十五条本制度自股东大会审议通过之日起生效，修改时亦同。
第十六条本制度由公司董事会负责解释。
第十七条本制度未尽事宜，按法律法规和公司章程的规定执行。
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股利政策及其选择
股利政策：是确定公司的净利润如何分配的方针和策略。 股利政策的内容：
股利分配的形式 股利支付率 每股股利额的确定 股利分配的时间
股利政策的评价指标： 股利支付率=每股股利÷每股利润 股利收益率=每股股利÷每股价格
影响股利分配政策的因素
1．法律因素 （1）资本保全的约束 （2）企业积累的约束 （3）企业利润的约束 （4）偿债能力的约束 2．债务契约因素
【例】 某公司发放10%股票股利前后的资产负债表如表所示。 股票股利前后股东权益 发放股票股利前股东权益
普通股(1 000 000股，每股1元) 资本公积 留存收益 股东权益合计 负债和股东权益总计 100 100 500 700 1 000
单位：万元
110 190 400 700 1 000
发放股票股利后股东权益
在股利所得税税率为40%的情况下， 股利税后所得为：10×60%＝6（元） B公司股东每股拥有的价值为：102.5+6＝108.5 （元) 为提供12.5%的收益率，B公司现在每股价值应 为预期未来价值的现值，即
每股价格 108 . 5 1 0 . 125 96 . 44 ( 元 )
（1）公司拥有剩余现金发放股利 假设公司在满足项目投资需要之后，尚有剩余现金N元 支付股利。
股利支付前 股利支付后
公司 N 资产
公司 股东对公司 资产具有N元 的要求权 资产 N
股东得到N元现金，但丧失了 对公司资产N元要求权。
（2）公司发行新股筹资，发放现金股利 如果公司没有足够的现金支付N元股利，则需要先增发N元新股， 这可以暂时地增加公司价值，股利支付后，公司价值又回到原来发行新 股前的价值。
影响股利分配政策的因素
3．公司自身因素 （1）现金流量 （2）举债能力 （3）投资机会 （4）资本成本 （5）盈利状况 （6）公司所处生命周期
影响股利分配政策的因素
4．股东因素 （1）追求稳定的收入规避风险。 （2）担心控制权的稀释。 （3）规避所得税 5. 行业因素
公司股利分配政策的类型
债务 数额 ③ 最大限度满足股 东权益数的需要
股东权 益数额 84万元
留存 收益 150万元
满足后剩余：150－84＝66（万元） 股利发放额：66万元 股利支付率（66÷150）×100%＝44%
【例】承前【例】假设资本支出预算分别为200万 元和300万元，则采取剩余股利政策，该公司的股利 发放额和股利支付率为：
这一股利政策是将每年发放的股利固定在某一固定的水 平上并在较长的时期内不变，只有当公司认为未来盈余会 显著地、不可逆转地增长时，才提高年度的股利发放额。 采用本者传递公司经营状况稳定的 信息。 （2）固定的股利政策有利于稳定股票的价格。 （3）稳定的股利额有利于投资者安排股利收入和支出。
股票股利是公司以增发的股票作为股利的支付方式。
股票股利
★ 股票股利
公司将应分给投资者的股利以股票的形式发放。 从会计的角度看，股票股利是资本在股东权益账 户之间的转移，即将资本从留存收益账户转移到其他 股东权益账户。 股票股利一般会使发行在外的股数增加、每股价 格降低，但它并未改变每位股东的股权比例，也不增 加公司资产。
资产
老股东 拥有N元
转让M元
N-M M 公司 资产
新股东拥有M元
M N-M
老股东拥有（N-M）元
股利相关论
1.“一鸟在手”理论 该理论认为，用留存收益再投资给 投资者带来的收益具有较大的不确定性， 并且投资的风险随着时间的推移会进一 步增大，因此，投资者更喜欢现金股利， 而不愿意将收益留存在公司内部，而去 承担未来的投资风险。
确定股东是否有资格 领取股利的截止日期
董事会宣 告发放股 利的日期
6月18日 宣告日
领取股利的权利与股 票彼此分开的那一日
企业向股东发 放股利的日期
6月24日
6月25日
7月1日
时间
登记日
出息日
支付日
图
股利支付程序
股利理论
股利理论主要包括股利无关论和股利相关论 股利无关论——MM理论 MM理论认为，在一定的假设条件限定下，股利政策不会对公 司的价值或股票的价格产生任何影响。一个公司的股票价格完全 由公司的投资决策的获利能力和风险组合决定，而与公司的利润 分配政策无关。 该理论是建立在完全市场理论之上的，假定条件包括： （1）市场具有强式效率； （2）不存在任何公司或个人所得税； （3）不存在任何筹资费用（包括发行费用和各种交易费用）； （4）公司的投资决策与股利决策彼此独立（公司的股利政策不 影响投资决策）。
稳定增长股利政策
这一股利政策是指在一定时期内保持公司每股股利 额稳定增长的股利政策。 采用本政策的理由 与固定的股利政策大体相似。 该股利政策的缺点在于股利的支付与盈余相脱节。
该股利政策的缺点在于股利的支付与盈余相脱节。当 盈余较低时仍要支付固定的股利，这可能导致资金短缺，财 务状况恶化；同时不能像剩余股利政策那样保持较低的资本 成本。
资料来源：张春：《公司金融》，176页，北京，中国人民大学出版社， 2009 图 通用汽车公司正常季度现金股利（1993-2006）
资本支出预算 现有留存收益 资本预算所需要的股东权益资本 股利发放额 股利支付率 200万元 150 140 （200×70%） 10 6.67% 300万元 150 210（300×70%） — —
现存的收益（150万元）满足不了资本预算对股权资本 的需要量（210万元），∴不能发放股利，需要发行新 普通股60(210－150)万元，以弥补股权资本的不足。
第七章 收益分配管理
公司利润分配的一般程序 股利的种类及发放程序 股利理论 股利分配政策 股利政策的影响因素 股票分割与回购
学习目的
了解股利支付方式；掌握现金股利与股票股利的 动机 了熟悉股票回购与股票分割对公司价值和投资者 收益的影响 理解股利政策与公司价值、税收、代理成本、交 易成本、以及信息不对称理论基本思想 掌握股利政策的决定因素和实务中的基本做法
管理当局发放股票股利的动机和目的：
◆ 在盈利和现金股利预期不会增加的情况
下，股票股利的发放可以有效地降低每股价格，
由此可提高投资者的投资兴趣。
◆ 股票股利的发放是让股东分享公司的收
益而无须分配现金，由此可以将更多的现金留 存下来，用于再投资，有利于公司的长期健康、 稳定的发展。
现金股利的发放程序
股利相关论
2.信号传递理论 信号传递理论认为，在信息不对称 的情况下，公司可以通过股利政策向市 场传递有关公司未来盈利能力的信息， 从而会影响公司的股价。一般来讲，预 期未来盈利能力强的公司往往愿意通过 相对较高的股利支付水平，把自己同预 期盈利能力差的公司区别开来，以吸引 更多的投资者。
股利相关论
剩余股利政策
固定股利政策
稳定增长股利政策
固定股利支付率政策
正常股利加额外股利政策
（一）剩余股利政策
◎ 公司的收益首先应当用于盈利性投资项目资本的需 要，在满足了盈利性投资项目的资本需要之后，若有剩 余，则公司可将剩余部分作为股利发放给股东。
① 确定最佳资本支出水平 （根据资本投资计划和加权平均资本成本） ② 设定目标资本结构 （股东权益资本/债务资本） 债务 数额 ③ 最大限度满足股 东权益数的需要 股东权 益数额
1 宣布日 即股东大会决议通过并由董事会宣布发放股 利的日期。 2 股权登记日： 有权领取本期股利的股东资格登记截至日期。 3 除息日 除去股利的日期，即领取股利的权利与股票 分开的日期。在除息日之前购买的股票，才能领取 本次股利。 4 股利发放日： 付息日，是将股利正式发放给股东的日期。
现金股利
普通股(1 100 000股，每股1元) 资本公积 留存收益 股东权益合计 负债和股东权益总计
假设公司宣布发放10%的股票股利，股票的公 平市价为每股10元，即公司要增发100 000股的普 通股，现有股东每持有10股即可收到1股增发的普 通股。随着股票股利的发放，留存收益中有1 000 000元(1 000 000股×10%×10元)的未分配利润要 转移到普通股和资本公积账户上去。由于面额(1元) 不变，因此，增发100 000股普通股，普通股账户仅 增加100 000元，其余900 000元超面额部分则转移 到资本公积账户，而该公司股东权益总额不变。
留存 收益
◆ 如果留存收益不足，需发行新股
◆ 如果满足后有剩余，则发放股利
【例】某公司现有利润150万元，可用于发放股利， 也可留存，用于再投资。假设该公司的最佳资本结构 为30%的负债和70%的股东权益。根据公司加权平均 的边际资本成本和投资机会计划决定的最佳资本支出 为120万元。
① 确定最佳资本支出水平 120万元 ② 设定目标资本结构 （股东权益资本70%， 债务资本30%）
股利支付前
股利支付后
增发新 股N元 N 公司 资产 公司 资产 N 支付N 元股利 公司 资产
（3）公司不支付现金股利，股东自制股利 假设公司不支付股利，现有股东为获取现金在资本市场上出售部分股 票给新的投资者，结果是新老股东之间的价值转移，而公司的价值保持不 变。
股利支付前 股利支付后
公司 N
B公司股票的税前收益率为：
税前收益率
112 . 5 96 . 44 96 . 44
100 % 16 . 65 %