PART3国际金融市场(含欧洲货币市场)
国际金融市场
国际金融市场国际金融市场，是指全球各国之间进行货币、证券、债券和商品交易的金融市场。
它的范围不仅包括各国的本地市场，还包括跨国市场、全球电子市场和场外交易市场等多种形式。
国际金融市场的交易形式和规模都在不断变化，但其基本的作用和价值不会因此而改变。
国际金融市场的作用及意义首先，国际金融市场为各国提供了融资和投资的渠道，对全球经济的发展和增长起到了重要的推动作用。
通过市场交易，投资者可以在全球范围内进行资本配置，实现最优的利润和风险控制。
其次，国际金融市场实现了国际货币体系中的流通性和支付系统交互。
国际金融市场提高了外汇储备的利用率，增强了国际支付体系和债务融资市场的互动性，实现了全球资金的高效流通。
再次，国际金融市场促进了各国之间的经济贸易往来。
通过国际金融市场的交易机制，贸易双方可以进行风险对冲和汇率的锁定，实现更加稳定和可预测的贸易和投资模式。
最后，国际金融市场在一定程度上对全球经济的稳定和发展起到了积极的支撑作用。
近年来的金融危机和全球经济衰退，也从一个侧面证明了国际金融市场的重要性和必要性。
国际金融市场的发展和繁荣不仅有利于各国的经济增长，也有利于提高全球经济的稳定性和可持续性。
国际金融市场的风险及挑战在国际金融市场的发展过程中，也出现了一些不同程度的风险和挑战。
首先，金融市场的波动性和不确定性增加，极端风险事件的发生概率增大，这可能导致国际金融市场的流动性危机，进一步危及全球经济的稳健发展。
其次，金融创新和金融工具的使用过程中，难免会出现信息不对称和市场透明度不足的情形，这对各类投资者的利益安全构成隐患。
再次，国际金融市场尤其是新兴市场所受的监管与规范相比于成熟市场还存在着较大差距，对于风险的规避和管理难度加大。
最后，不同国家的金融法规和政策也存在不同，且相互之间的影响和关联性也较大，这对于国际金融市场的形成和整合提出了重要的挑战。
结语总之，国际金融市场具有重要的推动和支撑作用，而其风险和挑战又时刻提醒着我们，必须加强国际合作，完善监管法规和执行机制，逐渐实现更加健康和可持续的金融市场模式。
国际金融市场名词解释
国际金融市场名词解释国际金融市场是指各国之间进行金融交易的全球性市场。
以下是一些常见的国际金融市场名词解释：1. 外汇市场：外汇市场是指全球各国货币之间的交易市场，包括买卖不同货币的活动。
在这个市场上，各国之间进行货币兑换的交易，以满足跨国贸易和资本流动的需求。
2. 股票市场：股票市场是指买卖股票的地方，投资者可以通过购买公司的股票来成为公司的股东。
股票市场提供了一个交易平台，使得公司能够筹集资金，而投资者则能够分享公司的利润。
3. 债券市场：债券市场是指买卖债券的市场，债券是一种借贷工具，发行公司或政府以出借资金为目的发行债券，投资者购买债券即相当于借出资金并获得固定利息。
4. 期货市场：期货市场是指交易标准化合约的市场，合约规定了在未来某个特定时间以特定价格交割某种商品或金融资产。
期货市场提供了对冲风险和进行投机交易的机会。
5. 期权市场：期权市场是指买卖期权的市场，期权是一种金融衍生品，给予持有者在未来某个时间以特定价格买入或卖出某种金融资产的权利。
期权市场提供了对冲和投机的机会。
6. 衍生品市场：衍生品市场是指交易各种金融衍生品的市场，包括期货、期权、掉期等。
衍生品的价格取决于标的资产的价格，投资者可以通过交易衍生品来对冲风险或进行投机交易。
7. 外国直接投资：外国直接投资是指一个国家的投资者在另一个国家的企业或资产上进行的投资。
这种投资形式可以帮助企业扩大市场、获取资源和技术，促进经济发展和国际经济合作。
国际金融市场的发展和运作对全球经济的稳定和增长起着重要作用。
这些名词是国际金融市场中常用的术语，了解这些名词的定义和功能对于投资者、企业和政策制定者来说都非常重要。
金融学中的国际金融市场
金融学中的国际金融市场国际金融市场是指全球范围内涉及货币、外汇、证券和衍生品等金融工具交易的场所。
随着全球经济一体化的加深和国际贸易的增加，国际金融市场在全球经济中扮演着越来越重要的角色。
本文将介绍国际金融市场的种类以及其在金融学中的作用。
一、外汇市场外汇市场是国际金融市场中最活跃的市场之一。
外汇市场是世界各国货币的兑换市场，其交易主体包括中央银行、商业银行、投资基金和个人投资者等。
外汇市场的交易量巨大，每天的交易额以万亿美元计算。
外汇市场的波动对国际贸易和宏观经济政策都有着重要影响。
二、国际货币市场国际货币市场是指各国之间进行短期借贷和融资的市场。
在国际货币市场中，各国的央行、商业银行和跨国公司等进行资金的融通和借贷。
主要的国际货币市场包括伦敦银行同业市场（LIBOR）和欧洲银行间市场。
国际货币市场的发展以及利率的变化对各国货币政策和国际资本流动产生重要影响。
三、国际资本市场国际资本市场是全球范围内进行证券交易的市场。
国际资本市场分为股票市场和债券市场。
股票市场包括纽约证券交易所、伦敦证券交易所等，而债券市场则包括国际债券市场和外国政府债券市场等。
国际资本市场的发展对全球资本流动和公司融资产生重要影响。
四、国际衍生品市场国际衍生品市场是指各种金融衍生品的交易市场，包括期货市场、期权市场和掉期市场等。
在国际衍生品市场中，各种金融工具的价格的波动可以进行套期保值或者投机交易。
国际衍生品市场的规模庞大，对全球金融风险管理和价格发现起到了重要作用。
总之，国际金融市场在金融学中占据了重要地位。
通过国际金融市场，各国可以进行国际贸易和跨国投资，实现资源的有效配置和风险的分散。
而国际金融市场的波动也对各国的货币政策和金融稳定产生重要影响。
因此，对于金融学专业的学生来说，深入了解国际金融市场的运作机制和影响因素非常重要。
国际金融市场
国际金融市场国际金融市场是全球金融体系中非常重要的组成部分，它为全球经济的发展和资金流动提供了重要平台和桥梁。
国际金融市场主要包括货币市场、国际证券市场以及外汇市场等。
一、货币市场货币市场是国际金融市场中最重要的组成部分之一。
它是以短期资金的借贷和融通为主要特征的市场。
货币市场包括银行间市场和同业市场。
在货币市场中，各国的央行、商业银行以及其他金融机构通过贷款、承兑、票据等方式进行短期资金的融通。
货币市场的交易相对来说较为简单，流动性较高，具有较低的风险和较短的期限。
二、国际证券市场国际证券市场是指各个国家和地区的金融机构和个人进行证券交易的市场。
证券市场的主要产品有股票、债券、衍生品等。
国际证券市场的重要特点是跨国、跨境性质明显，投资者可以通过跨国投资或者跨国发行证券等方式进行资金和投资品种的流动。
国际证券市场的发展促进了各国经济的互联互通，并且提供了多元化的投资和融资工具。
三、外汇市场外汇市场是国际金融市场中的另一个重要组成部分。
外汇市场是进行各国货币兑换的市场，以及进行外汇买卖和外汇衍生品交易的场所。
外汇市场的参与主体包括各国央行、商业银行、外汇经纪商、跨国公司等。
外汇市场的交易量庞大，参与者众多，市场活跃度高。
外汇市场的存在和发展有助于促进国际贸易和跨国投资的顺利进行。
四、国际金融市场的作用国际金融市场的发展推动了全球经济的繁荣和发展。
其主要作用包括：1. 为各国提供融资工具：国际金融市场为各国提供了多样化的融资工具，方便了跨国公司和各国政府的融资需求。
2. 促进资源的优化配置：国际金融市场的存在和发展，使得各国可以通过投资和融资渠道进行跨国资源的优化配置，有效促进全球资源的流动和配置。
3. 提升金融体系的稳定性：国际金融市场的发展促进了全球金融体系的互联互通，使得各国金融机构和金融市场的风险得到有效分散，提升了金融体系的稳定性。
4. 推动经济增长：国际金融市场的发展为各国经济的增长提供了重要支持。
国际金融学讲义第五章国际金融市场
欧洲货币市场（Eurocurrency Market）是离岸金融市场的核心组成部分，起源于20世纪50年代末期的英国伦敦，最初主要交易货币是欧洲美元（Eurodollars），因而也叫欧洲美元市场，后来这个市场逐渐扩大，交易货币不仅有欧洲美元，还有其他国家的货币，如英镑、马克、法国法郎、瑞士法郎和日元等，这些货币的交易形成范围广泛的欧洲货币市场。
第五章 国际金融市场
二、金融市场的构成
通常还把非居民之间金融资产交易的场所称为“离岸金融市场”（Offshore Financial Market）或“境外金融市场”，这是相对于国内金融市场（在岸－onshore）而言的，其一般含义为在原货币发行国境外进行各种金融资产交易的场所，比如像欧洲美元市场或者欧洲货币市场，由于是境外交易，其参与者就应该是交易地点的东道国的非居民。 根据这样的理解，金融市场可以分为国内金融市场、国际金融市场和离岸金融市场三部分。见下图：
第三篇 市场篇
202X
《国际金融学》讲义
第一节 国际金融市场概述 国际金融市场的概念 国际金融市场是资金在居民与非居民之间，或者非居民与非居民之间进行流动或金融产品在国际间进行买卖和交换的场所。 金融市场在经济运行中具有三大功能： 一是为金融资产定价； 二是增强金融资产的流动性； 三是降低金融产品的交易成本（包括寻找成本和信息成本）。
表2 纽约花旗银行的资产负债表
表3 大通银行的资产负债表
表3表明，花旗银行在纽约联邦储备银行的账户借方转出的20 000美元的准备金转入了大通银行的贷方，意味着联邦储备银行的准备金并没有因为这三家银行资产负债表的变化而变化。同时，大通银行的债务也由于巴克莱银行的存款而增加了同样的数目。
如前所述，因为大众汽车公司将这笔销售收入存放在巴克莱银行而不是存放在美国的银行，由此就产生了20 000美元的欧洲美元供给；同时，从花旗银行和大通银行资产负债表的变动上看，花旗银行和大通银行准备金的一增一减，反映在美国联邦储备银行中的银行系统的总准备金和货币供给量的总额并没有改变，所以欧洲美元供给量的增加没有使美国货币供给有所减少，而欧洲美元的供给增加了。
经济学中的国际金融市场知识点
经济学中的国际金融市场知识点国际金融市场是指跨越国界的金融活动网络，涉及各种资金流动和金融工具的交易。
它在全球经济中发挥着至关重要的作用，对国际贸易、投资和经济增长都有着重要的影响。
本文将探讨经济学中的国际金融市场知识点，以帮助读者更好地了解和理解这个领域。
一、外汇市场外汇市场是国际金融市场的核心组成部分。
它是指各国货币之间的兑换市场，通过买卖不同货币来完成跨国贸易和资本流动。
外汇市场的参与者包括中央银行、商业银行、外汇交易商和投资者等。
其中，汇率是外汇市场的核心概念，它是一种货币兑换为另一种货币的比率。
二、国际资本市场国际资本市场是指各国之间进行证券、债务和外汇交易的市场。
它是全球金融系统中最重要的组成部分之一。
国际资本市场的主要特点是交易规模大、流动性高和信息透明度差。
主要的国际资本市场包括股票市场和债券市场。
1. 股票市场股票市场是指股票的发行和交易市场。
股票是公司为了筹集资金而发行的一种证券，持有股票意味着持有公司的部分所有权。
在国际股票市场上，投资者可以买卖不同公司的股票，从而实现投资和获利。
主要的国际股票市场包括纽约证券交易所、伦敦证券交易所和东京证券交易所等。
2. 债券市场债券市场是各国之间进行债券发行和交易的市场。
债券是债务人向债权人借款所签发的一种金融工具，债券持有人享有债务人支付利息和偿还本金的权利。
国际债券市场的发展促进了跨国资金流动和金融融资。
主要的国际债券市场包括美国公债市场、欧洲债券市场和日本债券市场等。
三、金融衍生品市场金融衍生品市场是指金融衍生工具的发行和交易市场。
金融衍生品是一种派生于其他金融资产的金融工具，其价值来源于基础资产的价格变动。
金融衍生品的交易形式包括期货、期权和掉期等。
金融衍生品市场对于风险管理和投机交易都起着重要作用。
主要的国际金融衍生品市场包括芝加哥商品交易所、伦敦国际金融期货交易所和新加坡交易所等。
结语本文对经济学中的国际金融市场知识点进行了简要介绍。
国际金融市场
国际金融市场随着全球化的不断深入，国际金融市场扮演着越来越重要的角色。
本文将介绍国际金融市场的定义、主要参与者和功能，同时探讨其对全球经济的影响以及面临的挑战。
一、定义国际金融市场是指跨越国家边界的金融交易所形成的市场。
它由各国金融机构和个人参与，包括商业银行、证券公司、保险公司、投资基金等。
国际金融市场主要包括货币市场、证券市场和衍生品市场。
二、主要参与者1. 商业银行商业银行是国际金融市场的核心参与者之一。
它们通过提供存款、贷款和外汇交易等服务，为其他参与者提供融资和支付结算等支持。
2. 证券公司证券公司在国际金融市场中扮演着重要角色。
它们提供证券的发行、交易和托管等服务，为投资者提供多样化的投资选择。
3. 投资基金投资基金是通过集中投资的方式来获取收益的金融机构。
它们通过投资国内外的股票、债券和衍生品等来获得回报，并为投资者提供专业的资产管理服务。
4. 保险公司保险公司在国际金融市场中主要承担保险业务。
它们提供人寿保险、财产保险和健康保险等产品，为个人和企业提供风险保障。
三、功能1. 资金融通国际金融市场为各国提供了融资的渠道。
通过国际债券市场和国际股票市场等，各国政府、金融机构和企业可以筹集资金，满足其发展和投资需求。
2. 风险管理国际金融市场提供了多样化的金融工具，如期货、期权和远期合约等，用于风险管理。
企业和机构可以利用这些工具来对冲汇率风险、利率风险等，降低其经营风险。
3. 投资和配置资源国际金融市场为投资者提供了广泛的投资机会。
投资者可以通过购买股票、债券和衍生品等来获取回报，并将其资金配置到全球的各个领域，实现收益最大化。
四、对全球经济的影响国际金融市场的发展对全球经济产生着深远的影响。
首先，它促进了全球资金的流动，提高了资源配置的效率。
其次，国际金融市场为各国提供了融资渠道，推动了经济发展。
再次，它提供了风险管理工具，帮助企业和机构降低经营风险。
最后，国际金融市场的稳定与繁荣对国际合作与贸易起到积极的促进作用。
第六章国际金融市场
第六章国际金融市场
二、国际货币市场的构成
(1)短期信贷市场 ❖ 对外国工商企业的短期信贷市场
功能：主要解决企业流动资金的需要
❖ 银行同业间拆放市场（Inter-Bank Market）
功能：主要解决银行调拨资金头寸，调节资金余缺的 需要。
第六章国际金融市场
指居民与非居民之间进行市场所在国货币的国际借 贷及相关金融业务的场所，并受到市场所在国政府 政策和法规的管辖的金融市场。
• 新型的国际金融市场（离岸金融市场） 指办理市场所在国的非居民之间的市场所在国之外 的货币（能自由兑换的货币）的存贷等金融业务， 基本不受市场所在地即其他国家的政策和金融法规 的管辖的金融市场。
第六章国际金融市场
新型与传统国际金融市场的区别
国内投资者
国内金融市场
国内借款者
传统
传统
国际 金融
（在岸金融市场）
国际 金融
市场
市场
国际借款者
新型国际金融市场 国际投资者 （离岸金融市场）
第六章国际金融市场
二、国际金融市场的类型
4、按照市场交易对象的不同划分，
• 国际货币市场
• 国际资本市场(主体)
国库券、 商业票据、 银行承兑票据、 可转让定期存单
第六章国际金融市场
二、国际货币市场的构成 国库券：
❖期限：3个月、6个月。 ❖发行： 折扣方式发行，到期时则按票面金额偿还。 ❖特点：信用最好、流动性最强、交易量最大
第六章国际金融市场
二、国际货币市场的构成
商业票据：
是信用良好的公司为筹措短期资金而开出的票据。
(2)贴现市场（Discount Market） ❖ 对未到期票据，通过贴现方式进行资金融通而
国际金融市场4
一、欧洲货币市场概述
欧洲银行与欧洲货币中心 ➢ 欧洲银行 经营境外货币的国际银行组织 ➢ 欧洲货币中心 经营欧洲货币业务的欧洲银行聚集地
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一、欧洲货币市场概述
➢ 成为欧洲货币中心的条件 稳定的政治环境 良好的政策环境 良好的通讯条件 具有优越的地理位置
12
一、欧洲货币市场概述
➢ 全球五大欧洲货币中心 西欧区（伦敦、苏黎世、巴黎、海峡群岛） 加勒比海和中美洲区（开曼群岛和巴哈马） 中东区（巴林） 亚洲区（新加坡、中国香港和东京） 美国区
欧洲货币市场起源是欧洲美元市场。在上世纪50年代之后，美 国和西欧等西方主要国家的跨国公司开始进行海外投资，同时 其不少的银行也为了逃避管制而纷纷将资金转移到国外，形成 大量的境外货币和境外货币市场。1957年因东西方冷战，前苏 联政府害怕美国冻结其在美国的美元储备而将它们调往欧洲存 入伦敦；与此同时，美国为了与前苏联在国际政治舞台上相抗 衡，大量向西方国家提供美元贷款。因此欧洲在冷战时期成为 了国际美元的集散地，由此导致了欧洲美元的产生。
6
一、欧洲货币市场概述
20世纪50年代末期，西欧一些国家相继恢复了货币的 自由兑换和资本的自由流动，增加了境外货币的种类， 从而为欧洲货币由单一的欧洲美元发展到欧洲英镑、 欧洲法郎、欧洲马克等多种欧洲货币铺平了道路。
另一方面，20世纪60年代中期，美元危机导致了抛售 美元、抢购黄金和其他硬通货币的风潮发生。在这种 情况下，各国中央银行和西欧主要商业银行为了避免 外汇风险、也由原来的持有单一的美元改为持有多种 储备货币，英镑、法郎、德国马克、瑞士法郎、荷兰 盾、日元等。因此欧洲美元市场逐渐扩大为国际性的 欧洲货币市场。
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二、欧洲银行业务
欧洲货币中长期信贷市场的业务也有四个特点： 期限长，数额大：期限一般为1-3年，有的甚至可 以达到5年或更久，最长的有十年以上 以辛迪加贷款为主，分散了提供中长期贷款的风险 吸引力强，对贷款人和借款人都非常方便从而极具 吸引力； 由于中长期信贷金额大，期限长，因此借贷双方都 需要签订合同，有的合同还需要经过借款方的官方 机构或政府进行担保。
第三讲国际金融市场
（三） 银行承兑汇票 1.优点： ① 筹资成本较欧洲美元借款低（估计可省1%）。 ② 安全可靠。 ③ 灵活，可随时贴现。
2.成本： ① 佣金。 ② 贴现利息。
（四） 国库券
1.发行类型： ① 定期发行。 ② 不定期发行。 ③ 用拍卖方式发行。
2.特点： ① 没有违约风险。 ② 兑现性强。 ③ 起购点低（通常为1万美元）。 ④ 可享受免税。
2.种类： 按当事人不同，可划分为： ① 银行对银行的信贷，又称银行同业拆放，在整 个短期信贷中占主导地位。 ② 银行对非银行（如企业、政府机构等）的信贷。
3.特点： ① 期限短。 ② 手续简便（无需交纳抵押品，一般也不用贷款 协议）。 ③ 金额较大（通常为100万美元以上）。 ④ 灵活方便。 ⑤ 利率随行就市，利息贴现支付。
⑤ 6.29--6.30 0.4亿USD×0.5%×2/365=1095.89USD
合计：
191780.83USD
（3）期限与偿还
期限：
偿还方式：到期一次偿还
分次等额偿还
*宽限期
逐年分次等额偿还
二 国际债券融资业务
2、80年代初爆发的国际性债务危机，暴露出银团贷款 债权难以转让的缺点，一旦债务偿还出现困难，债主一般 难以摆脱；相反，债券可随时出让，具有很大的灵活性。 此外，与银行贷款方式相比，证券化融资手续简便，又可 以省去银行作为中间人所赚取的利息差额，在大规模筹资 活动中更有优越性。
3、80年代以来，国际证券市场发展日趋成熟，融资技术 更加完善，融资方式日新月异，为市场借贷双方提供了更多 的可供选择的融资方式。
（五） 票据贴现业务
1.概念： 票据贴现是指票据所有人以未到期票据，向银行交 换现金而贴以利息的行为。
第三章：国际金融市场
债券的评级、发行方式、发行成本及偿还 方式
（三）国际股票市场
国际间股票发行和交易的市场
2020/3/18
2020/3/18
第一节 国际金融市场概述
一、国际金融市场的含义
国际金融市场是资金在国际间进行流动 或金融产品在国际间进行买卖和交换的
活动领域。
2020/3/18
第一节 国际金融市场概述
※广义的国际金融市场
泛指从事各种国际金融业务活动的市场。 包括货币市场、资本市场、外汇市场、黄
金市场及衍生金融市场。
2020/3/18
第三节 国际金融市场的业务及其 创新
1、银行同业拆借市场 最初是为满足银行平衡资金头寸的需要 拆进利率与拆出利率 伦敦银行同业拆放利率LIBOR（London Inter Bank Offered Rate）
2、银行短期借贷市场
2020/3/18
第三节 国际金融市场的业务及其 创新
• 欧洲货币市场的形成发展 欧洲货币市场的前身是欧洲美元市场 最早进行境外存储贷放的货币是美元
2020/3/18
第二节 欧洲货币市场
二、欧洲货币市场形成发展的原因
★东西方冷战 ★英镑危机 ★逃避美国金融法令的管制 “Q项条款” “M项条例” 其他一些管制措施
2020/3/18
第二节 欧洲货币市场
是指期限在一年以内的国际间资金借贷的 市场。
特点：期限短 交易目的是为了解决短期资金周转的 需求 金融工具具有较强的货币性 对交易者的信誉要求较高
2020/3/18
第三节 国际金融市场的业务及其 创新
（一）银行短期信贷市场 银行为了满足外国工商企业、银行及政 府临时性短期资金需要而提供短期信贷 的市场。
国际金融市场
内在原因：
西方各国美元借款的需要（德，意，日） 西方国家外汇管制的放松（1958年始） 跨国公司的兴起（70年代）
美国国际收支逆差增加，提供了美元基础。(1958年 到1971年—逆差800多亿美元—先决条件） 美国政府的金融政策 1960年Q条例，美国银行从国外分行借入资金， 1969年从欧洲借入150亿美元 “M项条例”—美国商行交纳存款准备金比例， 但不适用于外国银行或美国银行的国外分行
国际金融市场
第一节国际金融市场的概述
国际金融市场的含义 国际金融市场的分类
货币市场 资本市场 外汇市场 金融衍生市场 黄金市场等
开放经济下的国际金融活动
外国金融市场（foreign financial market）
-该国国内金融市场中发生跨国资金流动部分。
在岸金融市场(onshore financial market)
交易者一方是市场所在地的居民 交易双方都是市场所在国的非居民。 国际金融市场就是由外国金融市场、欧洲货币市场 与外汇市场三部分构成的有联系的整体。 从事国境以外货币的存储借贷的市场 包括短期、中长期信贷市场和欧洲债券市场
离岸金融市场（offshore financial market）
欧洲货币市场（European currency market）
外在的原因：
二、 欧 洲 货 币 市 场 形 成 和 发 展
1963年美国政府征收的利息平衡税—同时限制 外国银行在美国设立分支机构和提供信贷等 1965年“国外贷款自动节制计划”限制美国银 行对外国人扩大信贷额度 1968年对美国公司对外直接投资实行强制性管 制 欧洲国家的金融政策（存贷款利率和存款准备 金自由） 1957年英镑危机和1958年西欧放松外汇管制 欧洲货币中心各国政府默认和支持（官方储备） 欧洲货币市场自身的特点： 不受任何国家金融法规的管制 存贷差低于国内（LIBOR） 批发业务---交易成本低 风险小 竞争激烈，金融创新—交易成本低
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进行资金融通及相关金融业务的场所。典型如外国 债券市场（我国在日本发行的日圆债券）和国际股 票市场（向外国人开放股票市场，我国B股）。
• 离岸国际金融市场，off shore：境外市场，自由兑
换的货币-美圆，在发行国以外进行交易-欧洲非美 国，且不受任何国家的金融法规管制（欧洲不管， 不是当地货币；美国管不到，也不干涉其经济）。 即欧洲货币市场，为当今最主要的国际金融市场。
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3.国际资本市场
• 1）国际股票市场 • 2）国际债券市场 • 3）国际中长期信贷市场 • 讨论：投资股票和投资债券之间的区别。
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1）国际股票市场1
• 今天是9月1日，公司现金短缺，但是手头有一张
银行承兑汇票，面值1000元，到期日是9月10日， 月利率是3%。
• 持票人，可以到银行去贴现，获得
1000-1000* 3%*（1/3）=990
• 持票人获得现金，而银行等于发放了一笔贷款。 • 贴现率的高低会影响到持票人获取的资金的多少，
进而影响到贴现行为。因而中央银行可利用贴现 率的高低控制货币的供应量。
domestic financial market.
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1.国际金融市场概述
• 1）国际金融市场含义 • 2）国际金融市场历史与未来发展 • 3）国际金融市场划分
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银行短期信贷市场
• 银行短期信贷市场属于银行间市场，一般
为临时性资金需要和头寸调剂。
• 期限1天到1年，伦敦同业拆借利率-LIBOR
为基准，批发交易，简单且不需要担保之 类。
• 国内银行同业拆借在于调剂央行准备金，
国际银行同业拆借在于平衡外汇敞口。
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2.国际货币市场
• 国际货币市场，又叫短期资金市场，一般
一年以内。
• 业务一般包括以下：银行短期信贷市场；
短期证券市场（国库券；CDS；银行承兑汇 票；商业票据）；贴现市场。挨个如下：
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1）国际股票市场2-GA
• 新华网上海2007年11月2日电，史玉柱控股
的巨人网络集团北京时间1日晚间在美国纽 交所成功挂牌上市。1日21:30（北京时间）， 史玉柱在美国纽交所敲响上市钟声，开盘价 18.25美元，超过发行价17.7％.
市场；国际外汇市场；国际黄金市场。
• 按照融资渠道：国际信贷市场（商业银行
中介）；国际证券市场（非中介化）。
• 按照交易对象所在区域和交易币种：在岸
国际金融市场；离岸国际金融市场。如下：
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在岸国际金融市场VS离岸国际金融市场
• 最早伦敦国际金融中心，持续到一战后； • 二战后，纽约；苏黎世；伦敦三足鼎立/形
成了欧洲货币市场/发展中国家也在建立地 区国际金融市场，新加坡科威特等，上海 也追求。
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2）国际金融市场历史与未来发展
• 国际金融市场规模空前增长； • 国际金融市场日益全球化和一体化； • 国际金融市场证券化趋势； • 衍生金融工具增长远远快于现货市场，场
1）国际金融市场含义
• 国际金融市场是指在国际间进行资金融通
或金融产品买卖的场所。广义，包括货币 市场；资本市场；外汇市场；黄金市场； 国际金融期货和期权市场。狭义，包括货 币市场和资本市场。
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2）国际金融市场历史与未来发展
短期证券市场（国库券；CDS；银行 承兑汇票；商业票据）
• 国库券：政府发行的短期债券。一般1年以
内。
• CDS：可转让定期存单，定期存款，利息高
但流动性差，可转让的定期存单就既有高 利息又有流动性。
• 银行承兑汇票：进出口商签发，银行背书
承诺兑付的汇票。银行背书就增加了信用。
• 商业票据：企业发行的短期借款凭据。
外交易快于有组织交易；
• 机构投资者的作用日益明显；
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• （陈平P113，可扩展）
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3）国际金融市场划分
• 按照交易类别：国际货币市场；国际资本
PART 3 国际金融市场
• 一 国际金融市场 • 二 欧洲货币市场
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一 国际金融市场
• 1.国际金融市场概述 • 2.国际货币市场 • 3.国际资本市场 • 4.国际黄金市场
• Actually, these businesses also exist in the
• 外国公司在某个国家股票市场发行交易的股票，
外国公司筹措长期资金的工具。我国企业到美国 NASDAQ股票市场或香港或新加坡都是这种性质。
• 纽约和伦敦是外国公司筹措长期资金最主要的市
场，分别涉及50多和60多个国家。
• 趋势：交易对象国际化（50+&60+）；交易主体
也来自世界各地（伦敦，外国人占2/3）；交易市 场国际化（交易所的合并，欧洲证券交易所）
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贴现市场
• 将未到期的票据提前到商业银行换取现金，
要扣除利息和手续费的。
• 未到期的票据：国库券；公司债券 Nhomakorabea银行承兑汇票；商业票据等。
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贴现例子