长期债券资本成本计算方法应充分体现科学性——关于改进现行长期
中国银监会关于进一步推进改革发展加强风险防范的通知-银监发[2011]14号
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中国银监会关于进一步推进改革发展加强风险防范的通知正文：---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 中国银监会关于进一步推进改革发展加强风险防范的通知（银监发[2011]14号）各银监局，各政策性银行、国有商业银行、股份制商业银行、金融资产管理公司，邮政储蓄银行，银监会直接监管的信托公司、企业集团财务公司、金融租赁公司：当前，国民经济平稳较快运行格局进一步巩固，银行业继续稳健运行，风险抵补能力稳步提高。
但是，国际金融危机仍在持续，我国重要领域和关键环节的改革也进入了攻坚时期，银行业面临的困难和挑战依然艰巨。
为贯彻落实十七届五中全会和中央经济工作会议要求，积极推进体制改革和发展转型，确保"十二五"良好开局，现就银行业重点风险防范及下一阶段银行业改革发展等相关事项通知如下，请各银行业金融机构认真贯彻执行。
一、加强当前银行业重点风险防范（一）着力提高信贷科学化管理水平一是推进信贷科学合理投放，优化信贷结构。
各行要着重把信贷资金更多投向"三农"、小企业、节能减排等薄弱领域"三农"和小企业贷款增速不能低于各项贷款平均增速。
要在风险可控、商业可持续的前提下支持保障性住房建设。
要加强行业研究，自觉将国家宏观调控和产业结构调整政策纳入中长期发展战略规划和年度经营计划，更好地服务于经济发展方式转型。
二是继续深入推行"三个办法、一个指引" 的实施，确保信贷支持实体经济发展。
各行要及时总结去年执行"三个办法、一个指引"的经验和不足，并加以改进。
对工作不到位、成效不明显、未能在限期内达标的银行业金融机构，银监会将采取对不到位贷款提高资本附加和增加拨备、与人行联合调减贷款规模、调整存款准备金率，直至限制市场准入、暂停相关业务、限制贷款发放等联动监管措施。
会计经验：长期债券投资怎样核算-长期债券投资核算方法
长期债券投资怎样核算?长期债券投资核算方法
长期债券投资怎样核算?长期债券投资核算方法
长期债券是企业筹集长期使用资金而发生的一种书面凭证。
通过凭证上所记载的利率、期限等，表明发行债券企业允诺在未来某一特定日期还本付息。
核算长期债券的账户是应付债券，企业发行债券、计算应计利息时记入贷方;归还债券本息时登记在借方，余额表示尚未归还的债券本息金额。
在位付债券科目下设置了债券面值、债券溢价、精券折价和应计利息.四个明细科目。
债券的发行价格受同期银行存款利率的影响较大，一般情况下，债券的票面利率高于银行利率，可按超过债券票面价值的价格发行，按超过票面价值的价格发行，称为溢价发行，溢价发行表明企业以后期多付利息而事先得到的补偿。
如果债券的票面利率低于银行利率，可按低于债券票面价值的价格发行，按低于票面价值的价格发行，称为折价发行，折价发行表明企业以后期少付利息而预先给投资者的补偿，如果债券的票面利率与银行利率一致，可按票面价值发行.._按票面价值的价格发行称为面值发行。
溢价或折价是发行债券企业在债券存续期内对RAI费用的一种调整。
企业发行债券，如按溢价发行，应将面值单独记入债券面值贷方，将债券溢价记入债券溢价的贷方;如按折价发行，将折价记入债券折价.的借方。
债券的溢价。
财务管理学知识点汇总
第一章总论1.财务管理：财务管理是企业管理工作的一部分，它是依据财经法规制度，组织财务活动，处理各种财务关系，以实现企业经营目标的一种经济管理工作。
2。
财务管理内容：公司财务活动是以现金收支为主的资金收支活动的总称。
这些财务活动构成了财务管理的内容。
－企业筹资引起的财务活动－企业投资引起的财务活动－企业经营引起的财务活动－企业分配引起的财务活动3.财务管理的目标：公司理财活动所希望实现的结果,是评价公司理财活动是否合理的基本标准。
以利润最大化为目标以股东财富最大化为目标4.财务管理的环境:又称理财环境，是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业外部条件的总和。
1经济环境是影响企业财务管理的各种经济因素。
2法律环境指影响企业财务活动的各种法律、法规和规章.3金融市场环境 4社会文化环境第二章财务管理的价值观念1。
复利现值：是指未来年份收到或支付的现金在当前的价值。
2.复利终值：是指当前的一笔资金在若干期后所具有的价值。
3。
年金是指一定时期内每期相等金额的收付款项。
4。
后付年金的终值：一定时期内每期期末等额收付款项的复利终值之和。
5。
后付年金的现值: 一定期间内每期期末等额的系列收付款项的现值之和。
6.先付年金—-每期期初有等额收付款项的年金。
7。
债券的特征及估价：债券是由公司、金融机构或政府发行的，表明发行人对其承担还本付息义务的一种债务性证券，是公司对外进行债务融资的主要方式之一。
作为一种有价证券，其发行者和购买者之间的权利和义务通过债券契约固定下来。
8。
债券的主要特征:（1）票面价值:又称面值，是债券发行人借入并且承诺到期偿付的金额（2）票面利率：债券持有人定期获取的利息与债券面值的比率（3）到期日：债券一般都有固定的偿还期限,到期日即指期限终止之9.债券投资的优点:本金安全性高。
收入比较稳定。
许多债券都具有较好的流动性。
10.债券投资的缺点：购买力风险比较大。
没有经营管理权.需要承受利率风险。
债务资本成本的计算公式
债务资本成本的计算公式：1、到期收益率法P0=利息×(P/A,R,n)+本金×(P/F,R,n)逐步测试求折现率，即找到使得未来现金流出的现值等于现金流入现值的那一个折现率。
2、可比公司法计算可比公司长期债券的到期收益率，作为本公司的长期债务成本。
P0=利息×(P/A,R,n)+本金×(P/F,R,n)3、风险调整法税前债务成本=政府债券的市场回报率+企业的信用风险补偿率普通股资本成本算法主要有三种模型：资本资产定价模型、股利增长模型和债券收益率风险调整模型。
具体计算方法及注意事项如下：一、资本资产定价模型资本资产定价模型下，筹资企业通过普通股进行筹资的资本成本为无风险利率加上股票市场风险溢价。
公式为：R=Rf+β（Rm-Rf）R：表示普通股资本成本；Rf：表示无风险利率，一般选择上市交易的长期政府债券的到期收益率。
这里的利率一般情况下是选择包含通货膨胀的名义利率，除非存在恶性通货膨胀率或则预测周期特别长的时候选择实际利率。
β：衡量的是系统风险，表示该股票对整个股票市场的系统风险的敏感程度。
β值等于1，表示和市场整体系统风险相同，小于1，表示比市场整体风险小，大于1，表示比市场整体风险大。
在预测普通股资本成本的时候，如果驱动β值的经营风险和财务风险没有重大变化，一般选择历史β值作为对未来β值的预测。
Rm：市场平均收益率，（Rm-Rf）表示市场风险溢价，一般Rm采用较长时间的历史数据进行估计，注意具体计算时考虑时间价值的影响，即采用几何平均数进行估计。
二、股利增长模型股利增长模型假设未来股利以固定的年增长率（g）递增，具体计算公式如下：R=D1/P0+gD1：表示站在发行时点预测的未来第一期支付的股利；P0：表示发行时点的股价；D1/P0：表示股利收益率；g:表示股利增长率，假设未来不发行新股也不回购股票，并且保持当前的经营效率（销售净利率、资产周转率）和财务政策（资产负债率、股利支付率）不变，则g=股利增长率=可持续增长率=股东权益增长率=期初权益预期净利率*利润留存率三、债券收益率风险调整法债券收益率风险调整法是在计算出税后债务资本成本后，加上普通股股东比债权人多承担风险的补偿。
长期债券投资核算PPT课件
税收优惠
在某些情况下，政府可能提供税 收优惠政策，降低投资者的实际
税负。
风险与回报的平衡
1 2 3
风险与回报的关系
风险较高的投资通常带来更高的回报，投资者需 要根据自身的风险承受能力和投资目标来平衡风 险和回报。
多元化投资
通过将投资分散到不同类型和行业的债券，可以 降低单一债券违约等不利事件对整体投资组合的 影响。
利息调整的转销
02
在长期债券出售或到期时，应将之前确认的利息调整转销。
投资收益的纳税调整
03
在长期债券出售或到期时，应按照税法规定对投资收益进行纳
税调整。
04
长期债券投资的风险与回报
风险评估
信用风险
评估债券发行方的信用状 况，包括财务状况、历史 表现和其他相关信息，以 确定债券违约的可能性。
市场风险
核算
核算是指对投资进行记录、计算和评 估的过程，包括债券的购买、持有和 出售等环节。
目的和目标
目的
通过学习长期债券投资核算的相关知识，帮助投资者更好地理解债券投资的风 险和收益，掌握债券投资的核算方法，提高投资决策的准确性和有效性。
目标
本ppt课件旨在介绍长期债券投资核算的基本概念、方法和应用，帮助投资者更 好地进行债券投• 引言 • 长期债券投资概述 • 长期债券投资核算方法 • 长期债券投资的风险与回报 • 长期债券投资的策略与建议 • 案例分析
01
引言
主题简介
长期债券投资
长期债券投资是指投资者购买并持有 期限较长的债券，通常为一年以上。 这种投资方式可以为投资者提供稳定 的收益，并降低投资风险。
提高回报的方法
选择高收益债券
寻找具有较高票面利率或到期收益率的债券，以增加投资组合的收 益。
中国银监会关于中国银行业实施新监管标准的指导意见
中国银监会关于中国银行业实施新监管标准的指导意见银监发【2011】44号各银监局，各政策性银行、国有商业银行、股份制商业银行，中国邮政储蓄银行，银监会直接监管的信托公司、企业集团财务公司、金融租赁公司：“十二五”规划纲要明确提出参与国际金融准则新一轮修订，完善我国金融业稳健标准。
2010年12月16日，巴塞尔委员会发布了《第三版巴塞尔协议》（Basel III），并要求各成员经济体两年内完成相应监管法规的制定和修订工作，2013年1月1日开始实施新监管标准，2019年1月1日前全面达标。
《第三版巴塞尔协议》确立了微观审慎和宏观审慎相结合的金融监管新模式，大幅度提高了商业银行资本监管要求，建立全球一致的流动性监管量化标准，将对商业银行经营模式、银行体系稳健性乃至宏观经济运行产生深远影响。
为推动中国银行业实施国际新监管标准，增强银行体系稳健性和国内银行的国际竞争力，特制定本指导意见。
一、总体目标和指导原则（一）总体目标借鉴国际金融监管改革成果，根据国内银行业改革发展和监管实际，构建面向未来、符合国情、与国际标准接轨的银行业监管框架，推动银行业贯彻落实“十二五”规划纲要，进一步深化改革，转变发展方式，提高发展质量，增强银行业稳健性和竞争力，支持国民经济稳健平衡可持续增长。
（二）指导原则1.立足国内银行业实际，借鉴国际金融监管改革成果，完善银行业审慎监管标准。
基于我国银行业改革发展实际，坚持行之有效的监管实践，借鉴《第三版巴塞尔协议》，提升我国银行业稳健标准，构建一整套维护银行体系长期稳健运行的审慎监管制度安排。
2.宏观审慎监管与微观审慎监管有机结合。
统筹考虑我国经济周期与金融市场发展变化趋势，科学设计资本充足率、杠杆率、流动性、贷款损失准备等监管标准并合理确定监管要求，体现逆周期宏观审慎监管要求，充分反映银行业金融机构面临的单体风险和系统性风险。
3.监管标准统一性和监管实践灵活性相结合。
为保证银行业竞争的公平性，统一设定适用于各类银行业金融机构的监管标准，同时适当提高系统重要性银行监管标准，并根据不同机构情况设置差异化的过渡期安排，确保各类银行业金融机构向新监管标准平稳过渡。
2020年自考《管理心理学》讲义第十一章
第十一章财务管理第一节企业财务管理概述一、财务管理的内容企业在生产经营过程中，不断地发生各种形式的资金收入与资金支出，这些资金的收支构成了企业经营活动的一个独立方面，即财务活动。
筹资、投资、运营和分配构成企业基本财务活动的主要内容（识），它们相互联系、相互制约。
财务管理就是根据财经法规制度，按照财务管理的原则，组织企业财务活动、处理财务关系的一项经济管理活动，它是企业管理的一个重要组成部分。
筹资管理、投资管理、营运资本管理、利润分配的管理构成了企业财务管理的基本内容（领）。
二、财务管理的目标财务管理的目标（识）是企业组织管理财务活动希望实现的结果，是评价企业理财活动是否合理的基本标准。
关于企业财务管理目标的表达，主要有以下三种观点（领）：（一）以利润最大化为目标（二）以股东财富最大化为目标（三）以企业价值最大化为目标三、财务管理的环节（目标及恰当性，简）（一）计划与预算财务计划需要根据企业整体战略目标和规划，结合财务预测的结果，对财务活动进行规划，并以指标形式落实到每一计划期间。
财务预算是根据财务战略、财务计划和各种预测信息，确定预算期内各种预算指标，进行财务计划的分解和落实。
（二）决策与控制财务决策是财务管理的核心，决策成功与否直接关系到企业的兴衰成败。
财务控制是利用有关信息和特定手段，对企业的财务活动施加影响或调节，以保证财务计划所规定的财务目标的实现。
（三）分析与考核财务分析是以企业财务报表等信息资料为依据，采用专门的分析技术和方法，对企业的财务状况、经营成果等进行分析，为企业及其利益相关者做出正确决策提供准确的信息或依据。
财务考核是将报告期实际完成数与规定的考核指标进行对比，确定有关责任单位和个人完成任务的过程。
第二节企业筹资管理一、筹资的动机企业筹资活动（识）是指企业作为筹资主体，根据经济活动、投资活动和资本结构调整等需要，通过一定的金融市场和筹资渠道，采用一定的筹资方式，筹措和获取资金的一种财务行为。
资本成本比较法计算公式
资本成本比较法计算公式在投资决策过程中，了解和计算资本成本是至关重要的。
资本成本是指企业为筹集资金所付出的成本，也是衡量投资回报率的重要指标之一。
资本成本比较法是一种常用的计算资本成本的方法，它基于资本成本的核心概念，通过比较不同投资项目的资本成本来决定最具经济效益的投资方案。
资本成本比较法的计算公式如下：资本成本比较法 = (投资金额× 预期收益率) ÷ 预期收益其中，投资金额指的是投资项目所需的资金数额，预期收益率是指投资项目预期能够获得的回报率，预期收益是指投资项目预期能够获得的回报。
在使用资本成本比较法进行投资决策时，首先需要确定各个投资项目的投资金额和预期收益率。
投资金额可以是一个确定的数值，也可以是一个范围。
预期收益率则可以根据市场情况、行业发展趋势、竞争对手状况等因素来确定。
通过对不同投资项目的投资金额和预期收益率进行比较，可以计算出各个投资项目的资本成本比较值。
资本成本比较值越小，说明该投资项目的资本成本越低，相对来说更具有经济效益。
根据资本成本比较值的大小，可以对不同投资项目进行排序，选择资本成本比较值最小的投资项目作为最佳投资方案。
需要注意的是，资本成本比较法只是一种衡量投资项目经济效益的方法之一，它并不能完全决定投资项目的优劣。
在实际应用中，还需要综合考虑其他因素，如风险、可持续性、市场前景等，才能做出更准确和全面的投资决策。
除了使用资本成本比较法计算投资项目的经济效益外，还可以使用其他方法来评估投资项目的价值。
常见的方法包括净现值法、内部收益率法等。
这些方法都有各自的特点和适用范围，投资者可以根据具体情况选择合适的方法来进行投资决策。
资本成本比较法是一种常用的计算资本成本的方法，通过比较不同投资项目的资本成本来决定最具经济效益的投资方案。
在使用该方法时，需要确定投资金额和预期收益率，并根据计算公式得出资本成本比较值。
然而，资本成本比较法只是一种衡量投资经济效益的方法之一，还需要综合考虑其他因素来做出更准确和全面的投资决策。
根据资本成本计算
根据资本成本计算
资本成本是企业使用外部资金融资的成本，计算资本成本可以帮助企业评估项目的可行性和决策的风险。
以下是计算资本成本的方法:
1. 加权平均资本成本(WACC)：WACC是企业所有权益和债务的加权平均成本，用于衡量企业的整体资本成本。
计算WACC的公式如下:
WACC = (E/V) * Ke + (D/V) * Kd * (1 - Tc)
公式中，E代表所有权益的市值，V代表企业的总市值，Ke代表权益资本的成本，D代表债务的市值，Kd代表债务的成本，Tc 代表税率。
2. 权益资本成本(Ke)：通过计算企业的股票的预期回报率来衡量权益资本的成本。
计算权益资本成本的常用方法有:
- 市场资本资产定价模型(CAPM)：通过考虑风险无风险利率、
市场风险溢价和股票的系统风险来估计权益资本成本。
计算公式如下:
Ke = Rf + β * (Rm - Rf)
公式中，Rf代表无风险利率，Rm代表市场回报率，β代表股
票的β系数。
- 市盈率倍数法：通过分析企业的市盈率与行业平均市盈率的
差异来估计权益资本成本。
3. 债务资本成本(Kd)：债务资本成本是债务的利息支付成本。
债务资本成本可以通过计算债务的利率来确定。
以上是根据资本成本计算的一些常用方法。
企业可以根据自身
情况选择适合的计算方法，以帮助评估项目的可行性和决策的风险。
南航《工程经济学》名词解释_经管院考研必备
投资项目的财务评价现金流量设备的有形磨损复利投资回收期社会折现率价值工程经营成本资金的时间价值投资回收期资金等值流动资金盈亏平衡点产品的必要功能价值工程寿命周期成本现金流量内部收益率设备的第二种有形磨损资金等值流动资金功能分析净年值敏感性分析基准折现率福利法财务内部收益率设备的经济寿命费用年值财务杠杆效应盈亏平衡点固定资产折旧产品的必要功能第一种无形磨损差额投资回收期价值工程经营成本敏感性分析名义利率社会折现率净现值率项目的外部效果设备的技术寿命影子价格社会折现率财务评价产品寿命周期成本净现值函数融资租赁净现值率乘数效应公共项目流动资产名义利率财务杠杆效应融资租赁利息备付率影子汇率固定资产原理财务杠杆效应设备的低劣化资金等值影子工资设备的经济寿命寿命周期成本建设期利息加速折旧法总投资收益率独立型方案社会折现率设备的低劣化差额投资回收期价值改进系数收益需求法工程经济学名词解释第二章现金流量及其构成1．投资：指投资主体为了实现盈利或避免风险，通过各种途径投放资金的活动。
换句话说，就是以一定的资源投入某项计划或工程，以获取期望的报酬。
2．建设投资：亦称固定投资，包括固定资产投资、无形资产投资、其他资产投资。
3．固定资产：是指使用期限较长，单位价值在规定标准以上，在生产过程中为多个生产周期服务，在使用过程中保持原来的物质形态的资产，包括房屋建筑、机器设备、运输设备、工具器具等。
4．固定资产投资：固定资产在建造或购置过程中发生的全部费用构成了固定资产投资。
5．无形资产：是指企业拥有或控制的没有实物形态的可辨认的非货币性资产。
6．无形资产投资：无形资产的获取费用。
7．递延资产：是指除流动资产、长期投资、固定资产、无形资产以外的其他资产。
8．预备费用：是用于投资过程中因不确定性因素的出现而造成的投资额的增加。
9．固定资产原值：是指在会计核算中购置固定资产的实际支出。
10．无形资产原值：获取无形资产的实际支出。
债券的资本成本计算中级
债券的资本成本计算中级一、债券收益率方法债券收益率方法是计算债券资本成本的一种基本方法。
债券收益率是指持有债券到期时所能获得的收益率，一般使用到期收益率或者内部收益率来代表债券收益率。
1.到期收益率到期收益率是指投资者买入债券并持有到到期日时所能获得的收益率。
计算方法相对简单，可按照以下公式计算：到期收益率=债券面值/债券购买的价格-12.内部收益率内部收益率是指净现值为零时所对应的收益率。
计算复杂度较高，一般使用计算软件或者金融计算器进行计算。
内部收益率的计算方法可以分为两种情况：a)已知现金流量情况：将债券到期日的现金流量和购买价格代入计算公式，通过迭代计算得出内部收益率。
b)未知现金流量情况：对于可变现金流量的债券，可以使用连续折现法或离散折现法来计算内部收益率。
二、市场风险和信用风险的考虑在计算债券的资本成本时，需要考虑市场风险和信用风险对债券收益率的影响。
1.市场风险市场风险是指市场利率波动对债券价格和收益率的影响。
市场风险通常通过考虑债券的剩余期限和主权债券收益率来估算。
一般情况下，剩余期限越长，市场风险越高。
2.信用风险信用风险是指发行方无法按时支付债券本息的风险。
投资者通常会通过信用评级机构的评级来评估债券的信用风险。
信用评级较高的债券通常具有较低的信用风险和较低的债券收益率。
为考虑信用风险，投资者可以使用不同信用评级的债券的到期收益率或者调整后的收益率作为资本成本。
三、债券资本成本的应用债券资本成本的计算可用于以下几个方面的决策和评估：1.投资评估：在进行投资决策时，可以根据债券资本成本的计算结果来评估预期收益与资本成本之间的差异，并决定是否进行投资。
2.资本结构决策：债券资本成本可以作为衡量企业资本结构的合理性的指标。
通过比较不同债券的资本成本，企业可以选择最优的资本结构。
3.资本预算：债券资本成本可以用于计算债券的现金流量折现率，将未来的现金流量折现成现值，从而评估债券投资的价值和可行性。
贴现现金流法解读与应用案例
一、引言投融资活动是企业重要的经济活动，往往直接关系到企业的运行状况和发展前景。
因此，企业必须重视投融资管理工作，借助管理会计工具来有效提升投融资决策的科学性，实现企业战略目标与投融资活动的有机统一。
投融资管理领域的管理会计工具方法，包括贴现现金流法、项目管理、情景分析、约束资源优化等。
而贴现现金流法就是投资融资管理中最重要的工具之一。
“只有现金流不会说谎”，以现金流为基础进行相关估值决策活动，已经成为企业日常经营与投资决策中广泛使用的方法。
二、贴现现金流法：必备的投融资管理工具（一）贴现现金流法的概念与作用贴现现金流法，考虑了货币时间价值，是通过对未来预期现金流的合理预测以及贴现率的恰当选择进行贴现，通过贴现值的计算和比较为企业的财务决策提供依据的价值评估方法。
通俗地讲，就是将未来现金流还原为当下的价值。
贴现现金流法在企业日常经营活动尤其是投资活动中发挥了重要作用，主要应用于企业价值评估、资产价值评估和项目投资决策。
企业并购决策依托于企业的内在价值分析，投资者在市场中需要寻找市场价值低于内在价值的投资机会，企业需要摸清自身价值并分析经营决策的可行性……因此，企业价值评估成为市场经济中的重要一环。
企业价值评估是从企业整体出发，考虑企业全部资产的获利能力以进行企业价值衡量的全方位评估活动。
而有些情况下，投资者需要衡量单项资产或资产组合的现时价值来决定是否购入该项资产，或需要转让、入股、抵押某项非货币性资产，这就涉及到资产价值评估。
企业经济活动中常见的有厂房、设备、建筑等固定资产的价值评估，专利、商标、著作权等无形资产的价值评估，债券、股票、期权等金融资产的价值评估，对市场中的投资者具有积极指导作用。
而当企业涉及新产品的开发或生产线的上新、设备和厂房的更新、其他投资项目时，有必要对项目可行性或互斥项目的决策进行分析，因此有必要将贴现现金流法应用于项目投资决策。
总而言之，贴现现金流法是企业价值评估、资产价值评估和项目投资决策中的重要工具，为企业投融资决策和可持续发展发挥了巨大作用。
长期债券资本成本计算方法应充分体现科学性——关于改进现行长期债券资本成本计算方法的思考
长期债券资本成本计算方法应充分体现科学性——关于改进现行长期债券资本成本计算方法的思考
章道云;邓学芬;韩静;高延歌
【期刊名称】《西华大学学报（哲学社会科学版）》
【年(卷),期】2015(034)003
【摘要】资本成本是财务决策的重要指标.长期债券资本成本计算的关键是确立税前资本成本.本文在评价现有计算方法的基础上,提出了长期债券资本成本计算的新方法:年均筹资与用资费用之和,除以筹资现值总额.这一方法规避了现有计算方法的缺陷与不足,具有科学性、完整性、动态性、实用性特征.在实际运用中还要根据债券发行方式、偿还本息方式不同而灵活运用.
【总页数】7页(P78-84)
【作者】章道云;邓学芬;韩静;高延歌
【作者单位】西华大学工商管理学院四川成都 610039;西华大学工商管理学院四川成都 610039;西华大学工商管理学院四川成都 610039;西华大学工商管理学院四川成都 610039
【正文语种】中文
【中图分类】F810.5
【相关文献】
1.基于符号计算的长期债券资本成本动态测算法 [J], 王磊;徐金亚
2.债券资本成本计算方法探讨 [J], 何小平
3.长期债券资本成本的计算方法 [J], 韩良智
4.债券资本成本计算方法浅议 [J], 何小平
5.债券资本成本计算方法的改进 [J], 游达明;赖流滨
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2021注会考试《财务成本管理》高频考点：债务资本成本估计的方法
2021注会考试《财务成本管理》高频考点：债务资本成本估计的方法（2021最新版）作者：______编写日期：2021年__月__日【考点1】债务资本成本估计的方法一、税前债务资本成本估计的方法(一)不考虑发行费用的税前债务资本成本估计1.到期收益率法(公司目前有上市的长期债券)(1)基本原理：采用逐步测试求折现率，即找到使得未来现金流出的现值等于未来现金流入现值的折现率。
(2)基本公式：或：注：本金为债券面值;i为到期收益率，即税前债务成本;n为债券剩余期限，通常以年表示。
2.可比公司法(1)适用条件：公司没有上市的债券，但可以找到一个拥有可交易债券的可比公司作为参照物。
该可比公司应当与目标公司处于同一行业，具有类似的商业模式。
两者的规模、负债比率和财务状况也比较类似。
(2)基本做法：计算可比公司长期债券的到期收益率，作为本公司的长期债务成本。
3.风险调整法(1)适用条件：公司没有上市的债券，也找不到合适的可比公司，但有信用评级资料。
(2)基本公式：税前债务成本=政府债券的市场回报率+企业的信用风险补偿率政府债券的市场回报率①政府债券与本公司预计期限相同（到期日相同或相近）；②政府债券的市场回报率采用的是到期收益率（不是票面利率）信用风险补偿率的确定①选择若干信用级别与本公司相同的上市的公司债券；②计算这些上市公司债券的到期收益率；③计算与这些上市公司债券同期的长期政府债券的到期收益率（无风险利率）；④计算上述两个到期收益率的差额，即信用风险补偿率；⑤计算信用风险补偿率的平均值，作为本公司的信用风险补偿率。
(二)考虑发行费用的税前债务资本成本估计在估计债券资本成本时考虑发行费用，需要将其从筹资额中扣除。
式中：F为发行费用率二、税后债务成本的估计税后债务成本=税前债务成本×(1﹣所得税税率)【提示】利息的抵税作用使得负债的税后成本低于税前成本。
由于所得税的作用，债权人要求的收益率不等于公司的税后债务成本。
资本成本计算探讨
(4)未能考虑债券发行方式与偿还方式 债券发行方式主要有溢价、折价和等价3种 形式。不同发行方式下企业所实际承担的利 息费用是不相同的，因此对债券资本成本是 有影响的。如折价或溢价发行债券对每年计 入财务费用的利息费用有影响（下面详细分 析）。同理，债券的付息还本方式也主要有 一次付息还本和分次付息还本等形式，不同 的付息还本方式使企业实际承担的利息费用 均不同，所以债券资本成本的计算应考虑债 券的发行方式和付息还本方式。
因此，将筹资费用作为占用资本 的费用处理更加合理，则资本成本就 可表达为：
年度筹资费用 年度用资费用 资本成本 筹资总额
三、长期债券资本成本计算 方法的缺陷 现行长期债券资本成本计算 方法主要有三种： 1.基本模型(静态法) 大多数财务管理书介绍的企 业长期债券资本成本计算公式都 是：
I (1 T ) K P(1 f )
P (1 f )
(1 T )
1.用票面利率代替市场利率不妥。债券 溢价或折价正是票面利率与市场利率不等时 所引起的，在市场经济条件下二者一般都存 在差异。 2.现金流出并非都有抵税效应。按现行 税法规定，企业偿还到期债券的现金流出不 予以免税，不能作为应说所得额扣除项，显 然(3)式处理欠妥。 3.公式分子表示平均年成本，无法反映 经济活动全貌。I不一定每年都相等；当M=P 时，且f=0，与(1)式相同，达不到设计初衷 为动态指标的目的。
分次发行 分期还本付息
现规定：债券面值为M，发 行价格（理论价格）为P，筹资 费用为F，年利息费用为I，票面 利率为i，市场利率（或内部收 益率）为r，债券期限为n期，长 期债券资本成本为K，。下面举 例说明发行各种长期债券资本成 本的计算。
（1）一次发行长期债券资本成本计算 ①到期一次还本付息 例1 某公司发行面值为100000元、票面利率8%、 到期一次还本付息的5年期债券。按发行日市场利 率6%委托银行一次包干发行，向银行支付发行价 格2%的手续费。企业所得税率33%，债券折（溢） 价按直线法摊销。 已知：M=100000，i=8%,r=6%,n=5,f=2%,T=33%。 求：K=？
成本预测的计算方法
成本预测的计算方法
杨尧志;王伟
【期刊名称】《宁夏农学院学报》
【年(卷),期】1996(017)003
【摘要】成本预测是加强成本管理和提高经济效益的重要环节，是编制成本计划和进行成本决策的基础。
本文提出的几种成本预测的计算方法，对于人们进行生产经营活动可能产生的效果提供了科学的预测计算公式，对于宏观经济预测和微观经济预测都具有重要的实用价值。
【总页数】6页(P98-103)
【作者】杨尧志;王伟
【作者单位】不详;不详
【正文语种】中文
【中图分类】F23
【相关文献】
1.美国对大学学生教育成本计算方法的一次探索——NACUBO学生成本计算方法评介 [J], 王守军
2.长期债券资本成本计算方法应充分体现科学性——关于改进现行长期债券资本成本计算方法的思考 [J], 章道云;邓学芬;韩静;高延歌
3.计及预测误差的冷热电联供系统成本计算方法 [J], 景卫哲;刘洋;田宇娣
4.两种成本计算方法对企业预测与决策的影响 [J], 范纪珍
5.教育成本计算方法与预测分析初探 [J], 刘镍
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债券资金成本率计算公式
债券资金成本率计算公式
债券资金成本率是计算企业发行债券所需要支付的利息成本的
指标。
它是衡量债务资金成本的重要工具，对企业的融资决策和债务管理具有重要意义。
债券资金成本率的计算公式如下：
债券资金成本率 = (票面利率×面值) / 发行价格
其中，票面利率是债券的固定利率，面值是债券的面值，发行价格是债券的实际发行价格。
这个公式计算出的债券资金成本率是一个百分比数值，它表示企业每年需要支付的利息成本占债券发行价格的比例。
债券资金成本率越高，说明企业融资成本越高，债务负担越重。
债券资金成本率的计算可以帮助企业评估债务融资的可行性和成本
效益。
在融资决策中，企业可以通过比较债券资金成本率与其他融资方式的成本来选择合适的融资方案。
同时，债券资金成本率还可以作为企业债务管理的参考指标，帮助企业优化债务结构和降低融资成本。
需要注意的是，债券资金成本率的计算公式是一个简化的模型，它没
有考虑到债券的到期时间、偿还方式和市场利率等因素的影响。
在实际应用中，企业还需综合考虑这些因素，并结合市场情况和风险评估来进行综合分析和决策。
综上所述，债券资金成本率的计算公式是一个重要的衡量债务资金成本的指标，它对企业的融资决策和债务管理具有重要作用。
企业应该根据实际情况和市场环境，综合考虑债券的各种因素，并结合其他融资方式进行权衡，选择最合适的融资方案。
债券资本成本计算公式推导
债券资本成本计算公式推导
债券资本成本=债券年利息1-所得税率/债券筹资额1-债券筹资费用率或债券资本成本=债券利率1-所得税率/1-债券筹资费用率
债券资本成本主要指债券利息和筹资费用。
债券利息的处理与长期借款利息的处理相同，应以税后的债务成本为计算依据。
是指借款和发行债券的成本，包括借款或债券的利息和筹资费用。
债务资本成本是资本成本的一个重要内容，在筹资、投资、资本结构决策中均有广泛的应用。
债务资本成本是企业承担负债所需的资金成本，如：短期借款20万，年利率是5%，20*5%*（1-所得税税率）就是债务资本成本。
资本成本是指投资资本的机会成本。
这种成本不是实际支付的成本，而是一种失去的收益，是将资本用于本项目投资所放弃的其他投资机会的收益，因此被称为机会成本。
例如，投资人投资一个公司的目的是取得回报，他是否愿意投资于特定企业要看该公司能否提供更多的报酬。
为此，需要比较该公司的期望报酬率与其他等风险投资机会的期望报酬率。
如果该公司的期望报酬率高于所有的其他投资机会，就会投资于该公司。
放弃的其他投资机会的收益就是投资于本公司的成本。
因此，资本成本也称为投资项目的取舍率、最低可接受的报酬率。
债权资本成本暂行办法
债权资本成本暂行办法
债务资本成本估计的方法有四种：到期收益率法、可比公司法、风险调整法、财务比率法。
(一)到期收益率法(税前资本成本，不考虑所得税)
如果公司有上市的长期债券，则可以使用到期收益率法计算债务的税前资本成本。
(二)可比公司法(税前资本成本，不考虑所得税)
如果需要计算债务资本成本的公司，没有上市的长期债券，就需要找一个拥有可交易债券的可比公司作为参照物，计算可比公司长期债券的到期收益率，作为本公司的长期债务资本成本。
(三)风险调整法(税前资本成本，不考虑所得税)
如果本公司没有上市的长期债券，而且找不到合适的可比公司，那么就需要使用风险调整法估计债务资本成本。
税前债务资本成本=
政府债券的市场回报率+企业的信用风险补偿率。
(四)财务比率法(税前资本成本，不考虑所得税)
如果目标公司没有上市的长期债券，也找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料，那么可以使用财务比率法估计债务资本成本。
根据目标公司的关键财务比率和信用级别与关键财务比率对照表，就可以估计出公司的信用级别，然后就可以按照前述的“风险调整法”估计其债务资本成本。