2013年一建工程经济讲义

绘制要求1.0、1、2……n表示时间点，0表示第一年的期初，其它时间点表示该年末（或下一年初），如2表示第二年末或第三年初，该期末=下年期初2.箭头的方向表示现金流入或流出，向上为流入，向下为流出。

3.箭头的长短表示现金流量的多少。

结论：现金流量的三要素（大小、方向、作用点）：现金流量大小（现金流量金额）方向（现金流入或现金流出）作用点（现金流量发生的时点）例：某企业投资一项目，第1年初投入100万元，第2年末投入50万元，第3年初投入20万元，第3年末收入40万元，第4~10年每年收入50万元，第11年初收入10万元。

请画出现金流量图真题10-63绘制现金流量图需要把握的现金流量的要素有( ADE)A．现金流量的大小B．绘制比例C．时间单位D．现金流入或流出E．发生的时点答案 ADE 解析: 现金流量图的三要素：现金流量的大小（现金流量数额）、方向（现金流入或现金流出）和作用点（现金流量发生的时点）二、终值和现值的计算i——计息期复利率n——计息的期数P——现值（零点），资金发生在（或折算为）某一特定时间序列起点时的价值F——终值（n点），资金发生在（或折算为）某一特定时间序列终点的价值A——年金（1-n每期的期末）某一特定时间序列各计息期末的等额资金序列的价值注意点：结论：记住一个公式(1)1niF Ai+-=⨯认识一个符号：求/已知，i和n条件中找做这类问题的步骤：1.根据已知条件画现金流量图，与标准图比较特征：现值P是0点，即第1期初2.P比A早一期，A与F重合于n点3.等额A从1—n点，表示每期的期末4.符合标准图，选公式直接用不符合标准图的先转换，再选公式例1：某人储备养老金，每年末存入1000元， i=10%，求10年后他的养老金？解：根据题意现金流量图为：依题意，直接套用等额支付的终值系数进行计算，F=A×(F/A,I,n)=1000×(F/1000,10%,10)=1000*[（1+10%）10-1]/10%=15937.43元例2：若10年内，每年年初存入2000元，i=6%，10年后本息和多少？解：根据题意现金流量图为：由图可知，该题不能直接套用公式，要先进行转换。

先根据等额支付的终值系数公式，求出红色字体的F，此时在最左端虚设一个0点，原来的0—9依次改为1—10，做此改动并不会改变计算结果。

然后再根据复利的概念求得F。

F=2000×(F/A,I,n) ×(1+i)或F=2000×(F/A,I,n) ×(F/P,I,n)其中2000×(F/A,I,n)表示红色字体的F例3：期望5年内每年年初从银行提取10000元，年利率为10%，按复利期初应存入银行多少？解：根据题意现金流量图为：由图可知，该题不能直接套用公式，要先进行转换，在最左端虚设一个0点，原来的0—4依次改为1—5，做此改动并不会改变计算结果。

求P’=A(P’/A,10%,5)=10000*[(1+10%)5-1]/10%*(1+10%)5=37908元P=P’(P/P’,10%,1)=37908*(1+10%)=41698元真题10-2某人连续5年每年末存入银行20万元，银行年利率6％，按年复利计算，第5年年末一次性收回本金和利息，则到期可以回收的金额为( D )万元。

A．104.80 B．106.00 C．107.49 D．112.74本题考查的资金的时间价值中等额支付系列终值的计算，已知A,求F,F=20（F/A，6％，5）=112.74三、等值计算的应用复利计算公式使用注意事项1.计息期数为时点或时标，本期未即等于下期初。

0点就是第一期初，也叫零期;第一期末即等于第二期初;余类推。

2. P 是在第一计息期开始时(0 期)发生。

3. F 发生在考察期期末，即n 期未。

4. 各期的等额支付A，发生在各期期未。

5. 当问题包括P 与A 时，系列的第一个A 与P 隔一期。

即P 发生在系列A 的前一期。

6. 当问题包括A 与F 时，系列的最后一个A 是与F 同时发生。

不能把A 定在每期期初，因为公式的建立与它是不相符的。

如果两个现金流量等值，则对任何时刻的价值必然相等。

如果两个现金流量等值，则对任何时刻的价值必然相等。

影响资金等值的因素有三个：金额的多少、资金发生的时间长短、利率的大小。

利率是关键因素。

真题10-67．影响资金等值的因素有（）。

A.资金运动的方向B.资金的数量C.资金发生的时间D.利率（或折现率）的大小E.现金流量的表达方式1Z101013 名义利率和有效利率的计算一．名义利率的计算 :名义利率r是指计息周期利率i乘以一年内计息周期数m所得的年利率=⨯r i m名义利率：以年为单位，名义上看二．有效利率的计算例：某人在银行存款100万元，年利率12%，半年计息1次。

三．计息周期小于（或等于）资金收付周期的计算（定量分析）1. 一次支付系列流量：按计息周期利率或资金收付周期实际利率计算2. 等额系列流量：计息周期与收付周期一致时，按计息周期利率或资金收付周期实际利率计算计息周期与收付周期不一致时，只能用收付周期实际利率计算例1：某企业向银行贷款，有两种计息方式，甲年利率8%，半年计息；乙年利率7.8%，按月计息；则企业选择的有效利率为（乙）的计息方式贷款。

甲 ieff = (1+4%)2-1 =8.2% 乙 ieff =(1+7.8%/12)12-1=8.1%例2：从现在开始每年初存款1000元，年利率12%，半年计息一次，问五年末本利和多少？解：根据题意现金流量图为：由于该题为等额支付问题，计息周期为半年，收付周期为年，所以只能用收付期利率计算。

i=(1+6%)2-1=12.4%年有效利率eff该题不能直接套用等额支付的终值系数公式，所以要先进行转换，即利用等额支付的终值系数公式先求出红色字体的F’，再利用一次支付的终值系数公式求出F。

F’=A(F’/A,12.4%,5)=1000*[(1+i)5-1]/i=6403.53F=F’(F/F’,12.4%,1)=6103.538(1+12.4%)=7197.58真题09. 己知年名义利率为10%，每季度计息1次，复利计息。

则年有效利率为（）。

A. 10.47％ B．10.38％ C．10.25％ D．10.00％B 解析：本题考查的是年有效利率的计算。

本题中，年有效利率=（1+2.5%）4=10.38％。

真题10-3 年利率8％，按季度复利计息，则半年期实际利率为 ( )。

A．4.00％ B．4.04％ C．4.07％ D．4.12％答案B 季度利率i=r/m=8%/4=2%,半年期实际利率i eff半=（1+2%）2-1=4.04%1Z101020技术方案经济效果评价1Z101021经济效果评价的内容一．经济效果评价的基本内容经济效果评价的内容一般包括1. 技术方案的盈利能力2. 技术方案的偿债能力3.技术方案的财务生存能力（所有项目都需要做财务生存能力分析）两个条件：有足够大的经营净现金流量（财务可持续的基本条件）；各年累积盈余资金不应出现负值（财务生存的必要条件）要点：1.对于经营性方案，分析拟定技术方案的盈利能力、偿债能力和财务生存能力。

2.对于非经营性方案，主要分析拟定技术方案的财务生存能力。

二、经济效果评价方法1、经济效果评价的基本方法包括确定性评价方法与不确定性评价方法两类。

同一项目，两者必须同时进行2、按评价方法的性质分类为定量分析和定性分析。

定量与定性相结合，以定量分析为主。

3、按其是否考虑时间因素可分为静态分析和动态分析。

动静结合，以动为主。

4、按评价是否考虑融资分为融资前分析和融资后分析1）融资前分析以动态分析为主，静态分析为辅。

2）融资前分析从技术方案投资总获利能力角度，考察项目方案设计的合理性。

3）融资后的盈利能力分析包括动态分析和静态分析5、按项目评价的时间分为事前评价、事中评价和事后评价三、经济效果评价的程序1、熟悉建设项目的基本情况2、收集、整理和计算有关技术经济基础数据字联合参数3、根据基础财务数据资料编制各级本财务报表4、财务评价四、经济效果评价方案1、独立型方案（做与不做）2、互斥型方案（选择任何一个方案，必定排斥其他方案）1）考察各个技术方案自身的经济效果，即进行绝对经济效果检验；（自身评价）2）考察哪个技术方案相对经济效果最优，即相对经济效果检验。

（相互评价取最优）五、技术方案计算期1、建设期: 资金投入——项目建成2、运营期1)投产期:未达到设计能力的过渡阶段2)达产期：达到设计预期水平。

1Z101022经济效果评价体系1. 静态分析指标1）特点：不考虑时间因素，计算简便。

2）适用范围：粗略评价项目、短期投资项目、逐年收益大致相等的项目2. 动态分析指标强调利用复利方法计算资金时间价值。

lZ101023 投资收益率分析一、概念1.投资收益率（静态指标）：是衡量投资方案获利水平的评价指标。

它是投资方案建成投产达到设计生产能力后一个正常年份的年净收益额与方案投资的比率。

2.关注的是一个正常年份的净收益总额与投资总额的比率。

3.对于生产期内各年的净收益额变化幅度较大的方案，采用生产期内年平均净收益额与投资的比率。

投资收益率R =年净收益（年平均收益）/方案投资 *100%二、判别准则若R ≥ R C，则方案可以考虑接受;若R< R C ，则方案是不可行的。

真题09-23．投资收益率是指投资方案建成投产并达到设计生产能力后一个正常生产年份的（ D ）的比率。

A.年销售收入与方案固定资产投资B.年销售收入与方案总投资C.年净收益额与方案总投资D.年净收益额与方案固定资产投资总投资收益率（ROI）——衡量整个投资方案的获利能力，越高，收益越多；资本金净利润率（ROE）——衡量项目资本金的获利能力，越高，取得利润越多。

四、优劣优点：1. 经济意义明确、直观，计算简便2.适用于各种规模缺点：1. 没有考虑投资收益的时间因素2. 指标的计算主观随意性太强，作为主要的决策依据不太可靠使用范围：适用于工艺简单而生产情况变化不大的项目建设方案的选择和技资经济效果的评价。

1Z101024 投资回收期分析投资回收期分静态回收期、动态回收期。

通常进行技术方案静态投资回收期计算分析。

一. 静态投资回收期P t（重点掌握）静态回收期：∑=-t PttCOCI) (=0判别准则：若P t≤ P c，表明项目投资能在规定的时间内收回，则方案可以考虑接受;若P t > P c ，则方案是不可行的。

三、投资回收期指标的优劣资本周转速度愈快，回收期愈短，风险愈小。

缺点：1.只考虑回收之前的效果，不能反映投资回收之后的情况，2.只能作为辅助评价指标或与其他评价指标结合应用。