国际财务管理的基本理论(PPT 64张)

国际投资管理
国际营运资金管理
国际利润管理
2、国际财务管理的特殊内容
外汇风险管理
国际税收管理
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（二）外汇风险管理
一、外汇与外汇汇率 二、外汇交易的方式 三、外汇风险的种类 四、避免外汇风险的方式
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举例
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例1、某国际企业预计3个月后有2000万美元的外汇 净流出，当时即期汇率为1美元=8.68人民币，为了 固定将来债务支出的人民币金额，该国际企业拟从 银行借入人民币将其兑换成美元，然后将美元存入 银行用于将来的支付。已知人民币3个月期借款利率 为1.5%，美元3个月期的定期存款利率为1.3%。 例2、例4-12某国际企业预计3个月后有2000万美元 的外汇净流入，当时即期汇率为1美元=8.68人民币， 为了固定将来收回债权的人民币金额，该国际企业 拟从银行借入美元将其兑换成人民币，然后将人民 币存入银行，等美元债权到期时用其归还从银行借 入的美元借款。已知美元3个月期借款利率为1.5%， 返回 人民币3个月期的定期存款利率为1.3%。 高级财务管理
二、避免外汇风险的方式
1、交易风险的避险方式 2、折算风险的避险方式 3、经济风险的避险方式 作业
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1、交易风险的避险方式
（1）采用避险合约保值 远期外汇交易合约保值
外汇期货合同保值
外汇期权合同保值 货币市场套期保值 各种保值方法的比较 （2）非交易管理方法
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外汇期货合同保值
拥有外汇债权：现在签订出售外汇期
货合同。
拥有外汇债务：现在签订购买外汇期
货合同。
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外汇期权交易保值
买入期权：限定了未来所需支付的最高价值 未来即期汇率﹥执行价格，执行期权。 未来即期汇率﹤执行价格，放弃期权。 卖出期权：限定了未来所能收到的最低价值 未来即期汇率﹤执行价格，执行期权。 未来即期汇率﹥执行价格，放弃期权。 例：某国际企业三个月后有2000万美元的外汇净流 入，该企业购买了3个月的美元卖出期权，执行价 格为1$=8.675RMB，期权费为每1美元0.03RMB。 3个月到期时，有两种情况： ①美元汇率为 1$=8.65RMB；②美元汇率为1$=8.71RMB。 返回
四、国际财务管理的内容
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一、国际财务管理的概念
1、世界财务管理 2、比较财务管理 3、跨国公司财务管理 4、比较完善的概念（P241）
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二、国际财务管理的发展
1、国际企业的迅猛发展 2、财务管理基本原理在国际上广泛传播 3、金融市场的不断完善和向国际化方面 的拓展
外汇的概念
外汇是一国持有的以外币表示的用以进 行国际之间结算的支付手段。 外汇的内容：外国的钞票和硬币，以 外币表示的债权债务证明
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外汇汇率
1、含义：又称汇率、汇价，是指一国货币 单位兑换成另一国货币单位的比率或比价， 是外汇买卖的折算标准。 2、标价方法 直接标价法 间接标价法 3、汇率的分类 即期汇率与远期汇率 银行买入汇率、银行卖出汇率、中间汇率
经济风险
（1）定义：指由于汇率变动对企业的产销数量、 价格、成本等产生的影响，从而使企业的收入 或支出发生变动的风险。 （2）特点：对企业的影响是持续的和长远的， 管理比较困难。 （3）产生原理 销售收入 销售成本 付现的期间费用
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章国际财务管理
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主要内容： （一）国际财务管理的基本理论 （二）外汇风险管理 （三）国际企业筹资管理 （四）国际企业投资管理
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（一）国际财务管理的基本理论
一、国际财务管理的概念 二、国际财务管理的发展
三、国际财务管理的特点
例：我国某公司从美国进口一批100万$的产品， 将在三个月后支付美元货款，预计3个月后 的汇率为1$=8.67RMB。但三个月后该公司支 付100万$货款时，美元突然升值，实际汇率 返回 为1$=8.78RMB。
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①外汇借款
例：我国某公司从中国银行借入1000万欧元贷款，期 限1年，利率为6%，到期一次还本付息。该公司没 有欧元收入，需用人民币去购买还贷。预计1年后 欧元的汇率为1欧元=7.83RMB。1年后还款时，欧 元意外升值，汇率为1欧元=8. 00RMB。
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直接标价法
含义：又称应付标价法，是以一定单位 的外国货币为标准，折算为一定金额 的本国货币的做法。 1单位外币=多少单位本币
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间接标价法
含义：也称收进报价法，以一定数额 的本国货币为标准，折算成若干单位 的外国货币的标价方法。 1单位本币=多少单位外币
不保值
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17300
17340
17420
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2、折算风险的避险方式
（1）调整外汇净受险资产 （2）平衡资产与负债数额
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3、经济风险的避险方式
（1）多元化生产 （2）多元化销售 （3）多元化采购 （4）多元化融资 （5）多元化投资
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外汇期货交易与远期外汇交易的区别
（1）交易场所 （2）交易标价 （3）合同样式 （4）保证金 （5）交易完成方式
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三、外汇风险的种类
1、交易风险 2、折算风险 3、经济风险
2）外汇借款和投资中的交易风险（表现）返回
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①出口业务：所收到的外汇贬值带来交易风险
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例：我国某公司向美国出口一批100万$的产品， 将在三个月后收到美元货款，预计3个月后 的汇率为1$=8.67RMB。但三个月后该公司收 到100万$货款时，美元突然贬值，实际汇率 为1$=8.58RMB。 ②进口业务：所支付的外汇升值带来交易风险
5、外汇期权交易：根据合约条件，权利的买方有权在未来 的一定时间内按约定的汇率向权利的卖方买进或卖出约定 数额的货币，同时权利的买方也有权不执行上述买卖合约。
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掉期外汇交易
某日本企业从银行借入10万美元用于
投资，3个月后偿还，当日即期汇率1 美元=124.22日元。同时，该企业与银 行签订一份远期合同，约定3个月后后 用日元购买10万美元，3个月远期汇率 是1美元=124.99日元。


提前或延迟结算
设置再开票中心
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其他措施 高级财务管理
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远期外汇合约保值

拥有外汇债权：现在签订出售远期外汇合约。 拥有外汇债务：现在签订购买远期外汇合约。
例：某国际企业预计3个月后有2000万$ 的外汇净流 入。该企业与银行签订了3个月远期外汇合约，3 个月后以1$=8.67RMB的汇率卖出2000万$。分两 种情况：①若三个月后美元汇率为1$=8.65RMB； ②若三个月后美元汇率为1$=8.71RMB。并预计第 一种情况出现的概率是70%，第二种情况出现的概 率是30%。
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例4-15某国际企业预计3个月后有2000万美元的外 汇净流入，当时即期汇率为1美元=8.68人民币，企 业分析3个月后美元可能的汇率变化及其概率如下 表所示。各种不同保值方式下该企业可能收到的美 元净流入的人民币价值情况如下一页表中所示。 3个月后美元可能的 即期汇利率 1美元=8.65人民币 1美元=8.67人民币 1美元=8.71人民币 概率（%） 30 50 20
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二、外汇交易的方式
1、即期外汇交易：交易双方成交后，于当日或两个营业日 之内按照成交时的汇率进行交割的交易方式。 2、远期外汇交易：交易双方达成交易后，按合同约定的日 期和汇率进行交割的外汇买卖交易。 3、掉期外汇交易：交易者在买进或卖出即期外汇的同时， 卖出或买进同额同种货币的远期合约的交易方式。（举例 说明） 4、外汇期货交易：指在有形的期货交易市场内，交易双方 通过公开喊价买进或卖出某种货币，并签订一个在未来某 一时间根据协议价格交割标准数量货币的合约。
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汇率
1美元=8.65 人民币
1美元=8.67 1美元=8.71 人民币 人民币
50 20
概率（%） 30
远期外汇 交易
借款和投 资 外汇期权
17340
17340
17340
17325.7931 17325.793 17325.793 1 1 17290 17290 17360

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货币市场套期保值
对外汇债务的保值（举例） 步骤：①借入本币 ②把本币兑换成外币，进行短期投资 ③债务到期时用投资得到的外币支付债务 ④偿还本币本利息 对外汇债权的保值（举例） 步骤：①借入外币 ②把外币兑换成本币，进行短期投资 ③债权到期时用来偿还外币借款 返回 ④获得本币本利和
折算风险
折算风险又称会计风险，指企业把不同 的外币余额，按一定的汇率折算为本 国货币的过程中，由于交易发生日的 汇率与折算日的汇率不一致，使会计 账簿上的有关项目发生变动的风险。 特点：对企业的影响是短期的、一次 性的，管理起来相对容易。
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三、国际财务管理的特点
1、理财环境更加复杂 2、资金筹集具有更多的可选择性 3、资金投入具有较高的风险性
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四、国际财务管理的内容
1、国际企业财务活动环节的管理 国际融资管理
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交易风险
（1）定义：指企业因进行跨国交易而取得外 币债权或承担外币债务时，由于交易发生 日的汇率与结算日的汇率不一致，可能使 收入或支出发生变动的风险。 特点：对企业的影响是短期的、一次性的， 管理起来相对容易。 （2）具体表现：
1）国际贸易信用买卖中的交易风险（表现）

保值方法
安 远期外汇交 徽 易 建 筑 工 外汇期货 业 学 院 管 理 工 程 货币市场 系
外汇债务
外汇债权
买入远期合约用于抵补应 卖出应收账款收到的 付账款的外币数量 外币数量的远期合约 买入代表应付账款金额的 卖出代表应收账款金 外币期货合同 额的外币期货合同
外汇期权
买入代表应付账款金额的 卖出代表应收账款金 外币买入期权合同 额的外币卖出期权合 同 借入本币兑换成应付账款 借入应收账款的外币 的外币，用外币投资支付 兑换成本币，用应收 应付账款的金额 账款偿还贷款
②外汇投资
例：我国某公司将暂时闲置的1000万欧元作为定期储 蓄存入中国银行，期限为1个月，利率为6%，投资 时预计1个月后欧元的汇率为1欧元=7. 83RMB。当 该公司到期收回投资本息时，欧元意外贬值，汇率 为1欧元=7. 60RMB。
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