论金融控股公司存在的理论依据

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金 融机构 的平均成本图
金 融 控 股 公 司 一 般 都 通 过 并 购 而 组 成 ，它 们 在 创 建 品 牌 、 发 高 度 细 分 化 的 产 品 、 立 与 维 护 信 息 技 术 系统 、 行 开 建 进
范 围 经 济 分 为联 合 范 围经 济 和专 业 范 围 经 济 ，它 们 一 般
托 其 多 元 化 的业 务 ， 计 出 能 够 满 足 不 同 层 次 客 户 需 求 的 产 设
品 ， 建 立规 模 化 的营 销 网络 ， 而 降低 成 本 。 以 从
３服 务 商 誉 赢 得 顾 客 的 价 值 效 应 。 由于 信 誉 存 在 外 溢 效 ．
应 ， 而金融控股公 司可以利用其提供 服务时获得的信誉 向 因 客 户 推 荐其 他 金 融 产 品 。而 从 客 户 角 度 来 看 ， 融 控 股 公 司 金
规 模 经 济 是 研 究 经 济 组 织 的 规 模 与 经 济 效 益 关 系 的 基 础 ， 者 说 ， 是 描 述 企 业 规 模 变 动 与 企 业 成 本 变 动 之 间 关 或 它
系 的 理论 。 西 方 经 济 学 的 实 证 研 究 表 明 ， 融 业 的 平 均 成 本 金
Ｃ
Ｑ２ 是 生 产 两 种 产 品 所 耗 费 的 联 合 生 产 成 本 。在 范 围经 济 的 ） 情 况 下 ， 合 成 本 低 于各 自单 独 成 本 之 和 ， 此Ｓ Ｏ 当 范 围 联 因 Ｃ＞ ； 不 经 济 时 ，Ｃ Ｏ Ｃ的值 越 大 范 围经 济 的 程 度越 高 。 Ｓ ＜ 。Ｓ
在 两个过程 中产生 ： 内部 的 或 节 约 成 本 的 范 围经 济 ， 现 在 体
联 合生 产 和 联 合 营 销 中 ；外 部 的 或 增 加 收 益 的 范 围 经 济 ， 体 现 在 消 费 中 。 内部 范 围 经 济 的 产 生来 自专 业 技 术 对 提 高 效 率
理论 ， 它们 为 金 融 控 股 公 司 的存 在 提 供 了 系统 的 理论 依 据 。
【 键 】 金 融 控 股公 司 规 模 经
２ 服 务 品 种 多 元 化 的 低 成 本 效 应 。金 融 控 股 公 司 可 以依 ．
美 国 于 １ ９ 年 颁 布 了 《 融 服 务 现 代 化 法 》 它 的 实 施 标 ９９ 金 ， 志 着 世 界 上绝 大 多 数 发 达 国 家 已经 从 金 融 分 业 经 营 走 向 混 业 经 营 。 混业 经 营 的 主 要 路径 选 择 就 是 金 融 控 股 公 司 。 然 而 ，国 内外 理 论 界 对 金 融 控 股 公 司 发 展 的 理论 依 据 尚 未 展 开 深 入 研 究 ， 能 形 成 系 统 观 念 ， 者 对 国 内有 关 研 究 未 笔
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论金 融控 股公 司存在 的理论 依 据
山东德州学院 霍 爱英 高 晓华 范 萌萌
【 要 】 本 文分 析 了产 生金 融 控 股公 司 的基 本理 论— — 规 模 经 济 、 围经 济 、 同效 应 、 摘 范 协 资产 专 用性 和 现代 投 资 组 合
等 不 同 的金 融 机 构 ， 金 融 资 本 、 业 信 息 、 销 网络 及抵 御 在 商 营 风 险 等 方 面具 有 一 定 的 优 势 互补 及 资 源 共 享 性 ， 以进 入 更 可 广 阔 的 市 场 ， 触 更 多 的 客 户 群 体 ， 促 使 相 关 金 融 产 品 的 接 并 交叉销售成为可能 ， 就是范围经济。 这
规 模 大 就 意 味着 支 付 能 力 强 ， 户 能 享 受 到 的 服 务 会 更 加 全 客 面 ， 而更 乐 意成 为 金 融 控 股 公 司 的 忠 实 客 户 。 从
成 果 进 行 了 汇 总 ， 为 支 持 金 融 控 股 公 司存 在 的 相 关 理 论 主 认
要有 规模 经 济 、 围 经 济 、 同效 应 和 风 险 递 减 、 入 壁 垒 和 范 协 进
曲 线 比一 般 行 业 的 平 缓 。企 业 的生 产 规 模 在 由小 到 大 的扩 张
过 程 中 ， 先 后 出 现 规 模 内 在 经 济 和 规 模 内 在 不 经 济 ， 现 会 表
在平 均成 本 曲 线 （ Ｃ） 下 降 后 上 升 的Ｌ 特 征 ， 非ｕ型 （ Ａ 先 型 而 见 下 图 ） 金融 行 业 企 业 平 均 成 本 曲 线 平缓 ， 意 味 着 规 模 内 在 。 则 不经 济 的情 况 往 往 要 在 很 高 的 产 量 水 平 上 才 会 出现 ， 因而 其 具 有更 大 的规 模 经 济 潜 力 。
资 产 专用 性 、 代 投 资组 合 理 论 等 。 现
一
、
规模 经济
二 、 围经 济 范 范 围 经 济 是 指 几 个 企 业 的 联 合 产 出 量 会 超 过 这 些 企 业 各 自生 产 某 一 种 产 品 相 加 的 产 出量 ；反 之 则 存 在 范 围 不 经
济 。 范 围 经 济 （ ｃ） 程 度 可 以 用 公 式 来 衡 量 ， ： ｃ＝［ ｓ 的 即 ｓ Ｃ （ ） Ｃ（ ） Ｃ（ ， ）／ Ｑ１Ｑ２ 。 式 中Ｃ（ ） 示 生 Ｑ１ ＋ Ｑ２ 一 Ｑ１Ｑ２ ］ ｃ（ ， ） Ｑ１ 表 产 Ｑ１ 所耗 费的 成 本 ； Ｑ２ 表 示生 产 Ｑ２ 耗 费 的成 本 ； Ｑ１ Ｃ（ ） 所 Ｃ（ ，
规 模 经 济 着 眼 于 要 素 使 用 的 平 均 成 本 和报 酬 ， 范 围 经 而 济 则 从 产 品 的 角 度 考 查 企 业 生 产 多种 产 品 的效 益 。同 属 金 融
领 域 的 商业 银 行 、 资 银 行 、 同 基 金 、 托 投 资 及 保 险公 司 投 共 信
机 构 的