财务管理与价值创造

内部控制与公司治理 资本运作
第二层次：财务经理财务
财务分析
资金运作
第一层次：财务人员财务
会计与税务
现金管理
会计工作 Accounting
财务工作 Finance
（二）什么是会计？
分录 登账 编报
（三）什么是税务？
税法 行为科学
（四）什么是现金管理?
存款管理 理财管理 结算管理 集中管理
（七）什么是内部控制？
内部控制，是由企业董事会、监事会、经理层和全体员工实施的、 旨在实现控制目标的过程。其目标是合理保证企业经营管理合法 合规、资产安全、财务报告及相关信息真实完整，提高经营效率 和效果，促进企业实现发展战略。企业建立与实施有效的内部控 制，应当包括下列要素：内部环境、风险评估、控制活动、信息 与沟通、内部监督。控制措施一般包括：不相容职务分离控制、 授权审批控制、会计系统控制、财产保护控制、预算控制、运营 分析控制和绩效考评控制等。
2009年4月17日福建水泥发布第五届董事会第十九次会议决议公 告：
一、推选李建寅先生为公司董事长。 二、通过了《关于调整董事会专门委员会相关成员的议案》 因公司董事长变更，同意相应调整董事会专门委员会相关成员组
成，由李建寅先生担任原由前任董事长担任的董事会战略委员会 和预算委员会主任成员，其他成员情况不变。
公司治理有广义和狭义之分。狭义的公司治理， 是指所有者（主要是股东）对经营者的一种监督 与制衡机制。其主要特点是通过股东大会、董事 会、监事会及管理层所构成的公司治理结构的内 部治理；广义的公司治理则是通过一套包括正式 或非正式的内部或外部的制度或机制来协调公司 与所有利益相关者（股东、债权人、供应者、雇 员、政府、社区）之间的利益关系。公司治理的 核心是权利安排问题。
本年金额
上年金额
（一）利润操纵概述
利润操纵的概念 利润操纵的分类 利润操纵的会计手段 利润操纵的非会计手段
1、利润操纵的概念
什么是利润操纵呢?会计界存在两种观点：第一种观点 将利润操纵等同于西方会计文献中的盈余管理(Earnings Management)，即公司管理层为实现自身效用或公司市 场价值最大化等目的进行会计政策、会计估计选择，从 而调节公司盈余的行为。第二种观点将公司管理层出于 某种动机，利用法规政策的空白或灵活性，甚至违法违 规等各种手段对企业财务利润或获利能力进行操纵的行 为称为利润操纵。
案例1：制度的重要性
制度三：大家选举一个信得过的人主持分粥。开始这位品德尚 属上乘的人还能公平分粥，但不久他开始为自己和溜须拍马的人多 分。不能放任其堕落和风气败坏，还得寻找新思路。
制度四：选举一个分粥委员会和一个监督委员会，形成监督和 制约。公平基本做到了，可是由于监督委员会常提出各种议案，分 粥委员会又据理力争，等分粥完毕时，粥早就凉了。可见，如果制 度效率不高，就要吃凉粥，就要影响当初制定制度时所想达到的那 个目的。
财务管理与价值创造、利润表 的粉饰与识别
一、财务管理与价值创造
企业财务管理整体框架 什么是会计？ 什么是税务？ 什么是现金管理? 什么是财务分析？ 什么是资金运作？ 什么是内部控制？ 什么是公司治理？ 什么是资本运作？
（一）企业财务管理整体框架
财务管理工作
第三层次：CEO财务
案例2：存货计价方法改变影响毛利率
福建福日电子股份有限公司主要生产“福日”牌彩电，于1999年 4月向社会公开发行7 000股普通股，募集资金2.54亿元，主要投 向数字化大屏幕彩电、超大屏幕背投彩电等项目。
该公司所用的主要原材料有显象管、机芯散件、外壳等。《招股 说明书》披露存货政策为：“存货取得采用实际成本计价，存货 发出采用以下方法计价：外购商品采用分批确认法；原材料按移 动加权平均法；生产成本中费用分配按工时费用率；低值易耗品 采用一次性摊销。根据福建日立电视机有限公司董事会决议，福 日公司产成品核算方法从1998年1月1日起由原来的先进先出法改 为后进先出法。”
而披露利润操纵则是通过会计手段实现的，主要是利用 会计政策和会计估计进行的。这类利润操纵通常只影响 不涉及现金流量的应计项目，而不影响各期实际的现金 流量，所以又可称为应计项目管理。同时，它通常只影 响会计盈余在各期的分布，而不影响各期的会计盈余总 额。
案例1：福建水泥短线对倒兴业银行股票
2009年5月20日，福建水泥（600802）发布公告称，修正2009年 上半年度业绩预告。此前，公司预计上半年累计净利润亏损4500 万元至6000万元，现在修正为预计净利润1500万元以上。福建水 泥解释称，之所以在如此短的时间内实现扭亏，是因为公司出售 了423万股兴业银行股票，获得投资收益1.12亿元。但是奇怪的是， 福建水泥在出售兴业银行股票仅仅4天之后，又以更高的价格买 回同等数量的股票。这一买一卖，福建水泥实际上是多支付了 535万元。 五天内，对同等数量的兴业银行股票进行低卖高买， 不可能是心血来潮贴本炒着好玩。福建水泥这一做法在信息披露
案例1：权利安排的基本原则
监督权与剩余索取权对应 剩余索取权与控制权对应 权利应与所需的知识对应 权利应与所需的信息对应 权利应与资源的重要性对应 权利应与资源的专有性对应 谁越难以被监督，谁越应拥有权利
（九）什么是资本运作？
资本运作也即投资、融资管理，是指利用市场法 则，通过资本本身的技巧性运作或资本的科学运 动，实现价值增值、效益增长的一种经营方式。 简言之就是利用资本市场，通过买卖企业和资产 而赚钱的经营活动和以小变大、以无生有的诀窍 和手段。资本运作的内容包括：发行股票、发行 债券（包括可转换公司债券）、配股、增发新股、 转让股权、派送红股、转增股本、股权回购（减 少注册资本）、资产重组（包括对企业的资产进 行剥离、置换、出售、转让）、企业的合并、托 管、收购、兼并、分立以及风险投资等。
管理费用是指企业为组织和管理企业生产经营所发生的各项费用包括企业在筹建期间内发生的开办费董事会和行政管理部门在企业的经营管理中发生的或者应由企业统一负担的公司经费包括行政管理部门职工薪酬物料消耗低值易耗品摊销办公费和差旅费等工会经费董事会费包括董事会成员津贴会议费和差旅费等聘请中介机构费咨询费含顾问费诉讼费业务招待费房产税车船使用税土地使用税印花税技术转让费矿产资源补偿费研究费用排污费等
五年以下（含五年）
3.33 %
五年以上
3.87 %
案例1：2009年短期融资券平均利率
主体信用评级 AAA AA+ AA AAA+ A
平均利率 2.1069% 2.4023% 2.9853% 3.3377% 4.0532% 4.8500%
二、利润表的粉饰与识别
利润操纵概述
利润操纵的财务分析与识别
案例1：福建水泥短线对倒兴业银行股票
2009年4月1日福建水泥发布第五届董事会第十八次会议决议公告： 一、表决通过了《关于黄建民先生辞去公司董事、董事长的议案》 因工作调动，黄建民先生向公司董事会提交了辞呈，请求辞去公
司董事及董事长的职务。董事会同意该辞呈，同时，对黄建民先 生任职期间为公司做出的贡献，表示衷心的感谢。 二、表决通过了《关于增补公司董事的议案》 经董事会提名委员会审查通过，董事会同意提名李建寅先生（个 人简历附后）为公司第五届董事候选人。该议案，需提交股东大 会审议。
大家试验了不同的方法，发挥了聪明才智，多次博弈形成了日 益完善的制度。大体说来主要有以下几种：
制度一：指定一个人负责分粥事宜。很快大家发现，这个人为 自己分的粥最多。于是又换了一个人，结果总是主持分粥的人碗里 的粥最多最好。阿克顿的结论是：权力会导致腐败；绝对权力绝对 腐败。
制度二：大家轮流主持分粥，每人一天。这样等于承认了个人 为自己分粥的权利，同时给予了每个人为自己多分粥的机会。虽然 看起来平等了，但是每个人在一周中只有一天吃的饱而且有剩余， 其余六天都饥饿难挨。大家认为这种办法造成了资源浪费。
利润表
项目 一、营业收入 减：营业成本
营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 资产减值损失 加：公允价值变动收益（损失以“—”号填列） 投资收益（损失以“—”号填列） 其中：对联营企业和合营企业的投资收益 二、营业利润（亏损以“—”号填列） 加：营业外收入 减：营业外支出 其中：非流动资产处置净损失 三、利润总额（亏损总额以“—”号填列） 减：所得税费用 四、净利润（净亏损以“—”号填列） 五、每股收益： （一）基本每股收益 （二）稀释每股收益 六、其他综合收益 七、综合收益总额
制度五：每个人轮流值日分粥，但是分粥的那个人要最后一个 领粥。令人惊奇的是，在这个制度下，七只碗里的粥每次都是一样 多，就像用科学仪器量过一样。每个主持分粥的人都认识到，如果 七只碗里的粥不相同，他确定无疑将享用那份最少的。
好的制度浑然天成，清晰而精妙，既简洁又高效，令人为之感 叹。
制度至关重要。成功的企业管理者，一定擅长于借制度之力。 分粥理论给我们的一个启示就是要有一套好的制度，要敢于跳出传 统的思维去寻找新的解决问题的办法，一套好的机制对管理者来说 比自己事无巨细、事必躬亲要有效得多。
内部控制的核心是制度设计。制度是一个社会或企业的游戏规则， 它通过向人们提供一个日常生活的结构来减少不确定性，从而影 响经济绩效。制度是广为人知的、由人创立的规则，它们的用途 是抑制人类可能的机会主义行为。它们总是带有某些针对违规行 为的惩罚措施。制度要有效率，就应该简单、确切、抽象、开放 和适度稳定。复杂世界需要简单的规则。制度是至关重要的。
案例1：制度的重要性
世间的问题，极复杂的原可以用极简单的事例加以说明。一位 叫阿克顿（1834-1902）的英国历史学家讲过一个分粥的故事，可以 给从事企业管理的人士一些感性的体悟。
有七个人组成的小团体，其中每个人都是平凡而且平等的。他 们没有凶险祸害之心，但不免自私自利。他们想用非暴力的方式， 通过制定制度来解决每天的吃饭问题——要分食一锅粥，但并没有 称量用具或有刻度的容器。
方面已涉嫌违规，是明显的盈余管理或利润操纵行为，并涉嫌损 害中小股东利益。
2008年报显示，截至2008年底，福建水泥持有的兴业银行3207.92 万股，占兴业银行0.64%的股权。期末以2008年12月31日兴业银 行股票收盘价14.60元/股计量，确认该项可供出售金融资产期末 公允价值468 356 320元。2009年半年报显示，截至2009年6月30 日，福建水泥持有的兴业银行3207.92万股，占兴业银行0.64%的 股权。期末以2009年6月30日兴业银行股票收盘价37.11元/股计量， 确认该项可供出售金融资产期末公允价值1 190 459 112元。
囚徒A
坦白 抵赖
坦白
3，3 10，0
囚徒B 抵赖
0，10 1，1
在这个例子里，纳什均衡就是（坦白，坦白）。囚徒困 境反映了一个很深刻的矛盾，这就是个人理性与集体理性的 矛盾。囚徒困境在经济学上有着广泛的应用。例如卡特尔协 定就是一个囚徒困境问题；公共产品的供给也是一个囚徒困 境问题。
（八）什么是公司治理？
（五）什么是财务分析？
财务分析是指以财务报表和其他资料（报表附 注、财务情况说明、审计报告）为依据和起点， 采用专门方法，系统分析和评价企业的过去和 现在的财务状况、经营成果及其变动，目的是 了解过去、评价现在、预测未来、帮助各利益 关系人改善决策。
（六）什么是资金运作？
资金运作也即营运资金管理， 是指企业运用各种金融工具对 流动资产（应收账款、预付账 款、存货等）和流动负债（短 期借款、应付票据、应付账款 等）的管理。通过财务分析发 现问题，通过资金运作在经营 过程中进行财务价值创造。
2、利润操纵的分类
从利润操纵 真实利润操纵是通过安排真实交易实现的，就是公司管 理者通过构造具体交易并控制交易发生时间所进行的利 润操纵。这类利润操纵通常既影响各期盈余，也影响各 期实际的现金流量。并且它通常不会增加公司价值，反 而在一些情况下会损害公司价值。
案例1：人民币贷款基准利率
项目
利率（2008年12月23日）
一、短期贷款
六个月以内（含六个月）
4.86%
六个月至一年（含一年）
5.31%
二、中长期贷款
一至三年（含三年）
5.40 %
三至五年（含五年）
5.76 %
五年以上
5.94 %
三、贴现
以再贴现利率（1.80%）为 下限加点确定
四、个人住房公积金贷款
案例2：囚徒困境
囚徒困境讲的是两个嫌疑犯作 案后被警察抓住，分别被关在不同 的屋子里审讯。警察告诉他们：如 果两个人都坦白，各判刑3年；如 果两个都抵赖，各判刑1年（或许 因证据不足）；如果其中一人坦白 另一人抵赖，坦白的放出去，不坦 白的判刑10年（这有点“坦白从宽、 抗拒从严”的味道）。
案例2：囚徒困境