浅谈1929年和2008年的金融危机异同

浅谈1929年和2008年的金融危机异同
内容提要：以下主要从两次金融危机的历史背景、成因、影响、解决对策等这几个方面来论述两者之间的异同。

关键词：金融危机虚拟经济次贷危机信贷扩张
一、历史背景
(一)两次危机产生于不同的历史时期 1929--1933年的“经济大萧条”是迄今为止资本主义世界发生过的最全面、最深刻、最持久的一次周期性经济危机。

在危机爆发之前，美国经济是一片繁荣景象，1923--1930年间纽约股票交易所成交额翻了4倍，1925--1929年间股价翻了近3倍。

其主要原因在于：国内方面，技术革新和政府的自由放任政策推动了经济的迅猛发展；国际方面。

第一次世界大战的刺激和战后相对稳定的政治经济局面为经济增长提供了良好的外部条件。

然而在经济繁荣的背后，潜伏着生产相对过剩的危机。

美国当前金融危机源于2007年的次贷危机。

2000年“网络泡沫”破灭和“9·11”事件之后，美国政府为了刺激经济增长。

美联储从2001年1月至2003年6月连续13次降息，在低利率的条件下美国房地产业快速发展，次级抵押贷款市场迅速扩大，不具备偿还能力的贷款人也获得了购房贷款，为危机埋下了隐患。

自2004年6月起，美联储又开始连续17次加息，利率的大幅度提高加重了购房者的还贷负担，美国房地产市场开始大幅降温，大量偿还不起贷款的人出现，房贷公司遭受沉重打击。

随后引发一系列金融事件，导致了美国金融危机的全面爆发。

(二)两次危机背景的相似之处虽然两次危机发生在不同的历史背景之下。

但二者却有相似之处：一是在两次危机爆发前，美国经济都处于繁荣的状态中，经济表面呈现出投资增加、生产扩大、股价上涨的局面。

二是在经济繁荣的背后，都存在着经济比例失衡、贫富差距拉大、股市充斥大量泡沫等问题，这些矛盾的积聚，最终导致危机的发生。

三是危机爆发前，美国政府都采取了扩张性经济政策，主张经济自由化发展，助长了危机的发生。

二、危机成因的比较分析
(一)两次危机产生的原因——以马克思主义经济理论为分析基础
1、20世纪30年代美国经济危机产生的原因。

马克思的经济危机理论能够更深刻地揭示资本主义经济危机的成因。

马克思认为，资本主义经济危机的实质是生产相对过剩，由于资本主义竞争规律和剩余价值规律的存在，资本主义本身具有一种盲目提高生产能力和无限扩大生产规模的趋势，生产的社会化为扩大生产的趋势提供了物质基础。

资本主义经济危机所表现出来的生产过剩并不意味着资本主义生产的增长已经超过了劳动者的实际需要，不是社会产品的绝对过剩，而是一种相对过剩，是相对于劳动者有支付能力的需求而出现的相对过剩。

马克思从社会制度层面去寻找经济危机的根源，认为经济危机是资本主义制度的产物。

2 、美国当前金融危机的成因分析。

虚拟资本的无限扩张是导致美国金融危机深层次的原因，运用马克思主义经济学的基本原理对美国金融危机进行深入
分析，能够进一步揭示危机的根源。

美国经济的一大特点就是虚拟经济，它通过虚拟资本的循环来创造利润。

马克思在《资本论》中最早对虚拟资本与实体资本的关系进行过系统论述。

马克思认为虚拟资本本身没有价值，它们只是资本的所有权证书，是资本的纸制副本并不创造价值。

虚拟资本实际上是以有价证券形式存在的，能够给持有者带来定期收入的想象的或虚幻的资本。

在正常情况下，有价证券作为资本的虚拟性不易被人们察觉，但是，一旦有价证券的价格暴跌，甚至成为一张废纸时，其资本的虚拟性就会明显的暴露出来。

因此，虚拟资本的存在必须依附于实体经济的运动，脱离了实体经济的支撑。

又没有相应的管制措施，虚拟经济就会逐渐演变成投机经济，最终将催生泡沫经济。

(二)两次危机成因的相通之处美国当前金融危机与20世纪30年代经济危机各具不同的特点，导致危机的原因也各不相同，但两次危机都是由经济比例失调，“生产过剩”而导致的。

20世纪30年代的经济危机是商品生产的盲目扩大严重超过了有支付能力的需求而造成的结果，是实体经济内部不均衡发展的外在表现；而美国当前的金融危机同样表现为“生产过剩”——资本证券化规模盲目扩大而导致的虚拟资本“过剩”，虽然金融业不生产实体产品，“过剩”比较隐蔽，但如果虚拟资本发行量盲目扩大严重脱离实体经济运行，则会形成经济泡沫引发危机。

不论是实体经济还是虚拟经济的“生产过剩”，都是经济自由化发展的结果，其背后的推动力都是资本的趋利性。

根据马克思主义经济学的解释，资本是能够带来剩余价值的价值，资本的本质就是在运动中无限增殖。

在实体经济中它表现为生产规模的无限扩大。

而在虚拟经济中则表现为虚拟资本的无限量发行，二者的发展都为资本运动提供了有利的活动场所，使其跨越了制度的约束和道德的界限无限扩张，最终实体资本或虚拟资本的“过剩”必然导致危机的爆发。

通过对美国经济发展过程中两次危机的比较研究，可以认识到：一方面，实体经济是社会经济运动的基础，社会生产与需求一定要保持平衡的比例关系；另一方面。

虚拟经济的发展为实体经济提供了有效的金融工具，但是虚拟经济的快速发展，容易导致泡沫经济，政府必须建立严格的虚拟经济发展法规和政策，加强对金融部门的监管，防止虚拟经济过度膨胀引发的泡沫经济。

（三）影响比较分析
1、1929年金融危机对实体经济影响很大，最终导致经济危机1929年金融危机本质上是生产过剩引发的危机，是实体经济过热的结果。

根据美国1920年到1939年美国制造业指数的阶段变化分析，从1920年开始，美国制造业飞速发展了10年，年均增速超过6%。

就工业技术而言，当时美国石油和钢铁工业已经得到长足发展，而新兴技术引发的汽车、电气和飞机工业革命方兴未艾。

投资用于新设备和新工厂的规模越来越庞大，1915年用于新设备和新工厂的投资约为6亿美元，而到了1918年，这一数字已到25亿美元，增长率超过300%，新工厂的建设和新设备的投入使用，为制造业的进一步加速发展打下了基础。

整个宏观经济形成生产———消费相互强化的循环机制，同时也形成了过热状态。

1923-1929年秋天，美国每年的生产率增幅达4%，但是社会财富越来越集中于少数人手中，导致社会购买力明显不足，进而引发了生产过剩。

这次经济萧条以农产品价格下跌为起点，集中表现为1929年10月发生的令人极度恐慌的华尔街股市暴跌。

由此导致大批商业银行破产和大批企业倒闭。

美国金融公司不得不收回它在国外的短期贷款，导致维也纳最大最有声誉的银行奥地利信贷银行宣布丧失清偿能力，从而在欧洲大陆引起恐慌，使这次来势凶猛的经济危机迅速扩展到德、英、法、日等其他主要资本主义国家,进而席卷了资本主义世界，最终导致全球
经济危机。

这次危机使资本主义社会陷入了几乎“全部毁灭”的危险境地，其
对全球实体经济影响的严重性、深刻性是空前的。

2、2008年金融危机对虚拟经济影响很大，对实体经济影响有限当前金融危机是一次资产价格泡沫破灭引发的金融危机。

其“震中”是金融行业，因此对虚拟经济影响很大，对实体经济影响有限。

首先，这次危机的能量释放更多是在金融领域中蔓延。

由于全球的信用膨胀主要是由于过度金融创新导致的连续不断的金融虚拟化，金融投机活动导致大量资金在债市、股市、汇市、期货市场、金融衍生品市场等之间循环流动、自我膨胀、并成为“有机整体”。

而一旦这个“有机整体”出现问题，如短期内流动性扩张停止，那么金融危机就不期而至。

危机必然在金融领域蔓延、释放，首先摧毁的就是这个“有机整体”，而不是以往金融危机中看到的首先是摧毁银行信用。

其次，危机向实体经济的蔓延并不迅速。

其中一个原因是美国作为直接融资为主的国家，对银行贷款依赖程度较低，企业本身的流动性比较好。

甚至，不仅不会因为华尔街的金融风暴导致资金问题影响再生产，而且作为上市公司还对本身的股价有维护职责，不久前微软宣布投入400亿美元、惠普宣布投入80亿美元回购本公司股票就可说明这一点。

（四）解决措施比较分析
1、1929年金融危机的全球应对：美国措施失当，各国以邻为壑1929年美国金融危机发生初期，股市出现大跌，一些银行出现倒闭本属平常，还在可控范围内。

但美联储未及时干预、及时制止银行倒闭以恢复公众的信心，而是默许了银行的倒闭。

于是出现连锁反应，一系列银行挤兑风潮导致各家银行人人自身难保，终于酿成金融系统崩溃。

另外，危机发生后，各国统治者采取了以邻为壑的短视政策。

1933年6月，66个国家在伦敦召开世界经济会议，试图稳定货币，实行关税休战，结果不但没有成功，反而使各国之间的对立越来越尖锐。

各国不能采取合作方式解决危机，造成危机进一步迅速蔓延并恶化。

资本主义国家间的矛盾激化后，对外纷纷开始采取关税战、倾销战和货币战的手段，导致资本主义世界的不断分化。

在资源战日益激化的情况下，资源缺乏和金融力量相对薄弱的德、日、意结成同盟，与资源雄厚或控制殖民地资源的英、美、法进行争夺，经济矛盾的激化最终导致人类有史以来最大的军事对抗。

2、2008年金融危机的全球应对：美国应对得当，各国加强合作此次危机发生后，美国政府汲取了1929年金融危机应对错误的教训，迅速制定了很多反危机措施，以避免金融市场崩盘和危机蔓延到实体经济。

2008年9月，美国财政部实施7000亿美元救援计划，美联储接管房利美和房地美并将向AIG提供850亿美元紧急贷款；同年10月，美联储再投八千亿美元刺激消费，同时动用5400亿美元收购共同基金资产；2009年1月，美众议院通过8190亿美元的新经济刺激方案；三月美联储又推出购买1.2万亿美元债券计划。

除了全力自救外，美国还联手各大经济体，采取全球行动，如召开G7集团会议、G20集团会议等等，力图使金融危机的冲击力降到最低限度。

在美国的呼吁和带动下，2009年，英国政府将为超过5000亿英镑的银行问题资产提供保险的计划，英国央行将实施总规模750亿英镑资产收购。

德国政府2008年底也出台经济振兴新方案，计划以两年内增加负债120亿欧元为代价，通过贷款和行业性减税等措施，促进500亿欧元的投资。

从而确保约100万人的就业岗位。

日本则推出向本国民众发放现金以刺激消费、提振经济的经济复苏计划，现金发放方案总额2万亿日元(约合204亿美元)。

2009年俄罗斯政府也将斥资1.5万亿卢布(1美元约合35卢布)，用于落实本国应对金融危机的各项措施。

因此，虽然目前各方普遍预测2009年世界经济将面临衰退风险，但各国共同采取积极合作的政策，在相当程度上可起到
防止经济陷入深度衰退的作用。

参考文献：
[1] 张景宇：《拯救美联储》
[2]童展鹏：《美国次贷危机爆发以来的救助措施及评论》
[3] 王宇：《美国应对金融危机的非常措施》
[4]中国财政部：《2009年中央财政收入决算表》
[5]王勇：《加强我国金融危机管理刻不容缓》。