我国企业以股东财富最大化为财务管理目标的成功案例

股东财富最大化是指通过财务上的合理经营，为股东带来最多的财富。

持这种观点的学者认为，股东创办企业的目的是增长财富。

他们是企业的所有者，是企业资本的提供者，其投资的价值在于它能给所有者带来未来报酬，包括获得股利和出售股权获取现金。

在股份经济条件下，股东财富由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面来决定，他们认为，股价的高低代表了投资大众对公司价值的客观评价。

它以每股的价格表示，反映了资本和获利之间的关系;它受每股盈余的影响，反映了每股盈余大小和取得的时间;它受企业风险大小的影响，可以反映每股盈余的风险。

股东财富最大化的这种观点认为，企业主要是由股东出资形成的，股东创办企业的目的是扩大财富，他们是企业的所有者，理所当然地，企业的发展应该追求股东财富最大化。

在股份制经济条件下，股东财富由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面决定，在股票数量一定的前提下，当股票价格达到最高时，则股东财富也达到最大，所以股东财富又可以表现为股票价格最大化。

股东财富最大化适用于资本市场比较发达的美国，不符合我国国情。

优势
股东财富最大化有其积极的方面：
第一，概念清晰。

股东财富最大化可以用股票市价来计量；
第二，考虑了资金的时间价值;
第三，科学地考虑了风险因素，因为风险的高低会对股票价格产生重要影响；
第四，股东财富最大化一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利润会影响股票价格，预期未来的利润对企业股票价格也会产生重要影响;
第五，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。

缺陷
同时，我们也看到了追求股东财富最大化也存在一些缺点：
⑴它只适用于上市公司，对非上市公司很难适用。

就中国现在国情而言，上市公司并不是中国企业的主体，因此在现实中，股东财富最大化尚不适于作为中国财务管理的目标；
⑵股东财富最大化要求金融市场是有效的。

由于股票的分散和信息的不对称，经理人员为实现自身利益的最大化，有可能以损失股东的利益为代价作出逆向选择。

⑶股票价格除了受财务因素的影响之外，还受其他因素的影响，股票价格并不能准确反映企业的经营业绩。

所以，股东财富最大化目标受到了理论界的质疑。

股东财富最大化的最大缺陷在于其概念上的不完整性，有以点代面、以偏概全之嫌。

在中国，目前股份制企业还是少数，所占比例不大，不具普遍性，不足
以代表中国企业的整体特征。

仅提股东财富最大化，就不能概括大量非股份制企业的理财目标，这显然是不合适的。

即使在西方发达资本主义国家，也存在许多非股份制企业。

因此，股东财富最大化没有广泛性，兼容能力也小。