2010年中国货币政策技术预测

2010年中国货币政策技术预测
——人民币M2继续过度膨胀、超级通胀以及硬着陆紧缩政策
从第一张图对比中美最近10年来的M2货币增长率，我们看到即使在经济危机中的09年，美元的M2增长率并没有超过01-02年，而中国不但已经超过2003年的水平，而且已经接近90年代引发高通胀的极高货币增长率水平，同时人民币M２的增长率是美国的3倍，M2货币的绝对数量已经在今年夏季超过美国成为发行量第一的货币。

分析第二张图我认为中国的货币发行量在09年高速增长之后，在超过2003年那个M2增长率高点之后，技术上判断2010年M2继续创新高的可能性很大，也就是说逐月同比增长30％以上。

未来的一两年中，我们将不可避免的面临一次货币和物价双双恶性膨胀的痛苦时艰。

即使面临涨价压力从工业品传导到消费品的压力，即使面临迫在眉睫的高通胀压力，即使食品、服装、交通、水电气等各方面价格轮涨，只要猪肉价格没有出现环比两位数同比50％以上的增长从而CPI超过5％，人民币M2的增长率技术上看主动减缓的可能性很小。

即使货币当局清楚想从根本上控制通货膨胀，必须从源头紧缩货币，但紧缩货币必然抬高借款利息成本，对股市、房市、能源、重化、交通重点项目必然影响巨大，刺破泡沫的痛苦会让政府在实质性紧缩货币之前，采取一切可能采取的非货币手段来控制通胀，从操控专家、引导舆论来否认通胀，到用抛售储备粮打压市场价格，再到通过给国有粮食企业贷款用来在期货市场上开空单打压价格，再到各级价格、工商等部门直接出手管制价格打击所谓囤积居奇，30年来每次面临通胀的时候所采用的非货币的行政手段都会尽数出台，用看得见的手尽情摆弄消费品流通市场的上上下下...... 带来的贪腐和投机的机会倒是很多，可惜效果和过去30中的若干次空调一样。

最后的结果仍然是，不紧缩货币不行，不加息不行。

倒头来仍然要在物价形势带来的社会矛盾和压力下，才可能乖乖从源头上控制货币，只是到了那个时候，不是普通的小碎步加息能控制局势了。

保值补贴、高息国债这些历史上的神器仍将会发挥治病救人的功效。

当然，在恰当的实际买入这些品种，又给了很多人一次无风险获利的机会，多年以后仍然会回味无穷的。

中美M2货币量增长对比
人民币M2增长率和GDP、CPI、房价增长的对比。