财务报表分析报告

财务报表分析报告
桂林三金药业股份有限公司
一、偿债能力分析
（一）、短期偿债能力分析
1、营运资金
项目2013年年末/元2013年年初/元差异额/元
流动资产1,710,072,410.25 1,726,353,061.85 -16,280,651.6
流动负债365,176,135.10 315,117,613.34 50,058,521.76
营运资金1,344,896,275.15 1,411,235,448.51 -66,339,173.36 计算表明：桂林三金药业股份有限公司2013年年末的营运资金为1,344,896,275.15元，流动资产远远大于流动负债，说明流动资产对流动负债的保障相当大，从差异额看，2013年年度内，年末的营运资金较年初减少66,339,173.36元，说明桂林三金药业股份有限公司的短期偿债能力有所降低。

、流动比率
2013年年末流动比率=1,710,072,410.25÷365,176,135.10=4.68
2013年年初流动比率= 1,726,353,061.85÷315,117,613.34=5.48
计算表明：桂林三金药业股份有限公司2013年年末流动比率比年初有所下降但还是远远超过1，表明可以对流动负债的偿还提供一项特殊的保证，说明债权的安全保障程度很高。

3、速动比率
2013年年末速动比率=（1,710,072,410.25-154,071,999.67）÷365,176,135.10=4.26 2013年年初速动比率=（1,726,353,061.85-110,187,162.66）÷315,117,613.34=5.13 计算表明：桂林三金药业股份有限公司2013年年末速动比率比年初有所下降但是还是保持高水平，远远大于1，说明该企业的迅速偿债能力很高。

4、现金比率
2013年年末现金比率=690,178,794.65 ÷365,176,135.10=1.89
2013年年初现金比率=1,036,660,492.03÷ 315,117,613.34=3.29
计算表明：桂林三金药业股份有限公司2013年年末的现金比率比年初有所下降，还是很是很高，远超过大多数企业的0.12，说明该企业持有的现金及其等价物过多，有可能影响到公司的盈利，但也说明该公司有足够多的现金及其等价物来偿还短期债务，财务风险很低。

综上所述，我们可以认为该公司的短期偿债能力很强，2013年年末的流动比率达到4.68，速动比率达到4.28，现金比率更是达到了1.89。

但与年初相比的话，个项目都有所降低，
1
0.4
2
3
2013年初产权比率407,264,836.62÷2,077,890,419.87=0.19
计算表明：该公司2013年年末较年初的产权比率有所上升，说明该公司的长期偿债能力有所下降，负债受股东的保护程度低。

但是我们可以看出该公司的所有者权益总额是负债总额的5倍左右，说明此时该公司的偿债能力还是不错的。

4、权益乘数
2013年年末权益乘数=2,689,170,036.26÷2,203,058,299.16= 0.27
2013年年初权益乘数=2,485,155,256.49÷2,077,890,419.87=0.28
计算表明：该公司2013年年末的权益乘数比年初下降了一点，说明该公司的财务风险降低了一点点，债权人收到的保护的程度升高。

5、利息保障倍数
2013年年末利息保障倍数=（92,944,000.99 +420,267,879.29 ）÷5,160,815.89 =39.44 2013年年初利息保障倍数=（75,154,546.49 +331,151,947.39 ）÷8,456,683.62= 48.04 计算表明：该公司2013年年末的利息保障倍数较年初有所降低，但是还是保持在很高的水平，说明该公司的长期偿债能力有所下降。

计算表明：该公司2013年度的流动负债从年初的315117613元增长到年末的
365176135.1元，增长了50058522元，涨幅为16%，说明该企业的短期偿债压力加大。

从个项目的差额看，该年度内流动负债增长的主要原因是应付账款、应交税费和其他应付款。

表3 流动负债结构变动分析表
计算表明：该公司2013年年末的非流动负债从年初的92,147,223.28元增长到年末的120,935,602.00元，增长了28788378.72元，涨幅为31.24%。

从差异额看，该年度内的非流动负债只有长期应付款下降了49.71%，其他非流动负债增长了31.24%。

表5非流动负债结构变动分析表
计算表明：该公司2013年所有者权益总额从年初的2,077,890,419.87元增加到年末的2,203,058,299.16元，增加了125,167,879.29元，涨幅为6.02%，说明该公司的实力有所增强。

从差异额来看所有者权益增长的主要原因是归属于母公司所有者权益合计、未分配利润和盈余公积，其中归属于母公司所有者权益合计增长了 6.02%，未分配利润增长了13.36%，盈余公积增长了22.12%，这些数据说明该公司的盈利水平上升，有利于提高公司的偿债能力。

表7所有者权益结构变动分析表
（四）、资本结构变动分析
表8 总负债结构变动分析表
计算表明：该公司的2013年末的负债总额从年初的457323358.38元增加到年末的486111737.1元，总负债增加说明该公司的偿债压力有所增加，但这一增加可能与目前该公司扩大生产经营规模有关。

另外，流动负债占负债总额的75.12%，比重较高，但与年初相比下降了4.73%，而非流动负债上升了4.73%，说明该公司面临的短期偿债压力和财务风险由一定程度的降低。

表9 负债及所有者权益结构变动分析表
计算表明：该公司2013年年末流动资产由年初的1,726,353,061.85元下降为年末的1710072410元，减少了16,280,651.60元，降幅为0.94%。

从差异率可以看出，导致流动资产减少的主要原因是货币资金大幅度减少，还有应收票据也增加了，进一步降低了资产的流动性。

（二）、非流动资产的分析
表12 非流动资产比较差异分析表
计算表明：2013年年末，该公司非流动资产从年初的758802194.6元增长到年末的
资产。

无形资产占比17.93%，在建工程占比52.01%，固定资产占比26.05%。

(三)、总资产变动的分析
表14 总资产结构变动分析表
计算表明：2013年年末，该公司的流动资产占比64%，较年初下降了5%，非流动资产占比36%，较年初上升了5%。

说明该公司的资产流动性有所降低。

综上所述，可知2013年桂林三金药业股份有限公司的流动资产较年初有所下降，但是非流动资产增长了29.03%，涨幅较大，说明该公司的资产流动性有所下降，主要原因是其货币资金大幅下降。

从具体项目分析，可以看出该公司的在建工程涨幅非常大，可能是其为了扩大生产规模而扩建厂房。

五、资本结构和资产结构关系的分析
从表2可以看出，该公司的营业毛利率比较高，营业成本占营业收入的比重较小，公司的盈利能力较强。

从营业利润率可以看出公司通过经营获取的利润达33.36%，公司的竞争能力和发展能力还不错，成本费用利润率很高，表明企业为取得利润所付出的代价很小，成本费用控制得很好，公司的盈利能力很强，同时也说明企业的经济效益很好。

总之，桂林三金药业股份有限公司2013年的经营盈利能力很好。

（二）、资产盈利能力分析
表16 桂林三金药业股份有限公司2013年资产盈利能力指标计算表
通过表4可以看出该公司的投资带来的收益为19.63%，投资带来的收益还不错，从每股收益中可以看出，该公司每股创造的税后利润比较高，而市盈率为22.5，是一个还算比较合理的水平，说明该公司的风险是较低的。

七、盈利质量的分析
（一）、盈利的可靠性：
6.5%，
动产生的现金流占全部现金流入的比重为22%，说明该公司的收现性还不错。

（五）、用结构分析法分析盈利质量
表18桂林三金药业股份有限公司2012年、2013年盈利结构对比表
根据桂林三金药业股份有限公司2013年的年报，桂林三金药业股份有限公司2013年的利润比2012年增长了27.3%。

经过仔细分析东风股份有限公司的盈利结构发现，桂林三金药业股份有限公司2013年的营业收入比2012年增长了10.7%，营业利润增长了21.5%，利润总额增长了26.4%，通过盈利结构对比表中数据我们可以看出桂林三金药业股份有限公司的整体盈利结构的项目的变动时很合理的，没有异常变动的情况，并且，营业外收支净额也没有异常变动。

总之，虽然桂林三金药业股份有限公司2013年的增长率不算很高，但
99%，说明其经营活动的收益绝大部分是靠销售商品、提供劳务创造的，说明其经营活动非常正常。

收回投资收到的现金占投资活动产生的现金流的90.36%，这说明桂林三金药业股份有限公司的投资收益很好。

（2）从现金流出看，桂林三金药业股份有限公司经营活动的现金流出占全部现金流出的比重为30.62%，与其经营活动现金流入占比50.56%相比，可以得出经营活动对桂林三金药业股份有限公司的县金流量的贡献比较大。

而投资活动的现金流出占总现金流出的54.96%，其中投资支付的现金占投资活动现金流出的82.69%，说明桂林三金药业股份有限
公司的现金投资比较多。

（3）从现金净流量结构看，桂林三金药业股份有限公司2013年经营活动产生的现金流量净额对其全部现金净流量的贡献比较大，经营活动产生的现金流量净额占全部现金净流量的比重很大，而筹资活动产生的现金流量净额占比很小，说明桂林三金药业股份有限公司偿债压力不大。

但投资活动产生的现金流出量很大，说明，桂林三金药业股份有限公司的投资规模很大。

（4）从现金流入流出比看，桂林三金药业股份有限公司2013年经营活动产生的现金流
为0.07，比。